テックファームホールディングス株式会社 2026年度 第1四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 16.58億円
• 営業利益: 1.26億円
• 当期純利益: 1.04億円
• 1株当たり当期純利益: 10.87円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

2026年度Q1のテックファームHDは、増収ながらコスト上昇で減益、マージン悪化が目立つ四半期でした。売上高は16.58億円で前年同期比+9.6%と堅調でしたが、営業利益は1.26億円で同-13.5%、経常利益は1.32億円で同-19.7%、当期純利益は0.77億円で同-25.6%と、利益段階ほど落ち込みが大きくなりました。粗利益率は31.4%（5.21/16.58）で、セグメントや案件ミックスは非開示ながら原価インフレや外注費上昇の示唆があります。営業利益率は7.6%（1.26/16.58）で、前年推計9.6%（1.46/15.12）から約-203bp悪化しました。経常利益率は8.0%で、前年推計10.9%から約-287bp悪化しました。純利益率は4.6%で、前年推計6.9%から約-225bp悪化し、実効税率35.2%も重しとなっています。営業外収支は純額+0.19億円（収益0.22−費用0.03）とプラス寄与で、営業外収入比率は28.8%と利益の支えになっていますが、コア収益力の低下を覆い隠すほどではありません。財務基盤は総資産48.91億円、純資産27.38億円、負債資本倍率0.79倍、流動比率270.6%と良好で、短期借入金6.00億円に対し現金22.03億円とネットキャッシュ体質です。インタレストカバレッジは103.5倍と極めて厚く、金利上昇耐性は高いと評価できます。ROEは2.8%（デュポン：純利益率4.6%×総資産回転率0.339×レバレッジ1.79）と低位で、収益性の改善が最大の課題です。配当性向は78.1%と高めで、利益変動が続く場合の持続性には注意が必要です。キャッシュフローは非開示のため、営業CF対純利益の乖離や運転資本の動向は評価不能です。ROICは7.2%と社内目標レンジ（7-8%）の下限近辺を確保しているものの、マージン低下が続けば下振れリスクがあります。総じて、トップラインは伸びている一方でコスト吸収が不十分で、Q1は営業レバレッジが負に振れた印象です。今後は原価・販管費のコントロール、価格転嫁や高付加価値案件の比率向上、営業外への過度な依存の抑制がカギになります。CF開示がないため利益の質の確証が取れず、次四半期以降のCF動向とマージン底打ちの有無が重要な確認点となります。

収益性分析

ROE分解（デュポン）：ROE 2.8%＝純利益率4.6%×総資産回転率0.339×財務レバレッジ1.79倍。最も弱い要素は純利益率で、Q1の営業利益率7.6%、経常利益率8.0%、純利益率4.6%はいずれも前年推計から悪化（OPM約-203bp、経常約-287bp、NPM約-225bp）。ビジネス上の背景としては、①売上は伸びたが、売上原価の上昇（外注費・人件費の上振れや案件ミックスの変化）により粗利が想定ほど伸びず、②販管費は絶対額3.75億円でコントロールされているものの、売上に対する固定費負担が高まり営業レバレッジが逆回転、③営業外は+0.19億円で下支えしたがコアの落ち込みを補い切れず、が主因とみられます。このマージン低下は、価格転嫁や高付加価値案件の開拓が進めば改善余地がある一方、人件費インフレや採用・稼働率の調整が続く限り短期的には残存し得るため、持続性は中立〜一時的の中間と評価します。総資産回転率0.339はITサービスとしてはやや低めで、売掛金16.92億円（売上の約1.0倍弱相当）により資産効率が抑制されている可能性があります。懸念トレンドとして、売上成長率（+9.6%）に対し営業利益が-13.5%と逆行しており、販管費・原価の伸びが売上の伸びを上回った点を重視します。

成長性評価

売上は16.58億円で前年同期比+9.6%と堅調。案件獲得や単価改定が寄与した可能性がある一方、粗利・営業利益の悪化が示す通り、成長の質は課題。営業外収入比率28.8%は平時としてはやや高く、恒常的な稼得力の底上げが必要。前年推計に対するマージン縮小（OPM約-203bp、NPM約-225bp）はコスト吸収力の弱さを示す。ROIC7.2%は目標レンジ下限を確保しているが、コアマージン次第で下振れリスク。今後の見通しは、①稼働率の引き上げ、②高付加価値・直請け比率の上昇、③価格転嫁の進捗、④外注費の内製化・最適化が実現すれば改善余地。裏を返せば、これらが遅延すると増収減益が継続する懸念。CF非開示のため受注残や前受金の状況、運転資本の積み上がりを確認できず、成長の持続性評価には限界あり。

財務健全性

流動比率270.6%、当座比率270.6%と流動性は非常に厚い。現金22.03億円に対し短期借入金6.00億円でネットキャッシュ、満期ミスマッチリスクは限定的。負債資本倍率0.79倍（D/E<1.0）で資本構成は保守的、金利耐性もインタレストカバレッジ103.5倍と強固。総資産48.91億円に対し純資産27.38億円でレバレッジ1.79倍は適正レンジ。長期借入金や社債等の詳細は未開示（N/A）で、平均残存期間の把握は不可。オフバランス債務（リース、保証等）は開示なしで評価不能。短期負債16.26億円に対し流動資産44.01億円で短期の支払余力は十分。

キャッシュフロー品質

営業CF、投資CF、財務CFが未開示のため、営業CF/純利益やFCFの算定ができず、利益のキャッシュ化度合いの評価は不可。売掛金16.92億円の水準は売上規模に照らし妥当にも見えるが、期中の増減が不明で運転資本の寄与は判定不能。配当・設備投資の現金裏付け（FCFカバレッジ）も評価できない。今期は営業外収入の寄与が相対的に大きく、コアCFの確認が次四半期の重要論点。

配当持続性

配当性向は78.1%とベンチマーク（<60%）を上回り、高めである点は注意。営業CF・FCFが未開示のため、配当の現金カバレッジは不明。純利益が減少する局面では配当性向の上振れリスクがあり、業績変動に対して方針（安定配当重視か、連結配当性向目標か）の確認が必要。ネットキャッシュの厚みは短期的な支払い余力を担保するが、持続性は利益・CF次第で変動し得る。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 人件費・外注費の上昇に伴う粗利率の低下リスク
• 価格転嫁や単価改定の遅れによるマージン圧迫
• 稼働率の変動や案件ミックス悪化による営業レバレッジの逆回転
• 営業外収入への相対的依存増加によるコア収益力の希薄化

財務リスク:

• 配当性向高止まり（78.1%）に伴うCF未確認下での配当持続性リスク
• 売掛金の滞留・回収遅延による運転資本増加（CF非開示のため兆候確認不可）
• 金利上昇時の調達コスト増（現状耐性高いが将来変動余地）

主な懸念事項:

• 増収にもかかわらず営業・経常・純利益が二桁減の収益性悪化
• OPM約-203bp、NPM約-225bpの悪化に表れるコスト吸収力の弱さ
• CFデータ非開示により利益の質（キャッシュ化）の検証ができない点

投資示唆

重要ポイント:

• 売上は+9.6%と堅調だが、OPM7.6%まで低下し収益性が悪化
• 営業外収支のプラス寄与（+0.19億円）で下支えも、コアの弱含みは解消せず
• 財務基盤は流動性・レバレッジとも健全（流動比率270.6%、D/E0.79倍）
• ROE2.8%、ROIC7.2%で資本効率は改善余地大
• 配当性向78.1%は高く、CF未開示下では持続性に留意

注視すべき指標:

• 粗利率と営業利益率の四半期推移（価格転嫁・ミックス改善の進捗）
• 売掛金回転と営業CF/純利益（>1.0倍を目標）
• 受注残・人員稼働率・外注比率（営業レバレッジの方向性）
• 営業外収入の構成と持続性（コア依存度の回復）
• 配当方針と実効配当性向、FCFカバレッジ

セクター内ポジション: 財務体質は同業内で強固だが、Q1の収益性は同規模ITサービス平均を下回る可能性。コアマージンの底打ち確認が相対評価の鍵。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません