クイックビュー
| 指標 | 当期 | 前年同期 | YoY |
|---|---|---|---|
| 売上高 | ¥723.0億 | ¥599.0億 | +20.6% |
| 営業利益 | ¥54.7億 | ¥43.3億 | +26.2% |
| 経常利益 | ¥55.0億 | ¥42.7億 | +28.7% |
| 純利益 | ¥35.9億 | ¥27.5億 | +30.7% |
| ROE | 8.3% | 6.8% | - |
Executive Summary
売上高の成長を上回るペースで利益が拡大し、増収増益かつ利益率改善を伴う決算となった。売上高は723.0億円（前年比+20.6%）、営業利益は54.7億円（同+26.2%）、経常利益は55.0億円（同+28.7%）、親会社株主に帰属する当期純利益は35.9億円（同+30.7%）となった。粗利率66.0%を背景に、増収による固定費吸収が販管費率58.5%の構造下でも利益率改善に寄与した。
業績変動要因
【売上高】売上高は723.0億円で前年同期比+20.6%増収した。出店拡大とみられる店舗数増加が増収の主因であり、セグメント別の内訳は開示されていない。
【損益】営業利益は54.7億円（+26.2%）、営業利益率は7.6%で前年同期の約7.2%から改善した。売上増が高い粗利率66.0%と相まって販管費負担を吸収し、正の営業レバレッジが働いた。経常利益は55.0億円（+28.7%）で、営業外収支は為替差益1.2億円を含め0.3億円の黒字にとどまり、本業中心の利益拡大である。特別損益は固定資産除却損1.4億円、減損損失0.3億円を含む特別損失2.1億円が特別利益1.3億円を上回り、税引前利益を0.75億円程度押し下げる一時的要因となった。それでも純利益は35.9億円（+30.7%）と増益を維持しており、結論として増収増益である。
主要財務指標
【収益性】営業利益率7.6%、純利益率5.0%はいずれも前年同期（約7.2%、約4.6%）から改善した。粗利率は66.0%と高水準で、収益基盤の強さを示す。【キャッシュ品質】営業CF等の開示はないが、特別損失に固定資産除却損1.4億円・減損損失0.3億円が含まれ、利益の一部は非経常的な下押しを受けている。【投資効率】ROEは8.3%で、総資産回転率は低めであり、有形固定資産440.3億円が総資産の53.5%を占める店舗資産型構造が資産効率の制約要因となっている。【財務健全性】自己資本比率52.4%、有利子負債110.2億円に対し支払利息1.3億円と利払い負担は軽微で、財務基盤は安定的である。
キャッシュフロー分析
CF計算書の開示はないため、BSの変動から資金動向を分析する。現金及び預金は156.5億円で前年の125.2億円から+31.3億円増加した。一方、長期借入金は83.1億円から100.2億円へ増加しており、店舗拡大に伴う投資資金を借入で一部調達した可能性がある。有形固定資産は414.8億円から440.3億円へ増加しており、継続的な設備投資が行われたとみられる。現金残高の増加と借入増加が併存する構図から、事業拡大局面における資金調達と投資のバランスが読み取れる。
収益の質
経常利益と純利益の差は主に法人税等（18.3億円、実効税率約33.8%）によるもので、経常的な利益構造を反映している。営業外収益は為替差益1.2億円を含む2.0億円と小規模であり、経常利益の押し上げ効果は限定的である。特別損益は純額0.75億円の損失で、固定資産除却損1.4億円・減損損失0.3億円という非経常項目が税引前利益を若干下押ししており、これらを除けば本業由来の増益基調はより強いとみられる。包括利益は33.7億円で純利益35.9億円をやや下回り、為替換算調整額-2.3億円が主因である。純利益と包括利益の乖離は限定的であり、収益の質は概ね良好といえる。
業績予想・ガイダンス
通期会社予想は売上高1,471.6億円（+18.7%）、営業利益107.7億円（+16.5%）、経常利益106.0億円（+17.3%）である。上期実績に基づく進捗率は売上高49.1%、営業利益50.8%、経常利益51.9%と、いずれも半期の標準的な進捗（50%）に沿うか、やや上回る水準にある。下期計画の暗示的な営業利益率は約7.1%で、上期実績7.6%をやや下回る計画となっており、下期は人件費・原価動向やコスト管理が計画達成の鍵となる。
株主還元
第2四半期配当は1株20.00円であり、通期予想配当は1株40.00円である。通期予想EPS192.53円に基づく予想配当性向は約20.8%であり、60%程度とされる一般的な持続可能性目安を大きく下回る。低い配当性向は、出店投資など成長資金の確保を優先した資本配分方針を示唆する。自己株式取得の実施状況は開示されておらず、総還元性向は算定していない。
リスク要因
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外食需要・コスト構造リスク: 販管費率は58.5%と高く、人件費や食材原価が上昇し価格転嫁が進まない場合、営業利益率7.6%が圧迫される可能性がある。
-
出店・資産回収リスク: 有形固定資産440.3億円、保証金65.7億円を抱える中、固定資産除却損1.4億円・減損損失0.3億円が既に計上されており、不採算店舗の発生や新店立ち上がりの遅れは資産効率を悪化させ得る。
-
金利・為替の変動リスク: 有利子負債110.2億円に対しインタレストカバレッジは41倍超と高く現状の耐性は高いが、為替差益1.2億円を計上しており、輸入食材等を通じた為替感応度は原価面の変動要因となり得る。
業種ベンチマーク（参考・当社調べ）
業種ベンチマーク（retail）
収益性・リターン
| 指標 | 自社 | 中央値 (IQR) | Delta |
|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 7.6% | – | – |
| 純利益率 | 5.0% | – | – |
比較データが限定的なため、業種内での相対位置づけの評価は困難である。
成長性・資本効率
| 指標 | 自社 | 中央値 (IQR) | Delta |
|---|---|---|---|
| 売上高成長率（前年比） | 20.6% | – | – |
売上高成長率20.6%は一般的な小売業の成長率水準を上回る伸びとみられるが、中央値データがないため厳密な比較はできない。
※出所: 当社集計
決算上の注目ポイント
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売上高+20.6%に対し営業利益+26.2%、純利益+30.7%と、増収を上回るペースの増益であり、正の営業レバレッジが上期を通じて働いたことが決算データから読み取れる。
-
通期予想に対する営業利益進捗率は50.8%と標準的な半期進捗をやや上回る一方、下期計画の暗示的な営業利益率は上期実績を下回る水準であり、下期のコスト動向が計画達成の観察点となる。
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予想配当性向は約20.8%と低水準にとどまり、財務指標面では自己資本比率52.4%、インタレストカバレッジの高さと合わせ、成長投資を優先しつつ財務健全性を維持する資本配分構造が確認できる。
理論株価（参考値）
| シナリオ | 理論株価 |
|---|---|
| bear（弱気） | 1,293円 |
| base（基準） | 1,393円 |
| bull（強気） | 1,447円 |
| 算出前提 | 値 |
|---|---|
| 1株純資産（BPS） | 1,118円 |
| 調整後予想EPS | 197.8円 |
| 株主資本コスト r | 9.77%（10年国債 2.77% + 株式リスクプレミアム 6.00% + 規模プレミアム 1.00%） |
| 残余利益の持続係数 ω / 明示予測 | 0.62 / 5年 |
| 想定配当性向 | 20.8% |
| 予想EPSの信頼度調整 | ×1.028（同業種のガイダンス達成率実績に基づく） |
| implied PBR / PER | 1.25倍 / 7.0倍 |
感応度: 株主資本コスト±1%で 1,353円〜1,435円、ω±0.1で 1,386円〜1,404円。
注記:
- 四半期末時点の純資産を使用しています（通期予想との間に期間のずれがあります）。
- 純資産に非支配株主持分を含むため、理論値はやや高めに算出される可能性があります。
（算出モデル: 残余利益モデル（Ohlson型・明示5年フェード） / 金利基準月: 2026-07 / 公表データのみからの機械算出値であり、市場株価の予測や特定の投資行動の推奨ではなく、将来の株価を予測・保証するものではありません）
本レポートはXBRL決算短信データをAIが分析して自動生成した決算解析資料です。特定銘柄への投資を推奨するものではありません。業種ベンチマークは公開決算データを基に当社が集計した参考情報です。投資判断はご自身の責任において、必要に応じて専門家にご相談の上、行ってください。