ＳＣＡＴ株式会社 2025年度 通期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 26.05億円
• 営業利益: 1.93億円
• 当期純利益: 1.00億円
• 1株当たり当期純利益: 43.76円

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貸借対照表

キャッシュフロー

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業績予想（通期）

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AI財務分析

総括

ＳＣＡＴ株式会社の2025年度Q4（通期）決算は、売上高26.05億円（前年比+0.4%）と横ばいながら、営業利益1.93億円（+30.6%）・経常利益1.97億円（+25.8%）・当期純利益1.25億円（+25.2%）と大幅な増益を達成し、コスト効率の改善が収益性を押し上げた。営業利益率は7.4%（1.93/26.05）で、粗利率38.3%と合わせて、売上総利益の確保と販管費抑制の両立が示唆される。デュポン分析では純利益率4.8%、総資産回転率0.858、財務レバレッジ1.49倍の掛け算でROEは6.1%と、自己資本厚め・ネットキャッシュ型の資本構成下では妥当な水準。営業キャッシュフローは2.82億円で純利益の2.26倍、フリーキャッシュフローは0.88億円と、利益のキャッシュ化は良好。現金預金12.58億円に対し長期借入金1.17億円とネットキャッシュ体質で、流動比率370%・当座比率370%と流動性は非常に厚い。インタレストカバレッジは149.61倍と金利負担は実質的に無視できる。実効税率は37.0%とやや高めで、税負担が純利益率の頭打ち要因。総資産30.35億円に対して現金比率が約41%と高く、守りの強いバランスシートが特徴。一方、売上成長は+0.4%に留まり、営業増益は主に費用効率化と営業レバレッジによるもので、今後の持続には売上の伸長が課題。売掛金2.37億円から推定されるDSOは約33日と回収は健全、買掛金から推定されるDPOは約12日で仕入支払いはタイト。投資CFは-1.94億円（うち設備投資-0.48億円）と積極度は中庸で、成長投資の加速は今後のトップライン拡大に鍵。包括利益は1.29億円で純利益を0.04億円上回り、投資有価証券0.63億円に関わる評価差益などが寄与した可能性がある。配当関連のXBRL開示は限定的だが、計算上の配当性向54.5%、FCFカバレッジ1.29倍は配当の継続性に一定の余地を示唆。自己株式は210.7万株、期中平均株式数286.8万株、EPS43.76円から純利益1.25億円と整合する。総じて、収益性改善と強固な財務基盤は評価できる一方、成長ドライバーの可視性（受注や積み上がり、価格改定力）と税率の高さが今後の課題。データは一部N/Aが存在するため、売上構成やR&D、在庫回転などの精緻な分析には制約がある。現状はキャッシュリッチ・低レバレッジで防御力が高く、安定的なFCF創出が継続可能な状態にある。

収益性分析

ROE分解:

• 純利益率: 4.8%（当期純利益1.25億円/売上26.05億円）
• 総資産回転率: 0.858（売上26.05億円/総資産30.35億円）
• 財務レバレッジ: 1.49倍（総資産30.35億円/純資産20.38億円）
• ROE: 6.1%（報告値=計算値）
• 参考ROA: 約4.1%（当期純利益1.25億円/総資産30.35億円） 利益率の質:
• 粗利率: 38.3%（9.98/26.05）
• 営業利益率: 7.4%（1.93/26.05）
• 経常利益率: 7.6%（1.97/26.05）
• 当期純利益率: 4.8%
• EBITDAマージン: 13.7%（EBITDA3.57億円/売上）
• 税率影響: 実効税率37.0%と高めで純利益率を圧迫 営業レバレッジ: 売上+0.4%に対し営業利益+30.6%とプラスの営業レバレッジが顕在化。固定費の相対的低下や費用効率化が寄与した可能性が高い。今後は売上の伸びが鈍化すると反動もあり得るため、持続性の確認が必要。

成長性評価

売上持続可能性: 売上は26.05億円で前年比+0.4%と横ばい。案件ミックスや価格改定の情報は未開示のため、短期的な加速の確度は読みづらい。 利益の質: 営業増益は販管費効率化と粗利維持が主要因と推定。EBITDA/売上が13.7%と底堅く、減価償却1.64億円を吸収できている。 見通し: 投資CF-1.94億円（うち設備投資-0.48億円）と成長投資は限定的。受注残・パイプラインの情報がないため、来期の売上加速は不透明だが、費用規律の継続により利益水準の防御は可能とみる。税率の正常化（低下）があれば純利益成長に追い風。

財務健全性

流動性: 流動資産15.78億円・流動負債4.27億円で流動比率370%、当座比率370%。現金預金12.58億円と売掛金2.37億円の構成比が高く、短期支払能力は非常に高い。運転資本は11.52億円。 支払能力: 長期借入金1.17億円に対し現金12.58億円で実質ネットキャッシュ。インタレストカバレッジ149.61倍と金利耐性は極めて高い。 資本構成: 負債資本倍率0.49倍（負債9.92億円/純資産20.38億円）。自己資本厚めで財務レバレッジは抑制的（1.49倍）。

キャッシュフロー品質

利益の質: 営業CF/純利益=2.26倍で利益のキャッシュ化は良好。税負担は高いが、キャッシュ創出に大きな毀損は見られない。 FCF分析: 営業CF2.82億円から投資CF（主に設備投資0.48億円等）を差し引いたFCFは0.88億円。安定的な正のFCFを確保。 運転資本: 売掛金2.37億円・買掛金0.51億円。DSOは約33日［=2.37億円÷(26.05億円/365)］、DPOは約12日［=0.51億円÷(15.97億円/365)］で回収は良好、支払はタイト。棚卸資産未開示のためCCCの全体把握は不可。

配当持続性

配当性向評価: 計算上の配当性向は54.5%。XBRLの配当関連は未記載が多く、報告値0.4%はデータ不備の可能性が高い。 FCFカバレッジ: FCFカバレッジ1.29倍で、配当はFCF範囲内と推定（配当金総額未開示のため概算）。ネットキャッシュと高流動性が下支え。 配当方針見通し: 利益成長が限定的でも、安定的な営業CFと厚い手元流動性により、現行水準の配当継続余地はあるとみられる。増配の持続性はトップラインの成長と投資配分次第。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 売上成長の鈍化リスク（前年比+0.4%と横ばい）
• 案件ミックス・価格改定力の不透明感（セグメント/受注情報未開示）
• 人件費・外注費インフレによるマージン圧迫
• 税負担の上振れ（実効税率37%）
• 投資抑制による中長期の競争力低下リスク

財務リスク:

• 金利上昇の市場影響（直接負債感応度は低いが、金融資産評価や割引率に影響）
• 有価証券評価差の変動（包括利益への影響、投資有価証券0.63億円）
• 運転資本の振れ（買掛金が小さく支払タイト、受注変動時の資金需要増）

主な懸念事項:

• 売上のモメンタム確度（受注残・ブックトゥビル不明）
• 高めの税率が純利益率の天井要因
• データ未開示項目（配当金総額、棚卸、R&Dなど）による評価精度の制約

投資示唆

重要ポイント:

• 売上ほぼ横ばいでも大幅な増益、費用効率化が進展
• ROE6.1%はネットキャッシュ・低レバレッジ構造下で妥当な水準
• 営業CF/純利益2.26倍、FCF0.88億円でキャッシュ創出は安定
• 流動比率370%、実質ネットキャッシュと財務耐性が極めて高い
• 成長ドライバーの可視性欠如により、利益成長の持続は売上加速次第

注視すべき指標:

• 受注高・受注残・ブックトゥビル
• 販管費率と人件費インフレの影響
• 税率の動向（優遇・一過性要因の有無）
• 営業CF/純利益の維持（>1.0倍）
• DSO・DPOの推移と運転資本の健全性
• 成長投資（設備投資・無形資産投資・M&A）の強度

セクター内ポジション: ネットキャッシュ・高流動性・低レバレッジで防御力が高い一方、売上成長は同規模企業群の中でも控えめ。収益性は中位、キャッシュ創出力は上位、成長投資の積極度は中立〜控えめと位置付けられる。

免責事項

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