株式会社グッドライフカンパニー 2025年度 第3四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 169.82億円
• 営業利益: 19.02億円
• 当期純利益: 8.06億円
• 1株当たり当期純利益: 72.12円

損益計算書

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収益性指標

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配当情報

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業績予想（通期）

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AI財務分析

総括

2025年度Q3のグッドライフカンパニーは、売上・利益ともに大幅増で着地し、レバレッジを効かせた高ROE（22.6%）を実現した四半期だったと評価する。売上高は169.82億円（前年同期比+41.0%）、営業利益は19.02億円（+54.6%）、経常利益は18.84億円（+57.1%）、当期純利益は11.91億円（+47.6%）と、トップライン・ボトムラインともに力強い。粗利益は17.87億円で粗利率は10.5%、営業利益率は約11.2%（19.02/169.82）と二桁を確保した。営業外収益0.10億円に対し営業外費用0.40億円（うち支払利息0.39億円）で、インタレストカバレッジは48.77倍と極めて厚い。経常から税前にかけては、特別損失の計上とみられる約6.85億円（18.84→11.99）のマイナス要因が発生したが、最終利益は増益を維持した。利益率の対前年のbp変化は開示不足により厳密比較ができない一方で、利益成長率が売上成長率を上回っており営業レバレッジの効きが示唆される。デュポン分解では純利益率7.0%、総資産回転率0.891、財務レバレッジ3.63倍の積でROE22.6%と整合し、特にレバレッジがROEを押し上げている。総資産は190.70億円、純資産は52.58億円でD/E（負債資本倍率）は2.63倍とやや高いが、流動比率187%と潤沢な流動性がこれを緩和している。現金残高は57.53億円、短期借入金31.94億円・長期借入金52.51億円と、短期の返済需要に対しては手元資金で十分カバー可能な水準。ROICは16.1%と社内外ベンチマーク（>8%）を大幅に上回り、投下資本効率の改善が確認できる。営業利益が粗利益を上回る構造は、その他営業収益等の寄与による可能性があり、利益の質の判定には開示精査が必要。営業キャッシュフロー等のキャッシュ関連データが未開示のため、利益とキャッシュの整合性（営業CF/純利益）を評価できない点は留意。税前段階の特別損失が一過性か継続的かの見極めが次期以降の利益持続性評価の焦点となる。引き続き高い売上成長とROIC水準が継続すれば、ROEは二桁後半を維持可能だが、レバレッジ依存の高さは金利上昇や金融環境変化に脆弱。中期的には運転資本効率と在庫回転（未開示）を注視し、資金繰りと成長投資の両立が鍵となる。総じて、成長と収益性は強いが、特別損失の再発性と負債水準のコントロールが主要リスクである。今後はキャッシュフロー開示と特別損失の内訳開示が投資判断材料として重要度を増す。

収益性分析

roe_decomposition:

• net_profit_margin: 7.0%
• asset_turnover: 0.891
• financial_leverage: 3.63
• roe_calculated: 22.6%
• comment: 純利益率×総資産回転率×財務レバレッジの積（7.0%×0.891×3.63）＝約22.6%と報告値と一致。 driver_identification: 最大のROE押上げ要因は財務レバレッジ（3.63倍）。次点で総資産回転率0.891が貢献し、純利益率7.0%は堅調だがレバレッジほどの寄与ではない。 business_reasons: 売上+41%に対し営業利益+55%と営業レバレッジが効いたこと、インタレストカバレッジが48.77倍と金利負担が軽微で、レバレッジを活かしつつ利益成長できていることが背景。経常→税前で約6.85億円の特別損失発生も、通期の純利益率を大きく毀損するには至っていない。 sustainability_assessment: 純利益率の水準維持は、特別損失が一過性であることが前提。総資産回転は高成長局面では維持可能だが、在庫・仕掛りの積み上がり次第で鈍化のリスク。レバレッジ水準はD/E=2.63倍と高めで、金利上昇局面では純利益率を圧迫し得る。 flagged_trends: 粗利率10.5%に対し営業利益率約11.2%と、その他営業収益の寄与が示唆（質の継続性を要確認）。, 特別損失による税前利益の減少（-6.85億円）は再発性確認が必要。

成長性評価

revenue_growth: 売上+41.0% YoY（169.82億円）。需要環境と供給能力の拡大が示唆され、積極的な投資・案件進捗が寄与の可能性。 profit_growth: 営業利益+54.6%、経常利益+57.1%、純利益+47.6%と、売上成長を上回る利益成長を確保。 margin_trend: 営業・純利益率の対前年のbp変化は未開示のため定量比較不可だが、利益成長率が売上成長率を上回っており、構造的なマージン改善を示唆。 roic_outlook: ROIC16.1%は良好（>8%ベンチマーク）。この水準維持には、運転資本回転の維持と特別損失の抑制が必要。 outlook: 在庫回転・案件消化速度（未開示）次第では高成長の継続が可能。金利感応度とレバレッジ管理、特別損失の再発防止が成長持続の前提条件。

財務健全性

liquidity:

• current_ratio: 187.0%（健全域）
• quick_ratio: 187.0%（現金等が厚く短期支払い能力は高い）
• working_capital: 73.48億円の正の運転資本 solvency:
• de_ratio: 2.63倍（警戒域、⚠️レバレッジ警告）
• interest_coverage: 48.77倍（極めて強固）
• net_cash_position: 現金57.53億円に対し短期借入金31.94億円、短期的には実質ネットキャッシュ maturity_mismatch: 流動資産157.90億円に対し流動負債84.42億円で短期の満期ミスマッチは限定的。長期借入金52.51億円は安定調達だが、金利・リファイナンス条件に留意。 off_balance: オフバランスの開示はN/Aで不明。リース債務・保証債務の有無は確認が必要。

キャッシュフロー品質

operating_cf_vs_net_income: 営業CF未開示のため営業CF/純利益は評価不可（品質判定保留）。 fcf_sustainability: 投資CF・設備投資・配当金支払額が未開示でFCFの充足性は不明。現金残高は厚く、短期的な資金需要には対応可能。 working_capital_signals: 売掛金1.62億円、買掛金0.60億円と小さく、在庫（N/A）主導のビジネスモデルが示唆されるが、在庫水準未開示のため運転資本操作の有無は判断不可。

配当持続性

payout_ratio: 配当性向N/A（未開示のため算出不可）。 fcf_coverage: FCF未開示につき評価不可。現金残高は潤沢で短期的な配当原資には余力があるとみられる。 policy_outlook: 配当方針・実績の開示が不足。今後は利益水準とレバレッジのバランスを踏まえた安定配当・自己株式取得の余地はあるが、まずは負債水準の最適化を優先する可能性。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 案件消化・在庫回転の遅延による売上認識のタイミングリスク（在庫開示N/A）。
• 特別損失（税前で-6.85億円相当）の再発・拡大リスク（減損・評価損の可能性）。
• 粗利率（10.5%）の変動リスク：原価上昇や販売価格競争の激化。

財務リスク:

• レバレッジ高止まり（D/E=2.63倍）に伴う金利上昇感応度の高さ。
• 長期・短期借入金合計の返済・リファイナンスリスク（総借入約84.45億円）。
• キャッシュフロー情報未開示による資金繰りトレンドの把握困難。

主な懸念事項:

• 経常→税前段階での大口特別損失の性質と一過性の有無。
• 営業利益が粗利益を上回る会計構造の継続性・再現性（その他営業収益の中身）。
• 在庫水準・回転期間の未開示による成長の質の評価難易度。

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+41%、純利益+47.6%と高成長、ROE22.6%・ROIC16.1%で資本効率は良好。
• D/E=2.63倍と高レバレッジだが、流動比率187%・現金57.53億円で短期の資金耐性は高い。
• 経常→税前での特別損失約6.85億円の一過性判定が今後の利益持続性の鍵。

注視すべき指標:

• 営業CF/純利益（目安>1.0）
• 在庫水準と回転日数（案件消化スピード）
• 金利負担の推移（支払利息・平均調達金利）
• 粗利率と販売単価ミックス
• 特別損失の内訳・再発有無

セクター内ポジション: 成長と資本効率は同業中上位だが、レバレッジの高さは上振れ・下振れ幅を拡大させるプロファイル。短期流動性は強い一方、中期の金利環境変化に対する脆弱性は相対的に高い。

免責事項

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