四半期決算短信の開示範囲について
| 項目 | 当期 | 前期 | 増減率 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 244.24億円 | 265.21億円 | -7.9% |
| 営業利益 | 9.39億円 | 20.20億円 | -53.5% |
| 経常利益 | 9.22億円 | 20.03億円 | -54.0% |
| 当期純利益 | 6.13億円 | 13.65億円 | -55.1% |
| 1株当たり当期純利益 | 28.33円 | 63.03円 | -55.1% |
| 潜在株式調整後1株当たり当期純利益 | 28.32円 | 62.71円 | -54.8% |
| 1株当たり配当金 | 0.00円 | 0.00円 | - |
| 項目 | 当期末 | 前期末 | 増減 |
|---|---|---|---|
| 総資産 | 173.54億円 | 180.88億円 | -7.34億円 |
| 純資産 | 94.30億円 | 101.68億円 | -7.38億円 |
| 株主資本 | 94.30億円 | 101.67億円 | -7.37億円 |
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 純利益率 | 2.5% |
| 項目 | 前年同期比 |
|---|---|
| 売上高前年同期比 | -7.9% |
| 営業利益前年同期比 | -53.5% |
| 経常利益前年同期比 | -54.0% |
| 当期純利益前年同期比 | -55.1% |
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 発行済株式数(自己株式含む) | 22.20百万株 |
| 自己株式数 | 782千株 |
| 期中平均株式数 | 21.65百万株 |
| 1株当たり純資産 | 440.34円 |
| 項目 | 金額 |
|---|---|
| 第2四半期配当 | 0.00円 |
| 期末配当 | 40.00円 |
| 項目 | 予想値 |
|---|---|
| 売上高予想 | 516.99億円 |
| 営業利益予想 | 24.86億円 |
| 経常利益予想 | 24.53億円 |
| 当期純利益予想 | 16.37億円 |
| 1株当たり当期純利益予想 | 76.47円 |
| 1株当たり配当金予想 | 47.00円 |
このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。
2026年度Q2のシュッピン単体決算は、減収・大幅減益でマージンが急低下した厳しい内容です。売上高は244.24億円で前年同期比-7.9%、営業利益は9.39億円で-53.5%、経常利益9.22億円で-54.0%、当期純利益6.13億円で-55.1%と、利益面の落ち込みが顕著でした。現時点で売上原価や販管費の詳細は未開示ですが、営業利益の減少幅が売上高の減少幅を大きく上回ったことから、粗利率の悪化と固定費負担（販管費の硬直化）の双方が影響したと推測されます。営業利益率は3.85%（=9.39/244.24）で、前年の約7.62%から約377bp縮小しています。純利益率は2.51%（=6.13/244.24）で、前年の約5.15%から約264bp縮小しています。デュポン分解では、純利益率の悪化がROE低下の主因で、総資産回転率1.407、レバレッジ1.84倍は安定的でした。結果としてROEは6.5%にとどまり、資本効率は足踏み状態です。ROICは7.0%と会社目標レンジ（7-8%）の下限水準で維持されていますが、営業利益率の急低下を踏まえると、維持の持続可能性には注意が要ります。営業CFや在庫の水準が未開示のため、利益の質（キャッシュ創出力）の確認ができず、営業CF/純利益の妥当性判定は保留です。配当性向は144.8%と高く、フリーキャッシュフローや手元流動性で賄えていない場合は持続性に懸念が生じます。貸借対照表は総資産173.54億円、純資産94.30億円で財務レバレッジ1.84倍と過度なレバレッジではありませんが、流動資産・負債の内訳が未開示のため短期資金繰りの健全性評価は限定的です。経常段階が営業段階をわずかに下回っており、営業外収支は中立〜小幅マイナスとみられます。EPSは28.33円まで低下し、1株当たり純資産は440.34円で、資本のクッションは一定程度確保されています。カメラ・高級時計等の相場軟化や在庫回転鈍化が背景にある場合、マージンの回復には仕入条件の是正、在庫圧縮、値付けの適正化が必要となります。為替や海外需要に敏感な商材特性上、短期の外部環境に業績が振られやすい点も踏まえるべきです。今後は粗利率の底打ち、販管費の伸び抑制、在庫回転の改善、ならびに営業CFの黒字安定が焦点となります。加えて、配当方針の再確認（利益・FCF連動の明確化）も資本効率・財務健全性の両立に重要です。データは単体かつ多くが未開示のため、現時点の結論は暫定的であり、CF・BSの詳細開示後に再評価が必要です。
ステップ1（ROE分解）: ROE 6.5% = 純利益率2.51% × 総資産回転率1.407 × 財務レバレッジ1.84。ステップ2（変化の大きい要素）: 売上高は-7.9%に対し、営業利益-53.5%、純利益-55.1%と、純利益率の悪化がROEの最大の押し下げ要因。総資産回転率とレバレッジは相対的に安定。ステップ3（ビジネス上の理由）: ①相場軟化・仕入コスト上昇・値引き増で粗利率低下、②固定費の硬直性により売上減に対して販管費が相対的に高止まり、③営業外での小幅マイナス（為替差損・金利負担など）で最終利益率をさらに毀損。ステップ4（持続性評価）: 粗利率の低下は在庫・仕入価格是正により中期的に改善余地はあるが、短期では市況・需給次第で継続リスクあり。固定費はコストアクションで漸進改善可能。一方、営業外の影響は環境（為替・金利）依存で変動的。ステップ5（懸念トレンド）: 売上減少に対して利益減少幅が大きく、営業レバレッジが負に働いている。販管費成長率は未開示だが、実効的には売上比率が上昇した可能性が高い。
売上は244.24億円（-7.9%）とマイナス成長。期中の需要軟化（中古カメラ・高級商材の価格調整や買い替え循環の一服）と在庫回転の鈍化が示唆される。営業利益率は3.85%で前年7.62%から377bp悪化、純利益率も2.51%で前年5.15%から264bp悪化と、収益性の低下が成長性を圧迫。経常利益が営業利益をわずかに下回る構造から、営業外は中立〜小幅マイナスで成長ドライバーではない。ROICは7.0%と目標帯の下限にあるが、現行マージンのままでは上昇余地は限定的。短期の見通しは、在庫最適化と仕入・販売価格の適正化による粗利率の回復度合いに依存。中期では、ECチャネルの強化、買取強化による在庫の良質化、周辺カテゴリー拡大が量・利益両面の回復ドライバー。前提データに制約（販管費・粗利内訳未開示、CF未開示）があり、数値精度は暫定評価。
総資産173.54億円、純資産94.30億円から財務レバレッジは1.84倍と過度な債務依存ではない。自己資本比率は概算で約54%（=1/1.84）と推定でき、資本のクッションは一定水準。流動資産・流動負債の内訳が未開示のため流動比率・当座比率は算出不可で、短期の満期ミスマッチ（在庫・買掛・短期借入）リスクの評価は保留。負債合計、有利子負債・支払利息が未開示のため、D/E、インタレストカバレッジも評価不可。オフバランス債務の情報は未開示。警告条件（流動比率<1.0、D/E>2.0）の該当可否は判断不能。
営業CF・投資CF・財務CFが未開示のため、営業CF/純利益、FCF、運転資本の実測評価は不可。利益減少局面での在庫回転悪化は営業CFの下押し要因になりやすく、運転資本の取り崩しや仕入調整がなければキャッシュ創出が細るリスク。営業CF/純利益<0.8であれば品質問題だが現時点は判定不能。配当・設備投資に対するFCFカバレッジも不明。決算短信・補足資料で在庫・買掛・受取勘定の推移（期首比増減）を要確認。
配当性向は144.8%と高く、利益連動の基準（<60%）を大きく超過。EPS28.33円を前提とすると、概算のDPSは約41円相当となり、発行済株式（自己株控除後）ベースの年間配当総額は約8.8〜8.9億円規模と推定される（前提: 期中平均株式数と近似、端数調整なし）。FCFが未開示のため、配当が内部資金で十分賄われているか判断できないが、利益水準からみた持続性には慎重姿勢が必要。今後はFCF連動または利益回復見通しの明確化がカバレッジ確認の前提となる。
ビジネスリスク:
財務リスク:
主な懸念事項:
重要ポイント:
注視すべき指標:
セクター内ポジション: 国内の中古高級商材・カメラ特化小売/ECの中で、在庫力・査定/検品品質は強みだが、今期は市況悪化と在庫回転鈍化に伴うマージン圧迫で収益性は相対的に見劣り。資本効率は中位、ディフェンシブ性は在庫・為替感応度の高さから限定的。
本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。