株式会社Geolocation Technology 2026年度 第1四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 1.80億円
• 営業利益: 3百万円
• 当期純利益: -0円
• 1口当たり当期純利益 (EPU): -0.52円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

投資口情報

分配金情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

2026年度Q1のGeolocation Technologyは、増収ながら利益面で大幅減益となり、営業黒字は確保したものの収益性の低下が鮮明な四半期でした。売上高は1.80億円で前年同期比+9.2%と堅調に伸長しました。粗利益は1.05億円、粗利益率は58.3%と高水準を維持しています。販管費は0.92億円で、売上比51.1%まで上昇しており、固定費負担が利益を圧迫しました。営業利益は0.03億円と前年同期比-75.6%の大幅減で、営業利益率は約1.7%に低下しました。前年同期の営業利益率を概算で約7.5%（営業利益約0.12億円／売上約1.65億円）と仮定すると、営業利益率は約-580bp縮小した計算です。経常利益は0.03億円（-70.8%）で営業段階からの上積みは限定的でした。一方、税引前当期純利益は0.13億円、法人税等は0.04億円（実効税率32.4%）と開示され、営業利益との乖離が大きく、営業外・特別要因の寄与が示唆されますが内訳は未開示です。EPSは基本的-0.52円、希薄化後5.68円と通常想定と整合しない表示で、四半期特有の会計処理または注記の影響が推察されます（詳細不明）。貸借対照表は現金6.21億円、総資産7.86億円と現金厚めで、流動比率437.5%、負債資本倍率0.29倍と極めて健全です。総資産回転率は0.229、財務レバレッジは1.34倍と低レバレッジ・低回転の資本効率で、計算ROEは算出不能ながら、開示ROICが-5.6%と資本効率に警鐘が点っています。営業キャッシュフローは未開示のため、利益の質（現金創出力）を評価できません。営業増収にもかかわらず粗利から営業利益への変換効率が悪化しており、コスト構造の見直しが喫緊の課題です。短期的にはコスト抑制と単価・解約率管理の改善で営業利益率の回復が焦点です。中期的には高粗利の既存プロダクトのARPU向上と新規ソリューションの立ち上げにより、売上総利益の厚みを販管費増を上回るペースで拡大できるかが鍵となります。非営業項目の寄与でPBTが営業利益を大きく上回っている点は一時的要因の可能性があり、持続性には慎重姿勢が必要です。全体として、財務安全性は高い一方、収益性と資本効率に課題があり、コスト構造改善と成長投資の質の向上が将来のROIC回復に不可欠と考えます。

収益性分析

デュポン分解の観点から収益性を整理します。1) ROE = 純利益率 × 総資産回転率（0.229）× 財務レバレッジ（1.34）で分解されますが、純利益が未開示のためROEは算出不能です。2) 変化が大きい要素は純利益率です。売上は+9.2%増加したにもかかわらず営業利益が-75.6%減少し、営業利益率は概算で約-580bp低下しており、最終利益率の悪化が主因とみられます。3) ビジネス上の背景として、販管費率の上昇（51.1%）による営業レバレッジの逆回転が挙げられます。採用・開発・販促等の先行投資や人件費・外注費の増加が想定され、売上成長を上回るコスト増が発生したと推察されます。4) 持続性評価としては、固定費の比率が高い場合、売上のモメンタム次第で再度営業レバレッジが効く余地はあるものの、現状の費用水準が新たな常態であれば改善は緩やかになる可能性があります。営業外・特別要因に依存した税引前利益の増加は一過性の可能性が高く、持続性は限定的と評価します。5) 懸念トレンドとして、販管費成長率が売上成長率を上回っている可能性が高く、コストの伸びが収益成長を侵食しています。粗利率58.3%は堅調なため、粗利の絶対額拡大に対し費用の伸びを抑制できるかが改善の分岐点です。

成長性評価

売上は1.80億円で前年同期比+9.2%と単価向上または顧客数増による堅調な成長を示しました。粗利益率58.3%は価格支配力や高付加価値の裏付けですが、販管費率の上昇（51.1%）により営業利益率は約1.7%まで低下しました。営業外・特別要因の寄与により税引前利益0.13億円まで上積みされていますが、内訳未開示のため持続性は不明瞭です。今後の持続可能性は、(1) 解約率抑制とアップセルによるARPU向上、(2) 新規プロダクトの立ち上げスピード、(3) コストの伸び管理（人件費・広告宣伝・外注費最適化）に依存します。短期は費用抑制で営業利益率の回復、中期は売上総利益の規模拡大がカギとなります。営業キャッシュフロー未開示のため、成長投資余力の定量評価は未実施です。

財務健全性

流動比率437.5%、当座比率437.5%と極めて強固で、短期支払能力に懸念はありません。現金預金6.21億円は総資産の約79%を占め、負債合計1.71億円に対し十分な流動性バッファがあります。負債資本倍率0.29倍と低レバレッジで、D/E > 2.0の警告条件には該当しません。短期負債1.69億円に対し流動資産7.38億円で満期ミスマッチリスクは低いと評価します。有利子負債の内訳は未開示ですが、少なくとも資金繰り上のストレスは限定的です。オフバランス債務に関する開示はなく、確認できません。

キャッシュフロー品質

営業キャッシュフロー・投資・財務CFが未開示のため、営業CF/純利益やフリーキャッシュフローの評価はできません。営業利益0.03億円と税引前利益0.13億円の乖離から、非営業の一時要因が当期利益に寄与している可能性があり、現金創出力との整合性は不透明です。運転資本は5.69億円と厚く、短期の資金需要には耐性がありますが、売掛金0.81億円の回収や前受金・未払費用の動向は不明で、運転資本の積み上がり/解放の判断はできません。配当や設備投資の現金負担は未開示のため、FCFの配当カバレッジは評価不能です。

配当持続性

配当方針、年間配当、配当金総額が未開示のため、配当性向やFCFカバレッジによる持続可能性評価はできません。現金水準は高く財務耐性はあるものの、ROICが-5.6%と資本効率が低迷している点を踏まえると、仮に配当を実施する場合でも成長投資とのバランスや還元の優先順位に注目が必要です。今後の開示（中間・期末）での配当方針アップデートを待つ必要があります。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 販管費率上昇による営業レバレッジの逆回転（利益率低下）
• 顧客解約率の上昇やARPU低下による売上伸長の鈍化リスク
• 新規プロダクト立ち上げ遅延に伴う成長モメンタムの低下
• データ品質・プライバシー規制強化によるサービス提供制約（業界固有）

財務リスク:

• ROIC -5.6%の継続による資本効率の毀損
• 非営業・特別要因への依存度上昇に伴う利益の不安定化
• 売掛金回収遅延など運転資本悪化（未確認だが潜在）
• 株式報酬や希薄化の可能性（EPS表示の不整合が示唆）

主な懸念事項:

• 営業利益率が約-580bp低下と収益性の悪化が顕著
• 営業利益0.03億円に対し税引前利益0.13億円と乖離し、持続性に疑義
• キャッシュフロー未開示で利益の質を検証できない
• 資本効率（ROIC）に品質アラート、改善の道筋が必要

投資示唆

重要ポイント:

• 増収だが費用先行で営業利益が大幅減、営業利益率約1.7%に低下
• 粗利率58.3%は堅調で、ARPU向上・アップセル余地があれば改善余地
• ROIC -5.6%と資本効率が低く、費用構造の再設計が急務
• 現金比率が高く財務耐性は強固、成長投資と還元の裁量はある
• 非営業寄与によるPBT上振れは一過性の可能性、持続性検証が必要

注視すべき指標:

• 営業利益率と販管費率（四半期連続改善の有無）
• 解約率・ARPU・新規受注（KPI開示があれば）
• 営業キャッシュフローと運転資本の伸縮（売掛金回収）
• 一時的損益（特別利益・営業外損益）の内訳と規模
• ROICと投下資本の推移（成長投資の回収度合い）

セクター内ポジション: 同業の小型SaaS/データプラットフォーム企業と比べ、流動性・レバレッジは優位だが、営業利益率とROICで劣後。粗利率は同等〜やや高めで、費用効率化が実行できれば相対的な収益性ギャップを縮小し得るポジション。

免責事項

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