クイックビュー
| 指標 | 当期 | 前年同期 | YoY |
|---|---|---|---|
| 売上高 | ¥74.0億 | ¥70.2億 | +5.4% |
| 営業利益 | ¥3.9億 | ¥2.8億 | +38.5% |
| 経常利益 | ¥4.1億 | ¥3.0億 | +36.8% |
| 純利益 | ¥2.6億 | ¥1.7億 | +52.0% |
| ROE | 5.6% | 3.8% | - |
Executive Summary
2026年度第3四半期連結累計期間は、売上高74.0億円（前年同期比+3.8億円 +5.4%）、営業利益3.9億円（同+1.1億円 +38.5%）、経常利益4.1億円（同+1.1億円 +36.8%）、純利益2.6億円（同+0.9億円 +52.0%）となった。売上は堅調に拡大し、営業利益は売上成長を大きく上回る増益率を達成した。経常利益も同様に高い伸びを示し、純利益は過半の成長率を記録した。営業増益率が売上成長率を大幅に上回る結果は営業レバレッジの効果を反映している。
業績変動要因
【売上高】前年同期比+5.4%の増収は、システム開発セグメントが41.9億円（前年38.0億円から+10.2%）へ拡大したことが主因である。アウトソーシングセグメントは32.1億円（前年32.2億円から-0.3%）とほぼ横ばいで推移した。全社売上に占めるシステム開発の構成比は約56.6%、アウトソーシングが約43.4%であり、システム開発の成長が全社トップラインを牽引した。【損益】営業利益は前年2.8億円から3.9億円へ+38.5%増加し、営業利益率は5.2%（前年4.0%から+1.2pt改善）となった。セグメント利益ではシステム開発が3.1億円（前年2.3億円から+36.6%）、アウトソーシングが0.8億円（前年0.5億円から+46.6%）といずれも増益を達成し、両セグメントの収益性改善が全社利益拡大に寄与した。経常利益4.1億円は営業利益3.9億円に対し+0.2億円の営業外純増があり、金融収益等が下支えした。純利益2.6億円は経常利益から税金等を控除後の水準で、実効税率は約35.4%と算出される。特別損益に関する記載はなく、減損損失等の一時的要因は発生していない。経常利益と純利益の乖離（経常4.1億円に対し純利益2.6億円）は主に法人税等の負担によるものである。結論として、システム開発セグメントの増収と両セグメントの利益率改善により増収増益を達成した。
セグメント別分析
システム開発セグメントは売上高41.9億円（前年38.0億円）、営業利益3.1億円（前年2.3億円）で、全社売上の56.6%を占める主力事業である。セグメント利益率は7.4%（前年5.9%から+1.5pt改善）となった。アウトソーシングセグメントは売上高32.1億円（前年32.2億円）、営業利益0.8億円（前年0.5億円）で、全社売上の43.4%を占める。セグメント利益率は2.4%（前年1.7%から+0.7pt改善）となった。システム開発の利益率7.4%はアウトソーシングの2.4%を大きく上回り、高付加価値事業としての特性が確認できる。両セグメントとも利益率が前年から改善しており、固定費の相対的抑制または変動費率の低下が寄与したと推察される。
主要財務指標
【収益性】ROE 5.6%（純利益2.6億円÷純資産47.3億円）、ROA 4.2%、営業利益率5.2%（前年4.0%から+1.2pt）、純利益率3.5%（前年2.4%から+1.1pt）。【キャッシュ品質】現金同等物30.3億円、短期負債カバレッジ2.6倍（現金預金30.3億円÷流動負債11.9億円）。売掛金回転日数74日は業種中央値60.5日を上回り、回収期間が長めである。【投資効率】総資産回転率1.14回転（売上74.0億円÷総資産65.1億円）。投資有価証券3.0億円は前年1.7億円から+76.7%増加し、資産配分の変化が見られる。【財務健全性】自己資本比率72.7%（純資産47.3億円÷総資産65.1億円）、流動比率403.2%（流動資産47.9億円÷流動負債11.9億円）、負債資本倍率0.38倍（負債17.8億円÷純資産47.3億円）で、財務構造は極めて保守的である。
キャッシュフロー分析
現金預金は前年同期29.0億円から当期30.3億円へ+1.3億円増加し、営業増益が資金積み上げに寄与したと推察される。純利益2.6億円に対し現金増加1.3億円は配当支払い等の財務活動を示唆する。運転資本動向では売掛金が前年14.6億円から15.0億円へ+0.4億円増加し、売上拡大に伴う債権増加が運転資金を圧迫した。買掛金は前年0.5億円から0.3億円へ-0.2億円減少し、仕入債務の圧縮が運転資本効率に影響している。流動負債11.9億円に対する現金カバレッジは2.6倍で短期流動性は十分に確保されている。投資活動では投資有価証券が+1.3億円増加しており、有価証券取得による資金流出が推定される。配当支払いは期末一括のため第3四半期時点では未実施と見られる。
収益の質
経常利益4.1億円に対し営業利益3.9億円で、営業外純増は約0.2億円と限定的である。営業外収益の詳細内訳は開示されていないが、金融収益や持分法投資利益等が含まれると推察される。営業外収益が売上高の約0.3%程度と小規模であり、経常利益の大半は本業の営業活動から生成されている。純利益2.6億円は経常利益4.1億円から税金等約1.5億円を控除した水準で、実効税率35.4%は標準的な法人税負担を反映している。営業キャッシュフローの開示はないが、現金預金が増加している点から営業活動による資金創出が一定程度あったと推定される。特別損益の記載はなく、一時的な収益・費用項目は発生していない。収益構造は営業本業中心で、非経常的要因の影響は小さく、収益の質は良好と評価できる。
業績予想・ガイダンス
通期予想は売上高100.6億円（前年比+4.7%）、営業利益5.7億円（同+25.9%）、経常利益5.9億円（同+23.1%）、純利益3.8億円を見込む。第3四半期累計の進捗率は売上73.6%、営業利益68.1%、経常利益69.7%、純利益68.4%となった。標準進捗75%（第3四半期末）に対し売上は-1.4pt、営業利益は-6.9pt、純利益は-6.6ptと若干下振れしている。営業利益・純利益の進捗率が標準を下回る背景として、第4四半期における追加受注や費用効率化を織り込んだ会社計画が推察される。通期予想に対する修正は開示されておらず、期初予想を据え置いている。第4四半期に売上26.6億円、営業利益1.8億円の積み上げが必要となり、第3四半期までの四半期平均（売上24.7億円、営業利益1.3億円）を上回る水準が求められる。
株主還元
年間配当は50円（前年未開示）を予定しており、期末一括での支払いとなる。第3四半期累計純利益2.6億円に対する年換算配当総額は約1.7億円（発行済株式数を純利益から逆算すると約340万株相当）で、配当性向は約65%と算出される。通期純利益予想3.8億円に対する配当性向は約45%となり、通期ベースでは持続可能な水準である。自社株買いに関する開示はなく、株主還元は配当に限定される。配当性向45%（通期ベース）は業種平均的な水準であり、現金預金30.3億円の厚みを考慮すると配当継続性は高いと評価できる。
リスク要因
- 売掛金回収リスク（定量化：DSO 74日は業種中央値60.5日を+22%上回る）- 売掛金15.0億円の回収遅延が流動性とキャッシュ創出を圧迫する可能性がある。特定顧客への債権集中や回収条件の緩和が背景にある場合、貸倒リスクも懸念される。
- 営業レバレッジ依存リスク（定量化：営業利益率5.2%は前年4.0%から+30%改善）- 利益改善の大半が固定費の相対的抑制によるものである場合、売上減少局面では利益率が急速に悪化するリスクがある。賞与引当金1.0億円は前年から減少しており、人件費の一時的抑制が利益改善に寄与した可能性も考慮が必要である。
- セグメント集中リスク（定量化：システム開発が営業利益の80%を占める）- 主力のシステム開発セグメントの需要変動が全社業績に直結する構造であり、IT投資環境の悪化や大口顧客の喪失が業績に大きな影響を与える。
業種ベンチマーク（参考・当社調べ）
【業種内ポジション】（参考情報・当社調べ） 収益性: 純利益率3.5%は業種中央値5.6%を下回り、営業利益率5.2%は業種中央値8.0%を下回る。ROE 5.6%は業種中央値8.2%を-2.6pt下回り、収益性は業種内で低位に位置する。 健全性: 自己資本比率72.7%は業種中央値59.5%を+13.2pt上回り、財務健全性は業種内で上位に位置する。流動比率403.2%は業種中央値213%を大幅に上回り、短期流動性は極めて高い。 効率性: 総資産回転率1.14回転は業種中央値0.68回転を+67.6%上回り、資産効率は業種内で高位に位置する。売掛金回転日数74日は業種中央値60.5日を上回り、債権回収効率は業種平均を下回る。 成長性: 売上高成長率5.4%は業種中央値10.5%を下回り、トップライン成長は業種内で中位以下に位置する。 総合評価: 財務健全性と資産効率は業種内で優位にあるが、収益性と成長性は業種平均を下回る。保守的な財務運営により安定性は高いものの、収益性向上の余地が大きい。 （業種: IT・通信業（N=99社）、比較対象: 2025年第3四半期、出所: 当社集計）
決算上の注目ポイント
決算上の注目ポイントは以下2点である。第一に、営業レバレッジの効果により営業利益率が前年4.0%から5.2%へ改善した点は収益構造の改善を示すが、業種中央値8.0%との差は依然大きく、さらなる収益性向上の余地がある。システム開発セグメントの利益率7.4%は主力事業として一定の水準だが、アウトソーシング2.4%の改善が全社収益性向上の鍵となる。第二に、自己資本比率72.7%と現金預金30.3億円の厚みは財務安定性を示すが、投資有価証券が前年比+76.7%増加している点は資産配分の変化を意味する。投資リターンの創出と評価損リスクのバランスが今後の資産効率に影響する。売掛金回転日数74日は業種平均を上回り、債権管理の効率化が営業キャッシュフロー改善と配当持続性の確保に重要である。
本レポートはXBRL決算短信データをAIが分析して自動生成した決算解析資料です。特定銘柄への投資を推奨するものではありません。業種ベンチマークは公開決算データを基に当社が集計した参考情報です。投資判断はご自身の責任において、必要に応じて専門家にご相談の上、行ってください。
AI財務分析
総括
2026年度第3四半期累計は、売上高が前年同期比5.4%増の74.03億円、営業利益が同38.5%増の3.87億円となり、増収を上回る利益成長を達成した。システム開発の売上高は同10.2%増の41.90億円と全社成長を牽引した。アウトソーシングの売上高は同0.3%減の32.13億円とほぼ横ばいであった。一方、システム開発のセグメント利益は同36.6%増の3.09億円となった。アウトソーシングのセグメント利益も同46.6%増の0.78億円へ拡大した。全社営業利益率は前年同期の4.0%から5.2%へ約126bp上昇した。売上総利益率は22.1%で、前年同期の22.2%から約7bpの小幅低下にとどまった。これに対し販管費率は前年同期の18.2%から16.9%へ約132bp低下しており、営業増益の主因は販管費の抑制と売上成長による営業レバレッジである。経常利益は同36.8%増の4.08億円であり、営業利益を0.21億円上回った。営業外収益は売上高の0.3%未満で、受取利息・配当金および補助金収入を中心とするため、本業収益力の評価を大きく歪める規模ではない。当期純利益は同52.0%増の2.63億円となり、営業利益を上回る増益率を示した。前年同期には特別損失が計上されていた一方、当期は税引前利益4.08億円と経常利益が概ね一致しており、純利益の伸びには比較対象期間の一時的損失の剥落も寄与したとみられる。年換算ROEは7.4%で、収益性の改善を反映しているが、ベンチマーク上はなお要注意圏に位置する。流動比率403.2%、D/Eレシオ0.38倍、現金預金30.28億円と財務余力は非常に厚い。通期会社予想に対する第3四半期累計の進捗率は売上高73.6%、営業利益67.7%、経常利益69.4%、親会社株主帰属当期純利益70.3%である。売上高進捗は標準的な75%に近い一方、各利益の進捗は標準を下回るため、第4四半期には営業利益1.85億円、親会社株主帰属当期純利益1.12億円の計画達成が必要となる。主力のシステム開発で高い利益率を維持しつつ、アウトソーシングの売上再成長を実現できるかが、通期計画の達成度と翌期の利益成長持続性を左右する。
収益性分析
年換算ROE 7.4%は、純利益率3.5%×総資産回転率1.516倍×財務レバレッジ1.38倍で構成される。3因子のうち、低い財務レバレッジは保守的な資本構成を示す一方、ROEを押し下げる要因でもある。純利益率は前年同期の約2.5%から3.6%へ約109bp改善しており、今回のROE改善の中心は利益率の上昇である。営業利益率は5.2%で、前年同期の4.0%から約126bp拡大した。粗利益率の改善は限定的である一方、販管費は前年同期の12.77億円から12.48億円へ2.2%減少し、売上高5.4%増を下回った。このため、販管費率は約132bp低下し、売上増加が営業利益により強く転化した。セグメント別には、システム開発の利益率が7.4%とアウトソーシングの2.4%を約493bp上回る。システム開発は売上高41.90億円、セグメント利益3.09億円で最大の営業利益寄与を占める主力事業であり、前年同期の利益率5.9%から約142bp改善した。アウトソーシングは売上高32.13億円、セグメント利益0.78億円で、利益率は前年同期の1.7%から2.4%へ約78bp上昇した。両事業で採算改善がみられるが、全社増収のほぼ全てをシステム開発が担っている点から、今後も同事業の人員稼働率、案件単価および不採算案件の抑制が重要となる。CFA5因子では税負担係数が0.644、実効税率が35.4%であり、税引前利益から純利益への転化は相応に抑制されている。金利負担係数は1.055と1を上回り、受取利息・受取配当金などにより税引前利益が営業利益を上回った。年換算ROAは約5.4%であり、資産効率は一定水準にあるものの、現金を厚く保有する資産構成のため、高収益ITサービス企業としては資本効率の一段の向上余地がある。
成長性評価
売上高は前年同期比5.4%増で、通期会社計画の前年比4.7%増をやや上回るペースで推移している。システム開発は同10.2%増と堅調であり、全社売上高に対する構成比も56.6%へ上昇した。アウトソーシングは同0.3%減であり、利益率改善は進んだものの、売上成長の再加速が全社成長の裾野拡大に必要である。営業利益は同38.5%増で、売上高成長率を33.1ポイント上回った。粗利益率がほぼ横ばいであることから、当期の利益成長は主に販管費効率化によるものであり、固定費抑制の持続性が重要となる。通期予想に対する売上高進捗率は73.6%で、標準進捗率75%を1.4ポイント下回るにとどまる。営業利益進捗率は67.7%で標準を7.3ポイント下回り、第4四半期の利益率回復が計画達成の焦点となる。通期営業利益計画5.72億円の達成には、第4四半期に1.85億円の営業利益が必要である。これは第3四半期累計営業利益の47.8%に相当し、期末の案件検収、稼働率および費用管理の実行力が重要である。なお、当期の営業外収益は0.21億円と小規模であり、利益成長の中心は営業段階の採算改善である。
財務健全性
流動資産47.87億円に対し流動負債は11.87億円で、運転資本は35.99億円、流動比率は403.2%、当座比率は399.4%である。現金預金30.28億円は流動負債の約2.6倍をカバーし、短期債務と流動資産の満期ミスマッチは限定的である。負債合計17.77億円、純資産47.33億円で、負債資本倍率は0.38倍と低い。自己資本比率は72.7%で、前年同期の72.2%から0.5ポイント上昇した。固定負債5.89億円の主な構成要素は退職給付に係る負債4.72億円であり、借入依存型の資本構成ではない。リース負債は流動・固定合計で0.26億円、資産除去債務は0.03億円であり、オフバランス性の強い将来債務の規模は限定的である。投資有価証券は前年同期の1.71億円から3.02億円へ1.31億円、76.7%増加した。総資産に占める比率は4.6%で大きくはないが、保有有価証券の時価変動および資本への影響は監視対象となる。のれんは0.54億円から0.19億円へ0.35億円、64.6%減少し、のれん/純資産は0.4%にとどまる。JGAAPののれん償却等による減少とみられ、のれんに起因する将来の減損リスクは軽微である。無形固定資産も0.71億円から0.37億円へ0.34億円、47.5%減少しており、総資産に対する無形資産比率は0.6%と低い。買掛金は0.53億円から0.30億円へ0.23億円、43.4%減少したが、現金および当座資産が潤沢であり、支払能力への影響は限定的である。
B/S変動のポイント
投資有価証券: +1.31億円（+76.7%）- 総資産比4.6%へ上昇。保有有価証券の評価変動が純資産に与える影響を監視。のれん: -0.35億円（-64.6%）- JGAAPでの償却等により減少したとみられる。のれん/純資産は0.4%であり、M&A価値への依存および減損リスクは軽微。無形固定資産: -0.34億円（-47.5%）- 無形資産の簿価減少により、総資産に占める無形資産比率は0.6%にとどまる。買掛金: -0.23億円（-43.4%）- 仕入債務は減少したが、現金預金30.28億円および流動比率403.2%により支払余力は十分。
キャッシュフロー品質
配当持続性
通期の会社予想配当は1株当たり50円であり、会社予想EPS109.97円に対する予想配当性向は約45.5%である。これは配当金のみを分子とした配当性向であり、60%未満の持続可能性の目安に収まる。期中平均株式数341.8万株を用いた場合、年間配当総額は概算1.71億円、通期親会社株主帰属当期純利益予想3.75億円に対して約45.6%となる。第2四半期配当は無配であるため、年間50円の実現には期末配当への配分が想定される。利益剰余金は41.21億円、現金預金は30.28億円であり、予想配当額に対する貸借対照表上の支払余力は高い。
リスク評価
ビジネスリスクとして、高優先度：システム開発が売上成長を牽引する一方、IT人材の採用・定着、人件費上昇、稼働率低下が案件採算と営業利益率に直接影響するリスク。、中優先度：アウトソーシング売上高が前年同期比0.3%減と横ばい圏にあり、同事業の需要回復が遅れる場合、全社の成長率が主力のシステム開発に集中するリスク。、中優先度：システム開発では大型案件の検収時期の変動、不採算案件の発生、顧客のIT投資抑制が四半期利益を変動させるリスク。、中優先度：情報・通信業固有のサイバーセキュリティ事故、個人情報保護対応、技術変化への追随遅れは、顧客信頼、追加コストおよび受注機会に影響するリスク。が挙げられます。
財務リスクとしては、低優先度：投資有価証券が前年同期比76.7%増の3.02億円となっており、市場価格変動がその他有価証券評価差額金および純資産に影響するリスク。、低優先度：退職給付に係る負債4.72億円は固定負債の大部分を占め、割引率や年金資産運用環境の変化が将来の費用・負債に影響するリスク。、低優先度：通期営業利益計画の達成には第4四半期に1.85億円の営業利益が必要であり、期末の売上計上・費用発生の時期により年間計画の達成度が左右されるリスク。が挙げられます。
主な懸念事項としては、営業利益率は前年同期比で約126bp改善したが、粗利益率はほぼ横ばいであるため、販管費率低下による増益効果を継続できるか。、システム開発の利益率7.4%とアウトソーシングの2.4%には大きな差があり、低利益率事業の売上拡大局面では全社ミックスが収益性を左右する。、年換算ROEは7.4%で、財務安全性は高い一方、厚い現金・資本を活用した資本効率改善が中長期的な注目点となる。が挙げられます。
投資示唆
重要ポイントとして、営業利益は前年同期比38.5%増、営業利益率は約126bp改善し、販管費効率化を伴う増益となった。、主力事業は営業利益寄与が最大のシステム開発であり、売上高41.90億円、セグメント利益3.09億円、利益率7.4%を記録した。、流動比率403.2%、D/Eレシオ0.38倍、自己資本比率72.7%と、流動性・財務安全性は強固である。、通期営業利益予想への進捗率は67.7%であり、第4四半期の収益性が通期計画達成の主要な判断材料となる。、通期予想配当性向は約45.5%で、利益水準および財務余力との比較では安定的な水準にある。が挙げられます。
注視すべき指標は、システム開発の受注・検収動向、稼働率およびセグメント利益率、アウトソーシングの売上高再成長と利益率2.4%の改善持続性、第4四半期の営業利益1.85億円という通期計画達成に必要な利益水準、販管費率の推移と、売上成長を上回る販管費増加の有無、投資有価証券3.02億円の評価差額および純資産への影響、退職給付に係る負債4.72億円の推移です。
セクター内ポジションについては、営業利益率5.2%および年換算ROE7.4%は提示ベンチマーク上でなお改善余地を残す一方、流動性、自己資本比率、低レバレッジは同社の明確な財務上の強みである。評価上は、堅固なバランスシートを背景に、主力のシステム開発での利益率維持とアウトソーシングの売上成長回復を通じて資本効率を高められるかが重要となる。