株式会社アスア 2026年度 第1四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 3.62億円
• 営業利益: 23百万円
• 当期純利益: 16百万円
• 1株当たり当期純利益: 6.29円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

2026年度Q1は売上横ばいの中で営業利益が大幅減、純利益は特殊要因で増益と、収益の質と持続性に濃淡が出た四半期です。売上高は3.62億円で前年同期比-0.4%と微減でした。売上総利益は1.53億円、粗利率は42.2%と良好な水準を維持しています。一方、販管費は1.07億円で、営業利益は0.23億円と前年比-49.0%と大きく悪化しました。営業利益率は6.35%で、前年の約12.39%から約604bp縮小しました。経常利益は0.23億円（-2.6%）で、経常利益率は6.35%と前年の約6.49%から約14bp縮小にとどまっています。税引前利益は0.25億円で、当期純利益は0.16億円と+181.5%の大幅増益となりました。純利益率は4.4%で、前年の約1.56%から約284bpの改善です。もっとも、実効税率が75.8%と非常に高く、税効果や一時的要因の影響が大きい可能性があります。ROEは1.6%（純利益率4.4%×総資産回転率0.259×レバレッジ1.39）と低水準で、資本効率は改善余地が大きいです。ROICは4.2%と警戒ライン（<5%）に触れており、投下資本に対する収益性の弱さが確認されます。財政状態は良好で、現金預金8.13億円に対し有利子負債は短長合わせて0.80億円、実質ネットキャッシュ約7.33億円と厚い流動性バッファーを保持しています。流動比率は303%、当座比率も303%と短期支払能力は非常に高いです。営業外収入比率は5.2%と限定的で、本質的な収益ドライバーは本業であることが示唆されます。一方でキャッシュフロー情報（営業CF/純利益、FCF）は未記載で、利益の現金裏付けの評価に不確実性があります。配当性向（計算値）は181.6%と高く、利益水準との整合では持続性に注意が必要です。将来に向けては、販管費の伸び管理と粗利率維持を通じた営業利益率の回復、ROICの引き上げ（7-8%目標水準）に向けた資本配賦の厳選が鍵になります。

収益性分析

ステップ1: 当期ROEは1.6%で、純利益率4.4%×総資産回転率0.259×財務レバレッジ1.39で分解できます。ステップ2: 期中で最も変化が大きいのは利益率（特に営業利益率）で、前年約12.39%から6.35%へ約604bp縮小しました。ステップ3: 粗利率は42.2%と高水準を維持しており、販管費（絶対額1.07億円）の相対的な重さ増加が営業レバレッジを悪化させた主因とみられます（売上微減-0.4%に対し販管費が高止まり）。ステップ4: この変化は固定費負担の顕在化による性格が強く、需要回復やコスト最適化が進めば改善余地はある一方、短期的には持続リスクが残ります。ステップ5: 警戒すべきトレンドは、売上成長が停滞する中で販管費率が上昇している点、ひいては総資産回転率0.259という低い効率性がROEの頭打ち要因となっている点です。

成長性評価

売上は3.62億円（-0.4%）と横ばいで、量・価格のいずれも大きな伸びは見られません。営業利益は0.23億円（-49.0%）と大幅減で、固定費の吸収不足が成長の足かせです。経常利益は-2.6%減にとどまっており、営業外費用0.22億円の影響を吸収しつつも、本業の弱さを完全には補えていません。純利益は0.16億円（+181.5%）と大幅増ですが、実効税率の特殊性や前年の低水準が寄与しており、質的には反復性に疑義が残ります。中期的な見通しとしては、コストコントロール（販管費構造の可変化、外注費・人件費の最適化）、粗利率防衛（価格転嫁、ミックス改善）、資産効率改善（遊休資産圧縮、在庫・売掛の回転改善）によるROICの引き上げが成長ストーリーの中心となります。

財務健全性

流動比率303%・当座比率303%と極めて良好で、短期資金繰りの懸念は低いです。負債資本倍率0.39倍と保守的で、警告閾値（D/E>2.0）から大きく乖離しています。短期借入金0.55億円に対し現金8.13億円と満期ミスマッチのリスクは限定的です。長期借入金0.25億円も含め総有利子負債0.80億円に対し実質ネットキャッシュ約7.33億円と、支払能力は非常に高いです。インタレストカバレッジ45.73倍は余裕十分です。オフバランス債務に関する開示はなく、現時点で特段の認識はできません（データ制限）。

キャッシュフロー品質

営業CF、投資CF、FCFが未記載のため、営業CF/純利益やFCFカバレッジの定量評価はできません。利益の質の評価において、営業CF/純利益<0.8であれば品質問題の示唆となりますが、現状は判断保留です。運転資本は売掛金2.16億円、買掛金0.41億円が開示されているものの、棚卸資産が未記載で回転状況の全体像は把握困難です。バランスシート面では現金が潤沢で短期的な配当・投資の原資は十分ですが、持続可能性の判断には四半期CFの開示が必要です。

配当持続性

配当性向（計算値）は181.6%と高水準で、当期利益だけでは配当の完全カバーは難しい水準です。FCFが未記載のためキャッシュフローベースのカバレッジは算定不可ですが、ネットキャッシュ約7.33億円の厚い手元資金は短期的な配当維持を可能にします。中期的な持続可能性は、(1) 営業利益率の回復、(2) ROICの改善（少なくとも5%超、目標7-8%）、(3) 安定的な営業CF創出、の3点に依存します。配当方針の明示があれば、DOEやFCF連動型へのシフト可否が評価ポイントになります。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 売上停滞下での固定費高止まりに伴う営業利益率低下リスク
• 価格転嫁やミックス改善の遅れによる粗利率下押し
• ROIC 4.2%と投下資本収益性の低さが継続するリスク
• 営業外費用（0.22億円）の増加による経常利益の毀損

財務リスク:

• 高い実効税率（75.8%）による純利益のボラティリティ
• 配当性向の高止まり（181.6%）に伴う内部留保の毀損リスク
• キャッシュフロー開示欠如に伴う利益の現金裏付け不透明性

主な懸念事項:

• 営業利益率の約604bp縮小という急激な悪化
• 総資産回転率0.259と資産効率の低さがROEを抑制
• CF未開示で営業CF/純利益の品質評価ができない点

投資示唆

重要ポイント:

• 売上は横ばいながら営業利益が大幅減、利益率劣化が主因
• 純利益は+181.5%だが税率・一時要因の影響が大きく質は限定的
• ROE1.6%、ROIC4.2%と資本効率は課題、改善余地大
• ネットキャッシュ約7.33億円、流動性は非常に厚い
• 配当性向181.6%は持続性に注意、CF裏付けの確認が必要

注視すべき指標:

• 営業利益率（当期6.35%）と販管費率の推移
• 総資産回転率（0.259）の改善度合い（売掛・在庫回転）
• ROICのトレンド（目標7-8%に向けた進捗）
• 実効税率の正常化と再現性のある純利益水準
• 営業CF/純利益（>1.0の回復）とFCF創出力
• 配当方針（DOE/FCF連動）と実際のキャッシュアウト

セクター内ポジション: 同規模の非資源型企業と比較して流動性・レバレッジは優位だが、収益性（ROE、ROIC）と営業レバレッジ管理で見劣り。営業外依存は5.2%と低く本業回復が成否を左右する。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません