株式会社リスキル 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 17.64億円
• 営業利益: 7.30億円
• 当期純利益: 4.82億円
• 1株当たり当期純利益: 233.27円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

2026年度Q2の株式会社リスキル（単体）は、売上高+23.9%と高成長のもと、営業利益+20.6%、当期純利益+22.2%と二桁増益を確保し、収益性と成長性の両面で良好な決算でした。売上高は17.64億円、営業利益は7.30億円、当期純利益は4.82億円で、営業利益率は41.4%、純利益率は27.3%と極めて高水準です。デュポン分解によるROEは26.1%（=純利益率27.3%×総資産回転率0.761×財務レバレッジ1.25）と資本効率が突出し、資本政策の余力を示唆します。前期比でのマージン動向を推定すると、営業利益率は約42.5%→41.4%へ約110bp縮小、純利益率は約27.7%→27.3%へ約40bp縮小と軽微な圧縮にとどまり、成長ドライバーは主に量的拡大（売上伸長）でした。営業キャッシュフローは4.97億円で、営業CF/純利益は1.03倍と利益の現金化は概ね良好です。流動比率453%・当座比率453%・負債資本倍率0.19倍と、流動性・レバレッジはいずれも極めて保守的で、短期の支払能力に懸念は見当たりません。現金預金14.62億円と総資産の過半を現金が占め、資金余力が厚い一方で、資産効率（総資産回転率0.761）に頭打ち感もにじみます。財務CFは-0.60億円で自社株買いを実行、余剰資金の株主還元に着手しており、資本効率改善の姿勢がうかがえます。一方、損益計算書の小計整合（売上総利益・販管費・営業利益の三者関係）に齟齬が見られ、粗利率に関する厳密な議論にはデータの限界があります。商社的な持分法投資利益の寄与は確認できず、収益は本業の営業利益に依存しているとみられ、営業外収益比率0.1%と非依存型の質は高いです。実効税率は34.6%と標準域で、税前から純利益へのブリッジは素直です。ROICは計算値で123.4%と極端に高い値が出ていますが、単体ベースかつ投下資本が小さい局面の可能性があり、持続可能な平常水準の見極めが必要です。投資CF・配当情報・設備投資額が未記載のため、フリーキャッシュフローや配当持続性の定量評価には制約があります。総じて、成長は強く、利益の現金化も適正で、財務健全性は極めて高い一方、マージンはわずかに圧縮、資産効率とデータ整合性に改善余地がある決算です。今後は売上拡大の持続性、資産回転率の改善、投下資本の増加に対するROIC維持、株主還元方針（配当・自社株買い）の明確化が注目点です。

収益性分析

ROE分解: ROE(26.1%) = 純利益率(27.3%) × 総資産回転率(0.761) × 財務レバレッジ(1.25)。最も変化が大きい要素（推定）は売上成長が利益成長を牽引し、マージンは小幅に縮小（営業利益率: 約42.5%→41.4%で約-110bp、純利益率: 約27.7%→27.3%で約-40bp）。ビジネス上の背景として、成長局面での販売促進・採用・システム等の成長投資による販管費の先行増や、価格/ミックスの変化が利益率を一時的に圧迫した可能性があります。営業外収益依存は0.1%と極小で、本業の価格決定力と規模拡大がROEの主因です。マージン低下は現時点では軽微で一時的と評価しやすい一方、売上拡大の鈍化局面では営業レバレッジが逆回転しやすい点は留意が必要です。懸念トレンドとしては、（1）売上総利益・販管費・営業利益の小計整合に齟齬があり粗利率の精緻な把握が難しいこと、（2）高水準ROIC/ROEの持続性は投下資本増加時に試されること、（3）成長投資や人件費が売上成長率を上回るとマージンが縮小しやすいこと、を指摘します。

成長性評価

売上は+23.9%と強く、営業利益+20.6%、純利益+22.2%と量的拡大がけん引しました。営業利益率は41.4%と高水準ながら、前年推定比で約110bp縮小しており、成長投資やコスト先行の影響が示唆されます。営業外の寄与が極小で、成長の質は本業起点で良好です。将来の持続性は、(1) 需要環境の継続、(2) 価格改定・ミックスの維持、(3) 採用・販促等の先行投資の回収、(4) キャッシュ活用によるM&A/新規事業の成否、に左右されます。ROICが極端に高い計算値で出ているため、今後の投下資本の増加と共に平準化する公算が高く、成長投資後のROIC維持が焦点です。

財務健全性

流動比率453%、当座比率453%と極めて厚い流動性で、短期資金繰りは盤石です。負債資本倍率0.19倍と低レバレッジで、D/E>2.0や流動比率<1.0の警告水準には遠く及びません。流動資産15.84億円のうち現金預金が14.62億円と支配的で、満期ミスマッチは限定的です。固定負債・有利子負債の詳細は未記載ですが、短期負債3.49億円は現金で十分にカバー可能です。オフバランス債務に関する情報は未記載で、リース・保証等の潜在債務の有無は確認が必要です。

キャッシュフロー品質

営業CFは4.97億円、当期純利益4.82億円に対して営業CF/純利益は1.03倍と、現金化の質は基準値(>1.0)をわずかに上回り良好です。投資CF・設備投資が未記載のためFCFは算出不能ですが、現金残高が厚く、短期的な自己資金による成長投資・還元余力は高いと評価できます。運転資本の明細（売上債権・在庫・買入債務）は売掛金0.96億円、買掛金0.30億円以外が未記載のため、運転資本操作の有無は判断困難です。財務CF-0.60億円は自社株買いによるもので、営業CFで概ねファンド可能な規模です。

配当持続性

配当金情報（総額・配当性向・四半期配当）は未記載のため、配当持続性の定量評価（配当/FCFカバレッジ）は不可能です。一方、営業CFが純利益と整合し、現金残高が厚いこと、自社株買い0.60億円を実行できる資金余力があることから、総還元の実行可能性は高いとみられます。今後は配当方針（目標配当性向、DOE等）の開示と、投資CF（CAPEX/M&A）とのバランスが持続性判断の鍵になります。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 高マージン維持の難易度上昇（成長投資・人件費・販促費の先行増によるマージン圧迫）
• 需要サイクル変動に伴う売上成長率の鈍化リスク
• 価格改定/製品ミックスの悪化による粗利率低下
• 新規事業・M&Aの投下資本回収リスク（ROIC低下）

財務リスク:

• 投資CF未記載によるFCFの不確実性
• オフバランス債務（リース・保証等）の潜在リスク情報不足
• 資産構成の現金偏重による資産効率低下（総資産回転率の伸び悩み）

主な懸念事項:

• 損益計算書内の小計（売上総利益・販管費・営業利益）整合性の齟齬により、粗利率分析の精度が制約される
• ROICが異常高水準（単体・特定期の要因の可能性）で持続性評価に不確実性
• 投資CFと配当方針の未開示により、長期的な資本配分の見通しが立てにくい

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+23.9%、営業+20.6%、純利+22.2%と高成長を達成する一方で、営業・純利益率は小幅に縮小（約-110bp/-40bp）
• ROE26.1%、ROIC計算値123.4%と資本効率は極めて高いが、持続性の検証が必要
• 営業CF/純利益1.03倍で利益の現金化は良好、潤沢な現金（14.62億円）により投資・還元余力は大きい
• 財務健全性は突出して良好（流動比率453%、負債資本倍率0.19倍）
• 自社株買いを実行、資本効率改善と株主還元の志向が確認できる

注視すべき指標:

• 売上成長率と営業利益率のトレードオフ（販管費伸長率と比較）
• 総資産回転率と現金比率の推移（資産効率の改善度合い）
• 投資CF（CAPEX/M&A）開示とFCF水準
• ROICの平準化水準（投下資本増加後の維持可能性）
• 配当方針（配当性向/DOE）と自社株買いの継続有無

セクター内ポジション: 同規模の国内上場企業と比べ、流動性・レバレッジの保守性と収益性（営業/純利益率、ROE）はトップクラス。一方、資産効率（総資産回転率）の改善余地と、マージンの微縮小、投資CF未開示によるFCF可視性の低さが相対的な課題。

免責事項

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