株式会社イノベーションホールディングス 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 94.06億円
• 営業利益: 9.98億円
• 当期純利益: 7.20億円
• 1株当たり当期純利益: 42.40円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

2026年度Q2の株式会社イノベーションホールディングスは、増収増益で営業・経常・純利益がいずれも二桁伸長し、収益性の改善が際立つ堅調な四半期でした。売上高は94.06億円で前年比+13.5%、営業利益は9.98億円で+46.6%、経常利益は10.77億円で+54.3%、当期純利益は7.11億円で+51.4%と、利益の伸びが売上成長を大きく上回りました。営業利益率は10.6%（9.98/94.06）と推計され、前年同期比で約239bp拡大したと試算されます（前年の売上・営業利益の逆算に基づく推計）。粗利益率は23.3%（21.95/94.06）で、販管費率は12.7%（11.96/94.06）と、粗利・販管費の差し引きがオペレーティングレバレッジの改善に寄与した可能性が高いです。営業外収益1.58億円、営業外費用0.80億円で、経常段階でもプラス寄与が確認できます。計算ROEは16.7%で、純利益率7.6%、総資産回転率0.58倍、財務レバレッジ3.80倍の組合せが示す通り、レバレッジ寄与を伴いながらも収益性の改善がROEの押し上げ要因となりました。一方で、D/E比率は2.80倍と高く、自己資本比率は推計で26%程度（42.67/162.31）にとどまり、資本構成のリスク許容度は限定的です。営業キャッシュフローは6.07億円で、純利益7.11億円に対する営業CF/純利益比率は0.85倍と、1倍をやや下回る水準で品質は中立〜やや慎重評価です。流動比率は236%と厚く、短期の支払能力に懸念は小さい一方、固定負債が88.97億円と大きく、長期の債務性負担（借入以外のリース・引当・契約負債等を含む可能性）を注視する必要があります。EBITDAは10.19億円、EBITDAマージンは10.8%で、営業段階の収益力の改善が裏付けられます。実効税率は33.1%で平常レンジにあり、特段の税効果に依存しない健全な利益構成です。配当性向は計算値で69.6%とやや高めで、FCF情報が未記載のため持続可能性の評価には慎重さが必要です。商社・REITに特有の指標は本業態には必ずしも適合せず、特にROIC -404.3%は投下資本の定義・分母の歪みによる異常値と考えられ、額面での解釈は適切ではありません。総じて、収益性は改善、ROEは良好、短期流動性は健全ですが、高レバレッジと営業CF/純利益のわずかな乖離、固定負債の厚みが中期的なリスク要因です。今後は売上成長の持続性、販管費の伸び管理、運転資本の健全化と長期負債のリスク管理が鍵となります。金利環境の変化や需要循環の影響を受けやすい構造の場合、レバレッジの高さが収益ボラティリティを増幅しうる点にも留意が必要です。営業外収入の寄与（売上比22.3%）が比較的目立つため、コア事業の稼ぐ力と非コアの収益動向を切り分けてモニターすべき局面です。現時点の定量指標は、成長継続と同時にバランスシート規律の強化が求められるフェーズを示唆しています。

収益性分析

ROE分解: ROE 16.7% = 純利益率7.6% × 総資産回転率0.58倍 × 財務レバレッジ3.80倍。主因の特定: 今期は売上+13.5%に対し営業利益+46.6%・経常+54.3%・純利益+51.4%と利益伸長が顕著で、純利益率の改善がROE上昇の最大要因と評価します。ビジネス上の背景: 粗利益率23.3%、販管費率12.7%で営業利益率が10.6%まで押し上げられており、規模の経済やミックス改善、コスト統制が寄与した可能性が高いです。持続性評価: 需要環境と価格・ミックスが維持されれば一定の持続可能性はあるものの、営業外収入の寄与（売上比22.3%）が相対的に大きく、外部要因に左右される部分は変動リスクがあります。懸念トレンド: 現時点で販管費の伸び率は不明（内訳未記載）ですが、次期以降に販管費成長率が売上成長率を上回るとマージン圧迫に転じるリスクがあるため、販管費率の継続的モニタリングが必要です。

成長性評価

売上は+13.5%と堅調で、下期以降も同等の成長を維持できるかは受注・契約残や価格・ミックス維持に依存します。営業利益が+46.6%と大幅に伸びたのは、コスト吸収やミックス改善などオペレーティングレバレッジの発現が背景と考えられます。営業外収益の増分も経常利益を押し上げているため、恒常性の高い収益源か一過性かを切り分けて評価する必要があります。EPSは42.40円で、期中平均株式数から純利益に整合性があり、増益の質は一定の妥当性があります。今後の見通しは、需要動向、価格交渉力、コストインフレの転嫁力、ならびに営業外収入の持続性に左右されます。固定負債が厚い構造は金利上昇局面での成長投資余力を制約する可能性があり、自己資本の拡充またはデレバレッジが中期成長の下支えとなり得ます。

財務健全性

流動比率は236.2%と十分で短期の支払能力は高いです。当座比率も236.2%（在庫情報未記載のため同値）で流動性に懸念は限定的です。D/E比率は2.80倍と警戒水準を超えており、レバレッジの高さは資本構成上の明確なリスクです。総資産162.31億円に対し純資産42.67億円で、自己資本比率は約26%と保守的とは言い難い水準です。満期ミスマッチは、流動資産72.44億円に対し流動負債30.67億円で短期は余力がある一方、固定負債88.97億円の内訳（リース負債、退職給付、長期前受・契約負債等）が大きく、長期の資金繰り・再調達リスクを点検すべきです。長期借入金は1.45億円と小さいため、有利子負債の大宗は他勘定（リース等）に内包されている可能性があります。オフバランス債務の開示はなく把握不可ですが、保証・コミットメント等の注記確認が望まれます。

キャッシュフロー品質

営業CFは6.07億円、純利益は7.11億円で営業CF/純利益比率は0.85倍と1.0倍をやや下回り、利益の現金化は概ね良好ながら改善余地あり（運転資本の吸収が示唆されます）。投資CFは未記載ですが、設備投資は0.37億円と軽量で、単純差引の参考FCFは約5.7億円規模と推計されます（ただし投資CFの全体像不明のため参考値）。財務CFは-4.28億円で、配当・負債返済・自社株買い等によるキャッシュアウトが示唆されます（内訳未記載）。運転資本の詳細（売掛・棚卸・買掛）が未記載のため、季節性や入金サイトの変更による営業CF変動リスクを排除できません。営業CF/純利益がベンチマークの0.8倍を上回っているため、直近の利益品質は中立〜やや良好と評価しますが、継続監視が必要です。

配当持続性

配当情報は未記載ながら、計算上の配当性向は69.6%とやや高めで、成長投資・デレバレッジとの両立には慎重な資本配分が求められます。FCFカバレッジが算出不可のため、配当の持続可能性評価には不確実性があります。営業CFは堅調でCAPEX負担は軽微なため、現状のキャッシュ創出力は配当原資に一定の余地を与えますが、レバレッジの高さと固定負債の厚みを踏まえると、財務健全性を優先した配当政策（配当性向レンジ管理、利益連動）が適切と考えられます。今後は、営業CFの安定性、投資CFの全体像（M&A・有価証券投資の有無）、財務CFの内訳（返済・配当）開示が持続性判断の鍵となります。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 売上成長の鈍化リスク（需要循環や価格競争の強まり）
• 原価・販管費の上昇によるマージン圧迫
• 営業外収入の変動による経常利益のボラティリティ
• 契約ミックスの変化（低採算案件比率上昇）

財務リスク:

• D/E 2.80倍の高レバレッジによる財務柔軟性低下
• 固定負債88.97億円の再調達・金利上昇感応度
• 営業CF/純利益0.85倍と運転資本の吸収に伴うキャッシュ創出力のブレ
• 配当性向約70%と内部留保の伸び余地限定

主な懸念事項:

• 高レバレッジの持続と資本政策の整合性
• 営業外収入依存度の上昇（売上比22.3%相当）
• 投資CF未開示によるFCF持続性評価の不確実性
• ROIC指標の異常値（定義・分母歪みによる解釈困難）

投資示唆

重要ポイント:

• 増収・高いオペレーティングレバレッジで営業利益率は約239bp改善
• ROEは16.7%と良好だが、レバレッジ寄与（3.80倍）が大きい構造
• 営業CF/純利益は0.85倍で質は中立、運転資本管理がカギ
• 流動性は強固だが、固定負債の厚みとD/E 2.80倍は明確なリスク
• 配当性向は約70%でやや高め、FCFカバレッジ未判明

注視すべき指標:

• 営業利益率と販管費率のトレンド
• 営業CF/純利益と運転資本回転（売掛・買掛・在庫日数）
• 財務レバレッジ（D/E、ネットD/E）と金利感応度
• 営業外収入の内訳（恒常性・一過性の識別）
• 投資CFの全体像（M&A・有価証券・リース）とFCF
• 自己資本比率と内部留保の積み上がり

セクター内ポジション: 短期の収益性・流動性は良好だが、同規模同業比でレバレッジが高く、財務健全性の観点で保守性は劣後。非コア収益の寄与が相対的に大きい点も、コア収益偏重の企業に比べ安定性で見劣りする可能性。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません