株式会社ダイドーリミテッド 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 132.94億円
• 営業利益: -6.98億円
• 当期純利益: -1.53億円
• 1株当たり当期純利益: -6.87円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

2026年度Q2のダイドーリミテッドは売上減少と販管費負担の重さから営業赤字を計上し、財務費用負担も重く経常赤字が拡大した四半期でした。売上高は132.94億円で前年同期比-3.1%、粗利は69.36億円で粗利率は52.2%と高水準を維持する一方、販管費76.34億円が粗利を上回り営業損失は-6.98億円（営業利益率-5.3%）となりました。営業外収益1.44億円に対し営業外費用2.54億円と支払利息（1.67億円）が重く、経常損失は-8.07億円に拡大しています。税引前損失は-13.40億円まで拡大しましたが、法人税等-11.86億円（税効果益）により当期純損失は-1.86億円にとどまりました。包括利益は2.94億円とプラスで、評価差額等の改善が損失を一部相殺しました。デュポン分解では純利益率-1.4%、総資産回転率0.370、財務レバレッジ3.57倍からROEは-1.9%と低迷しています。ROICは-2.2%と資本コストを大幅に下回り、投下資本効率の改善が喫緊の課題です。流動比率は112.9%と最低限の余裕はあるものの、当座比率61.1%と低く、棚卸資産89.88億円への依存が高い在庫型の資金繰り構造です。短期借入金90.80億円に対し現金64.02億円で、短期負債依存が大きく利払い負担が利益を圧迫しています。インタレストカバレッジは-4.18倍と深刻で、営業黒字化とレバレッジ圧縮が急務です。営業外の影響（支払利息）と特別損失の計上（税引前と経常の差-5.33億円相当）が損益を悪化させています。販管費の明細は未開示ですが、売上縮小局面で固定費圧縮が追いつかず営業レバレッジが逆回転している可能性が高いとみられます。YoYの利益率bp変化は開示がなく比較困難ですが、粗利率が高いにもかかわらず赤字である点は費用構造の硬直性を示唆します。運転資本は22.35億円とプラスである一方、短期負債173.82億円に対する流動資産196.17億円のクッションは厚くなく、満期ミスマッチの管理が重要です。配当実績は未開示で、純損失の中で配当性向（計算値-1650.4%）は参考性に乏しく、キャッシュフローベースでの持続可能性評価が必要です。営業CFが未開示のため利益の質（営業CF対純利益）を直接検証できない点が今期分析の制約です。総じて、収益性回復には販管費の削減、在庫回転の改善、利払い負担の軽減（デレバレッジ）が鍵です。将来に向けては、在庫最適化と高粗利商材へのミックスシフト、金利負担の軽減、非経常費用の刈り取りがROIC改善の主要レバーとなります。

収益性分析

【デュポン分解】ROE(-1.9%) = 純利益率(-1.4%) × 総資産回転率(0.370) × 財務レバレッジ(3.57倍)。最もパラメータに影響したのは純利益率のマイナス化で、営業赤字（-6.98億円）と利払い負担（支払利息1.67億円）が主因です。総資産回転率0.370は在庫・のれん・無形資産比率の高さ（固定資産163.27億円、うちのれん42.24億円、無形46.57億円）が効いており、資産効率面での重石となっています。財務レバレッジ3.57倍は販売不振局面ではROEの下押し要因に転じ、損失を拡大させています。ビジネス上の理由として、売上-3.1%の縮小にもかかわらず販管費76.34億円が高止まりし、営業レバレッジが逆回転したこと、さらに短期借入金中心の資金調達構造で利息費用が収益を圧迫したことが挙げられます。これらの変化の持続性は、コスト削減の意思決定と在庫回転の改善次第である一方、金利環境やレートは外生的で短期に大きくは変えにくい点から、利払い負担の軽減には時間を要する可能性があります。懸念されるトレンドとして、売上成長率(-3.1%)に対して販管費は絶対額で粗利を上回っており、実質的に販管費成長率が売上成長率を上回る構図（負の営業レバレッジ）が確認されます。加えて、特別損失の発生（経常から税前へのブリッジ-5.33億円相当）が継続する場合、純利益率の回復をさらに遅らせるリスクがあります。

成長性評価

売上高は132.94億円で前年比-3.1%と緩やかな減収。粗利率は52.2%と高水準で、商品ミックスや価格改定の効果は一定維持されている可能性がある一方、販管費76.34億円が粗利を上回り成長の果実を吸収しています。総資産回転率0.370と在庫89.88億円の水準から、在庫回転改善が売上・利益双方のテコとなり得ます。非営業損益では支払利息1.67億円が負担で、売上拡大のみならず負債圧縮や金利条件の改善が成長の実効利益に直結します。今後の見通しは、短期ではコストコントロールの効果が先行し、中期では在庫最適化と高粗利商材の比率引き上げが持続的な利益回復のドライバーと想定。YoYの詳細な部門別開示がなく、事業別の持続性評価には制約があります。

財務健全性

流動比率112.9%は最低限の水準だが、当座比率61.1%と低く、棚卸資産依存の高い流動性構造。短期借入金90.80億円と流動負債173.82億円に対し、現金64.02億円・売掛金27.53億円の合計では短期債務を完全にはカバーできず、満期ミスマッチの管理が重要です。負債資本倍率（D/E）2.57倍と高レバレッジで明確な警告シグナル。固定負債84.84億円に加え、長期借入金32.89億円があるものの、短期依存が大きくリファイナンス・金利上昇感応度が高い構造です。インタレストカバレッジ-4.18倍は利払い能力に重大な課題を示唆。のれん42.24億円、無形46.57億円と無形資産比率が高く、自己資本の実質的な保全余力に留意が必要。オフバランス債務の開示はなく、リースや保証等の付帯債務の有無は不明です。

キャッシュフロー品質

営業キャッシュフロー未開示のため、営業CF/純利益やFCFの定量検証は不可（データ制約）。営業赤字と高い利払い負担から、営業CFが弱含む可能性が高く、在庫積み上がり（棚卸資産89.88億円）次第では運転資本が追加で資金を吸収するリスクがあります。配当・設備投資情報も未開示のため、FCFに対する株主還元と投資のカバレッジは評価不能。運転資本操作の兆候は直接確認できないものの、当座比率の低さと在庫比率の高さから、在庫圧縮がCF改善の最短ルートと考えられます。

配当持続性

配当実績・配当金総額は未開示で、今期は純損失(-1.86億円)のため計算上の配当性向は参考性が低い（-1650.4%）。営業CF・FCFが未開示のため、キャッシュベースでの配当カバレッジは評価不能。高レバレッジ（D/E2.57倍）とインタレストカバレッジ-4.18倍を踏まえると、短期的には内部留保の回復と債務削減を優先するのが資本政策上合理的と考えられる。今後の配当方針の持続可能性は、営業黒字化、在庫回転改善による営業CF創出、利払い負担の軽減に依存します。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 売上減少局面で販管費が高止まりし営業レバレッジが逆回転（営業赤字継続リスク）
• 在庫水準の高さ（89.88億円）による評価損・陳腐化リスク
• 特別損失（税前と経常の乖離-5.33億円相当）の継続発生リスク
• 高額な無形資産・のれん（合計約88.8億円）の減損リスク

財務リスク:

• D/E2.57倍の高レバレッジに伴う金利上昇・契約条項（コベナンツ）リスク
• インタレストカバレッジ-4.18倍による利払い能力不足リスク
• 短期借入金90.80億円への依存に伴うリファイナンス・満期ミスマッチリスク
• 当座比率61.1%の低さに起因する流動性逼迫リスク

主な懸念事項:

• ROIC-2.2%と資本コストを大幅に下回る資本効率の低下
• 総資産回転率0.370と資産効率の悪化が継続する可能性
• 営業CF未開示で利益の質を検証できないデータ制約
• 税効果に依存した純損失縮小（法人税等-11.86億円）の持続性不透明

投資示唆

重要ポイント:

• 売上-3.1%にもかかわらず販管費が粗利を上回り営業損失-6.98億円
• 高レバレッジ（D/E2.57倍）と利払い負担（支払利息1.67億円）が損益を圧迫
• 在庫比率が高く当座比率61.1%と流動性の質に課題
• ROIC-2.2%、ROE-1.9%と資本効率が低迷
• 営業CF・FCF未開示でキャッシュフローの健全性評価に制約

注視すべき指標:

• 在庫回転日数と棚卸資産水準の推移
• 販管費率（売上比）と固定費削減の進捗
• 営業利益率とインタレストカバレッジの改善幅
• 純有利子負債とD/E、短期借入比率の低下
• 特別損益の発生有無と税効果の継続性

セクター内ポジション: 国内アパレル・繊維系商社/製品卸セクター内では、収益性（営業利益率、ROIC）、財務健全性（レバレッジ、当座比率）ともに相対的に劣後。粗利率は高いものの費用構造と資金調達構造がボトルネック。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません