ソーシャルワイヤー株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 15.10億円
• 営業利益: 69百万円
• 当期純利益: 1.05億円
• 1口当たり当期純利益 (EPU): 9.02円

損益計算書

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収益性指標

前年同期比

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業績予想（通期）

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AI財務分析

総括

2026年度Q2のソーシャルワイヤーは、売上は小幅成長ながら、利益は増勢を強めた四半期でした。売上高は15.10億円で前年同期比+2.9%と伸長し、営業利益は0.69億円で+37.8%、経常利益は0.54億円で+154.5%と大幅な改善を示しました。営業利益率は4.6%（=0.69/15.10）へ上昇し、前年同期間の約3.4%から約+116bp拡大しました。純利益は1.05億円（+23.3%）で、純利益率は6.95%と約+116bp改善したと推計されます。売上総利益率は63.2%と高水準を維持し、売上原価のコントロールは良好です。一方、販管費は8.84億円で売上比58.5%と依然重く、さらなる効率化余地が残ります。営業外収益0.11億円に対して営業外費用0.27億円とネットでは▲0.16億円の逆風でしたが、営業段階の伸長がこれを吸収しました。実効税率は▲54.3%と特異で、税効果や繰越欠損の活用等の非反復的要因が純利益を押し上げている可能性が高いです。総資産は31.69億円、純資産16.91億円で、財務レバレッジは1.87倍、デュポン分解によるROEは6.2%でした。ROICは6.3%と社内外ベンチマーク（7–8%）を下回り、投下資本効率の一段の改善が課題です。流動比率は194.4%と厚く、現金預金11.41億円が流動負債8.91億円を上回り、短期の流動性は良好です。のれん6.71億円、無形資産11.90億円と無形比率が高く、将来的な減損リスクには留意が必要です。営業キャッシュフローは未開示で、営業CF/純利益などの利益の質の検証は本開示のみでは困難です。税負担の軽さに支えられた当期純利益の水準は、税率の正常化局面では伸び率が鈍化する可能性があります。今後は、販管費率の継続的な引き下げと資産回転の改善により、ROICとROEの引き上げが主要なテーマとなるでしょう。

収益性分析

ROE（6.2%）は、純利益率7.0%×総資産回転率0.476×財務レバレッジ1.87の積により整合的に説明されます。3要素のうち、今期の寄与が最も大きいのは純利益率の改善です（営業利益率の上昇に加え、実効税率のマイナス化が純利益率を押し上げ）。総資産回転率は売上成長が+2.9%にとどまる中で0.476と横ばい圏にあり、ROE押し上げへの寄与は限定的です。財務レバレッジは1.87倍と前提上大きな変化は見られず、中立的です。純利益率改善のビジネス上の背景は、（1）売上総利益率63.2%の維持による粗利確保、（2）販管費の増勢抑制による営業利益率の拡大（約+116bp）、（3）税負担の大幅軽減の一過性効果が主因です。このうち（1）（2）は事業運営の改善により持続可能性が相対的に高い一方、（3）税率の異常値は持続性に乏しく、来期以降のROE押し下げ要因となるリスクがあります。懸念点として、販管費率58.5%は高く、売上成長率（+2.9%）に対し営業利益の伸び（+37.8%）が大きいのはポジティブな営業レバレッジの現れですが、足元の成長が鈍化した場合にはレバレッジが逆回転しうる点には注意が必要です。ROICが6.3%と目標レンジ（7–8%）未達であることは、投下資本（特に無形資産・のれん）に対する稼ぐ力の改善余地を示唆します。

成長性評価

売上は15.10億円で+2.9%と緩やか、需要環境は堅調ながら高成長局面ではありません。営業利益は+37.8%と大幅増益で、ミックス改善と販管費効率化が寄与したとみられます。経常利益+154.5%は、営業改善に加え、前年の営業外損益の悪化からの反動も推測されます。実効税率が▲54.3%と特殊で、純利益+23.3%には一過性の押し上げが含まれる可能性が高く、利益の質はやや慎重評価が妥当です。粗利益率63.2%は高水準で安定的な収益性の基盤となりますが、販管費率58.5%が高止まりしており、今後の利益成長のカギは規模の経済の獲得と人件費・賃借料等の最適化です。ROICは6.3%とやや低位につき、成長投資は選別性と回収力の可視化が重要です。見通しとしては、売上は低〜中シングルの成長を前提としつつ、販管費の伸び抑制と案件単価/稼働率の改善により利益率の段階的な上昇余地。一方で、税率正常化時には純利益の伸びが営業利益の伸びを下回る公算。無形資産の高比率は将来の減損が成長曲線を毀損するリスクで、投資回収のモニタリングが必要です。

財務健全性

流動比率194.4%、当座比率194.4%と短期の支払余力は十分で、明示的な警告水準（<100%）には該当しません。現金預金11.41億円が流動負債8.91億円を上回り、短期債務の償還余地は厚いです。負債資本倍率0.87倍と資本構成は保守的で、D/E>2.0の警戒ラインから十分な距離があります。固定負債5.88億円の大宗を長期借入金5.52億円が占め、満期ミスマッチは大きくありません。利払いは支払利息0.03億円に対し、インタレストカバレッジ26.65倍と余裕があります。のれん6.71億円、無形固定資産11.90億円と無形比率が高く、自己資本16.91億円に対する潜在的な減損の影響度は中程度に留意が必要です。オフバランスの保証・リース等は本資料からは把握できません。

キャッシュフロー品質

営業キャッシュフロー、フリーキャッシュフローは未開示のため、営業CF/純利益やFCFによる利益の質の直接検証はできません。よって営業CF/純利益<0.8のような品質警告の判定は本データでは不可能です。売上債権は3.84億円で、売上比25.4%相当と標準的ですが、回転日数や入金条件の変化は未把握です。現金水準は高く、短期の投資や配当原資の確保にはプラスです。運転資本操作（棚卸や前受・前払の大幅変動等）の兆候は本開示では判定不能です。今後は、営業CFの開示が整い次第、営業CF/純利益>1.0の維持、FCFが配当+成長投資を安定的にカバーできるかを確認する必要があります。

配当持続性

配当データ（年間配当、配当金総額、FCFカバレッジ）は未開示のため、配当性向やFCFによるカバレッジの定量評価は不可能です。利益剰余金が▲2.73億円とマイナスである点は、累損解消の進捗が配当方針に影響しうることを示唆します。現金水準と流動性は十分なものの、税率の正常化とROICの水準を踏まえると、持続可能な株主還元は利益成長とCF創出の可視化が前提となります。現時点では、配当方針の安定性評価は保留（データ制約）です。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 販管費率の高止まりによる利益レバレッジの逆回転リスク（売上成長鈍化時に利益率が低下）
• 無形資産・のれん比率の高さに伴う減損リスク（景況悪化や案件獲得力低下時）
• 実効税率の正常化による純利益率低下（特異な税効果の反動）
• サービス単価・稼働率の下押し（価格競争・顧客業況悪化）

財務リスク:

• 税効果や特別要因への利益依存（純利益のボラティリティ上昇）
• 長期借入金5.52億円の金利上昇リスク（将来の利払い負担増）
• 累積損失（利益剰余金マイナス）による資本政策の柔軟性制約

主な懸念事項:

• ROICが6.3%と目標レンジ未達で、投下資本効率の改善が必要
• 営業外損益がネットでマイナス（▲0.16億円）で、非中核収益の貢献が限定的
• キャッシュフロー未開示により利益の質評価に不確実性
• のれん6.71億円の将来減損が自己資本に与える影響

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+2.9%に対し営業利益+37.8%と利益率改善が鮮明（OPM約+116bp）
• 実効税率の異常値が純利益を押し上げ、持続性には留意
• 流動性・資本構成は健全（流動比率194%、負債資本倍率0.87倍）
• ROIC6.3%と効率面は課題、無形資産・のれんの高比率に起因するリスクあり

注視すべき指標:

• 販管費率（売上比）と営業利益率のトレンド
• 総資産回転率（0.476）の改善度合い
• 実効税率の正常化パスと純利益への影響
• 営業CF/純利益>1.0の維持可否、FCF創出力
• 無形資産・のれんの減損テスト前提（成長率、割引率）

セクター内ポジション: 同業サービス企業と比較して流動性とレバレッジは保守的で、短期の財務安定性は高い。一方、ROICが目標レンジ未達で、利益率・資産回転の同時改善が必要な局面にある。税効果に依存した純利益の伸長は相対評価上ディスカウント要因になりやすい。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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