四半期決算短信の開示範囲について
| 項目 | 当期 | 前期 | 増減率 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 52.38億円 | 34.16億円 | +53.3% |
| 営業利益 | 5.41億円 | 2.53億円 | +113.8% |
| 経常利益 | 5.76億円 | 2.86億円 | +101.4% |
| 当期純利益 | 3.94億円 | 1.95億円 | +102.1% |
| 1株当たり当期純利益 | 16.44円 | 8.15円 | +101.7% |
| 1株当たり配当金 | 0.00円 | 0.00円 | - |
| 項目 | 当期末 | 前期末 | 増減 |
|---|---|---|---|
| 総資産 | 84.64億円 | 75.35億円 | +9.29億円 |
| 純資産 | 37.44億円 | 35.17億円 | +2.27億円 |
| 株主資本 | 37.44億円 | 35.17億円 | +2.27億円 |
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 純利益率 | 7.5% |
| 項目 | 前年同期比 |
|---|---|
| 売上高前年同期比 | +53.3% |
| 営業利益前年同期比 | +113.2% |
| 経常利益前年同期比 | +101.0% |
| 当期純利益前年同期比 | +101.8% |
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 発行済株式数(自己株式含む) | 24.05百万株 |
| 自己株式数 | 2千株 |
| 期中平均株式数 | 24.02百万株 |
| 1株当たり純資産 | 155.68円 |
| 項目 | 金額 |
|---|---|
| 第2四半期配当 | 0.00円 |
| 期末配当 | 30.00円 |
| 項目 | 予想値 |
|---|---|
| 売上高予想 | 62.01億円 |
| 営業利益予想 | 6.70億円 |
| 経常利益予想 | 7.17億円 |
| 当期純利益予想 | 4.80億円 |
| 1株当たり当期純利益予想 | 20.02円 |
| 1株当たり配当金予想 | 7.50円 |
このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。
2025年度Q3のソフトマックス（単体）は、売上・利益ともに大幅増で二桁のROEを確保し、業績モメンタムが明確に加速した四半期でした。売上高は52.38億円で前年同期比+53.3%、営業利益は5.41億円で+113.2%、経常利益は5.76億円で+101.0%、当期純利益は3.94億円で+101.8%と、いずれも三桁〜高い二桁の増益です。営業利益率は推定10.3%（=5.41/52.38）、当期純利益率は7.5%（=3.94/52.38）で、収益性の底上げが確認できます。前年実績を逆算すると、営業利益率は約7.4%から約10.3%へ約+289bp、純利益率は約5.7%から約7.5%へ約+182bp、経常利益率も約8.4%から約11.0%へ約+261bpの改善とみられます。デュポン分解では、純利益率7.5%×総資産回転率0.619×財務レバレッジ2.26倍=ROE約10.5%と、収益性・効率性・適度なレバレッジの三要素がバランス良く寄与しました。総資産は84.64億円、自己資本は37.44億円で、推計自己資本比率は約44%（=1/2.26）と見られ、過度なレバレッジの懸念は限定的です。一方、営業キャッシュフローおよび運転資本の詳細開示がなく、利益のキャッシュ創出力の実証ができていません。配当性向（計算値）は183.1%と示され、利益ベースでは高水準で、FCFデータ不在の中では持続性にやや注意が必要です。販管費や売上総利益の内訳が未開示のため、粗利改善と費用効率化のどちらが主因かの判別は困難です。営業外損益の内訳も不明で、経常段階の伸長にどの程度営業外が寄与したか特定できません。ROICは10.1%と良好で、資本効率の面からも改善基調がうかがえます。総じて、トップラインの拡大に対し利益成長が上振れ、マージン改善を伴った質のある増収増益局面ですが、CFと配当の整合性検証が未了で、持続性評価には追加開示が必要です。今後は、粗利率の趨勢、販管費の伸び管理、受注パイプラインの継続性、ならびに営業CFの追随が重要なフォロー領域となります。EPSは16.44円、1株当たり純資産は約155.68円で、自己資本の積み上がりと収益力の回復が並行して進んだ四半期と評価します。リスク面では、急拡大局面における人員・開発投資の前倒しや運転資本の膨張に伴うキャッシュの目減り、ならびに案件進捗の季節性・集中によるボラティリティに留意が必要です。データ制約（原価・販管費・CFなどの未開示）が大きく、定量検証の精度に一定の限界がある点は併記します。将来に向けては、増収局面の継続、マージン維持、営業CFの裏付けが揃えば、ROE二桁水準の持続可能性が高まるシナリオです。
ROEはデュポン分解で、純利益率7.5%×総資産回転率0.619×財務レバレッジ2.26倍=約10.5%と整合。最も改善寄与が大きいのは純利益率で、前年の推計約5.7%から約7.5%へ+約182bp改善。営業利益率も約7.4%→約10.3%へ+約289bpと、営業段階での伸長が純利益率改善を牽引したとみられる。ビジネス面の背景は、売上成長+53.3%に対し営業利益+113.2%と営業レバレッジが発現しており、粗利率の上昇または販管費の伸び抑制（スケールメリット、価格条件改善、ミックス改善）が示唆される。経常利益率も約+261bp改善しており、営業外の負担増は限定的だった可能性。持続性は、案件ミックスや価格条件の維持、採用・開発投資の増勢管理に依存。一時的な大型案件の寄与があった場合は反動に注意。懸念トレンドとして、詳細費用内訳が未開示なため、今後の増員・人件費・外注費の増加が売上成長を上回る局面（販管費成長率>売上成長率）に転じないかモニターが必要。
売上は+53.3%と高成長。前年推計売上は約34.19億円のため、顧客獲得・プロジェクト拡大・単価改善のいずれか（または複合）が寄与した公算。利益の質は、営業利益+113.2%と営業レバレッジが高く、単発性の有無を見極めるため、粗利率・受注残・解約率・価格改定実績の確認が必要。見通しは、受注環境と人員計画の整合性、継続課金/保守・サブスク比率（ある場合）の拡大が続けば持続的成長が可能。一方、急成長の反動や案件集中の季節性がボラティリティ要因。
総資産84.64億円、自己資本37.44億円で、推計自己資本比率は約44%（資産/自己資本=2.26倍から逆算）。D/Eは推計で約1.26倍（負債=資産-自己資本）。流動資産・流動負債が未開示のため、流動比率や当座比率は算定不可で、短期の満期ミスマッチ評価は保留。インタレストカバレッジや有利子負債残高も不明で、金利上昇耐性は評価不可。オフバランス債務（リース、保証等）の情報は未開示で、追加負担の有無は不明。現時点、レバレッジは過度ではないが、短期資金繰りに関する定量的な安全マージンは確認できない。
営業CF、投資CF、財務CFが未開示のため、営業CF/純利益比率やフリーCFの算定不可。よって利益のキャッシュ創出力の実証は未了で、品質判定は保留。高成長局面では売上債権・前受/未収・仕掛等の運転資本変動が大きく、営業CFが利益に劣後するリスクがあるため、運転資本増減の開示を要確認。設備投資額も不明で、成長投資のキャッシュ要求度を評価できない。短期的には、粗利の積み上がりに伴うCF改善が期待される一方、増員・外注や前倒し投資でCFが圧迫されるシナリオも想定。
配当性向（計算値）183.1%は、利益ベースでは高く、単年度の利益でのフルカバーは難しい水準。FCFや手元流動性が不明なため、配当の原資を内部CFで賄えているか判定不能。成長投資との両立を考えると、営業CFやフリーCFの安定性が確認できるまでは配当方針の持続性に注意が必要。今後は、(1) 営業CFの安定的黒字、(2) 配当+設備投資を上回るFCF、(3) ネットキャッシュポジション（あるいは低レバレッジ）の維持、が確認できれば持続性は高まる。
ビジネスリスク:
財務リスク:
主な懸念事項:
重要ポイント:
注視すべき指標:
セクター内ポジション: 同業内での成長率・収益性は上位水準とみられるが、キャッシュフロー開示が限られる点が相対的な不確実性として残る。
本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。