株式会社ライフドリンク カンパニー 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 286.68億円
• 営業利益: 35.37億円
• 当期純利益: 23.65億円
• 1株当たり当期純利益: 45.26円

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キャッシュフロー

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業績予想（通期）

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AI財務分析

総括

2026年度Q2のライフドリンク カンパニーは、売上・利益ともに2桁増で堅調、ただし利益率はわずかに圧迫され成長の質は選別的という評価です。売上高は286.68億円で前年同期比+19.0%、営業利益は35.37億円で+15.5%、経常利益34.73億円で+13.6%、当期純利益23.65億円で+13.5%と牽引されました。粗利益率は45.7%と高水準を維持し、EBITDAは46.02億円、EBITDAマージンは16.1%です。営業利益率は12.34%と推計され、前年同期の約12.74%から約40bp縮小しました。純利益率は8.2%（当社計算）で、前年同期比では約40bp程度の縮小とみられます。営業外費用は1.07億円、支払利息は0.73億円にとどまり、インタレストカバレッジは48.45倍と極めて健全です。ROEは15.2%（デュポン計算値）で、総資産回転率0.741、財務レバレッジ2.49倍、純利益率8.2%の積に整合しています。ROICは9.1%と、一般的な目標レンジ（7–8%）を上回り資本効率は良好です。営業キャッシュフローは33.37億円と純利益23.65億円を上回り、営業CF/純利益は1.41倍で利益のキャッシュ化は高品質です。一方で設備投資が54.59億円と大きく、営業CFベースの簡易FCFは約▲21.22億円と投資先行の姿勢がうかがえます。流動比率は106.7%、当座比率95.2%と短期安全性はボーダーラインで、短期借入金63.06億円のリファイナンス管理が引き続き重要です。負債資本倍率は1.49倍、Debt/EBITDAは3.32倍と中庸で、金利負担能力は極めて強固です。配当性向は26.5%（計算値）と保守的だが、現時点で配当総額・FCFカバレッジの情報は不足しています。売上成長に対して営業利益の伸びがやや鈍く、コストインフレや販管費増の影響が示唆されます。今後は価格転嫁の進捗、投資回収によるROIC維持・向上、運転資本の効率化が鍵となります。総合すると、成長性と資本効率は良好、短期流動性と投資先行によるFCFマイナスは注視、利益率の微縮小は管理可能な範囲という見立てです。

収益性分析

ROEは純利益率（8.2%）×総資産回転率（0.741）×財務レバレッジ（2.49倍）=約15.2%で整合しています。今期の特徴は、売上成長が強い一方で営業利益率が約40bp低下し純利益率も約40bp低下した点で、利益率がROEの押し下げ要因、売上増に伴う資産回転の改善が押し上げ要因と評価できます。コスト面では原材料・エネルギー・物流などの外部コスト上昇、または賃上げ・販促強化に伴う販管費圧力が示唆され、価格戦略やミックス効果で一部吸収したものの完全には相殺できていない可能性があります。これらのコスト要因は市場環境や契約更新サイクルに依存し、価格転嫁が定着すれば中期的に緩和、短期的には季節性や原燃料価格により変動しやすいと見ます。売上成長率（+19.0%）に対し営業利益成長率（+15.5%）が下回るため、営業レバレッジはやや負に寄与しました。今後は大規模投資の稼働寄与とスケールメリットの顕在化が、マージンと総資産回転率の両面でROEにプラスに働くかを見極める局面です。

成長性評価

売上は+19.0%と力強く、カテゴリー需要の底堅さと供給能力の拡張が寄与したと推察します。営業利益+15.5%と増益だが、マージンは約40bp縮小しており、コストインフレまたはプロモーション強化の影響を受けた可能性があります。ROICは9.1%と資本コストを十分上回る水準で、投資先行でも資本効率を維持しています。今期の大規模設備投資（54.59億円）は増産・効率化投資とみられ、中期の売上持続性とコストダウンによるマージン改善に資する可能性が高い一方、立ち上げ期の非効率により短期のFCFはマイナスとなりがちです。営業外は規模小さく、本業寄与が中心で収益の質は概ね良好です。前方視点では、価格改定の定着、原材料・エネルギーコストの落ち着き、稼働率上昇による固定費吸収がマージン回復のカタリストです。

財務健全性

流動比率は106.7%、当座比率95.2%で、短期安全性は中立からやや慎重な評価が妥当です（<1.0の警告水準は回避）。負債資本倍率は1.49倍と当社ベンチマーク上限付近だが、カバレッジが厚く過度なリスクではありません。短期借入金63.06億円に対し、現金40.13億円と売掛金61.79億円を有し、満期ミスマッチは管理可能と見ます。長期借入金89.94億円を含む有利子負債合計は約153億円で、Debt/EBITDAは3.32倍と妥当です。インタレストカバレッジは48.45倍と極めて強固で、金利上昇耐性も高いと評価します。オフバランス債務に関する記載はなく評価不能ですが、特段の警告情報は確認できません。

キャッシュフロー品質

営業CFは33.37億円で純利益23.65億円の1.41倍と高品質です。設備投資は▲54.59億円と大規模で、営業CFベースの簡易FCFは約▲21.22億円と投資先行のキャッシュフロー構造です（投資CFの全容は未記載）。運転資本は9.23億円のプラスで、短期的な在庫・債権債務の変動リスクはあるものの、当座比率95.2%を踏まえると売掛金回収・在庫回転のモニタリングが重要です。営業CF/純利益が>1.0であり、利益のキャッシュ化に大きな懸念は見られませんが、投資負担期は外部調達依存度が高まりやすい点に留意が必要です。

配当持続性

配当性向は26.5%（計算値）と保守的で持続可能性は高い水準です。一方、配当総額とFCFは未記載であり、今期は大規模CAPEXにより簡易FCFがマイナスのため、短期的には内部資金と負債での配当・自己株買いの両立となる公算です。自社株買いは▲4.91億円実行済みで、資本政策は株主還元と成長投資のバランスを志向していると見られます。持続可能性評価としては、営業CFの安定性と投資回収の見通しが前提条件であり、今後のFCF転換時期の開示が重要です。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 原材料（PET樹脂、アルミ、砂糖/甘味料）およびエネルギー・物流コストの上昇によるマージン圧迫
• 価格改定・取引条件交渉の遅れによる採算悪化リスク
• 大口販路・PB依存度に伴う価格競争・リベート要求の強まり
• 大型設備投資の立ち上げ遅延・稼働率低下による固定費吸収悪化
• 天候要因による飲料需要の変動（猛暑・冷夏のボラティリティ）

財務リスク:

• 短期借入金比率の相対的な高さによるリファイナンス・流動性リスク（当座比率95.2%）
• 金利上昇局面での調達コスト増（現状カバレッジは厚い）
• 投資先行に伴うFCFマイナスの継続とネットデット上昇リスク

主な懸念事項:

• 売上成長に対し営業利益率が約40bp縮小と、コスト吸収力に一部課題
• 設備投資54.59億円の投資回収タイムラインとROIC維持の確度
• 当座比率が100%割れに近く、運転資本・短期資金のタイト化余地

投資示唆

重要ポイント:

• トップラインは+19%と強い一方、営業利益率は約40bp低下で利益成長はやや抑制
• ROE15.2%、ROIC9.1%と資本効率は高水準を維持
• 営業CF/純利益1.41倍で利益のキャッシュ化は良好、ただしCAPEX先行で簡易FCFはマイナス
• 流動性はボーダーライン（流動比率106.7%、当座比率95.2%）だが、金利耐性は極めて強固（ICR 48倍）
• マージン回復は価格転嫁の定着、稼働率上昇、原燃料価格動向に依存

注視すべき指標:

• 営業利益率と粗利率（四半期ごとのbp変化）
• 価格改定の通過率と販路別ミックス
• 在庫回転・売掛金回転による当座比率の改善度合い
• CAPEXの進捗・稼働開始時期と投下後ROIC
• Debt/EBITDAと短期借入金のリファイナンス計画
• 営業CFとFCFの転換時期

セクター内ポジション: 国内飲料中堅の中では、二桁の営業利益率とROE/ROICの高さで上位、レバレッジは中庸、短期流動性はややタイトで投資先行局面に位置付けられる。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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