株式会社ブッキングリゾート 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 9.69億円
• 営業利益: 4.13億円
• 当期純利益: 2.92億円
• 1株当たり当期純利益: 49.50円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

株式会社ブッキングリゾート（単体、JGAAP）の2026年度第2四半期は、売上高9.69億円（前年比+14.1%）、営業利益4.13億円（+9.9%）、経常利益4.17億円（+10.8%）、当期純利益2.92億円（+5.6%）と増収増益を確保しました。粗利益率は64.6%と高水準で、販管費率は25.8%（販管費2.50億円）にとどまり、営業利益率は42.6%と極めて高い収益性を示しています。EBITDAは4.55億円、EBITDAマージンは47.0%で、キャッシュ創出力の強さも確認できます。デュポン分析では純利益率30.1%、総資産回転率0.338、財務レバレッジ1.31倍からROEは13.3%と、利益率主導で自己資本効率を確保しています。営業外収益・費用は軽微で、支払利息0.01億円に対するインタレストカバレッジは387.79倍と負担は極小です。貸借対照表は総資産28.67億円、純資産21.93億円、負債合計6.51億円で、自己資本比率は計算上約76.5%と強固な財務体質です。現金預金12.92億円に対して判明している有利子負債は長期借入金3.54億円のみで、少なくとも9.38億円のネットキャッシュ余力があると評価できます（短期借入金は未記載）。流動比率/当座比率は479%と潤沢で、運転資本も11.27億円と潤沢です。営業キャッシュフローは2.80億円、減価償却費0.42億円から見てキャッシュコンバージョンは良好で、営業CF/純利益は0.96倍と利益の現金化が概ね進んでいます。設備投資は1.21億円で、営業CFから控除した簡便FCFは約1.59億円（1株当たり約26.9円）とプラスを確保しています（投資CF全体は未記載のため参考値）。売上成長率（+14.1%）に対し営業増益率（+9.9%）がやや鈍化しており、短期的には販管費増やミックス変動に伴う軽度の負の営業レバレッジが示唆されます。税率は26.4%と標準的で、税前利益3.77億円に対する法人税等1.00億円は整合的です。株主資本は21.93億円、発行済株式数5,914,800株からBPSは約370.76円で、EPSは49.50円と利益水準は安定的です。配当データは未開示のため配当余力は定量評価困難ですが、利益とFCFの水準、ネットキャッシュからみて、持続性のある株主還元余地は相応にあるとみられます。総じて、利益率が極めて高いサービス型の収益構造、強固な流動性と負債抑制が特徴で、成長継続に必要な投資余力も確保しています。一方で、短期借入金や投資CFの詳細、配当方針、事業セグメントの内訳など重要情報が未記載であり、定量分析の一部に制約があります。期中（Q2）データで平均残高が不明なため、一部の回転率・ROAは期末残高を用いた参考値である点に留意が必要です。データ制約を踏まえても、収益性・財務健全性・キャッシュ創出力はいずれも堅調で、今後の成長投資と株主還元のバランスが焦点となります。

収益性分析

デュポン分解：ROE13.3%＝純利益率30.1%×総資産回転率0.338×財務レバレッジ1.31倍。純利益率30.1%は、粗利益率64.6%と販管費率25.8%（営業利益率42.6%）という高いオペレーティング・レバレッジの賜物で、営業外損益が軽微であることも純利益率の高さに寄与。総資産回転率0.338は保守的な資本配置（多額の現金保有）を反映し、利益率主導型のROE構造。EBITDAマージン47.0%と減価償却費0.42億円から、資産の資本集約度は低めで、キャッシュ収益性が高い。インタレストカバレッジ387.79倍は財務費用感応度が極めて低いことを示す。営業レバレッジの観点では、売上+14.1%に対し営業利益+9.9%と増益率がやや劣後しており、販管費の先行投資またはコストインフレ・ミックス変化により一時的にレバレッジが緩和された可能性。粗利率64.6%は価格決定力または高付加価値サービスの反映と解釈でき、短期的な収益性の質は高い。

成長性評価

売上高は前年比+14.1%と二桁成長を継続。営業利益は+9.9%、純利益は+5.6%で、収益成長は伸びているが、利益率拡大の勢いはやや鈍化。高い粗利率とEBITDAマージンから、基本的な付加価値創出力は強く、成長の持続可能性は販管費の効率化とスケールメリットの再顕在化に依存。投資側面では設備投資1.21億円（売上比約12.5%）を実行しつつもFCFを確保しており、成長投資の継続余地は十分。営業CF/純利益0.96倍は利益の質を裏付け、売上成長がキャッシュ創出に結びついている。見通し面では、営業レバレッジの再加速（販管費の伸び抑制やミックス改善）が実現すれば、売上成長がROE押上げに再寄与しうる。一方、期中データであるため季節性や一過性の費用増減の影響可能性に留意が必要。セグメント別や顧客構成は未記載で、成長の持続性評価には追加開示が望まれる。

財務健全性

流動性は流動比率/当座比率ともに479%と非常に厚く、短期支払能力は盤石。現金預金12.92億円、売掛金1.11億円に対し流動負債2.97億円で、ネットワーキングキャピタルは11.27億円と潤沢。支払能力は、総負債6.51億円に対し純資産21.93億円（自己資本比率約76.5%）でレバレッジは低位。判明している有利子負債は長期借入金3.54億円のみで、少なくとも9.38億円のネットキャッシュとみなせる（短期借入金は未記載のため不確定）。負債資本倍率0.30倍は保守的な資本構成を示す。金利感応度は低く、利上げ局面でも影響は限定的と推察。満期構成やコベナンツは不明で、債務の返済プロファイル評価には追加情報が必要。

キャッシュフロー品質

営業CFは2.80億円で、当期純利益2.92億円に対し営業CF/純利益0.96倍と、利益の現金化は概ね良好。EBITDA4.55億円に対する営業CFのコンバージョンは約61.5%で、運転資本の増加や期ずれの影響が一部示唆されるが、許容範囲。設備投資は1.21億円で、営業CFから控除した簡便FCFは約1.59億円（1株当たり約26.9円）とプラスを維持。投資CF全体（有価証券取引や無形投資、M&A等）は未記載のため、正確なFCFは不確実。売掛金1.11億円、買掛金0.03億円と運転資本は軽量で、キャッシュフローの弾力性が高い構造。今後は運転資本の季節変動、設備投資の平準化、税支払い時期の変動がキャッシュ創出に与える影響を注視。

配当持続性

配当情報（年間配当、配当金総額、配当性向、FCFカバレッジ）は未記載のため、定量評価は不可。一般論として、EPS49.50円、BPS370.76円、少なくとも9.38億円のネットキャッシュ余力、簡便FCF約1.59億円という前提下では、一定の配当原資を自社内で賄える余地は大きい。将来的な持続可能性は、1）営業CF/純利益の維持（≧1倍）、2）設備投資と成長投資の規模感、3）有利子負債の返済スケジュール、4）政策的自己資本水準との整合で判断されるべき。配当方針（連結/単体基準、DOE/配当性向目標の有無）が未開示で、還元方針の一貫性評価には追加開示が必要。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 需要の季節性・景気感応度に伴う売上ボラティリティ
• 販管費の先行投資や人件費・広告費の上振れによる営業レバレッジ低下
• 顧客・チャネルの集中（未開示）に起因しうる依存リスク
• サービス品質やシステム安定性に関するレピュテーションリスク
• 価格競争・代替サービスの台頭による粗利率圧迫

財務リスク:

• 短期借入金の有無・条件が未記載で、実際の流動性バッファ評価に不確実性
• 投資CFの詳細未記載によるFCF変動性の把握不足（有価証券や無形投資の可能性）
• 金利上昇局面における調達コスト上昇（現状影響は限定的）
• 減価償却費の増加や資本的支出拡大によるキャッシュマージン低下

主な懸念事項:

• 増収に対し増益率が鈍化しており、短期的な負の営業レバレッジが発生
• 配当方針・配当額の未開示により株主還元の持続性を数値で評価できない
• 投資CFや短期借入金の未開示で、真のFCF・ネットデットが保守的推計に留まる

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+14.1%、営業利益+9.9%で増収増益を継続しつつ、利益率は依然高水準（OPM42.6%、EBITDAマージン47.0%）
• ROE13.3%は高い純利益率（30.1%）主導、レバレッジ依存度は低い
• 現金潤沢（少なくともネットキャッシュ約9.38億円）で流動性は盤石（流動比率約479%）
• 営業CF/純利益0.96倍、簡便FCF約1.59億円とキャッシュ創出は堅調
• 短期的に営業レバレッジがやや低下、販管費コントロールとミックス改善が次の課題

注視すべき指標:

• 販管費率（特に広告宣伝費・人件費）の推移と営業レバレッジの回復度合い
• 営業CF/純利益およびEBITDA→営業CFコンバージョンの持続性（≧0.9倍目安）
• 設備投資計画（売上比）と投資CFの内訳（有価証券・無形投資・M&A）
• 受注・予約等の先行指標（未開示の場合は売上先行ガイダンス）
• 有利子負債（短期含む）の期中変動と利払い負担の推移
• 配当方針（配当性向・DOE目標）の開示とFCFカバレッジ

セクター内ポジション: 東証上場の小型サービス企業群と比較して、収益性（OPM/EBITDAマージン）と財務健全性（高自己資本比率・ネットキャッシュ）は相対的に優位。一方で、営業レバレッジの変動と開示不備（投資CF・配当方針）が評価ディスカウント要因になりうる。

免責事項

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