株式会社LOIVE 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 52.52億円
• 営業利益: 44百万円
• 当期純利益: -17百万円
• 1株当たり当期純利益: -1.37円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

2026年度Q2のLOIVEは、売上高が前年比+32.5%と力強く伸長した一方、営業利益が-91.6%と急減し、最終損益はわずか赤字（-0.17億円）にとどまる厳しいミックスでした。売上52.52億円に対し、粗利益は15.61億円で粗利益率は29.7%と示され、価格施策やミックス改善の余地が残る水準です。販管費は10.31億円で、売上対比19.6%と高止まりし、営業利益は0.44億円（営業利益率0.8%）まで圧縮されました。前年の推計営業利益約5.24億円に比べ大幅減少で、営業利益率は約13.2%から0.8%へ約1,240bpの大幅な縮小です。営業外費用0.34億円（うち支払利息0.19億円）が重石となり、経常損失は-0.12億円でした。税引前利益が4.97億円と開示されている一方で当期純利益は-0.17億円であり、特別損益の大口発生やデータ整合性の制約が示唆されます（詳細内訳は未記載）。営業キャッシュフローは3.99億円と黒字で、損益赤字に対してキャッシュ創出は維持されました。もっとも、設備投資は-5.77億円と大きく、当社推計のフリーキャッシュフローは-1.78億円とマイナスに転化しています。バランスシートは総資産85.84億円に対し純資産19.64億円でレバレッジは高め（資産/自己資本4.37倍、負債資本倍率3.19倍）です。流動負債29.72億円に対し流動資産29.19億円で流動比率は98.2%と1.0倍を下回り、短期流動性に警戒が必要です。インタレストカバレッジ2.34倍は最低限の水準で、金利上昇や利益低下局面での耐性は限定的です。ROEは-0.9%、ROICは1.0%と資本効率は著しく低下し、投下資本の稼働効率改善が急務です。売上は拡大しているものの、販管費増やコスト上昇で営業レバレッジが逆回転しており、収益化の遅れが見受けられます。営業CFは黒字で利益の現金裏付けは一部確認できるものの、当期純損と特別損益の不透明さが利益の質を曇らせています。今後は価格・ミックス改善、販管費の最適化、金利負担の軽減、運転資本の効率化が重要なテコとなるでしょう。短期は流動性とレバレッジ是正を最優先、 中期はROIC>5%への回復を足掛かりに8%目標域を意識した資本効率改善が焦点です。

収益性分析

ステップ1（ROE分解）: ROE(-0.9%) = 純利益率(-0.3%) × 総資産回転率(0.612倍) × 財務レバレッジ(4.37倍)。ステップ2（変化の最大要因）: 直近期は純利益率の悪化が主要ドライバー。売上は+32.5%増にもかかわらず営業利益が-91.6%と急減し、非営業費用（主に利息）も利益を圧迫、純損に転落したことでROEを押し下げ。ステップ3（ビジネス要因）: 粗利率29.7%に対し販管費率19.6%が高止まり、固定費の先行計上（人件費・賃借費・広告宣伝等の可能性）や新規出店・設備投資に伴う費用増、金利負担の増加が利益率を圧縮。ステップ4（持続性評価）: 収益圧迫の一部は成長投資の先行コストや立ち上げ費用と考えられ、売上が伸び続ければ営業レバレッジ改善余地はあるが、金利負担や高い固定費構造は当面継続リスクが高く、短期的にはマージン回復の不確実性が大きい。ステップ5（懸念トレンド）: 売上成長(+32.5%)に対し営業利益が急減（マージン約-1,240bp）しており、販管費増勢が売上成長を上回る逆レバレッジの兆候。EBITDAマージン3.4%と薄く、金利負担に対する耐性が限定的。

成長性評価

売上成長は+32.5%と強く、市場拡大または出店・新規事業寄与が示唆される一方、粗利率29.7%は標準的で、価格力やミックス改善の余地がある。前年推計営業利益率13.2%から0.8%へ大幅悪化しており、成長戦略の転換点でコスト先行のフェーズにあると推測される。営業外では支払利息0.19億円が負担増となり、拡張に伴う有利子負債の増加が利益成長の足かせ。税引前利益4.97億円の開示は特別利益の関与を示唆するが、最終損益は-0.17億円のため、持続的成長の判断には特別損益の内訳開示が不可欠。短期見通しは、(1) 価格改定・プロダクトミックス改善、(2) 稼働率・来店/利用率の引き上げ、(3) 販管費の柔軟化でマージン底打ちが前提。中期は、資本効率（ROIC）1.0%の大幅改善が求められ、投資の選別と撤退基準の厳格化が鍵。

財務健全性

流動比率98.2%は1.0倍を下回り明確な警戒シグナル。運転資本は-0.52億円で短期負債超過、満期ミスマッチ（流動負債29.72億円 > 流動資産29.19億円）のリスクがある。自己資本は19.64億円で資産/自己資本4.37倍、負債資本倍率3.19倍とレバレッジは高い。長期借入金27.61億円の存在は資金調達の安定化要因だが、短期側のバッファが薄く、リファイナンスやコミットメントライン確保が重要。インタレストカバレッジ2.34倍は下限域で、金利上昇や利益下振れ時の耐性は限定的。オフバランス債務の開示はなく、リースなどの潜在債務は不明。自己資本比率は算出値で約22.9%（純資産/総資産）とみられ、財務健全性は中立弱め。

キャッシュフロー品質

営業CFは3.99億円と黒字で、当期純損-0.17億円に対して現金創出は良好に見えるが、営業CF/純利益比は-23.46倍で定義上の品質警告（赤字分母のため倍率の解釈には注意）。減価償却1.37億円を踏まえると、非現金費用の寄与と運転資本の改善が営業CFを支えた可能性が高い。設備投資-5.77億円により、当社推計のフリーキャッシュフローは-1.78億円とマイナス。財務CF+3.62億円は借入等での資金手当てを示唆。運転資本の詳細内訳（棚卸・前受収益・未払費用等）が未記載のため、期末の引当・支払サイト延長による一時的なCF押し上げの可能性は排除できない。持続的観点では、営業CFが継続黒字かつ投資規模が収益貢献で吸収されるかが焦点。

配当持続性

配当関連情報は未記載で、配当方針・実績とも不明。推計FCFは-1.78億円であり、仮に配当を実施する場合は内部資金では賄いにくく、借入依存度が高まる可能性がある。利益水準（純損）とレバレッジ水準を踏まえると、当面は成長投資・財務健全化を優先しうる局面。将来の配当持続可能性は、(1) 営業利益率の回復、(2) 設備投資の平準化、(3) 営業CFの安定黒字化が前提。

リスク評価

ビジネスリスク:

• マージン圧縮：販管費率高止まりと粗利率伸び悩みによる営業利益率の低下
• 成長投資の立ち上げ遅延：新規店舗・設備の稼働率不足による収益化遅延
• 価格競争・ミックス悪化：値上げ転嫁不足や低単価商品の比率上昇
• 特別損益の変動：非経常要因への依存で業績の不透明感が増す

財務リスク:

• 流動性リスク：流動比率98.2%で短期負債の圧力が高い
• レバレッジリスク：負債資本倍率3.19倍、資産/自己資本4.37倍で耐性が低い
• 金利リスク：インタレストカバレッジ2.34倍と限界域、金利上昇で利益侵食
• FCF赤字：投資先行によりフリーCFがマイナス、外部資金依存度上昇

主な懸念事項:

• 営業利益率の約1,240bp縮小という急激な収益悪化
• 税引前利益4.97億円と純損-0.17億円の齟齬（特別損益の情報不足）
• ROIC 1.0%と資本効率の大幅悪化
• 満期ミスマッチ（流動負債>流動資産）による資金繰りタイト化

投資示唆

重要ポイント:

• 売上は大幅増だが営業レバレッジが逆回転し、営業利益率は0.8%まで低下
• 流動比率<1.0、負債資本倍率3.19倍でバランスシートの脆弱性が顕著
• 営業CFは黒字だが、設備投資負担で推計FCFはマイナス
• ROE-0.9%、ROIC1.0%と資本効率が課題
• 金利負担増に耐えるだけのEBITDA創出力（3.4%マージン）が不十分

注視すべき指標:

• 営業利益率と粗利率の四半期推移（価格・ミックス・稼働率の改善度合い）
• 販管費率（特に人件費・賃借料・広告費）の伸びと売上成長の関係
• 営業CFと運転資本（前受・未払・在庫回転）の質的変化
• インタレストカバレッジと有利子負債残高（借入コスト・満期構成）
• ROIC（NOPAT/投下資本）の改善トレンドと投資の資本回収

セクター内ポジション: 事業成長は同業平均を上回るが、収益性と財務健全性は同業内で見劣り。短期の資金繰り耐性とマージン回復速度が差別化の鍵。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません