株式会社オーケーウェブ 2026年度 第1四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 64百万円
• 営業利益: -28百万円
• 当期純利益: -44百万円
• 1株当たり当期純利益: -0.73円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

2026年度Q1のオーケーウェブは、売上成長が加速する一方でコスト高が続き、赤字幅が大きい厳しい四半期でした。売上高は0.64億円で前年同期比+47.8%と大幅増収でしたが、売上総利益は0.13億円にとどまり、粗利率は20.6%と薄利です。販管費は0.62億円と売上高を大きく上回り、営業損失は-0.28億円、経常損失は-0.35億円、当期純損失は-0.35億円でした。営業外収益は0.04億円と規模は限定的で、営業外費用0.02億円を相殺しきれませんでした。EPSは-0.73円で、赤字継続の影響が株主価値に反映されています。総資産は18.86億円、純資産は5.74億円、負債は13.12億円で、D/Eは2.29倍とレバレッジが高い状況です。流動資産7.44億円に対し流動負債12.90億円で流動比率は57.7%にとどまり、短期の資金繰りに警戒感が必要です。現金預金は7.01億円と一定のバッファはあるものの、期末の流動負債水準を賄うには不足しており、満期ミスマッチのリスクが示唆されます。売上に対する純利益率は-54.7%と大幅な赤字で、総資産回転率0.034、財務レバレッジ3.29倍のデュポン分解からROEは-6.1%と計算されます。粗利率や営業利益率の前年同期からのbp変化はXBRL未記載のため算出できませんが、販管費の絶対額が売上を上回っていることから営業レバレッジがマイナスに作用しています。利益の質の観点では、営業キャッシュフローが未記載のため確定的な判断はできないものの、営業赤字・運転資本マイナスという組み合わせはキャッシュ創出力に懸念を残します。バランスシートでは、利益剰余金が-18.45億円と累損が厚く、資本剰余金21.14億円で純資産を支える構図です。のれん0.71億円・無形資産0.73億円の合計1.44億円は純資産の約25%に相当し、減損リスクにも留意が必要です。資本効率については、提供データ上のROICは22.1%と表示されていますが、営業赤字の実績からは特殊要因や算定基準の差異の可能性が高く、継続性の評価には注意が必要です。配当は未開示であり、赤字体質・累損状況を踏まえると当面は無配・内部留保優先が合理的とみられます。今後は、売上拡大の持続性と粗利率の改善、販管費の抑制により営業損益の黒字化をどれだけ早期に達成できるかが最大の焦点です。短期的には流動性の確保（短期負債の借換えや資金調達手段の多様化）が必須で、中期的には収益モデルの高粗利化と固定費圧縮による損益分岐点の引下げが必要です。

収益性分析

ステップ1（ROE分解）: ROE(-6.1%) = 純利益率(-54.7%) × 総資産回転率(0.034) × 財務レバレッジ(3.29倍)。ステップ2（変化が大きい要素）: 当期のROEを最も押し下げているのは純利益率の大幅なマイナスで、次点で総資産回転率の低さが影響。ステップ3（ビジネス上の理由）: 粗利率20.6%と薄利に加え、販管費0.62億円が売上を大きく上回り営業損失に直結、スケール不足による固定費負担過大が純利益率を悪化。売上0.64億円に対して総資産18.86億円と資産規模が売上に対して過大で、資産効率が低く総資産回転率の低迷を招いている。ステップ4（持続性評価）: 費用構造起因の赤字は構造的側面が強く、短期での自然改善は限定的。売上成長(+47.8%)が続けば改善余地はあるが、販管費の伸び抑制が伴わない限り純利益率の回復は一時的に留まる可能性が高い。ステップ5（懸念トレンド）: 売上成長に対し販管費が高止まりしており（売上0.64億円に対し販管費0.62億円、売上比97%）、営業レバレッジが十分に効いていない。営業外収益への依存度は限定的で、本業の採算改善が不可欠。

成長性評価

売上は0.64億円で前年同期比+47.8%と高成長だが、現時点では絶対額が小さく規模の経済が働きにくい。粗利率は20.6%と低く、値上げ・ミックス改善・高付加価値サービス比率の引上げが必要。売上総利益0.13億円に対して販管費0.62億円と大幅なコスト超過で、増収がそのまま損益改善に結び付きにくい構造。非連続なコスト削減（固定費の削減、アウトソース最適化、開発費配賦の見直し）なしに黒字化は難しい。投資有価証券0.43億円やのれん・無形資産計1.44億円は、今後の収益貢献が不十分な場合に減損リスクとなり成長資金を圧迫しうる。四半期単位では季節性の影響も考えられるが、前年の詳細データ未記載のため成長の持続性評価には限界がある。今後の見通しは、(1) 既存サービスのARPU向上、(2) 解約率低下・継続率改善、(3) 営業効率の改善（LTV/CACの改善）に依存。短期は売上の二桁成長維持と粗利率の数百bp改善、並行して販管費の対売上比を引き下げられるかがカギ。

財務健全性

流動比率57.7%、当座比率57.7%と1.0を大きく下回り、短期流動性に明確な警戒シグナル。D/Eは2.29倍と高レバレッジで、自己資本のクッションは限定的。運転資本は-5.46億円で、短期負債（12.90億円）の相当部分が運転資本ギャップを形成しており、満期ミスマッチのリスクが高い。現金預金7.01億円はあるものの、流動負債を賄うには不足し、借換え・追加調達・支払条件交渉等の対策が必要。固定負債0.22億円と長期債務は小さいが、短期負債偏重が資金繰りの不確実性を高める。のれん0.71億円・無形資産0.73億円は純資産5.74億円の約25%に相当し、潜在的な減損が資本を毀損しうる。オフバランス債務の情報は未記載で評価困難。

キャッシュフロー品質

営業CFが未記載のため、営業CF/純利益の判定は不可。ただし営業赤字（-0.28億円）と運転資本マイナスの組み合わせから、営業CFが脆弱である可能性は高い。フリーキャッシュフローは未記載で、設備投資・減価償却も不明のため、資金需要の全体像は把握困難。短期的なCFの安定には、売上回収（売掛金0.15億円の滞留抑制）、前受金・買掛の管理、費用の後払い化など運転資本の厳格な管理が必要。配当や自社株買いの支出情報は未記載で、現状の赤字と流動性指標からみて、株主還元より流動性確保・成長投資選別が優先と考えるのが合理的。

配当持続性

配当情報は未記載で、EPSが-0.73円、累積損失（利益剰余金-18.45億円）を勘案すると、当面は無配が妥当。営業CF・FCFが未記載のため配当カバレッジは評価不能だが、仮に配当を実施するとすれば外部資金や内部留保の取り崩しに依存する可能性が高く、持続可能性は低い。DOEや配当方針の開示がなく、まずは黒字化・累損の解消が最優先課題。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 薄利な事業ミックスに起因する粗利率の低さ（粗利率20.6%）
• 販管費の高止まりにより営業レバレッジが効きにくい構造（売上比約97%）
• 売上規模の小ささによる規模の経済不足と価格交渉力の弱さ
• のれん・無形資産計1.44億円の減損リスク

財務リスク:

• 流動比率57.7%・当座比率57.7%と短期流動性不足
• D/E 2.29倍の高レバレッジと純資産の薄さ（5.74億円）
• 運転資本のマイナス（-5.46億円）による満期ミスマッチと借換えリスク
• 潜在的な金利上昇・信用スプレッド拡大時の資金調達コスト上昇

主な懸念事項:

• 継続的な営業赤字（-0.28億円）と純損失（-0.35億円）
• 営業CF・投資CFが未記載でキャッシュ創出力の把握不可
• 資本政策の選択肢（希薄化を伴う増資や資産売却）の必要性高まり
• ROIC表示値22.1%の妥当性・継続性に対する整合性確認の必要

投資示唆

重要ポイント:

• 増収基調（+47.8%）でも採算は悪化基調で、黒字化には粗利率改善と固定費削減が不可欠
• 流動比率57.7%、D/E 2.29倍と資本・流動性の脆弱性が顕著
• 現金7.01億円はあるが流動負債12.90億円に対して不足し、資金調達の確実性が重要
• 累損（-18.45億円）が厚く、配当余力は当面限定的
• のれん・無形資産比率が高めで、業績未達時の減損が資本を圧迫しうる

注視すべき指標:

• 四半期売上成長率とARPUの推移
• 粗利率（四半期bp改善幅）とコホート別LTV/CAC
• 販管費対売上比（目標: 大幅低下）
• 営業CFと営業CF/純利益の比率（目標: >1.0）
• 流動比率・当座比率の改善、短期負債の借換え状況
• 減損リスク指標（のれん・無形資産の回収可能価額テスト）

セクター内ポジション: 国内中小型のインターネット・ITサービス同業と比較して売上規模が小さく、固定費負担が相対的に重いことで収益性・資本効率は劣後。資本構成・流動性も防御力に欠け、外部資金環境への依存度が高い一方、成長率は高い。収益モデルの磨き込みとコスト規律の徹底が競争ポジション改善の前提。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません