株式会社クエスト 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 87.85億円
• 営業利益: 4.86億円
• 当期純利益: 3.36億円
• 1株当たり当期純利益: 62.60円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

2026年度Q2のクエストは、売上が大幅増（+21.4%）にもかかわらず、利益は減少し、コスト増が利益率を圧迫した四半期でした。売上高は87.85億円（+21.4%）に拡大し、粗利益は15.01億円、営業利益は4.86億円（-2.1%）、経常利益は5.11億円（-4.5%）、純利益は3.35億円（-5.8%）でした。営業利益率は5.5%（4.86/87.85）と推定され、前年の営業利益（約4.96億円）と前年売上（約72.34億円）から逆算すると、前年の営業利益率は約6.9%であり、営業利益率は約-133bp縮小したとみられます。純利益率は3.8%で、前年推定約4.9%から約-111bp縮小した計算です。粗利益率は17.1%、販管費率は11.6%（10.15/87.85）で、売上総利益の増加に対し販管費の伸び・原価上昇が上回った可能性が高いです。営業外収益は0.28億円（受取配当0.16、受取利息0.03等）と小幅な寄与に留まりました。実効税率は34.3%と標準的で、税負担も純利益の伸びを抑制しました。ROEは4.6%（純利益率3.8%×総資産回転率0.866×レバレッジ1.39）で、収益性の弱さが主要因です。営業キャッシュフローは-0.95億円と赤字で、純利益3.35億円に対する営業CF/純利益は-0.28倍と品質面で明確な警戒シグナルが出ています。売上高の急伸に伴う売掛金の増加（期末残39.56億円、売上比45%）が運転資本を圧迫し、資金流出の主因となったと推察されます。財務CFは-5.34億円の流出で、配当・その他資本関連の支出が現金残高（28.13億円）を取り崩す格好となりました。一方、流動比率297%・当座比率297%、負債資本倍率0.39倍、インタレストカバレッジ271倍と、バランスシートの安全性は非常に高いです。ROICは7.1%と社内目標水準（7-8%）に沿う水準で、資本効率は最低限確保されています。ただし、営業CFのマイナスと利益率低下が続く場合、配当の持続可能性や余剰現金の毀損リスクが顕在化します。短期的には運転資本の正常化とプロジェクト採算（単価・稼働率・外注比率）の是正が回復の鍵です。中期的には賃金インフレ下での価格転嫁力と高付加価値案件（クラウド/データ/セキュリティ等）比率の引き上げがマージン改善のドライバーになります。総じて、トップラインは強い一方、コストと運転資本管理に課題があり、キャッシュフローの質改善が最優先課題です。

収益性分析

ROEは4.6%で、純利益率3.8%×総資産回転率0.866×財務レバレッジ1.39の積に整合します。期中の変動要因では、売上は+21.4%と強含む一方、営業利益は-2.1%で、営業利益率は前年約6.9%から現状約5.5%へ低下したと推定され、収益性（マージン）の悪化が最大の押し下げ要因です。総資産回転率0.866は、売上拡大が牽引し一定程度改善余地があるものの、利益率低下を相殺するには至っていません。ビジネス面の背景としては、原価（外注費・材料費）上昇や人件費・採用費の上振れ、価格転嫁の時差、ならびに大型案件の初期コスト計上などが想定されます。これらのコスト要因のうち、人件費上昇と単価交渉のタイムラグは構造的色彩が強く、短期での完全解消は難しい一方、ミックス改善（高付加価値領域の比率上昇）やレート改定により中期的な回復は可能です。販管費成長が売上成長を下回っているかの詳細は未開示ですが、営業利益の減益からは売上総利益率の低下または原価増が主因とみられ、営業レバレッジは効いていません。

成長性評価

売上成長は+21.4%と強く、需要環境は堅調です。営業利益・純利益が減少しており、成長の質は低下しています。営業外収益（0.28億円）の寄与は限定的で、コア利益の減速が主因です。期中の受注・バックログ、セグメント別やサービス別ミックスは未開示のため、成長の持続性は定量判断が難しい状況です。現時点では、売掛金の積み上がりと営業CFの赤字が伴っており、売上の急伸がキャッシュ創出に結びついていない点が課題です。今後は、価格改定（レート上げ）、稼働率引き上げ、外注費圧縮、ならびに高付加価値領域（クラウド運用、自動化、データ分析、セキュリティ）へのシフトが利益成長の鍵となります。

財務健全性

流動資産69.96億円に対し流動負債23.55億円で、流動比率297%、当座比率297%と厚い流動性を確保しています。総資産101.40億円、純資産73.08億円から財務レバレッジは1.39倍、負債資本倍率0.39倍で保守的な資本構成です。インタレストカバレッジは271倍と極めて高く、利払い負担は軽微です。短期負債23.55億円に対し現金28.13億円と売掛金39.56億円があり、満期ミスマッチのリスクは限定的です。オフバランス債務の開示はなく、確認不能です。

キャッシュフロー品質

営業CFは-0.95億円で純利益3.35億円に対する営業CF/純利益は-0.28倍と基準値0.8倍を大幅に下回り、収益のキャッシュ化に課題があります。主因は売上急伸に伴う運転資本の悪化（売掛金39.56億円、売上比45%）とみられます。投資CFは未記載ですが、設備投資は-0.03億円と軽微で、資本的支出による圧迫は限定的です。財務CFは-5.34億円の流出で、配当支払やその他株主還元による現金減少が示唆されます（配当金の内訳は未記載）。FCFは未算出ですが、営業CFマイナスのため四半期ベースでは還元の原資を既存現金で賄った可能性が高いです。今後は受取サイト短縮、与信管理強化、請求・回収プロセスの前倒しにより運転資本を正常化できるかが焦点です。

配当持続性

配当性向は計算値で95.0%と高水準で、利益の大半を還元している可能性があります。営業CFがマイナスであるため、短期的には手元現金（28.13億円）で配当原資を賄えるものの、キャッシュ創出が改善しない場合は持続性に懸念が生じます。設備投資は小さく資本負担は軽い一方、運転資本に左右されやすい事業構造のためCF変動が大きい点に留意が必要です。FCFカバレッジは未算出（投資CF未記載）で、明確な判定は困難です。配当方針の継続には、営業CFの黒字転換と利益率の回復が前提条件となります。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 人件費・外注費の上昇による粗利率・営業利益率の圧迫
• 価格転嫁のタイムラグおよびレート改定の遅れ
• 大型案件の初期コスト計上やプロジェクト採算悪化
• 売掛金回収遅延・与信リスクの増大（売上急伸に伴うAR増）
• 人材採用難・離職率上昇による稼働率低下

財務リスク:

• 営業CFの赤字継続による手元流動性の毀損
• 高配当性向（95%）の継続による現金流出と財務柔軟性の低下
• 運転資本需要の急増に伴う短期資金需要の変動
• 金利上昇局面での資金調達コスト上昇（現状影響は小）

主な懸念事項:

• 営業CF/純利益が-0.28倍と収益のキャッシュ化が弱い
• 営業利益率が前年比で約-133bp低下と採算悪化
• 売掛金比率が高く、運転資本の正常化が当面の課題
• 配当性向が高位で、利益減やCF悪化時に持続可能性が低下

投資示唆

重要ポイント:

• 売上は+21.4%と強いが、コスト上昇で利益は減少
• 営業・純利益率はそれぞれ約-133bp/-111bp縮小
• 営業CFは-0.95億円で収益のキャッシュ化に難
• 流動性は厚く、レバレッジは低位で財務基盤は健全
• ROICは7.1%と目標レンジ内だが、マージン回復が必要

注視すべき指標:

• 営業CF/純利益比率（目標≥1.0倍）
• 売掛金回転日数・滞留債権比率
• 営業利益率・粗利益率（価格改定と外注比率の影響）
• ヘッドカウント・稼働率・平均請求単価（レート改定）
• 受注残高と高付加価値案件比率
• 配当総額と自己株買いの実行余地（手元現金推移）

セクター内ポジション: ITサービス同業他社と比べ、財務健全性は高水準だが、足元のキャッシュ創出力と利益率の鈍化が見劣り。成長ポテンシャルは需要環境に支えられる一方、短期的なマージン・CF改善が評価のカタリストとなる。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません