株式会社SANKO MARKETING FOODS 2026年度 第1四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 24.45億円
• 営業利益: -1.74億円
• 当期純利益: -1.45億円
• 1株当たり当期純利益: -5.26円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

2026年度Q1のSANKO MARKETING FOODSは、売上は増収（+3.6%）ながら販管費負担が重く、営業赤字・最終赤字で立ち上がりは弱い四半期でした。売上高は24.45億円、売上総利益は7.84億円で粗利率は32.1%でした。販管費は9.59億円（売上比39.2%）と粗利を上回り、営業損失は1.74億円（営業利益率-7.1%）となりました。営業外収益0.36億円・営業外費用0.02億円があるものの、最終的に当期純損失は1.93億円、EPSは-5.26円でした。経常段階・最終段階とも赤字で、営業レベルの収益力不足が主因です。売上総利益率（32.1%）に対して販管費率（39.2%）が+712bp上回っており、損益分岐点を超えられていない構造が明確です。前年の利益率水準が開示されていないためbpベースの対前年比較はできませんが、現時点のマージン水準は収益構造の脆弱性を示唆します。デュポン分解では純利益率-7.9%、総資産回転率0.912、財務レバレッジ5.09倍で、ROEは-36.6%と大幅なマイナスです。総資産26.8億円に対して純資産は5.27億円（自己資本比率は算出不可だが低位）と資本緩衝が薄く、負債資本倍率4.08倍に警戒が必要です。短期的な流動性は流動比率128.7%と一応の余力がありますが、インタレストカバレッジは-174倍と利払い耐性は極めて脆弱です。現金7.61億円に対して短期借入金1.30億円・長期借入金3.32億円（有利子負債合計推定4.62億円）でネットキャッシュ状態とみられる一方、赤字継続なら現金燃焼が懸念されます。キャッシュフロー計算書は未開示のため営業CF対純利益の乖離や運転資本変動の影響度は評価不可で、利益の質には不確実性が残ります。飲食業特有の賃料・人件費・原材料価格の上昇圧力が続くなか、既存店の粗利改善と固定費圧縮の進捗が業績の鍵です。現状のROICは-76.3%と著しく低く、投下資本に対する収益性の早期回復が急務です。今後は販管費率の引き下げ（特に賃料と人件費）、商品ミックス改善による粗利率の引き上げ、既存店売上高成長による営業レバレッジの獲得が焦点となります。財務面ではD/E>4.0倍に伴う財務の柔軟性低下を踏まえ、資金繰りの安定確保と借入条項への抵触リスク管理が重要です。配当は未開示であり、赤字・利益剰余金マイナスの状況を踏まえると内部留保の回復が優先となる公算が大きいです。データの制約（とくにCF、販管費内訳、減価償却）が大きいため、短期的評価は限定的であり、次四半期以降の改善トレンド確認が必要です。

収益性分析

ROEは純利益率×総資産回転率×財務レバレッジで-36.6%（= -7.9% × 0.912 × 5.09）となっています。三要素のうち最もROEに負の寄与が大きいのは純利益率で、営業損失が主因です。粗利率32.1%に対して販管費率39.2%が上回り営業損失-1.74億円、また当期純損失-1.93億円と、マージンの圧迫が顕著です。ビジネス上の背景として、飲食業での人件費・賃料・エネルギーコスト上昇、食材価格の高止まりが販管費・原価の双方を押し上げ、価格転嫁と来客数回復の速度が追いついていない可能性があります。純損失の要因は構造的（固定費の相対的過大、既存店売上の伸び不足）で、短期的に一部改善（値上げ、メニュー改定、営業時間最適化）は可能ですが、持続的改善には店舗ポートフォリオの見直しや生産性向上が必要で一時的改善で終わるリスクがあります。懸念トレンドとして、売上成長率+3.6%に対し販管費の増勢（内訳未開示だが対売上比39.2%の高さ）が収益を圧迫しており、営業レバレッジが負に働いている点を指摘します。

成長性評価

売上は+3.6%と増収で、需要回復や価格改定が寄与した可能性がありますが、水準としてはコスト上昇を吸収するには不十分です。粗利率32.1%は外食として中庸だが、原材料インフレとミックス変化（値頃感維持のためのプロモーションや低粗利メニュー比率上昇）が抑制要因と推察されます。利益面では販管費率39.2%が重く、売上拡大がそのまま利益成長に結びついていません。非営業項目は軽微で、構造的な改善は営業段階での粗利・固定費の最適化に依存します。今後の見通しは、既存店売上（客数×客単価）、食材・エネルギーコストの動向、営業時間・人員配置の見直しによる労務生産性改善の進捗に左右されます。四半期の時点では持続性の判断は困難で、次期以降に販管費率の低下や既存店のプラス成長が確認できるかを注視する必要があります。

財務健全性

流動比率は128.7%（流動資産16.05億円/流動負債12.47億円）で、短期的な流動性は最低限の安全域にあります。当座比率も128.7%と現金・売掛金が流動負債を一定程度カバーしています。一方、負債資本倍率は4.08倍で警戒域（>2.0）にあり、自己資本の薄さ（純資産5.27億円、利益剰余金-3.52億円）がレバレッジ指標を悪化させています。有利子負債は短期1.30億円・長期3.32億円の合計4.62億円と推定され、現金7.61億円によりネットキャッシュ約2.99億円ですが、固定負債にはリース負債等の疑似有利子性負債が含まれる可能性があり注意が必要です。満期ミスマッチについて、流動資産16.05億円が流動負債12.47億円を上回り、短期債務の返済原資は確保されていますが、営業赤字が続くと現金燃焼が進み余裕が縮小します。インタレストカバレッジは-174倍と極めて脆弱で、利益水準の回復が不可欠です。オフバランスの賃貸借（店舗賃料契約）や保証債務が存在する可能性が高く、実質的な固定費負担・財務拘束を強める点も留意点です。

キャッシュフロー品質

キャッシュフロー計算書が未開示のため、営業CF/純利益やFCFの定量評価は不可です。営業赤字の局面では、運転資本の縮小（例えば買掛金増、在庫圧縮）が黒字化を一時的に装う可能性があり、次期の反動も含め注視が必要です。現在の現金残高7.61億円は短期の安全弁ですが、四半期ベースの営業損失1.74億円が続けば現金消費の速度は高く、投資・配当の余地は限定的です。設備投資・閉店関連の支出（CAPEX/撤退費）や保証金の増減がFCFに影響しうるため、次四半期での投資CFの開示が重要です。

配当持続性

配当情報は未開示で、当期は最終赤字・利益剰余金マイナスのため、実務的には無配または極小の配当政策が合理的と判断されます（推定）。営業CF・FCFが未開示のため配当カバレッジの算定はできませんが、現状の損益・レバレッジを踏まえると内部留保の回復と財務健全性の強化を優先する局面です。方針の見通しとしては、黒字転換とFCF創出の確度が確認されるまで慎重姿勢が続く可能性が高いとみます。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 既存店売上の伸び悩み（客数回復の遅れ・客単価の上限）による固定費吸収不足
• 原材料価格・エネルギーコストの高止まりによる粗利率圧迫
• 人件費・採用難による労務コスト上昇とサービス品質のトレードオフ
• 店舗賃料・共益費の上昇、空中線固定費の高止まり
• ブランド力・商品力の競争激化によるシェア低下

財務リスク:

• 負債資本倍率4.08倍による財務柔軟性の低下
• インタレストカバレッジ-174倍で利払い耐性が極めて脆弱
• 営業赤字の継続による現金燃焼と流動性圧迫
• オフバランスの賃貸借・保証債務による固定費負担の実質的増大
• 資本の薄さ（純資産5.27億円、利益剰余金マイナス）に伴う信用力低下リスク

主な懸念事項:

• 粗利率32.1%に対し販管費率39.2%で構造赤字（+712bpのギャップ）
• ROE-36.6%、ROIC-76.3%と資本効率が著しく低い
• キャッシュフロー未開示で利益の質とFCF持続性の把握が困難
• 店舗ポートフォリオ最適化（不採算店閉鎖・改装）のスピードと費用対効果
• 借入・リース債務に関する財務制限条項への抵触リスク管理

投資示唆

重要ポイント:

• 増収にもかかわらず販管費率高止まりで営業赤字、収益構造の転換が最優先課題
• レバレッジ高水準（D/E4.08倍）と薄い資本がリスク耐性を弱める
• 短期流動性は維持も、インタレストカバレッジ負値で利益回復が急務
• ROE・ROICとも大幅マイナス、投下資本効率の改善が必要
• CF未開示で質の評価に限界、次四半期のCF開示と赤字幅縮小の確認が重要

注視すべき指標:

• 既存店売上高（客数・客単価）と来客トレンド
• 粗利率（食材調達・メニュー改定・価格転嫁の進捗）
• 販管費率（賃料・人件費・エネルギーのコントロール）
• 営業利益率とインタレストカバレッジの改善度
• 現金残高とネットキャッシュ、運転資本（売掛・買掛・在庫日数）
• 不採算店閉鎖・出店のネット数、改装投資の回収期間

セクター内ポジション: 同業外食内でも収益性・資本効率は下位レンジ。流動性は同規模同業比で中位だが、資本の薄さとマージンの脆弱性が相対的に劣後要因。

免責事項

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