株式会社 インサイト 2026年度 第1四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 6.13億円
• 営業利益: 46百万円
• 当期純利益: 24百万円
• 1株当たり当期純利益: 19.64円

損益計算書

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AI財務分析

総括

2026年度Q1のインサイトは、売上増に対して利益率がやや鈍化したが、最終利益は大幅に伸びた決算と評価する。売上高は6.13億円で前年同期比+11.8%、営業利益は0.46億円で+2.1%、経常利益は0.47億円で-1.1%、当期純利益は0.31億円で+37.1%となった。営業利益率は7.5%（=0.46/6.13）で、前年同期は概算で約8.2%とみられ、約70bpの縮小と推定される。経常利益率は約7.7%で、前年同期の約8.7%から約100bp縮小した一方、純利益率は5.1%で、前年同期の約4.1%から約100bp改善した。粗利益率は22.1%（売上総利益1.35億円/売上高6.13億円）と一定の水準を維持。販管費は表示値1.50億円だが、粗利1.35億円と営業利益0.46億円から逆算すると販管費は約0.89億円相当となり、科目表示の整合性には留意が必要（内訳未記載、上期/四半期特有の区分差異等の可能性）。財務の安定性は高く、流動比率225%・当座比率225%・負債資本倍率0.76倍・インタレストカバレッジ約852倍と良好。総資産は14.18億円、うち現金預金4.89億円と売掛金5.01億円が大宗を占め、運転資本は7.09億円で短期負債5.66億円を十分にカバー。ROEは3.9%（計算値）で、デュポン分解では純利益率5.1%、総資産回転率0.432、財務レバレッジ1.76倍が示される。ROICは7.1%で、一般的な目標レンジ（7–8%）下限に合致。営業外収入比率は7.7%で、本業外への依存は限定的。営業CF等のキャッシュフロー開示が未記載のため、利益の現金裏付けは現時点で検証できない点は注意。配当性向は計算値で62.1%とやや高めで、FCFデータ不在のため持続可能性の判定には追加情報が必要。総じて、トップラインの伸長は確認できる一方、営業・経常段階のマージン圧力とキャッシュフロー開示不足が短期の論点となる。今後は販管費効率の改善、売掛金回収と営業CFのモニタリング、ならびに受注・案件ミックスの質的改善が利益成長の鍵となるだろう。

収益性分析

【デュポン分解】ステップ1: ROE=純利益率(5.1%)×総資産回転率(0.432)×財務レバレッジ(1.76)=約3.9%。ステップ2: 期ズレを含むが、前年同等売上ベースで見ると営業・経常マージンの低下（約70–100bp）がROEの上昇を抑制する主要因。ステップ3: マージン低下のビジネス要因は、(a) 粗利率22.1%は維持も、販促・外注など変動費の上昇、(b) 採用・人件費の先行投資、(c) 価格転嫁のタイムラグ、などが想定される。ステップ4: 人件費・外注費の上昇は構造的要素が強いが、価格改定や案件ミックス改善が進めば一部は巻き戻し可能で、持続性は『一部一過性・一部構造』と評価。ステップ5: 懸念トレンドとして、売上成長（+11.8%）に対して営業利益成長（+2.1%）が鈍化しており、営業レバレッジが効いていない点を指摘。販管費成長率が売上成長率を上回っている可能性が高く、短期的には粗利増を販管費が吸収する構図が続くリスクがある。

成長性評価

売上は前年同期比+11.8%と堅調で、既存顧客深耕と新規案件獲得が寄与したと推測される。粗利率22.1%は安定も、案件ミックス（低マージン案件の比率上昇）やコスト上昇で営業・経常マージンは縮小。純利益は+37.1%と大幅増だが、税負担や軽微な営業外の寄与を受けた側面があり、コアの収益力は営業段階の伸びに近い。総資産回転率0.432は提供値に基づくが、四半期データのため季節性の影響を受ける点に留意。中期的には、(1) 高付加価値デジタル/PDCA型案件比率の引き上げ、(2) 単価是正・原価改善、(3) 人員生産性向上によりROIC>8%を目指せる余地。外部環境としては広告・販促需要の循環性、プラットフォーム規約変更、個人情報規制の強化が成長の上下要因となる。

財務健全性

流動比率225.3%、当座比率225.3%で潤沢な流動性。短期借入金1.00億円に対し現金預金4.89億円、売掛金5.01億円があり満期ミスマッチリスクは限定的。負債資本倍率0.76倍と保守的な資本構成で、D/E>2.0や流動比率<1.0の警告水準には該当しない。固定負債0.48億円で長期の返済負担も軽微。オフバランス債務の開示はなく、リース等の潜在債務は不明。買掛金3.29億円と売掛金5.01億円のバランスは妥当で、運転資本7.09億円が短期運転に十分。

キャッシュフロー品質

営業CF、投資CF、フリーCFが未記載のため、営業CF/純利益やFCFカバレッジの直接評価は不可。売掛金が流動資産の中核（5.01億円）であることから、回収タイミング次第で四半期の営業CFは振れやすい。営業CF/純利益<0.8であれば品質懸念だが判定不能のため、今後の開示確認が必要。短期借入金1.00億円は現金で十分カバー可能で、配当・設備投資のFCFカバレッジも現状では資金余力があるとみられるが、投資計画未記載のため確度は限定的。運転資本の操作（買掛金の積み増し/売掛金の先延ばし）有無は判定不能。

配当持続性

配当は未記載だが、計算上の配当性向は62.1%とやや高めのレンジ。FCFデータ不在のため、短期的な配当の持続可能性は現預金水準（4.89億円）と低有利子負債からは一定の余力が示唆される一方、中期的な持続性は営業CF創出力次第。今後は(1) 営業CFの安定性、(2) 投資CF（成長投資・M&A）の規模感、(3) 純利益のボラティリティを踏まえた配当方針の再確認が必要。目安として、配当性向は中期で<60%に収斂できると持続性が高まる。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 案件ミックス悪化による粗利率・営業利益率の低下
• 広告・販促需要の景気感応度（市況悪化時の案件減少）
• プラットフォーム規約変更やクッキー規制強化による運用効率低下
• 人件費・外注費の上昇によるコストプッシュ
• 大口顧客依存・案件集中のリスク（未開示だが業界特性）

財務リスク:

• 営業CF未開示によるキャッシュ創出力の不確実性
• 売掛金回収遅延による資金繰り悪化リスク
• 短期借入金のリファイナンスリスク（現金水準で緩和）
• 潜在的オフバランス債務（リース等）の不透明性

主な懸念事項:

• 営業・経常マージンの縮小（約70–100bp）で営業レバレッジが効いていない
• 販管費効率の悪化が示唆される一方で内訳未記載
• キャッシュフロー情報の欠落により利益の質の評価が困難
• 表示科目の整合（販管費逆算値と表示値の差）に注意が必要

投資示唆

重要ポイント:

• 売上は+11.8%と堅調だが、営業・経常マージンは縮小
• 純利益は+37.1%と大幅増も、持続性は営業段階の回復次第
• 流動性・自己資本は厚く、財務耐性は高い
• ROIC7.1%で目標レンジ下限、マージン改善で>8%の余地
• キャッシュフローと販管費内訳の追加開示が評価の鍵

注視すべき指標:

• 営業CF/純利益（目安>1.0）
• 粗利率および営業利益率（四半期bp変化）
• 販管費率（売上比）と人件費/外注費の伸び
• 売掛金回転日数（DSO）と不良債権比率
• 案件ミックス（高付加価値デジタル比率）

セクター内ポジション: 中小型の広告・販促支援セクターにおいて、売上成長は中位、利益率は同業平均並み〜やや下、財務健全性は上位水準。短期の評価分岐はマージン回復と営業CFの可視化。

免責事項

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