株式会社アンビションＤＸホールディングス 2026年度 第1四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 109.41億円
• 営業利益: 4.60億円
• 当期純利益: 9.48億円
• 1口当たり当期純利益 (EPU): 29.67円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

投資口情報

分配金情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

2026年度Q1は減収・大幅減益で、営業段階の収益力が急速に細っている四半期でした。売上高は109.41億円で前年同期比-27.2%、営業利益は4.60億円で-71.1%、経常利益は3.32億円で-78.0%、当期純利益は2.11億円で-77.7%と、トップライン減速に対して利益の落ち込みが顕著です。営業利益率は約4.2%（=4.60/109.41）まで低下し、前年の約10.6%（逆算）から約640bp縮小しました。経常利益率も約3.0%に低下し、前年約10.0%（逆算）から約700bpの縮小です。純利益率は1.9%で、前年約6.3%（逆算）から約440bp縮小しています。粗利益率は29.0%と一定水準を維持しているものの、販管費率の上昇（売上急減に伴う固定費負担の顕在化）により営業レバレッジが逆回転した公算が大きいです。税引前当期純利益14.94億円に対し最終利益2.11億円と乖離が大きく、特別損益・非支配持分・税効果等の非定常要因がボトムラインを押し下げた可能性が高い点は注記すべきです。金利負担は支払利息0.62億円、インタレストカバレッジは7.38倍と当面の利払い余力はあるものの、利益水準が縮小する中で余裕は細っています。バランスシートは総資産415.75億円、純資産78.19億円で財務レバレッジ5.32倍、D/E 4.32倍と高レバレッジであり、金利上昇や再調達環境の変化に対して脆弱です。一方で流動比率178.8%と短期流動性は良好で、短期借入金100.17億円に対して流動資産307.47億円がバッファーとなっています。ROEは2.7%にとどまり、ROICは1.1%と資本コストを大きく下回る水準で資本効率の悪化が鮮明です。営業キャッシュフロー開示がなく、利益の質（営業CF対純利益）を検証できない点は分析上の制約であり、キャッシュ創出力の裏付けが不十分です。配当情報は未開示ながら、算定配当性向354.3%は実績/見込み混在の可能性があるものの、利益水準からみて持続性に警鐘が必要です。総じて、在庫・稼働率や賃料単価、サブリース損益等の基礎指標を引き上げない限り、営業段階の利益率回復は限定的で、レバレッジの高さが下方局面のボラティリティを増幅するリスクがあります。短期的にはコストの変動化・固定費圧縮と、金利感応度の低減（固定化・長期化）が優先課題です。中期的にはROICの底上げ（不採算案件の整理、資産回転の加速、資本配賦の厳格化）とキャッシュ創出の安定化が評価の鍵になります。

収益性分析

デュポン分析（ROE=純利益率×総資産回転率×財務レバレッジ）に基づくと、ROE 2.7%は、純利益率1.9%×総資産回転率0.263×財務レバレッジ5.32の積で説明されます。足元で最も悪化したのは純利益率で、売上-27.2%に対し営業利益-71.1%・経常利益-78.0%・純利益-77.7%と利益の落ち込みが著しく、営業レバレッジの逆回転が起きています。営業利益率は約4.2%と前年約10.6%（逆算）から約640bp縮小し、販管費の固定費性や採算悪化（サブリース・開発・仲介ミックスの変化等）が示唆されます。総資産回転率0.263は高レバレッジ企業としては十分とは言えず、資産の滞留（遊休資産、在庫/仕掛け案件の長期化、売上の減速）により効率が低下している可能性があります。財務レバレッジ5.32倍はROEを下支えする一方、負のショック時に自己資本の変動を増幅させます。純利益率の低下は、営業段階の圧縮に加え、特別損益・非支配持分の影響でボトムラインが想定以上に薄くなった点が寄与しています。こうした利益率低下は、コストの変動化や価格転嫁、収益ミックスの見直しが実行されない限り短期での反転は難しく、足元では継続性が高いリスクと評価します。一方で、売上の反発や在庫回転の改善、金利負担の軽減が進めば総資産回転率・純利益率の同時改善余地はあります。懸念されるトレンドとして、売上成長率（-27.2%）に対して販管費の絶対額が15.78億円と下げ幅が限定的で、販管費率が上昇している公算が高く、固定費負担が今期ROE抑制の主因になっています。

成長性評価

売上は109.41億円で前年同期比-27.2%と大幅減収。トップラインの減速は、案件ボリュームや成約率の低下、事業ミックスの変化（低マージン比重上昇）などを示唆します。粗利益率は29.0%を確保する一方、営業利益率は4.2%まで低下しており、粗利から販管費への吸収効率が弱い局面です。営業外収支は純費用0.85億円（収益0.10−費用0.95）で、金利負担が重石。税引前当期純利益14.94億円と経常3.32億円の乖離は特別損益（売却益等）の一過性寄与の可能性が高く、成長の質は不安定です。今後の見通しは、需給環境の改善・在庫/案件回転の正常化・価格/手数料の維持が前提。短期はコスト可変化と案件選別強化で営業利益率の底入れを狙い、中期は資本回転の改善（資産圧縮・在庫回転向上）と利払い負担の逓減が成長の質を押し上げる鍵になります。

財務健全性

流動比率178.8%・当座比率178.8%と短期流動性は良好で、短期の資金繰り耐性はあります。総資産415.75億円に対し純資産78.19億円、負債337.56億円でD/E 4.32倍と高レバレッジであり、明確な警告水準です。短期借入金100.17億円に対し流動資産307.47億円があるため、満期ミスマッチリスクは直近では抑えられているものの、借換依存度は高いとみられます。長期借入金154.46億円を含む有利子負債比率は高水準で、金利上昇局面の感応度が大きい点に注意が必要です。のれん6.03億円・無形10.18億円の計16.21億円は純資産の約20.7%に相当し、減損発生時の自己資本毀損リスクも無視できません。オフバランス債務・保証・コミットメントライン等の開示はなく、追加のレバレッジ要因が潜在的に存在する可能性は排除できません。

キャッシュフロー品質

営業CF・投資CF・財務CFが未開示のため、営業CF/純利益やFCFの水準・安定性を検証できません。したがって、営業CF/純利益<0.8といった品質警告の判定は不可です。運転資本の内訳（売掛金・棚卸資産・買掛金）が未開示で、売上減少に伴う運転資本解放/逼迫の影響も評価困難です。現金預金は67.74億円あり、短期流動性のクッションは一定あるものの、借入金依存度が高いため、フリーキャッシュフローでの自己完結度は確認できません。今後は営業CFの安定性（平準化後でも純利益を上回るか）、維持更新投資後のFCF黒字持続、運転資本の季節性/期末調整の有無が重要な確認ポイントです。

配当持続性

年間配当・配当総額は未開示ですが、算定配当性向354.3%という指標は、利益水準から見て持続可能性に疑義が生じる水準です（算出根拠の開示がないため参考値扱い）。FCFカバレッジは算定不能で、キャッシュベースの配当余力は判断できません。高レバレッジ・低ROIC（1.1%）環境下では、配当よりも財務健全性回復（有利子負債圧縮・金利感応度低下）を優先する局面になりやすく、政策上も保守化が想定されます。持続可能性評価は現時点では不確実性が高く、営業CFと投資計画、借入返済スケジュールの開示が鍵となります。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 需要鈍化や成約率低下に伴う売上のボリュームリスク
• 事業ミックス悪化（低マージン案件比率上昇）による営業利益率の低下
• 固定費高止まりによる営業レバレッジの逆回転継続
• 特別損益・非支配持分の振れによるボトムラインのボラティリティ

財務リスク:

• D/E 4.32倍・レバレッジ5.32倍の高負債依存
• 金利上昇局面での利払い負担増（インタレストカバレッジの低下リスク）
• 短期借入100.17億円を中心とした借換・再調達リスク
• 無形資産・のれんの減損リスクによる自己資本毀損

主な懸念事項:

• 営業減益幅が売上減少幅を大きく上回る構図（コスト硬直性）
• 税引前利益と最終利益の大幅乖離の要因未開示
• 営業CF・FCF未開示により利益の質が検証不能
• ROIC 1.1%と資本コスト乖離の拡大

投資示唆

重要ポイント:

• 売上-27.2%に対し営業利益-71.1%で営業レバレッジが逆回転
• 営業利益率約4.2%（前年約10.6%）で約640bpのマージン縮小
• 税引前14.94億円と最終2.11億円の乖離は非定常要因の影響示唆
• D/E 4.32倍・レバレッジ5.32倍で金利・借換感応度が高い
• ROIC 1.1%と資本コスト乖離が大きく、資本効率の改善が急務
• 短期流動性は良好（流動比率178.8%）だが構造はデットヘビー

注視すべき指標:

• 営業CF/純利益とFCF（継続的に>1.0倍維持できるか）
• 販管費率・固定費の変動化進捗
• 案件回転（在庫回転日数、稼働率、解約率）
• 平均賃料/手数料単価と価格転嫁の進捗
• 金利固定化比率・平均調達金利・デット満期プロファイル
• 特別損益・非支配持分の影響内訳の開示

セクター内ポジション: 同業の中堅賃貸・不動産関連プレイヤーと比較して、成長鈍化と低ROICに加え高レバレッジ構造が相対的リスクを高めており、防御力は弱め。短期流動性は平均以上だが、資本効率と収益の安定性で見劣り。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません