株式会社大戸屋ホールディングス 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 177.52億円
• 営業利益: 10.58億円
• 当期純利益: 6.94億円
• 1株当たり当期純利益: 92.85円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

2026年度Q2の大戸屋HDは、増収ながら営業利益は増益、純利益は減益となり、トップラインは強いがボトムラインに重さが残る決算です。売上高は177.52億円で前年同期比+17.9%と高成長を示しました。営業利益は10.58億円で+14.6%と増益を確保し、営業外損益は純増（+0.27億円）でしたが、純利益は6.73億円で-13.6%と減益となりました。営業利益率は5.96%で、前年約6.14%から18bp縮小しています。純利益率は3.8%で、前年約5.17%から約138bp縮小とボトムラインの圧縮が顕著です。粗利率は56.6%と高水準を維持しつつ、販管費率は50.7%と高く、人件費・地代家賃等の固定費負担が営業レバレッジを抑制した可能性が高いです。営業CFは14.53億円で純利益の2.16倍と利益の質は良好、キャッシュ創出力は利益以上に伴っています。実効税率は40.2%と高く、税負担の悪化が当期純利益の減益要因の一つです。財務CFは-19.37億円で、自社株買い-15.12億円を中心に株主還元を積極化し、現金26.02億円の範囲内で実施したとみられます。流動比率は98.6%と1.0をわずかに下回り、短期の流動性に注意が必要です。負債資本倍率は1.81倍とやや高めですが、インタレストカバレッジ66倍と利払い負担は極めて軽微です。ROEは18.0%（純利益率3.8%×総資産回転率1.692×財務レバレッジ2.81倍）と高水準で、資本効率は改善しています。ROICは34.5%と示されており、投下資本に対する収益性は非常に高い一方、継続性の検証が必要です。短期的には好調な売上トレンドを背景に増益基調を維持しうる一方、税負担の高さ、販管費比率の硬直性、流動性指標の鈍化がボトルネックとなる可能性があります。将来に向けては、販管費効率化（人件費・賃料の最適化）、価格改定による粗利維持、税率の平準化が利益率回復の鍵です。自社株買いを含む還元方針は資本効率を押し上げていますが、FCFの範囲内での運用に回帰できるかが注目点です。データ開示に未記載が多く（投資CF、配当総額、在庫・短期借入等）、詳細な分析には制約がある点を前提とします。

収益性分析

要約: ROE=18.0%は、純利益率3.8%×総資産回転率1.692×財務レバレッジ2.81倍の積で説明でき、主因は高い総資産回転とレバレッジの組み合わせにあります。- ROE分解: 純利益率は3.8%（前年約5.17%から低下）、総資産回転率は1.692と高回転、財務レバレッジは2.81倍。- 変化が最も大きい要素: 純利益率の悪化が顕著（約-138bp）。- 背景要因（ビジネス上の理由）: 販管費率50.7%の高さに加え、実効税率40.2%と税負担が重く、営業増益幅（+14.6%）が売上成長（+17.9%）にやや劣後したため営業利益率が約18bp低下。- 持続性の評価: 売上の伸びは外食市況の回復や客単価上昇で一定の持続可能性がある一方、人件費・賃料の上昇圧力と高税率は当面の逆風で、純利益率の回復は価格改定やミックス改善、固定費の吸収度合いに依存。- 懸念トレンド: 販管費成長率が売上成長率を上回っている可能性があり（販管費率50.7%の高さ継続）、営業レバレッジの効きが限定的。EBITDAマージン7.6%にとどまり、外食としては改善余地が残る。

成長性評価

売上高は+17.9%と力強く、既存店の回復と客単価上昇が想定されますが、詳細内訳は未開示です。営業利益は+14.6%で、売上成長に対しやや鈍化、固定費の増加（人件費・地代家賃）やプロモーション費等の上振れが示唆されます。純利益は-13.6%で、営業外では大きな悪化はなく、主因は高い実効税率（40.2%）と利幅縮小。粗利率56.6%は相対的に高い一方、販管費率50.7%が利益拡大の制約。今後は価格改定とメニュー最適化、DX/省人化による人件費効率化、出退店の選別で営業レバレッジ改善が鍵。短期見通しは、季節要因とコストインフレのバランス次第で慎重ながら増益基調を維持できる余地。中期では、キャッシュ創出力（営業CF/純利益2.16倍）を原資とした生産性投資が成長の質を押し上げる可能性。

財務健全性

流動比率は98.6%で1.0を下回り、短期流動性に警戒シグナル。現金26.02億円と売掛金12.28億円の合計38.3億円に対し、流動負債46.94億円で運転資本は-0.64億円とタイト。短期負債の満期が集中する場合、手元流動性不足のリスクがある一方、実務上は買掛金13.48億円等の自然ヘッジも存在。負債資本倍率1.81倍はやや高めで、自己資本の厚みは限定的（純資産37.35億円）。長期借入金は7.00億円で、Debt/EBITDAは0.52倍相当とレバレッジは定量上は軽い。インタレストカバレッジ66倍と支払利息負担は極めて低い。オフバランスのリース（店舗賃貸借）コミットメントが実質的な固定負債として機能する点には留意（JGAAPでの開示は限定的）。満期ミスマッチは、現金創出力が継続する前提では管理可能だが、同店売上の鈍化や季節変動が重なると短期資金繰りにストレスがかかり得ます。

キャッシュフロー品質

営業CFは14.53億円で純利益の2.16倍と品質は高く、減価償却2.95億円を上回るキャッシュ創出。運転資本の改善寄与（買掛増や在庫回転改善等）が示唆されるが、詳細内訳は未開示。投資CFは未記載で、設備投資-10.57億円のみ把握可能。コアFCFの近似として営業CF−設備投資=約+3.96億円と推計（その他の投資CFは不明）。財務CFは-19.37億円で、自社株買い-15.12億円が主因。総還元（配当不明）＞FCFであり、手元資金の取り崩しか過年度の余力で賄った可能性。営業CF/純利益が>1.0であることから利益の現金裏付けは十分だが、還元・投資の合計に対するFCFの持続性には注意が必要。運転資本操作の明確な兆候は把握不可（在庫・前受金等が未記載のため）。

配当持続性

配当金総額および年間配当は未開示だが、配当性向（計算値）10.8%は控えめで、利益水準からみた配当の持続可能性は高いと評価。もっとも、期内は自社株買い-15.12億円を実施しており、総還元性向はFCF近似（約+3.96億円）を上回る可能性が高い。今後の持続性は、(1) 営業CFの継続、(2) 設備投資規模の平準化、(3) 還元配分（配当vs自己株買い）の再バランスに依存。FCFカバレッジは投資CF未開示のため厳密評価不可だが、配当単体のカバレッジは十分、自己株買いを含む総還元のカバレッジは不足の公算。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 人件費・地代家賃の上昇による販管費率の上振れ（営業レバレッジ低下）
• 食品原材料価格の高止まりによる粗利圧迫（価格改定許容度の限界）
• 既存店売上の伸び鈍化や競争激化に伴う客数減リスク
• メニュー改定やサプライチェーン障害によるオペレーション混乱
• 食の安全・品質問題発生時のレピュテーションダメージ

財務リスク:

• 流動比率98.6%による短期流動性のタイト化（運転資金需要の季節変動に脆弱）
• 総還元（特に自己株買い）がFCFを上回ることによる手元資金減少
• 高い実効税率（40.2%）の持続によるボトムライン圧迫
• オフバランスの賃貸借契約（長期固定負担）による財務柔軟性の制約

主な懸念事項:

• 純利益率の悪化（約-138bp）と税負担の高さが継続するか
• 販管費率50.7%の高止まりが営業利益率改善を阻害する可能性
• 投資CF未開示により正確なFCFが把握困難（還元余力の見極め難）
• 流動性指標<1.0が続く場合の短期資金繰りリスク

投資示唆

重要ポイント:

• 売上は+17.9%と強含みも、営業利益率は18bp、純利益率は約138bp縮小
• 営業CF/純利益2.16倍と利益の質は高いが、総還元はFCF近似を上回る可能性
• 流動比率98.6%で短期流動性は注意領域、D/E1.81倍はやや高め
• ROE18%・ROIC34.5%と資本効率は高水準だが継続性の検証が必要
• 税負担（40.2%）と販管費率50.7%がボトムラインの主な制約

注視すべき指標:

• 既存店売上高成長率（客数・客単価の分解）
• 原材料費率・人件費率・賃料比率（販管費/売上の推移）
• 営業利益率とEBITDAマージンの改善度
• 営業CF/純利益と運転資本回転（買掛・在庫・売掛の推移）
• 投資CF明細と設備投資の回収見込み、FCFに対する還元規模
• 実効税率の推移と税効果の最適化
• 流動比率・当座比率の回復（>100%への復帰）

セクター内ポジション: 国内外食同業の中では、売上回復と高い資本効率が目立つ一方、販管費構造と税負担の重さ、短期流動性のタイトさが相対的な弱み。還元積極姿勢は資本効率にポジティブだが、FCFとの整合性確保が必要。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません