クリエイト株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 179.90億円
• 営業利益: 2.94億円
• 当期純利益: 1.58億円
• 1株当たり当期純利益: 40.52円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

2026年度Q2のクリエイト株式会社は、増収・大幅な増益ながら営業キャッシュフローが赤字に転落し、利益の質とレバレッジのバランスに課題を残す決算でした。売上高は179.90億円で前年比+3.5%と堅調、粗利益は31.41億円で粗利率は17.5%と安定しました。営業利益は2.94億円で+34.8%と伸長し、営業利益率は1.63%まで改善しました。前期比で営業利益率は約38bp拡大（1.25%→1.63%）し、コスト効率の改善が示唆されます。経常利益は2.77億円で+38.5%、当期純利益は1.57億円で+47.0%と利益段階で伸びが加速しました。純利益率は0.87%で、前年0.62%から約25bp改善しています。販管費は28.46億円で売上比15.8%と、粗利の伸びを下回る運営コストのコントロールが貢献した可能性があります。デュポン分解では、ROEは2.9%（純利益率0.9%×総資産回転率0.999×レバレッジ3.33倍）と低水準で、利益率の薄さが主因です。ROICは3.2%と資本コストの目安（7–8%）を大きく下回り、投下資本効率に警戒が必要です。営業外収益は0.26億円（比率16.9%）と小さく、当期の増益は本業の改善寄与が中心とみられます。一方、営業CFは-4.50億円と純利益を大きく下回り（営業CF/純利益=-2.87倍）、運転資本の悪化等によるキャッシュ創出力の低下が顕著です。財務CFは+8.00億円と資金流入で、短期借入金11.60億円を含む負債による資金調達依存が高まっています。負債資本倍率は2.33倍と高く、レバレッジ水準は業界ベンチマークを上回る警戒域です。流動比率126%、当座比率105%と短期の流動性は一応確保されていますが、理想値（>150%）には届いていません。実効税率は43.3%と高く、税負担の重さは最終利益の抑制要因です。総じて、収益性は改善トレンドながら、キャッシュフローとレバレッジ、ROICの弱さが評価の重しであり、在庫・売掛の適正化と借入依存の低減が今後の重点課題となります。

収益性分析

デュポン分析（Chain-of-Thought）: ステップ1: ROEは純利益率(約0.87%)×総資産回転率(0.999)×財務レバレッジ(3.33倍)=約2.9%と分解されます。ステップ2: 期中の改善幅が最も大きいのは純利益率で、営業利益率が約38bp、純利益率が約25bp改善しています。ステップ3: 粗利率が17.5%で安定する中、販管費の伸び抑制により営業利益が+34.8%と大きく伸び、営業段階のテコ入れが利益率改善の主因と考えられます。ステップ4: ただし、営業CFが赤字であることから、運転資本の膨張や一時要因で利益率の改善が現金創出に十分転化していない可能性があり、持続性には留意が必要です。ステップ5: 懸念として、販管費対売上高比率は15.8%と低下傾向が見える一方で、売上成長率(+3.5%)に対し在庫・売掛の増勢が強すぎる場合は将来の費用増や値引き圧力に繋がり得ます（営業CFの悪化がシグナル）。総資産回転は約1.0倍で効率は横ばい圏、レバレッジは3.33倍と高止まりでROEを押し上げる一方、財務リスクを増幅しています。

成長性評価

売上は+3.5%と安定成長で、価格改定または数量のいずれかが寄与したと見られますが、成長率はミッドシングル程度にとどまります。営業利益は+34.8%と伸び、営業レバレッジが効いた四半期でした。営業利益率は1.63%と薄利体質は続くものの、前年1.25%比で38bp改善しており、コストコントロールの成果が示唆されます。経常・純利益の伸びは営業段階の改善に加え、営業外費用の抑制も一部寄与しています。実効税率が43.3%と高く、最終利益の伸びに対する逆風で、税率是正余地が今後のEPS成長レバーとなり得ます。営業外収入比率16.9%は小さく、本業寄与の回復が中心です。一方、営業CFが-4.50億円と収益成長に伴う運転資本需要がキャッシュを圧迫しており、短期的な成長の自走性は弱い可能性があります。将来の見通しとしては、売上の緩やかな拡大と営業効率の改善が続けば利益率の段階的な引き上げは可能ですが、在庫回転や与信管理の強化、借入依存の低減が前提条件です。

財務健全性

流動性は流動比率126%、当座比率105%で、短期の支払能力は一応確保されるものの理想的な安全域（>150%）には達していません。総資産180.01億円に対し負債合計125.96億円、純資産54.06億円で、負債資本倍率は2.33倍と高レバレッジ水準にあり明示的に警戒が必要です（D/E>2.0）。短期負債108.04億円に対し流動資産136.11億円で、運転資本は+28.07億円とプラスのため満期ミスマッチは直近では限定的ですが、営業CF赤字が続く場合は短期資金需要が高まり得ます。短期借入金11.60億円・長期借入金3.13億円で、有利子負債の大半が短期に偏っている点はロールオーバー・金利上昇リスクを高めます。インタレストカバレッジ33.9倍と利払い余力は現時点で十分です。オフバランス債務の開示はなく、認識可能な範囲では特段のオフバランス項目は確認できません（データ制限あり）。

キャッシュフロー品質

営業CFは-4.50億円で純利益1.57億円を大きく下回り、営業CF/純利益=-2.87倍と品質面で明確な警告シグナルです（ベンチマーク>1.0倍）。要因は運転資本の増加（売掛・在庫積み上がり、買掛の減少など）の可能性が高いものの、詳細内訳は未開示です。設備投資は0.25億円と小ぶりで、営業CFベースのFCFは概算で-4.75億円（営業CF-4.50－設備投資0.25）とみなされ、自己資金による成長投資・配当原資の確保に課題があります。財務CF+8.00億円と借入等で資金を補填しており、キャッシュフロー構造は外部調達依存に傾斜しています。運転資本操作の兆候として、利益成長に対してキャッシュ創出が伴っていない点は留意を要します。今後は在庫日数・売掛回転日数の改善が最重要KPIです。

配当持続性

配当性向（計算値）は96.1%と高水準で、ベンチマーク<60%を大きく上回り、持続可能性に懸念が生じます。営業CFが大幅マイナスで、概算FCFもマイナス（約-4.75億円）と推定されるため、当期の配当は内部生成キャッシュでは賄いにくい構図です。今後の持続性は、(1) 運転資本の正常化による営業CFの改善、(2) 利益率の段階的引き上げ、(3) 必要に応じた配当政策の見直し、のいずれか（または組み合わせ）に依存します。会社の正式な配当方針や通期見通しが未記載のため、現時点の定量的なFCFカバレッジ判定は制約があります。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 低い営業利益率（1.63%）に伴う価格競争・コスト上昇耐性の脆弱性
• 運転資本の膨張による在庫滞留・値引き圧力リスク
• 高い実効税率（43.3%）による最終利益のボラティリティ
• 需要成長が鈍化した場合の営業レバレッジの逆回転

財務リスク:

• 負債資本倍率2.33倍の高レバレッジと短期借入依存
• 営業CF赤字継続時の資金繰り・リファイナンスリスク
• 金利上昇局面での利払い負担増（短期債比率が高い）
• ROIC 3.2%と資本コスト未達による価値毀損リスク

主な懸念事項:

• 営業CF/純利益が-2.87倍と利益の質が低い点
• 純利益率0.87%の薄利体質が続いている点
• 税率・一過性要因に左右されやすい最終損益構造
• データ未開示項目が多く、投資有価証券や契約上のコミットメントの全体像が不透明

投資示唆

重要ポイント:

• 増収・大幅増益で利益率は改善（営業利益率+38bp）。
• 営業CFは-4.50億円と大幅マイナスで、利益の質に懸念。
• D/E 2.33倍と高レバレッジ、短期借入依存で財務柔軟性は限定的。
• ROIC 3.2%と資本効率は警戒水準、価値創出には不十分。
• 短期流動性は維持（流動比率126%、当座比率105%）も理想水準未達。
• 実効税率43.3%が最終利益の重石。
• 外部調達でCFを補う構図が続けば、配当の持続性にリスク。

注視すべき指標:

• 営業CF/純利益比率（>1.0へ回復）
• 在庫回転日数・売掛回転日数（運転資本効率）
• 粗利率と販管費率のトレンド
• 短期/長期借入のミックスと平均金利
• ROIC（まず5%超、次いで7–8%目標）
• 実効税率の平準化と税前利益の質
• EPS進捗と通期ガイダンス達成確度

セクター内ポジション: 同業内では収益性・資本効率が相対的に低位で、レバレッジ依存度が高い一方、利払い耐性は現状十分で再建余地は残る、という中位～下位レンジのポジショニング。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません