Aiロボティクス株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 105.42億円
• 営業利益: 7.01億円
• 当期純利益: 4.68億円
• 1株当たり当期純利益: 7.95円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

2026年度Q2のAiロボティクス（単体）は、売上高が105.42億円と前年同期比+66.4%の大幅増収ながら、営業利益は7.01億円（-41.7%）と大幅減益で、強いトップラインに対して収益性の悪化が際立つ決算でした。売上総利益は50.13億円で粗利率は47.6%と高水準を維持した一方、販管費が38.09億円まで膨らみ、営業利益率は6.6%へ低下しました。前年同期の営業利益は約12.02億円（逆算）・売上は約63.36億円（逆算）とみられ、営業利益率は約19.0%であったため、営業利益率は約1,231bpの大幅な悪化です。経常利益は6.86億円（-40.9%）、当期純利益は4.68億円（-42.7%）と最終損益も縮小し、純利益率は4.4%にとどまりました。EPSは7.95円（期中平均株式数5,897万株）で、株主資本利益率（ROE）は12.2%（純利益率4.4%×総資産回転率1.094×財務レバレッジ2.52倍）でした。営業CFは6.09億円と純利益4.68億円を上回り、営業CF/純利益は1.30倍で利益の質は一定の堅調さが確認できます。インタレストカバレッジは111.39倍と極めて強固で、財務CFは+2.92億円と資金調達超の姿勢でした。流動資産65.57億円に対して流動負債27.41億円で流動比率は239%と厚く、短期の資金繰りは良好です。現金預金は39.32億円と潤沢で、長期借入金6.33億円を十分にカバー可能です。一方、販管費増加（38.09億円）が収益圧迫の主因であり、売上成長に対し費用の伸びが先行した可能性が高いです。売上の急拡大に比して営業利益が減少したため、足元のオペレーティングレバレッジはマイナスに働いています。ROICは94.6%と異例に高い数値が示されていますが、投下資本の小ささや一時要因の影響の可能性があり、解釈には注意が必要です。売上原価と粗利額の公表数値に整合性の乏しい点があるため、粗利率は開示済みの47.6%を優先指標として参照します。設備投資は2.35億円の支出で、営業CFベースでは概ねフリーCFは黒字と推定されます（投資CF全体は未開示）。総じて、財務安全性とキャッシュ創出は堅調である一方、費用コントロールと利益率の早期回復が来期以降の重要論点です。今後は販管費増の要因（人件費・販売促進・開発投資など）の内訳透明性と、成長投資の回収速度がカギとなるでしょう。

収益性分析

デュポン分析（ROE=12.2%）: ROEは純利益率4.4%×総資産回転率1.094×財務レバレッジ2.52倍の積で説明され、主因は利益率の低下です。最も大きく変化したのは純利益率（営業利益率の大幅低下が基調）で、前年の営業利益率約19.0%から今期6.6%へ約1,231bpの縮小がROEを圧迫しました。ビジネス上の背景としては、急速な増収局面での販管費（38.09億円）の先行計上や、採用・賃上げ、販売促進強化、新領域への先行投資などが考えられます。利益率の低下は短期的には投資先行の可能性があるものの、売上成長（+66.4%）の持続とスケールメリット獲得が進めば中期的に改善余地はあります。持続性評価としては、費用増の恒常化（固定費化）が進むと回復は遅れるため、売上の質（継続収益の割合、価格決定力）と費用の可変化・効率化が鍵です。懸念されるトレンドとして、販管費の伸びが売上総利益の増加を吸収しきれず、オペレーティングレバレッジが逆回転している点を指摘します。

成長性評価

売上は105.42億円（+66.4%）と強いが、営業利益は7.01億円（-41.7%）で増収減益。粗利率47.6%は高水準維持で、売価・ミックスは悪化していない可能性が高い一方、販管費38.09億円が利益を圧迫。短期は費用先行（人員増・販促・開発投資等）とみられ、成長投資の回収スピードが鍵。前年の営業利益率約19.0%から6.6%へ低下しており、コスト効率改善や価格設定力の強化が必要。営業外は軽微（営業外収入比率0.1%）で、本業の収益改善が直接ROE改善に寄与。将来見通しは、売上成長が継続し、費用の伸びを抑制できれば利益率の段階的回復が期待できるが、短期はマージンボラティリティに留意。

財務健全性

流動比率239.2%、当座比率239.2%と流動性は厚く、短期支払能力は極めて良好。負債資本倍率0.96倍でD/Eは1倍弱、レバレッジは保守的。インタレストカバレッジ111.39倍と利払い余力は非常に高い。満期ミスマッチは、現金39.32億円と流動資産65.57億円が流動負債27.41億円を大きく上回り、短期資金リスクは低い。長期借入金6.33億円に対し、手元資金で十分カバー可能。オフバランス債務については開示なしで評価不可。

キャッシュフロー品質

営業CF6.09億円は純利益4.68億円の1.30倍で、利益の現金化は良好。設備投資は2.35億円の支出で、単純計算のFCF（営業CF−設備投資）は約+3.74億円と推定されるが、投資CF全体（のれん・投資有価証券等）は未開示のため暫定評価。運転資本では売掛金12.05億円、買掛金2.61億円とネットで資金吸収になりやすい構造で、売上拡大局面での運転資金需要増に留意。営業CF/純利益が0.8倍を上回るため、短期的な収益の質に大きな懸念はないが、急成長に伴う運転資本の変動管理が課題。

配当持続性

配当情報が未開示のため、配当性向・総額・四半期配当は評価不能。営業CFは黒字で、仮に穏当な配当を実施しても手元流動性39.32億円とFCF推定+3.74億円（投資CF未開示のため暫定）が下支えとなる可能性。ただし、成長投資の継続と販管費増の中で、配当方針は内部留保優先の余地もある。正式な配当方針と資本配分（成長投資/株主還元）の開示待ち。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 販管費の恒常的な増加によるマージン圧迫（人件費・販促・開発投資の固定費化）
• 案件ミックス変化や価格競争による利益率低下リスク
• 急成長に伴う運転資金需要の増大と回収サイト延伸リスク（売掛金増加）
• プロジェクト実行リスク（納期・品質・スコープ変更によるコスト超過）
• 製品/技術ライフサイクルの短命化に伴う継続的な投資負担

財務リスク:

• 投資CF未開示による実質的なFCFの不確実性
• 費用先行により利益回復が遅延した場合のレバレッジ上昇リスク（現状は低い）
• 取引先与信悪化時の貸倒・回収遅延リスク

主な懸念事項:

• 営業利益率の大幅低下（約1,231bp）による収益性の毀損
• 販管費38.09億円の内訳・増加要因の不透明性
• 売上原価と粗利の数値整合性に関する開示解像度（粗利率47.6%は妥当だが原価数値の参照注意）
• ROIC 94.6%という異例高水準の継続可能性（投下資本定義・一時要因の影響）

投資示唆

重要ポイント:

• 増収減益で営業利益率が6.6%まで低下、費用コントロールの重要性が増大
• 営業CF/純利益1.30倍、インタレストカバレッジ111倍とキャッシュ創出・資金安全性は強固
• 売上成長+66%の継続可能性とスケールメリット顕在化が利益回復のカギ
• ROE12.2%は利益率回復があれば更なる改善余地
• ROICや粗利率は高水準だが、定義・算出ベースの確認が必要

注視すべき指標:

• 営業利益率（目先の四半期での反転有無）
• 販管費の内訳（人件費・販促・R&D）と売上対比
• 受注残・継続収益（サブスクリプション/保守等）の比率
• 営業CFと運転資本回転（DSO/DPO）の推移
• 設備投資・投資CF全体の開示（FCFの確からしさ）

セクター内ポジション: 財務安全性は同業内でも強固な部類だが、収益性は短期的に悪化。高い成長潜在力を有する一方、費用の固定化と投資回収の不確実性が短期の相対的ディスアドバンテージ。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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