株式会社ストライダーズ 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 39.09億円
• 営業利益: 98百万円
• 当期純利益: -45百万円
• 1株当たり当期純利益: 6.95円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

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AI財務分析

総括

株式会社ストライダーズの2026年度第2四半期（連結、JGAAP）は、売上高3,909百万円（前年同期比+2.5%）、営業利益98百万円（同+257.0%）、経常利益119百万円、当期純利益59百万円（同+129.9%）と、トップラインは緩やかな伸長ながら利益面で大幅な改善を示した。粗利益は975.8百万円、粗利率は25.0%と安定的で、営業利益率は2.5%まで回復している。デュポン分析では、純利益率1.51%、総資産回転率0.682回、財務レバレッジ2.15倍の積でROEは2.21%と、効率・レバレッジは一定水準ながら、純利益率の低さがROEの抑制要因となっている。EBITDAは161.5百万円、EBITDAマージン4.1%で、減価償却費63.5百万円を差し引いた営業利益98百万円との乖離は妥当な範囲に収まる。非営業損益は経常利益が営業利益を上回っていることから、概算で+21百万円程度の寄与があったとみられる。流動比率335%、当座比率328.5%、運転資本2,453百万円と流動性は極めて厚く、短期の支払能力は高い。負債資本倍率1.14倍、自己資本比率は開示指標では0.0%だが、純資産は2,665百万円と厚みがあり、実態としては自己資本に支えられた財務構造である。インタレストカバレッジは15.5倍と金利耐性は十分で、支払利息6.3百万円に対する余裕度は高い。一方で、営業キャッシュフローは▲49.9百万円とマイナスで、営業CF/純利益は▲0.85倍と利益計上に対するキャッシュ創出の弱さが目立つ。投資CFは0円、フリーキャッシュフローは0円とされるが、未開示項目の可能性があるため、実態の投資キャッシュフローは別途確認が必要である。財務CFは▲266.1百万円と資金流出で、借入返済等によりネットの資金調達を抑制したと推測される。配当は通期0円、配当性向0.0%で、内部留保を優先する方針が示唆される。総じて、収益性回復と高い流動性が強みである一方、営業キャッシュフローのマイナスと純利益率の低さ、下期の利益の持続性が主な注目点となる。データには一部未開示項目（自己資本比率・現金残高・投資CF・株式数等）が含まれており、これらは分析の不確実性要因である。今後は売上総利益率の維持とSG&Aのコントロールにより、営業利益率の底上げがROE改善の鍵となる。金利上昇環境においても現状の利払い負担は軽微で、財務耐性は相対的に良好と評価できる。短期的には季節性や一過性要因の影響を受けやすく、下期の営業CF転正と非営業益の持続性が重要なチェックポイントとなる。

収益性分析

ROEは2.21%で、デュポン分解では純利益率1.51% × 総資産回転率0.682回 × レバレッジ2.15倍の結果である。ボトルネックは純利益率で、営業利益率2.5%に対し、税金・非支配や一過性費用等の影響で純利益率が1.5%まで希薄化している。粗利率25.0%は安定、SG&Aは売上比約22.5%（=粗利25.0%−営業利益率2.5%）と推定され、販管費の絶対額は約877.8百万円に相当する。営業レバレッジは高めで、売上+2.5%に対し営業利益+257%と大幅な改善が生じており、固定費吸収の進展とコストコントロールが示唆される。EBITDAマージン4.1%は同業中小型のサービス・不動産寄りビジネスとしては中庸〜やや低めの水準で、減価償却費（63.5百万円、売上比1.6%）は軽量。経常利益が営業利益を21百万円上回ることから、金融収支や持分法等の非営業項目が当期の利益を下支えした可能性がある。支払利息6.3百万円に対するインタレストカバレッジ15.5倍は、金利上昇局面でも収益耐性に余裕を与える。今後のROE改善には、(1) 営業利益率の持続的引き上げ（粗利率維持と販管費効率化）、(2) 総資産回転率の改善（低収益資産の圧縮、在庫・売上債権回転の向上）が有効である。

成長性評価

売上高は3,909百万円（+2.5%）とモデストな伸長。量的伸びが限定的な中で、営業利益が+257%と大きく伸びた点は、構成の改善や固定費吸収の寄与が大きい。粗利率25.0%の維持は価格/ミックスの堅調さを示す一方、純利益率1.51%はまだ低水準で、利益の質は引き続き改善余地がある。営業CFが▲49.9百万円とマイナスであることは、成長の持続性に関するキャッシュ面の裏付けが弱いことを示唆する。非営業要因（約+21百万円）の寄与もあり、利益拡大の一部はコア事業外に依存した可能性がある。通期見通しのカギは、(1) 売上の追加伸長（案件進捗・稼働率・単価改善）、(2) 粗利率維持、(3) 販管費の増加抑制である。短期的には下期の季節性・一過性損益の反動に注意が必要。中期的には、総資産回転率0.682回の改善余地がROEと利益成長の牽引役になり得る。データ制約（投資CF未開示、現金残高非開示等）があり、成長投資の実行状況と資金源の確認は今後の開示で補完が必要である。

財務健全性

総資産5,728百万円に対し純資産2,665百万円、負債合計3,035百万円で、負債資本倍率1.14倍と過度なレバレッジは見られない。流動資産3,497百万円、流動負債1,044百万円で、流動比率335%、当座比率328.5%と極めて高い短期安全性を確保。棚卸資産は67.98百万円と小さく、当座比率の高さは現金同等物・売上債権等によるものと推察される（現金残高は未開示扱い）。支払利息6.3百万円、インタレストカバレッジ15.5倍からみて、金利負担は事業利益で十分に吸収可能。財務CFは▲266.1百万円と資金流出で、借入金返済・配当以外の株主還元以外の要因が想定されるが、配当はゼロのため主因は返済・リース関連とみられる。自己資本比率については提供値0.0%は未開示を示すため評価対象外とし、純資産額2,665百万円をもって資本の厚みを判断した。全体として、流動性・返済能力は良好で、バランスシートは健全寄りである。

キャッシュフロー品質

営業CFは▲49.9百万円で、当期純利益59百万円に対し営業CF/純利益は▲0.85倍と、利益に対するキャッシュ創出が追随していない。要因としては運転資本の増加（売上債権の積み上がりや前払費用等）が想定される。フリーキャッシュフローは0円と提示されているが、投資CF0円は未開示の可能性があるため、実質的なFCFは算出困難。減価償却費63.5百万円を考慮すると、キャッシュベースの稼ぐ力（EBITDA）は161.5百万円あるが、運転資本流出がこれを食っている。運転資本は2,453百万円と大きく、回転効率の改善余地が大きい。今後は、(1) 売上債権回収期間短縮、(2) 仕入・外注の支払条件最適化、(3) 在庫水準の適正化（在庫は小さいが回転のモニタリングは有効）により、営業CFの安定化が期待される。非営業益への依存を抑え、営業利益からの安定したキャッシュ創出が質の高い利益に繋がる。

配当持続性

年間配当は0円、配当性向0.0%で、内部留保・成長投資を優先する方針が示唆される。FCFカバレッジ0.00倍は、投資CF未開示のため参考値として扱うべきである。現状の営業CFがマイナスであることから、仮に配当を再開・増額するには、(1) 営業CFの黒字転換、(2) 投資計画と資金調達の整合、(3) ネットキャッシュ/流動性の確認が前提となる。インタレストカバレッジ15.5倍、流動性比率の高さは潜在的な余力を示すが、持続的な配当原資は安定したFCFに依存するため、足元では無配継続が整合的である。将来の配当方針は、利益水準の平準化と運転資本効率の改善が確認できる局面で再検討余地がある。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 売上成長率の伸び悩み（2026年度Q2は+2.5%）によるスケールメリット発揮の遅れ
• 利益の一部が非営業要因（約+21百万円）に依存している可能性
• 営業CFマイナス（▲49.9百万円）継続による運転資金圧迫リスク
• 固定費吸収に依存する営業レバレッジの高さに伴う景気・需要変動感応度
• 価格競争・コストインフレによる粗利率低下リスク（粗利率25.0%の維持が課題）

財務リスク:

• 投資CF未開示に伴う資金需要・投資コミットメントの不透明性
• 財務CF▲266.1百万円にみられる借入返済等の資金流出継続
• 金利上昇局面での調達コスト上昇（現状カバレッジは15.5倍で耐性あり）
• 総資産回転率0.682回の低迷による資産効率悪化・ROE伸び悩み

主な懸念事項:

• 営業CFの改善が遅れる場合の成長投資・株主還元の制約
• 非営業益寄与の剥落時における純利益率の低下リスク
• 下期の季節性・一過性損益の振れによる通期業績の不確実性

投資示唆

重要ポイント:

• 売上は+2.5%と小幅増ながら、営業利益+257%で収益性は大幅改善
• ROE2.21%の主因は純利益率1.51%の低さで、マージンの底上げが鍵
• 流動比率335%、当座比率328.5%と流動性は極めて厚い
• 営業CF/純利益▲0.85倍とキャッシュ転化に課題、運転資本効率改善が急務
• 非営業損益が経常段階に一定の追い風（約+21百万円）

注視すべき指標:

• 営業CFと売上債権回転日数（運転資本の改善度合い）
• 営業利益率と粗利率（価格・ミックス維持の可否）
• 総資産回転率（低収益資産の圧縮進捗）
• 非営業損益の継続性（経常利益の質）
• 財務CFの内訳（借入増減・リース・その他資金施策）

セクター内ポジション: 中小型の国内上場企業群の中では、流動性・金利耐性は良好だが、利益率と営業CFの安定性で相対的に課題が残る。足元の収益改善は評価できる一方、キャッシュ創出と資産効率の底上げが同業比での相対順位を左右する。

免責事項

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