株式会社 フライングガーデン 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 45.47億円
• 営業利益: 3.35億円
• 当期純利益: 2.09億円
• 1株当たり当期純利益: 72.37円

損益計算書

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収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

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AI財務分析

総括

株式会社フライングガーデン（単体、JGAAP）の2026年度第2四半期は、売上高4,547百万円（前年同期比+13.0%）、営業利益335百万円（+29.8%）、当期純利益209百万円（+28.9%）と、トップライン拡大に加え利益面でも二桁成長を達成した。営業利益の伸びが売上高成長を大きく上回っており、営業レバレッジがポジティブに働いた可能性が高い。営業利益率は7.4%（=335/4,547）と推計され、前年より改善したとみられる。売上総利益は2,751百万円、粗利率は60.5%と高水準で、食材価格・メニュー構成・原価管理のいずれか（複合）で改善が進んだと考えられる。デュポン分解では、純利益率4.60%、総資産回転率0.909倍、財務レバレッジ1.46倍からROEは6.10%と算出され、資本効率は安定的。流動比率200.8%、当座比率199.9%と流動性は厚く、運転資本は967百万円と健全な水準。負債資本倍率0.45倍と保守的な資本構成で、財務の安定性は高い。経常利益344百万円に対し当期純利益209百万円、法人税等108百万円から逆算すると実効税率はおおむね34%程度と推定され、税負担は平準的とみられる。支払利息は期中0とされており、有利子負債依存は低い（または開示なし）可能性がある。営業CF、投資CF、財務CF、現金同等物、減価償却費、発行済株式数は開示がない点に留意（0は不記載を意味）。EPSは72.37円で、期中利益水準と整合的。配当は期中ゼロで、内部留保優先の方針が示唆される。レストラン業態としては棚卸資産が8.6百万円と極めて小さく（在庫回転の速さ、または勘定の分類差の可能性）、キャッシュ・コンバージョンの良さに寄与している可能性がある。なお、売上原価と売上総利益の算術整合性に一部齟齬が見られるため、本分析では提示された粗利額・粗利率（60.5%）を優先して評価した。総じて、成長の質は良好で、コスト・価格転嫁・ミックス改善が寄与し、財務健全性も高い。一方、キャッシュフロー関連の開示が不足しているため、利益のキャッシュ化や投資負担の持続可能性評価には不確実性が残る。外食セクター固有の原材料・人件費インフレ、光熱費、最低賃金引き上げ、競争激化による値引き圧力が今後のマージンに与える影響は主要リスクとなる。

収益性分析

ROE（6.10%）はデュポン分解で、純利益率4.60% × 総資産回転率0.909倍 × 財務レバレッジ1.46倍の積として説明可能。純利益率4.60%は、営業利益率約7.4%から営業外収支・税負担を差し引いたレベルで、飲食小売としては堅調。粗利率は60.5%と高く、原価コントロールやメニュー価格戦略の有効性が示唆される。経常利益344百万円に対し税金108百万円・純利益209百万円から、実効税率は概算で約34%（=108/(209+108)）と見積もられ、税コストは標準的。営業レバレッジは、売上+13.0%に対し営業利益+29.8%と高く、固定費の吸収が進んだか、販管費効率化が奏功。総資産回転率0.909倍（期中半期ベース想定）と回転は外食としては無難で、資産効率は一定水準。財務レバレッジ1.46倍と保守的で、過度な借入に依存せずROEを確保している。営業外費用は限定的（支払利息0の開示）で、本業の収益性が純利益率に素直に反映されている。期中に計上の減価償却費は不記載のためEBITDAは評価困難だが、非現金費用が一定あると仮定するとキャッシュ創出力は営業利益を下回らない可能性が高い。以上より、利益率の質は価格・ミックス・コスト管理の複合寄与で改善、短期的には持続可能性があるが、外部コスト環境に左右されやすい点は留意。

成長性評価

売上高は4,547百万円（+13.0%）と堅調で、既存店成長（客数・客単価）または新店寄与のいずれかが効いている。営業利益+29.8%は、売上伸長に加えて販管費の伸び抑制・生産性改善が寄与したとみられる。粗利率60.5%を維持・改善できれば、トップライン拡大に対する利益の伸びは引き続き上振れる余地がある。純利益率4.60%は前年より改善している可能性が高く、税率が概ね平準的であることから、ボトムラインの見通しは売上と営業利益動向に連動。外食セクターでは食材・人件費・光熱費インフレが継続しており、価格改定やメニュー最適化でのオフセットが必要。人手不足への対応（生産性投資、営業時間最適化、デジタルオーダー等）が中期的な利益成長の鍵。期中のみの数値であり、通期の季節性（夏休み・年末年始の繁忙、天候影響）を勘案する必要がある。現金フローの開示がないため、成長投資（出店・改装）の継続可能性評価には不確実性が残る。業態のブランド力が強ければ既存店売上の持続可能性は高いが、競合の値引き・新規出店圧力は潜在的な逆風。足元のオペレーション改善が継続すれば、通期の営業利益率は前年を上回る公算がある一方、コスト上振れ時には増益幅が縮小しうる。

財務健全性

流動比率200.8%、当座比率199.9%と短期支払能力は非常に良好。運転資本は967百万円（流動資産1,927百万円−流動負債960百万円）で、手元流動性が潤沢。総資産5,004百万円、純資産3,424百万円から自己資本比率は約68%相当（提示は0.0%だが不記載扱い）で、実質的に堅固なエクイティバッファを有する。負債資本倍率0.45倍とレバレッジは低い。支払利息は期中0のため有利子負債は限定的か、または利率・借入残高が軽微と推定。リース負債や退職給付等の長期債務の内訳は不明で、満期構成リスク評価は困難。棚卸資産が8.6百万円と小さく、外食特性（在庫回転が極めて速い）を反映。資本構成は保守的で、突発的なショックに対する耐性がある一方、財務レバレッジ由来のROE押上げ効果は限定的。

キャッシュフロー品質

営業CF、投資CF、財務CFはいずれも不記載（0は未開示を意味）であり、利益のキャッシュ化やFCFの評価はできない。一般論として、当社のような外食業は非現金費用（減価償却費）の比率が一定あるため、営業利益に対して営業CFは概ね同等か上回ることが多いが、期中の在庫・前受金・買掛金・未払費用の変動で振れやすい。期末現金残高も未開示のため、ネットキャッシュ/ネットデットは判定不能。フリーキャッシュフロー（FCF）も未算出で、出店・改装・IT投資のキャッシュ負担を把握できない。運転資本は967百万円と余力があるが、賃料・賞与・税金の季節性により四半期ごとにキャッシュは変動しうる。今後は営業CF/純利益、FCFマージン、設備投資対売上高比率（Capex/Sales）の継続的トラッキングが不可欠。

配当持続性

期中配当は0円で、配当性向0%。内部留保による成長投資や財務安定性を優先している可能性が高い。現時点ではFCFが未開示のため、FCFベースの配当カバレッジは評価不能。自己資本が厚く負債依存も低いため、将来的に安定配当を実施する余地はあるが、投資計画（新規出店・改装）とキャッシュ創出力のバランス次第。方針としては中期の投資優先が示唆される一方、利益成長が続けば累進配当や期末配当実施の余地も考えられる。配当の持続可能性判断には、通期の営業CF、設備投資額、リース支払、税・賞与支払スケジュールの把握が必要。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 原材料価格（食肉・穀物・油脂）および光熱費の上振れによる粗利率圧迫
• 人手不足・最低賃金上昇による人件費増加とサービス品質への影響
• 競合出店や値引き競争による既存店売上の毀損
• 天候・災害・感染症再拡大等の外生ショックによる来店需要変動
• ブランド毀損リスク（品質・安全・SNS炎上）
• 出店投資の回収遅延（立地選定ミス、建設コスト上振れ）

財務リスク:

• キャッシュフロー開示不足による資金繰りの可視性低下
• リース負債・長期債務の満期分布不透明性
• 金利上昇時の賃料改定・金融コスト上振れリスク（潜在）
• 税率や補助金の変更による純利益の変動

主な懸念事項:

• 営業CF・FCF未開示で利益の質を定量検証できない
• 売上原価と売上総利益の数値に整合性の齟齬があるため、粗利評価に不確実性
• 期中指標（半期ベース）であるため通期換算のバイアス可能性

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+13.0%、営業利益+29.8%で営業レバレッジが有効に作用
• 粗利率60.5%と原価コントロールが奏功、営業利益率は約7.4%
• ROE6.10%は保守的な財務レバレッジ下で達成、資本効率は安定
• 流動比率200.8%、負債資本倍率0.45倍で財務の安全性は高い
• キャッシュフロー・減価償却の未開示によりキャッシュ創出力評価は未確定

注視すべき指標:

• 既存店売上高成長率（客数・客単価）
• 原価率・粗利率（食材・光熱費の動向）
• 人件費率・生産性指標（人時売上、労働分配率）
• 営業CF/純利益、FCFマージン、Capex/Sales
• 賃借料・リース負債の推移（IFRS/JGAAP開示の補足注記）
• 税率（実効税率の安定性）と営業外収支

セクター内ポジション: 外食（ファミリーレストラン／ステーキ系）同業内で、粗利率は相対的に高水準、財務レバレッジは低く安全性重視、ROEは中位、成長率は同業平均をやや上回るトレンドと評価。

免責事項

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