ＮＩＴＴＯＨ(1738) 2026年度第3四半期決算 増収・営業益37%増

クイックビュー

Executive Summary

2026年度第3四半期決算は、売上高85.2億円（前年比+6.4億円 +8.1%）、営業利益3.6億円（同+0.9億円 +37.0%）、経常利益3.8億円（同+1.0億円 +36.3%）、純利益2.5億円（同+0.7億円 +40.9%）となった。売上の8.1%増に対し営業利益が37.0%増と利益の伸びが売上の伸びを大きく上回る増収増益を達成し、販管費の抑制による営業レバレッジが効いた。純利益は2.5億円で前年から40.9%増加し、EPS62.34円（前年44.24円）へ大幅改善した。総資産76.9億円、純資産48.3億円で自己資本比率は62.8%と財務基盤は堅固である。

業績変動要因

【売上高】売上高85.2億円（前年比+8.1%）の増収は、主力の建設工事事業が59.4億円（全体の69.8%）で前年53.7億円から+10.7%増加したことが最大の牽引役である。住宅等サービス事業は10.7億円（同-0.9%微減）、ビルメンテナンス事業は15.0億円（同+5.1%）で、建設工事事業の伸びが全社売上拡大をリードした。【損益】売上総利益は21.5億円で粗利率25.3%を維持した。販管費は17.9億円で、売上伸長に対し販管費の伸びが相対的に抑制されたため販管費比率は前年から低下し、営業利益は3.6億円（+37.0%）へ大幅増益となった。営業外損益は営業外収益0.30億円、営業外費用0.12億円で純額+0.18億円と影響は限定的であり、経常利益3.8億円（+36.3%）も営業増益に連動した。税引前利益3.8億円に対し税負担1.3億円（実効税率約34.2%）を経て、純利益2.5億円（+40.9%）と大幅増益を達成した。増収増益のパターンであり、特に営業段階での利益創出力が高まった。

セグメント別分析

建設工事事業は売上59.4億円（全体の69.8%）、営業利益3.1億円で、同社の主力事業である。前年比で売上+10.7%、営業利益+66.0%と大幅増益であり、粗利改善と費用効率化が進んだ。住宅等サービス事業は売上10.7億円（同12.6%）、営業利益1.5億円で利益率14.1%と高収益性を示す。ビルメンテナンス事業は売上15.0億円（同17.7%）、営業利益1.3億円で利益率8.7%である。セグメント間では建設工事事業の利益率は5.2%とビルメンテナンス（8.7%）や住宅等サービス（14.1%）より低く、建設工事事業のさらなる収益性改善が全社利益率向上の鍵となる。

主要財務指標

【収益性】ROE 5.2%（前年推定約3.9%から改善）、営業利益率4.3%（前年3.4%から+0.9pt）、純利益率3.0%（前年2.3%から+0.7pt）。【キャッシュ品質】現金預金17.99億円、現金対短期借入金カバレッジ3.53倍で短期流動性は十分。【投資効率】総資産回転率1.107回、売掛金回転日数約62日でやや回収期間が長い。【財務健全性】自己資本比率62.8%、流動比率200.9%、当座比率157.8%、有利子負債6.30億円、負債資本倍率0.59倍で財務安定性は高い。短期負債比率81.0%と短期性負債の割合が高い点は注視事項である。

キャッシュフロー分析

キャッシュフロー計算書の開示がないためバランスシート推移から資金動向を分析する。現金預金は前年15.52億円から17.99億円へ+2.47億円（+15.9%）増加し、営業増益が資金蓄積に寄与した。売掛金は前年12.32億円から14.37億円へ+2.05億円増加し売上拡大に伴う運転資本増加が見られるが、棚卸資産は前年11.19億円から8.97億円へ-2.22億円（-19.8%）減少し在庫圧縮が運転資本効率改善に貢献した。長期借入金は前年1.95億円から1.20億円へ-0.75億円（-38.5%）大幅減少し、有利子負債圧縮による財務健全化が進行している。短期借入金5.10億円に対する現金カバレッジは3.53倍で流動性は十分確保されている。

収益の質

経常利益3.8億円に対し営業利益3.6億円で、営業外純増は約0.2億円と営業外損益の影響は軽微である。営業外収益は0.30億円で売上高の0.4%を占め、受取利息や為替差益等が主と推察される。営業利益率4.3%は業種中央値4.7%を若干下回るが、前年から+0.9pt改善した。純利益2.5億円に対する現金の裏付けは営業CFデータがないため直接確認できないが、現金預金が前年から+15.9%増加しており、利益計上に応じた資金蓄積が進んでいることから収益の質は概ね良好と判断される。

業績予想・ガイダンス

通期予想は売上高109.0億円、営業利益3.9億円、経常利益4.1億円、純利益2.77億円である。第3四半期累計実績は売上85.2億円（通期予想比78.2%）、営業利益3.6億円（同92.3%）、経常利益3.8億円（同92.7%）、純利益2.5億円（同90.3%）で、標準進捗75%を大幅に上回る。通期予想に対し営業利益・経常利益・純利益の進捗が9割を超えており、残り第4四半期の利益積み増しが少ない前提となっている。これは第4四半期の季節性や費用集中を織り込んだ保守的な予想と推察される。前年比では通期予想が売上+5.5%、営業利益+40.1%、経常利益+34.4%の増収大幅増益を見込み、第3四半期実績の好調が通期業績予想にも反映されている。

株主還元

年間配当は1株当たり17円（期末配当20円、中間配当0円）の計画である。通期予想純利益2.77億円（EPS68.34円）に対し配当性向は約24.9%で、第3四半期実績純利益2.5億円（EPS62.34円）ベースでは約27.3%となり、いずれも配当性向30%未満の保守的水準である。前年配当実績の開示がないため前年比較はできないが、配当性向約25〜27%は純利益に対して十分な余裕を持った持続可能な水準と評価される。自社株買いに関する記載はなく、総還元性向は配当性向と同等である。現金預金17.99億円と潤沢な手元流動性を考慮すると、配当の支払余力は十分に確保されている。

リスク要因

（1）売掛金回転日数約62日で業種中央値46.78日を大きく上回り、回収期間の長期化が運転資本を圧迫するリスクがある。売掛金14.37億円は総資産の18.7%を占め、回収遅延は資金繰りに影響する。（2）短期負債比率81.0%と短期性負債の割合が高く、短期借入金5.10億円のリファイナンスリスクや金利上昇リスクが存在する。現金カバレッジは十分だが満期分散の観点でモニタリングが必要である。（3）営業利益率4.3%は業種中央値4.7%を下回り、建設工事事業の利益率5.2%も他セグメントより低い。原価管理や販管費抑制が継続しない場合、営業効率の悪化により利益成長が鈍化するリスクがある。

業種ベンチマーク（参考・当社調べ）

【業種内ポジション】（参考情報・当社調べ）同社の主要指標を業種中央値と比較すると、ROE 5.2%は業種中央値8.1%を-2.9pt下回り業種内では低位にある。営業利益率4.3%は業種中央値4.7%とほぼ同水準で平均的である。純利益率3.0%は業種中央値6.5%を-3.5pt下回り、税負担や営業外費用の影響で最終利益率は業種平均を下回る。総資産回転率1.107回は業種中央値0.82回を大きく上回り、資産効率は業種内で高い水準にある。自己資本比率62.8%は業種中央値52.3%を+10.5pt上回り、財務健全性は業種内で上位である。流動比率200.9%は業種中央値2.03倍とほぼ同水準で流動性は良好である。売掛金回転日数62日は業種中央値46.78日より+15日長く、回収効率は業種内で劣後する。売上高成長率+8.1%は業種中央値+5.7%を+2.4pt上回り、増収ペースは業種内で良好である。財務レバレッジ1.59倍は業種中央値1.90倍を下回り、保守的な資本構成である。総じて、資産効率と財務健全性は業種内で優位だが、収益性（ROE・純利益率）は業種平均以下であり、利益率向上が課題となる（業種: 建設業N=10社、比較対象: 2025年第3四半期、出所: 当社集計）。

決算上の注目ポイント

決算上の注目ポイントとして、（1）営業利益+37.0%の大幅増益は販管費抑制による営業レバレッジの効果が顕著であり、今後の販管費管理と粗利率維持が利益成長の持続性を左右する。（2）売掛金回転日数62日と業種平均より長い回収期間は運転資本効率の改善余地を示し、回収施策の強化が資金効率向上とROE改善につながる可能性がある。（3）短期負債比率81.0%と短期性負債が高い一方で長期借入金を-38.5%削減しており、負債構成の短期化が進行している。現金カバレッジは十分だが、満期分散と金利リスク管理が引き続き重要である。

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本レポートはXBRL決算短信データをAIが分析して自動生成した決算解析資料です。特定銘柄への投資を推奨するものではありません。業種ベンチマークは公開決算データを基に当社が集計した参考情報です。投資判断はご自身の責任において、必要に応じて専門家にご相談の上、行ってください。

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AI財務分析

総括

2026年度第3四半期累計は、建設工事事業の増益を主因に、増収・大幅増益となった。売上高は85.15億円で前年同期比8.1%増、営業利益は3.65億円で同37.0%増である。経常利益は3.84億円で同36.3%増、親会社株主に帰属する四半期純利益は2.52億円で同40.9%増となった。売上総利益は21.52億円と前年同期の19.83億円から1.69億円増加した。粗利益率は25.3%で、前年同期の25.2%から約12bp上昇した。販管費は17.86億円で前年同期比4.1%増にとどまり、売上成長率を下回った。販管費率は21.0%と前年同期の21.8%から約79bp低下した。これにより営業利益率は4.3%となり、前年同期の3.4%から約90bp改善した。純利益率も3.0%と前年同期の2.3%から約69bp上昇した。営業外損益は0.18億円の黒字であり、営業利益から経常利益への増益寄与は限定的である。受取配当金・受取利息は合計0.04億円にとどまり、利益の中心は本業の営業利益改善である。前年同期に0.05億円計上された固定資産売却・除却損が当期にはなく、純利益の前年比伸長にはこの反動も一部寄与した。建設工事事業の利益拡大が全社収益改善の中核である。一方、EBITマージン4.3%は5%未満であり、品質アラートが示す通り、原価・労務費・外注費の変動に対する利益余力はなお大きいとはいえない。通期会社予想に対する営業利益進捗率は93.6%と第3四半期の標準的な75%を18.6ポイント上回る。第4四半期に必要な営業利益は0.25億円にとどまるため、予想達成の蓋然性は高い水準にあるが、通期予想が保守的である可能性もある。

収益性分析

年換算ROEは7.0%であり、デュポン3因子では純利益率3.0%×総資産回転率1.477回×財務レバレッジ1.59倍に分解される。ROEの水準は、純利益率が3%近辺にとどまることが主な制約であり、資産効率とレバレッジは過度ではない。最も大きく改善した収益要素は営業利益率で、前年同期比約90bpの上昇となった。売上高が8.1%増加する一方、販管費は4.1%増に抑制され、販管費率が約79bp低下したことが営業レバレッジとして機能した。粗利益率も約12bp改善しており、増収が利益率を毀損せずに進展している。CFA5因子では、税負担係数は0.656、金利負担係数は1.052、EBITマージンは4.3%である。金利負担係数が1倍を上回るのは営業外損益が純益であるためであり、支払利息0.06億円に対してインタレストカバレッジは58.56倍と高い。実効税率34.2%は税引前利益に対する税負担として相応の水準で、税負担係数が純利益率を抑えている。建設工事事業のセグメント利益率は5.2%で前年同期の3.5%から約172bp改善し、全社増益の主因となった。住宅等サービス事業の利益率は14.1%と最も高いが、前年同期比では約48bp低下し、利益も4.1%減少した。ビルメンテナンス事業の利益率は8.7%で、前年同期の8.9%から約23bp低下した。全社費用は2.44億円で前年同期比8.1%増加しており、報告セグメント利益合計の伸びを一部相殺している。したがって、建設工事事業における採算改善の持続性と、全社費用の売上成長を上回る拡大を抑制できるかが、ROEの継続改善に重要となる。

成長性評価

売上成長は建設工事事業が牽引している。同事業の売上高は59.42億円で前年同期比10.7%増、セグメント利益は3.08億円で同66.0%増となった。住宅等サービス事業の売上高は10.71億円で同0.9%減、セグメント利益は1.51億円で同4.2%減であり、高採算事業ながら短期的には伸び悩んだ。ビルメンテナンス事業は売上高15.03億円で同5.1%増、セグメント利益1.30億円で同2.3%増となった。営業利益寄与額が最大の建設工事事業が主力事業であり、報告セグメント利益合計5.89億円に対する寄与は52.3%である。建設工事事業は売上構成比も69.8%と高く、同事業の受注環境、施工能力、資材・外注単価の変動が全社成長を左右する。住宅等サービス事業とビルメンテナンス事業は、それぞれ14.1%、8.7%のセグメント利益率を確保しており、建設工事事業より収益性が高い。通期売上高予想109.00億円に対する第3四半期累計進捗率は78.1%で、標準進捗率75%を3.1ポイント上回る。通期営業利益予想3.90億円に対する進捗率は93.6%、経常利益予想4.10億円に対しては93.7%、純利益予想2.77億円に対しては91.0%である。通期予想の達成には第4四半期で売上23.85億円、営業利益0.25億円、純利益0.25億円程度を確保すればよい。営業利益の進捗は標準を10ポイント超上回るため、建設工事事業の採算改善が通期予想を上振れさせる余地を持つ一方、工事採算は個別案件の進捗・原価見積もりの影響を受けやすい。

財務健全性

流動比率は200.9%、当座比率は157.8%であり、短期債務に対する流動性は健全である。流動資産41.89億円は流動負債20.85億円を21.04億円上回り、運転資本は十分なプラスを維持する。現金預金は17.99億円で、流動負債の0.86倍、短期負債に対しては3.53倍である。有利子負債は6.30億円、Debt/Capital比率は11.5%、負債資本倍率は0.59倍であり、D/Eが2.0倍を上回るような過剰レバレッジの警戒水準にはない。支払利息0.06億円に対してインタレストカバレッジは58.56倍であり、現時点の金利支払能力は強い。自己資本は48.34億円、総資産に占める純資産の比率は62.9%であり、資本基盤は厚い。長期借入金は前年同期の1.95億円から1.20億円へ0.75億円、38.5%減少しており、長期債務の圧縮は財務柔軟性を高める変化である。一方、品質アラートである短期負債比率81.0%は、負債の満期構成が短期に偏っていることを示す。根本的には、流動負債20.85億円が負債合計28.55億円の大半を占め、買掛金9.37億円、短期借入金5.10億円などの短期決済項目への依存度が高いためである。建設工事・保守サービスでは取引債務や工事関連の短期負債が生じやすい面はあるが、工事代金の回収遅延や資材・外注支払いの前倒し時には資金繰りの変動が大きくなり得る。ただし、流動比率200.9%、現金預金17.99億円、売掛金14.37億円という流動資産の厚みは、現段階ではこのリファイナンス・満期ミスマッチ懸念を大きく緩和している。投資判断上は、短期借入金5.10億円の更新条件と、売掛金・棚卸資産の回収及び滞留状況を継続監視する必要がある。

B/S変動のポイント

長期借入金: 1.95億円から1.20億円へ0.75億円減少（-38.5%）- 長期債務の圧縮により、財務レバレッジ及び金利負担の抑制に寄与。もっとも、負債の81.0%が短期負債であるため、満期構成の短期偏重は継続して監視を要する。売掛金: 12.32億円から14.37億円へ2.05億円増加（+16.7%）- 売上高8.1%増を上回る増加であり、建設工事の進捗・請求タイミングを反映する可能性がある。回収効率は短期負債への対応力に影響する。現金預金: 15.52億円から17.99億円へ2.47億円増加（+15.9%）- 流動性バッファーが拡大し、短期借入金及び運転資金需要への対応余力を補強している。

キャッシュフロー品質

配当持続性

通期の1株当たり配当予想は17.00円である。期中平均株式数4,053,103株を基礎とした年間配当総額は約0.69億円となる。通期純利益予想2.77億円に対する配当性向は約24.9%であり、配当のみで算定した持続可能性の目安である60%を大きく下回る。第2四半期配当は0円であり、年間17円は期末配当に重点を置く構成となる。利益剰余金は44.31億円で、通期予想配当総額に対して厚い内部留保を有する。したがって、会社予想利益を前提とすれば、17円配当の利益面での負担は限定的である。

リスク評価

ビジネスリスクとして、高優先度：主力の建設工事事業は売上高の69.8%を占める。同事業の案件採算、施工進捗、資材価格、外注労務費の変動が、全社の売上・営業利益に大きく影響する。、中優先度：建設工事事業の増益は著しいが、営業利益率はなお4.3%である。原価上昇又は不採算案件の発生があれば、薄い営業マージンが圧縮されるリスクがある。、中優先度：住宅等サービス事業は最も高い14.1%の利益率を維持する一方、売上高は0.9%減、利益は4.2%減となった。高採算事業の回復力が全社ミックス改善の鍵となる。、中優先度：ビルメンテナンス事業はストック型のサービス性を持つ一方、人件費上昇、人材確保、契約更新時の価格転嫁の成否が採算を左右する。、中優先度：建設・保守分野固有の安全管理、品質不良、瑕疵対応リスクがある。完成工事補償引当金0.17億円を計上しており、追加的な品質関連費用が発生した場合は利益を圧迫し得る。が挙げられます。

財務リスクとしては、中優先度：品質アラートの短期負債比率81.0%は負債満期の短期集中を示す。現金預金17.99億円と流動比率200.9%により当面の流動性は確保されるが、短期借入金の借換条件及び運転資金需要の変動には留意を要する。、低優先度：売掛金は14.37億円で前年同期比16.7%増加している。増収に伴う増加とみられるが、工事代金の回収期間が長期化すれば短期負債の多さと相まって資金効率を低下させる。、低優先度：退職給付に係る負債は4.56億円で、固定負債7.70億円の主要項目である。割引率・運用環境の変化による再測定及び将来拠出負担が財務に影響し得る。、低優先度：実効税率34.2%により、税引前利益3.84億円から純利益2.52億円への税負担が生じている。収益性改善が純利益・ROEへ転化する際の制約となる。が挙げられます。

主な懸念事項としては、最重要の監視点は、建設工事事業で改善したセグメント利益率5.2%が、原価上昇局面でも維持できるかである。、EBITマージン4.3%は品質アラートの基準である5%を下回る。販管費率の低下で改善したものの、収益クッションは限定的であり、価格転嫁と原価管理の継続性が必要である。、通期営業利益予想に対して第3四半期進捗率が93.6%に達するため、第4四半期の案件採算・費用計上の振れが通期着地と予想修正の有無を左右する。、有形固定資産は30.87億円、うち土地は18.93億円で総資産の24.6%を占める。資産効率の改善には、保有不動産を含む固定資産の収益貢献を維持することが重要である。が挙げられます。

投資示唆

重要ポイントとして、売上高8.1%増に対して営業利益37.0%増となり、販管費率低下と建設工事事業の採算改善による営業レバレッジが確認できる。、年換算ROEは7.0%であり、資本基盤の厚さに対して収益性はなお改善余地がある。、通期営業利益予想への進捗率は93.6%で、標準的な第3四半期進捗率を大きく上回る。、流動比率200.9%、Debt/Capital11.5%、インタレストカバレッジ58.56倍は、堅固な流動性・支払能力を示す。、予想配当性向は約24.9%であり、利益水準からみた年間17円配当の負担は軽い。が挙げられます。

注視すべき指標は、建設工事事業の売上成長率、セグメント利益率、原価率、住宅等サービス事業の売上・利益の回復と14%台の利益率維持、全社費用の増加率と販管費率、営業利益率の5%到達・定着の可否、短期借入金5.10億円の借換動向、売掛金14.37億円の回収効率、通期営業利益3.90億円及び純利益2.77億円に対する第4四半期の着地です。

セクター内ポジションについては、収益性は、提示された一般的ベンチマークでは営業利益率4.3%、年換算ROE7.0%がいずれも要注意域に位置する一方、流動性・資本構成・利払い能力は保守的である。したがって、財務リスクを抑えつつ本業採算を改善する局面と位置付けられ、評価上は建設工事事業における利益率改善の再現性が中心論点となる。