インターライフホールディングス(1418) 2026年度第3四半期決算

クイックビュー

Executive Summary

インターライフホールディングス2026年度Q3決算は、売上高124.0億円（前年比-6.8億円 -5.2%）と減収となった一方、営業利益10.6億円（同+3.0億円 +40.3%）、経常利益10.5億円（同+2.9億円 +39.0%）、純利益7.4億円（同+1.6億円 +27.3%）と大幅増益を達成した。売上総利益率22.6%を維持しつつ販管費を前年同期から抑制したことで営業利益率8.6%（前年5.8%から+2.8pt改善）を実現し、売上減少下でも利益率改善により収益性を向上させた決算となった。

主要財務指標

【収益性】ROE 16.4%（前年比改善、デュポン3因子では純利益率6.0%×総資産回転率1.315×財務レバレッジ2.09倍で構成）、営業利益率8.6%（前年5.8%から+2.8pt）、売上総利益率22.6%（前年並み）、実効税率34.0%。【キャッシュ品質】現金預金25.3億円（前年比+15.1億円増、短期負債カバレッジ5.7倍）、運転資本32.1億円（契約負債5.2億円、未成工事支出金9.9億円を含む工事契約ベース）。【投資効率】総資産回転率1.315倍、投資有価証券7.5億円（前年比+2.2億円 +40.4%増）。【財務健全性】自己資本比率47.8%、流動比率188.1%、当座比率187.7%、負債資本倍率（Debt/Capital）22.4%、インタレストカバレッジ50.8倍、有利子負債13.0億円（うち短期借入4.5億円で前年比-2.0億円減）。

キャッシュフロー分析

現金預金は前年比+15.1億円増の25.3億円へ大幅に積み上がり、営業増益が資金積み上げに寄与したと推察される。運転資本効率では契約負債5.2億円と未成工事支出金9.9億円が工事進捗に応じて計上され、受注型ビジネスモデル特有の資金サイクルを形成している。短期借入金は6.5億円から4.5億円へ2.0億円減少し、自己資金による運営が強化された。投資有価証券は+2.2億円増の7.5億円となり、資金配分の一環として金融資産への再投資が確認できる。短期負債に対する現金カバレッジは5.7倍で流動性は十分であり、配当20.0円（通期）と自己株式の増加（自己株式簿価-1.3億円増）を含む株主還元を実施しつつも手元資金は厚い。利益剰余金は前年比+2.6億円増の11.4億円となり、内部留保の積み上げと資本強化が並行して進行している。

収益の質

経常利益10.5億円に対し営業利益10.6億円で、営業外損益は概ね中立（営業外収益0.2億円、営業外費用0.3億円）である。営業外収益の内訳は受取配当金0.2億円と受取利息0.03億円が主で、金融収益が売上高の0.2%程度を占めるが経常利益への寄与は限定的である。支払利息0.2億円と低利負担のもと営業利益がほぼそのまま経常利益に反映され、本業収益力が利益の主源泉となっている。税負担係数（純利益/経常利益）は0.66で実効税率34.0%とやや高めだが、純利益は前年比+27.3%増の7.4億円を達成した。現金預金の増加と利益剰余金の積み上げから利益の質は良好と評価できるものの、営業CFが開示されていないため利益の現金化度合いは直接確認できない点は留意を要する。

リスク要因

売上高の継続減少リスク（前年比-5.2%、通期予想も-2.6%）: 需要環境や受注動向が弱含む場合、増益基調を維持できない可能性。契約ベースの収益認識リスク: 未成工事支出金9.9億円と契約負債5.2億円を抱え、工事進捗の遅延や契約変更が利益計上タイミングに影響を与えるリスク。税負担の高止まり（実効税率34.0%）: 税制変更や繰延税金資産の取り崩しにより税後利益が圧迫される懸念。投資有価証券の時価変動リスク（保有残高7.5億円）: 市場環境の変化により評価損が発生し特別損失計上の可能性。営業CFの非開示: キャッシュフロー計算書の開示がないため、運転資本変動やキャピタルマネジメントの詳細が不透明で、配当持続性評価に制約。

業種ベンチマーク（参考・当社調べ）

【業種内ポジション】（参考情報・当社調べ） 建設業（construction）における2025年Q3期ベンチマーク（中央値、N=4社、当社集計）との比較では、自己資本比率47.8%は業種中央値60.5%を下回り業種内では相対的に低位にあるものの、流動比率188.1%（1.88倍）は業種中央値2.07倍に対しやや低いが十分な流動性を確保している。営業利益率8.6%は業種中央値4.1%を大きく上回り、純利益率6.0%も業種中央値2.8%を2.2pt上回る高水準にある。ROE 16.4%は業種中央値3.7%の4倍超で収益性は業種内で卓越している。売上高成長率-5.2%は業種中央値-3.5%を下回り減収ペースがやや大きいが、利益率改善により総資産利益率（ROA）は業種中央値2.2%を上回る水準を維持している。ネットデット／EBITDA倍率は現金預金が有利子負債を大きく上回るためネットデット負値であり、業種中央値2.31を下回る（レバレッジは低い）。自社過去推移では営業利益率8.6%は2026年度に向けて改善傾向にあり、過去5期との比較でも高位水準にある。収益性指標で業種平均を大幅に上回る一方、売上成長と自己資本比率では業種平均をやや下回る構造となっている。

決算上の注目ポイント

【決算上の注目ポイント】売上減少局面での利益率改善: 販管費抑制により営業利益率を前年5.8%から8.6%へ+2.8pt改善させ、減収下でも営業利益を+40.3%増加させたコスト管理力が確認された。この費用効率の改善が一時的要因か構造的改善かは今後の推移で検証が必要。財務レバレッジの低さと現金積み上がり: 有利子負債13.0億円に対し現金預金25.3億円とネットキャッシュポジションにあり、短期借入金を削減しつつ現金を67.4%増加させた。投資有価証券も+40.4%増加しており、資金配分戦略（追加投資・M&A・株主還元強化等）の方向性が注視される。通期業績の進捗: Q3累計実績は通期予想（売上165.0億円、営業利益11.0億円、純利益7.5億円）に対し売上75.2%、営業利益96.4%、純利益98.7%と進捗しており、営業利益・純利益は通期計画をほぼ達成済みである。Q4に大幅な変動がなければ通期予想達成は確実視される一方、上振れ余地や下方リスクの評価には営業CF等の詳細情報が重要となる。

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本レポートはXBRL決算短信データをAIが分析して自動生成した決算解析資料です。特定銘柄への投資を推奨するものではありません。業種ベンチマークは公開決算データを基に当社が集計した参考情報です。投資判断はご自身の責任において、必要に応じて専門家にご相談の上、行ってください。

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AI財務分析

総括

2026年度Q3累計は、売上高が前年同期比5.2%減の123.97億円となる一方、営業利益は同40.3%増の10.62億円へ伸長した。売上減収下での増益は、収益性の改善が業績を牽引したことを示す。売上総利益は28.00億円で、前年同期の25.05億円から2.94億円増加した。粗利益率は22.6%となり、前年同期の19.2%から約350bp上昇した。販管費は17.38億円で前年同期比0.6%減となり、売上減少局面でもコストを抑制した。これにより営業利益率は8.6%と、前年同期の5.8%から約280bp拡大した。営業利益率は提示ベンチマーク上「良好」の範囲に到達している。経常利益は10.54億円、前年同期比39.0%増となり、営業段階の増益が経常段階でも維持された。親会社株主に帰属する当期純利益は7.41億円、同27.3%増である。純利益率は6.0%で前年同期の4.5%から約150bp改善し、収益性は総じて上向いた。もっとも、税引前利益11.23億円には子会社株式売却益0.70億円が含まれ、純利益の一部には一過性要因が寄与している。税引前利益から当該売却益を控除したベースでも約10.53億円となり、営業利益10.62億円と概ね整合的であり、基礎収益力の改善が主因と評価できる。通期会社予想に対するQ3累計の進捗率は、売上高75.1%、営業利益96.5%、経常利益96.7%、純利益98.9%である。利益進捗は標準的な75%を大幅に上回る一方、売上進捗は標準水準に近い。会社予想を据え置く前提ではQ4の営業利益は0.38億円、営業利益率は約0.9%となる計算であり、Q3累計の高採算が通期でどこまで維持されるかが焦点となる。自己資本は45.04億円へ増加し、有利子負債は13.00億円へ減少しており、収益改善と財務余力の両面で前向きな内容である。

収益性分析

デュポン分析では、年換算ROE 21.9%は純利益率6.0%×総資産回転率1.753倍×財務レバレッジ2.09倍に分解される。ROEは15%超の優良水準であり、単なる高レバレッジではなく、売上に対する利益率と資産回転の双方によって支えられている。最も大きな前年同期比の変化は利益率であり、粗利益率が約350bp、営業利益率が約280bp、純利益率が約150bp改善した。売上高が5.2%減少する一方で、売上原価は前年同期比9.3%減、販管費は同0.6%減に抑制されており、原価改善と固定的費用の抑制による営業レバレッジが働いたとみられる。営業利益の増加額3.05億円は、売上総利益の増加額2.94億円とほぼ対応しており、収益性改善の中心は売上原価率の低下である。CFA5因子では、EBITマージン8.6%、金利負担係数1.057、税負担係数0.660である。金利負担は軽く、インタレストカバレッジ50.77倍も借入コストが利益を大きく圧迫していないことを示す。一方、税負担係数は0.70を下回るが、特別利益0.70億円を含む税引前利益に対する税金計上の影響も受けている。税引前利益には子会社株式売却益0.70億円が含まれるため、純利益率の改善の全てを経常的な収益力向上とはみなしにくい。通期予想に対してQ3までに営業利益の96.5%を計上していることから、Q4の採算が平常化する場合には、累計ベースの8.6%の営業利益率は通期では低下する可能性がある。

成長性評価

売上高は前年同期比5.2%減であり、トップラインには縮小圧力が残る。これに対し、粗利益率の改善と販管費抑制により営業利益は40.3%増、純利益は27.3%増となっており、当期の利益成長は売上拡大よりも採算改善主導である。成長一貫性スコアは2/10であり、売上・利益成長の再現性を評価する上では今後の受注・案件構成および採算の継続性を確認する必要がある。通期予想売上高165.00億円に対しQ3累計売上高は75.1%の進捗で標準的な水準である。一方、通期予想営業利益11.00億円に対する進捗率は96.5%で、標準進捗を21.5ポイント上回る。通期予想を前提としたQ4の売上高は41.03億円、営業利益は0.38億円となるため、Q4営業利益率は約0.9%とQ3累計の8.6%を大きく下回る計算となる。予想据え置きは四半期ごとの工事採算、引渡し時期、費用計上の季節性を織り込んだ保守的な前提である可能性があるが、現時点では利益予想の上振れ余地とQ4採算低下の両方を注視すべき局面である。建設・内装工事関連では、未成工事支出金が9.86億円と総資産の10.5%を占めるため、工事進捗、原価見積り、および案件採算の変動が将来の利益率に与える影響が大きい。

財務健全性

流動比率188.1%、当座比率187.7%と、ともに健全性の目安を上回る。流動資産68.63億円は流動負債36.49億円を32.13億円上回り、短期債務に対する流動性には十分な余力がある。現金預金は25.33億円で前年同期比10.19億円増、67.4%増となり、流動負債に対する現金比率は69.4%である。現金は短期借入金4.47億円の5.66倍であり、短期借入への依存は限定的である。有利子負債は13.00億円で、前年同期の短期借入金6.50億円および長期借入金7.59億円の合計14.09億円から減少した。短期借入金は2.03億円減少して4.47億円、長期借入金は0.93億円増加して8.52億円となっており、借入期間の長期化を伴いながら総借入は圧縮されている。Debt/Capital比率22.4%、D/E比率1.09倍は過度なレバレッジを示す水準ではなく、D/Eが2.0倍を大幅に下回る。負債合計は49.23億円で前年同期比3.01億円減少し、純資産は45.04億円で同2.90億円増加したため、自己資本比率は44.7%から47.8%へ3.1ポイント改善した。投資有価証券は2.17億円増加して7.53億円となり、総資産の8.0%を占める。包括利益が純利益を1.55億円上回る主因はその他有価証券評価差額金の改善であり、市場価格変動が純資産に与える影響は継続的な確認事項である。自己株式は1.26億円増加してマイナス4.54億円となっており、資本政策による1株当たり価値および手元流動性への影響をみる必要がある。のれん2.41億円は純資産の5.3%、総資産の2.6%にとどまり、M&A由来資産への依存度は低い。無形固定資産は総資産の5.4%であり、のれん・無形資産の構成からみた減損リスクは現時点で限定的である。

B/S変動のポイント

現金預金: +10.19億円（+67.4%）- 25.33億円へ増加。流動比率188.1%、現金/短期負債5.66倍の高い短期流動性を支える。投資有価証券: +2.17億円（+40.4%）- 7.53億円へ増加し、総資産の8.0%を占める。その他有価証券評価差額金の改善が包括利益を押し上げており、市場価格変動への感応度を監視する。自己株式: -1.26億円（-38.5%）- 控除額が4.54億円へ拡大。資本政策は1株当たり指標を支え得る一方、資金配分への影響を確認する必要がある。短期借入金: -2.03億円（-31.2%）- 4.47億円へ減少。長期借入金は増加したものの、総借入の圧縮と借入期間の長期化により満期集中リスクは抑制されている。利益剰余金: +2.61億円（+29.7%）- 11.39億円へ増加。Q3累計純利益の積み上がりが純資産を支え、自己資本比率は47.8%へ改善した。電子記録債権: -6.34億円（-72.6%）- 2.40億円へ減少。未成工事支出金の減少および契約負債の増加と合わせ、工事関連運転資本の圧縮がみられる。

キャッシュフロー品質

営業キャッシュフロー、投資キャッシュフローおよび財務キャッシュフローの数値に基づく評価は行わない。貸借対照表上では、現金預金が前年同期比10.19億円増加する一方、短期借入金は2.03億円減少しており、期末時点の資金余力は改善している。未成工事支出金は前年同期の11.72億円から9.86億円へ15.9%減少した。電子記録債権も8.74億円から2.40億円へ減少しており、工事関連の運転資本の圧縮は資金効率にとって前向きな動きである。これに対して契約負債は5.21億円と前年同期比9.7%増加しており、前受・請求関連の負債増加も運転資本を支える要因となる。建設工事未払金等は14.32億円で前年同期の17.67億円から減少しているため、運転資本の変動は債権・未成工事支出金・契約負債の複合的な動きとして把握する必要がある。

配当持続性

第2四半期配当は1株当たり10.00円である。通期会社予想の年間配当25.00円を、期末自己株式を控除した発行済株式数約1,531万株および通期純利益予想7.50億円に対して計算すると、予想配当性向は約51%となる。これは配当金のみを分子とする配当性向であり、自社株買いを含む総還元性向ではない。約51%の水準は、提示された60%未満の持続可能性の目安の範囲内である。Q3累計純利益7.41億円は通期予想の98.9%に達しており、年間配当25.00円の利益面でのカバーは現時点で良好である。純資産の増加、有利子負債の圧縮、および高い流動比率も配当継続の財務的な支えとなる。自己株式の増加は資本還元またはその他の資本政策の影響を示すが、取得額および期間が特定できないため、配当と合わせた総還元性向は算定しない。

リスク評価

ビジネスリスクとして、高優先度：建設・内装工事の案件採算リスク。未成工事支出金9.86億円を抱えるため、資材費、外注費、労務費の上昇や工事遅延が原価見積りを悪化させ、粗利益率22.6%の維持を難しくする可能性がある。、高優先度：Q4の利益率低下リスク。通期予想を前提としたQ4営業利益率は約0.9%であり、累計営業利益率8.6%から大きく低下する前提となっている。、中優先度：売上縮小リスク。Q3累計売上高は前年同期比5.2%減であり、採算改善だけでは中長期の利益成長を持続させにくい。、中優先度：建設業固有の人手不足、技能労働者の高齢化、資材価格変動、天候・自然災害による工期遅延リスク。固定価格契約の比率が高い場合、コスト上昇を顧客へ転嫁できない可能性がある。、中優先度：子会社株式売却益0.70億円は一過性であり、税引前利益11.23億円および純利益7.41億円の一部を押し上げている。が挙げられます。

財務リスクとしては、低優先度：投資有価証券は7.53億円、総資産の8.0%であり、評価差額金の改善が包括利益に寄与しているため、市場価格下落時には純資産が変動する。、低優先度：有利子負債13.00億円は残存するが、Debt/Capital比率22.4%、インタレストカバレッジ50.77倍、現金/短期負債5.66倍であり、現時点の返済・利払い負担は限定的である。、低優先度：のれん2.41億円は純資産の5.3%であり、M&A資産への依存度は低いものの、買収先の収益性悪化時には減損リスクが生じる。が挙げられます。

主な懸念事項としては、最重要監視項目は、売上減少下で改善した粗利益率・営業利益率が、原価管理の構造的改善によるものか、案件ミックス等の一時的要因によるものかである。、通期利益予想への進捗が96%超である一方で予想が据え置かれているため、Q4の案件採算、追加費用、または保守的な会社計画の背景が業績評価を左右する。、成長一貫性スコア2/10は、短期的な高収益を中期的な成長トレンドとして評価する際の慎重要因である。が挙げられます。

投資示唆

重要ポイントとして、売上高5.2%減にもかかわらず、粗利益率は約350bp、営業利益率は約280bp改善し、営業利益は40.3%増加した。、年換算ROEは21.9%であり、純利益率6.0%、総資産回転率1.753倍、財務レバレッジ2.09倍のバランスで創出されている。、流動比率188.1%、当座比率187.7%、Debt/Capital比率22.4%、インタレストカバレッジ50.77倍と、流動性・支払能力は良好である。、通期予想への営業利益進捗率は96.5%に達するが、Q4に大幅な採算低下を見込む計算となる。、通期配当予想25.00円に対する予想配当性向は約51%であり、利益水準からみた配当余力は確保されている。が挙げられます。

注視すべき指標は、売上高の前年比推移と受注・案件の拡大状況、粗利益率および営業利益率の四半期推移、Q4営業利益率と通期予想の達成状況、未成工事支出金、契約負債、電子記録債権の推移、投資有価証券評価差額金と自己資本比率、有利子負債および自己株式の増減です。

セクター内ポジションについては、収益性では営業利益率8.6%、純利益率6.0%、年換算ROE21.9%と提示ベンチマーク上で良好から優良の水準にある。財務面でも流動性と利払い余力は強固である。一方、売上高が前年同期比で減少し、成長一貫性スコアが低位であるため、評価の中心は高採算の持続性とトップライン回復力となる。