ウェルネス・コミュニケーションズ株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 75.20億円
• 営業利益: 6.10億円
• 当期純利益: 4.04億円
• 1口当たり当期純利益 (EPU): 69.23円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

投資口情報

分配金情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

2026年度Q2は売上・利益ともに堅調に伸長し、利益率も改善した好内容の四半期です。売上高は75.20億円で前年同期比+6.5%、営業利益は6.10億円で同+22.0%、当期純利益は4.04億円で同+16.3%と、トップラインの伸びを上回る利益成長を確保しました。粗利益は13.41億円で粗利率は17.8%、営業利益率は約8.1%（=6.10/75.20）と前年より拡大したと推測されます。デュポン分析では純利益率5.4%、総資産回転率0.822、財務レバレッジ1.69倍が掛け合わさり、ROEは7.5%を達成しています。営業CFは12.01億円と純利益4.04億円の約2.97倍を確保しており、利益の質は高いと評価できます。流動比率237%、当座比率237%と短期流動性は極めて良好で、負債資本倍率0.32倍と保守的な資本構成です。実効税率は30.8%と標準的で、金利負担は実質ゼロ（インタレストカバレッジ約19062倍）で財務費用のリスクは限定的です。ROICは16.1%と目標レンジ（7-8%以上）を大幅に上回り、投下資本効率の高さが確認できます。営業外収入比率は0.5%と小さく、収益の大半が本業由来である点は評価材料です。なお、損益計算書の一部に数値の整合性に課題（売上原価・粗利・税前利益の内訳相違）が見られますが、分析は開示の主要KPI（売上、営業利益、純利益、デュポン指標、CF指標）を優先して実施しています。販管費は総額8.41億円で、売上成長率（+6.5%）を下回る伸びである可能性が高く、営業レバレッジが効いたとみられます。運転資本は22.86億円、現金預金は27.86億円と厚めで、買掛金9.91億円・売掛金9.93億円のバランスも良好です。配当性向は計算値で65.9%とやや高めですが、営業CFの厚みを背景に当面の支払い余力は十分とみられます。フリーキャッシュフローの全量は未開示ながら、設備投資額は0.03億円と軽微であり、資金繰りは引き続き潤沢と推察されます。総じて、営業基盤の拡大と費用効率化の進展が利益率改善を牽引し、強固なバランスシートと高品質なキャッシュフローがその持続性を下支えしています。今後は粗利率の上振れ継続、運転資本の最適化、成長投資の資本効率維持が焦点となります。

収益性分析

ステップ1: ROEは純利益率(5.4%)×総資産回転率(0.822)×財務レバレッジ(1.69)=約7.5%で整合しています。ステップ2: 今期寄与が大きいのは純利益率の改善とみられ（営業利益+22%が牽引）、総資産回転率とレバレッジは中立〜横ばい圏です。ステップ3: 純利益率改善の背景は、売上成長(+6.5%)に対して販管費の伸びが相対的に抑制されたこと（営業レバレッジの発現）と、金融費用の極小が下支えした構図です。ステップ4: このコスト効率化は、固定費の逓減効果が効いている限りは持続的ですが、売上ミックスや価格施策次第で粗利率が変動するため、完全に構造的と断定はできません。ステップ5: 懸念トレンドとしては、粗利率(17.8%)がまだ一桁台後半の営業利益率(約8.1%)にとどまっており、原価や外注費の上振れ時にはマージン圧力が顕在化しやすい点、また売上成長が鈍化した際に販管費成長率が上回ると営業レバレッジが逆回転するリスクが挙げられます。

成長性評価

売上は75.20億円（+6.5%）と着実な増収で、価格と数量のいずれか、または両面での拡大が示唆されます。営業利益は6.10億円（+22.0%）と大幅増益で、粗利の積み上げに加え販管費効率改善が寄与したとみられます。純利益は4.04億円（+16.3%）で、税負担は標準的、営業外の影響は軽微（営業外収入比率0.5%）です。EBITDAは7.35億円、EBITDAマージン9.8%とキャッシュ創出力は底堅いです。ROIC16.1%は成長投資の質が高いことを示唆し、過度なレバレッジを用いずに成長を実現しています。将来見通しでは、粗利率の継続改善と販管費の規律維持が利益成長のカギで、プロダクト/サービスミックスの高付加価値化が重要です。データ整合性に一部差異（粗利・売上原価、税前利益の内訳）があるため、来期以降の開示での補正・注記確認が必要です。

財務健全性

流動比率237%、当座比率237%と強固で、短期負債16.69億円に対して現金27.86億円・売掛金9.93億円を保有し、満期ミスマッチリスクは低いです。負債資本倍率0.32倍と保守的で、D/E>2.0の警告水準から大きく乖離しています。固定負債0.56億円と長期債務負担も軽微です。実質的な金利負担はゼロに近く、金利上昇局面の感応度も限定的です。オフバランス債務（リース債務等）は開示無しのため把握不能で、注記開示の確認が望まれます。自己資本は54.06億円で、自己資本比率は非開示ながら総資産91.52億円に対し約59%相当と推計され、財務耐性は高いと評価します。

キャッシュフロー品質

営業CFは12.01億円で純利益4.04億円の2.97倍と高品質です。これは運転資本の回収や前受金の積み上がりなどの好影響が示唆され、減価償却費1.25億円もCFの下支え要因です。投資CF詳細は未開示ですが、設備投資額は0.03億円と極めて軽微で、期中の大型投資は限定的とみられます。財務CFは-2.05億円で、配当・自己株買い・借入返済のいずれかが要因と推測されます（内訳未開示）。FCFは未開示のため厳密評価は不可ですが、暫定的な指標として営業CF−設備投資額≒約11.98億円と高水準と推計されます（買収・金融投資の有無は不明）。営業CF/売上比率は約16%で、ビジネスのキャッシュ創出効率は良好です。運転資本操作の兆候としては、営業CFが純利益を大幅に上回るため、売掛回収・買掛サイトの最適化が進んだ可能性がありますが、継続性は今後の四半期で検証が必要です。

配当持続性

配当性向（計算値）は65.9%とやや高めですが、営業CFが厚く短期的な持続可能性は高いと評価します。FCFカバレッジは未開示で定量検証は不可ながら、設備投資が軽微である点を踏まえるとキャッシュベースでの配当余力は十分と推定されます。財務CFがマイナスであるため、少なくとも当期は外部資金に依存せず株主還元を賄っている可能性が高いです。今後、増配余地は利益成長と投資機会のバランス、ならびに配当方針（安定配当か累進配当志向か）の確認次第となります。安定成長局面では60%前後の配当性向は許容範囲ですが、景気後退や粗利率低下時には見直し余地を残すのが健全です。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 粗利率の変動リスク（原価上昇・外注費高騰・値引き圧力）に伴う営業利益率の下押し
• 売上成長の減速により営業レバレッジが逆回転するリスク
• 高付加価値サービスの獲得競争激化による単価・シェア低下
• 人件費・採用費の上昇による販管費の硬直化

財務リスク:

• 運転資本の季節性・一時的要因による営業CFの変動
• オフバランス債務（リース等）の潜在負担（未開示）
• 配当性向がやや高めで、業績変動時の還元余力が相対的に低下する可能性

主な懸念事項:

• 損益計算書の一部数値に整合性の差（売上原価・粗利、税前利益）
• 投資CF・配当金支払の内訳未開示によるFCF・還元原資の精緻評価の難しさ
• 営業外収益の内訳未開示による反復性の評価不確実性

投資示唆

重要ポイント:

• 増収増益かつ営業レバレッジ発現で利益率が改善
• ROE7.5%、ROIC16.1%と資本効率は良好
• 営業CF/純利益2.97倍で利益の質は高い
• 流動性・レバレッジともに保守的で財務耐性が高い
• 一部データ整合性の差異があり、粗利・税前利益の検証が必要

注視すべき指標:

• 粗利益率と営業利益率の四半期トレンド
• 販管費率（売上比）と人件費動向
• 営業CF/純利益比率の持続性（運転資本回転日数：売掛・買掛）
• ROIC（投下資本とNOPATのブリッジ）
• 配当支払総額とFCFの関係（還元余力）

セクター内ポジション: 同業国内中小型のIT・ヘルスケア関連サービス企業と比較して、財務健全性・キャッシュ創出力・ROICの面で上位、利益率は改善途上ながら標準〜やや良好な水準。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません