リスクモンスター株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 18.90億円
• 営業利益: 1.76億円
• 当期純利益: 1.29億円
• 1株当たり当期純利益: 17.00円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

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業績予想（通期）

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AI財務分析

総括

2026年度Q2のリスクモンスターは、売上高の小幅増に対して利益が大幅に伸長し、収益性の改善が際立つ好決算でした。売上高は18.90億円で前年比+2.1%、営業利益は1.76億円で+49.1%、経常利益は1.85億円で+51.1%と、コスト効率の向上が利益成長を牽引しました。営業利益率は9.3%（1.76/18.90）まで改善し、前年の約6.4%から概算で+294bpの拡大と試算されます。経常利益率は9.8%（1.85/18.90）で、前年の約6.6%から概算で+318bp拡大と見られます。純利益は1.27億円で、純利益率は6.7%（1.27/18.90）と安定的です。粗利益率は46.5%で、売上総利益8.78億円と販管費7.01億円の差が営業利益の拡大に貢献しました。営業外収益0.18億円のうち受取配当金0.12億円、受取利息0.02億円が非営業の底上げ要因となり、営業外収入比率は14.2%と一定の寄与があります。税負担は0.61億円で実効税率31.9%と標準的です。一方、ROEは2.1%（純利益率6.7%×総資産回転率0.263×レバレッジ1.17）に留まり、資本効率は低位です。特にROICは2.6%とベンチマーク（7-8%）を大きく下回り、資本集約度の高まり（無形固定資産21.52億円、投資有価証券13.61億円）に対して収益創出力が追いついていない点が課題です。財務面は極めて健全で、現金預金18.10億円に対し短期借入金2.33億円、流動比率361.7%、当座比率361.7%、負債資本倍率0.17倍、インタレストカバレッジ98.2倍と流動性・耐性は強固です。営業CFは未記載のため利益の質（営業CF/純利益）を定量評価できず、運転資本の変動や一時要因の影響度は見極めが必要です。配当性向は計算値で90.2%と高く、FCF情報がない中では持続可能性に慎重な見方が妥当です。総じて、基礎的収益（営業利益）が改善し、非営業の下支えも加わり短期的な業績モメンタムは良好です。中期的には、成長率が緩やかな中での継続的なマージン改善、資産の入替え・無形資産の活用効率向上によるROIC・ROEの引き上げがテーマになります。商社型のビジネスではないため持分法利益のボラティリティは限定的と見られる一方、投資有価証券からの配当など非営業収益への依存度の管理が重要です。データ制約（キャッシュフロー、販管費内訳、減価償却等の未記載）があるため、今後の決算での開示拡充とCFの裏取りが評価のカギです。

収益性分析

ステップ1: ROEは2.1%で、純利益率6.7%×総資産回転率0.263×財務レバレッジ1.17に分解されます。ステップ2: 今期、最も変化が大きい要素は純利益率（ひいては営業利益率）の改善で、営業利益が+49.1%と売上+2.1%を大幅に上回り、営業利益率は前年から概算+294bp拡大しました。一方、総資産回転率（0.263）やレバレッジ（1.17倍）は大きくは変化していないと推定されます。ステップ3: 利益率改善の背景には、粗利率46.5%の維持と販管費7.01億円のコントロール、加えて営業外収益0.18億円（配当0.12億円、利息0.02億円）による下支えが挙げられます。ステップ4: コスト効率の改善は一定の持続可能性がある一方、非営業寄与（営業外収入比率14.2%）の一部は市場金利や保有証券の配当動向に左右されやすく、持続性は限定的と評価します。ステップ5: 懸念として、売上成長率（+2.1%）に対し、販管費の詳細は未開示であるものの、来期以降の人件費や開発投資の先行増によって営業レバレッジが逆回転するリスクがあります。またROIC2.6%と低位で、資産効率（総資産回転率）改善が伴わない限りROEの引き上げは限定的です。

成長性評価

売上は+2.1%の緩やかな成長で、トップラインの牽引力は限定的です。一方で営業利益が+49.1%、経常利益+51.1%と、コスト最適化とミックス改善が利益成長を牽引しました。営業外収益0.18億円の寄与（配当0.12億円、利息0.02億円）は、金利・保有資産次第で変動するため、成長の質としては営業利益主導の持続性を重視すべきです。純利益率6.7%まで改善しており、税率は31.9%と安定的です。成長の持続可能性は、既存サービスのARPU向上・解約率改善・新規顧客獲得の効率化に依存するとみられます。投資有価証券13.61億円や無形固定資産21.52億円の活用効率を引き上げ、収益貢献に繋げられるかが中期の成長ドライバーです。営業外への依存（営業外収入比率14.2%）は現状適度ですが、営業利益成長の継続が望まれます。データ制限（部門別売上・R&D・減価償却未開示）により、成長の質の精緻な分解は困難です。

財務健全性

流動比率361.7%、当座比率361.7%と流動性は非常に強固で、短期支払能力に懸念はありません。負債資本倍率0.17倍、インタレストカバレッジ98.2倍と財務余力は大きく、D/E>2.0や流動比率<1.0の警告条件には該当しません。現金18.10億円に対し短期借入金2.33億円で、満期ミスマッチリスクは低く、ネットキャッシュ基調です。総資産71.87億円に占める無形固定資産21.52億円、投資有価証券13.61億円の比率が高く、減損・時価変動リスクのモニタリングが必要です。長期負債の内訳は未開示で、オフバランス債務の情報もありませんが、現状の資本構成からは支払能力の懸念は小さいと評価します。

キャッシュフロー品質

営業キャッシュフローは未記載のため、営業CF/純利益の判定やFCFの持続可能性評価は現時点で不可能です。営業CF/純利益が0.8倍未満であれば品質問題のシグナルとなるため、次四半期以降の開示確認が必要です。売掛金5.33億円の動向（売上に対する回収日数の変化）や前受金・未払金など運転資本項目の推移が、利益に対するCFの裏付けを左右します。設備投資・減価償却の未開示により、維持投資と成長投資の水準が不明で、FCFの見積りができません。配当・自己株買いのキャッシュアウトも未開示のため、株主還元とFCFの整合性は評価保留です。

配当持続性

配当性向は計算値で90.2%と高位で、一般的な持続可能水準（<60%）を上回っています。営業CF・FCFの情報がなく、カバレッジ（配当+設備投資）を評価できないため、現時点では持続可能性に慎重姿勢が必要です。現金18.10億円、低レバレッジという財務余力は短期的な配当原資を支えますが、中期的には利益成長または投資効率の改善（ROICの引き上げ）が不可欠です。方針面の開示が限られるため、通期見通しと合わせて総還元方針の確認が必要です。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 売上成長率の鈍化（+2.1%）により、コスト上昇時の営業レバレッジ逆回転リスク
• 非営業収益（配当・利息）への一定の依存（営業外収入比率14.2%）
• 無形固定資産の比率が高く、開発投資回収の不確実性
• 投資有価証券の配当・時価変動に伴う収益ボラティリティ

財務リスク:

• ROIC 2.6%と資本効率の低さ（資産積み上がりに対する収益創出不足）
• 営業CF未開示に伴う利益の質の評価不確実性
• 金利環境変化による受取利息・割引率への影響

主な懸念事項:

• ROE 2.1%と低位、資本効率改善の必要性
• 高い配当性向（90.2%）の持続可能性（FCF情報欠如）
• 販管費内訳・減価償却・設備投資の未開示により、マージン持続性の検証が困難

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+2.1%に対し営業利益+49.1%で営業利益率は約+294bp改善
• 非営業収益の寄与（0.18億円）で経常利益率も改善、ただし持続性は限定的
• ROIC 2.6%、ROE 2.1%と資本効率は課題
• 極めて健全なバランスシート（流動比率361.7%、負債資本倍率0.17倍）
• 配当性向90.2%と高く、CF未開示につき還元の持続性に注意

注視すべき指標:

• 営業CF/純利益とFCF（運転資本の動向）
• 営業利益率と粗利率の推移
• 無形固定資産・投資有価証券の収益貢献（ROIC改善度）
• 販管費の内訳（人件費・開発費）と伸び率
• 営業外収益の構成（配当・利息）の安定性
• 売掛債権回転日数と解約率/ARPUなどのKPI

セクター内ポジション: 同業のB2B与信・データサービス企業と比べ、財務体質は強固だが成長率は穏やかで資本効率が低位。短期的なマージン改善は評価できる一方、中期はROIC/ROEの底上げが相対評価の鍵となる。

免責事項

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