株式会社　ビケンテクノ 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 176.74億円
• 営業利益: 10.22億円
• 当期純利益: 4.06億円
• 1株当たり当期純利益: 89.05円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

株式会社ビケンテクノ（連結、JGAAP）の2026年度第2四半期は、売上高17,674百万円（前年比+5.7%）、営業利益1,022百万円（同+81.1%）、当期純利益671百万円（同+65.4%）と、適度な増収に対して大幅な増益を達成した。営業利益率は5.8%（前年約3.4%）へ約+2.4pp改善し、価格転嫁の進展、案件ミックス改善、コスト効率化（固定費の吸収）などによる営業レバレッジの発現が示唆される。粗利率は20.4%で安定的、売上総利益3,612百万円に対し販管費は約2,590百万円、販管費率は14.7%と適正水準に収斂した。経常利益は1,038百万円で、支払利息36百万円に対しインタレストカバレッジは28.1倍と余裕がある。実効税率は約26.0%（法人税等270百万円÷税引前利益1,038百万円）で国内標準レンジに収まる。貸借対照表は総資産40,356百万円、純資産22,182百万円、負債合計18,701百万円で、負債資本倍率0.84倍、総資産に占める流動資産比率は51%超と健全。流動比率195%、当座比率195%と高流動性を維持し、運転資本は10,089百万円の潤沢さ。棚卸資産は19百万円と極小で、ビルメンテナンス等サービス色の強い事業構造と整合的である。デュポン分析では、純利益率3.80%、総資産回転率0.438回、財務レバレッジ1.82倍からROEは3.02%と推計され、収益性向上にもかかわらずROEはまだ中位水準にある。総資産回転率は0.44回と効率面は安定的だが、資本効率の更なる改善には利益率の持続的上昇が鍵となる。営業キャッシュフローや投資・財務キャッシュフロー、減価償却費、株式関連データは未開示（0表記）であり、キャッシュフロー品質、FCF、1株指標の厳密評価には制約がある。配当情報も0表記で不明なため、配当方針・実績の定量評価は現時点でできない。一方、EPSは89.05円で、利益成長が1株価値の押し上げに貢献している。全体として、堅調な売上伸長に対し、コスト管理と価格改定が奏功し営利率が大幅改善、財務健全性と流動性は良好というのが四半期の特徴である。今後は、人件費インフレや最低賃金上昇への耐性、長期契約の価格改定進捗、非価格要因（生産性・デジタル化）による利益率の継続改善が注目点となる。なお、キャッシュフローと資本政策情報の不足は分析の不確実性を高めるため、通期開示時の補完開示が望まれる。

収益性分析

ROE分解（デュポン）: 純利益率3.80% × 総資産回転率0.438回 × 財務レバレッジ1.82倍 = ROE 3.02%。利益率の質: 粗利率20.4%（売上総利益3,612百万円/売上高17,674百万円）と安定、販管費は2,590百万円で販管費率14.7%に低下、営業利益率は5.78%へ改善。経常利益率は5.87%、実効税率約26.0%（270/1,038）と標準レンジ。金利負担は軽微（支払利息36百万円、インタレストカバレッジ28.1倍）。非営業収支は小さく本業寄与が主。営業レバレッジ: 売上+5.7%に対し営業利益+81.1%と高い弾性。前年同期間の営業利益は約564百万円と推計され、OPマージンは約3.4%→5.8%へ+2.4pp。固定費吸収と案件ミックス改善が示唆される。効率性: 総資産回転率0.438回（売上/総資産）と安定的。今後のROE引き上げには、さらなるマージン拡大または資産効率改善が必要。

成長性評価

売上持続可能性: 売上高は+5.7%と堅調。ビルメンテナンス等のストック型契約が基盤とみられ、継続性は相対的に高い。利益の質: 営業増益が費用コントロールと価格改定の両輪で実現した可能性。粗利率20%超を維持しつつ販管費率が低下しており、構造的改善の兆し。見通し: 人件費上昇圧力が今後も続く前提で、価格転嫁の継続、デジタル化・省人化による生産性向上、外注費の最適化がカギ。大型新規案件の獲得と更新契約の価格改定次第で通期の更なる上振れ余地。データ制約により受注残やセグメント別動向は未評価。

財務健全性

流動性: 流動比率195.3%、当座比率195.1%と高く、短期支払余力は非常に良好。運転資本は10,089百万円で余裕がある。支払能力: 負債資本倍率0.84倍、自己資本（純資産）22,182百万円と厚く、財務健全性は高い。インタレストカバレッジ28.1倍で金利上昇耐性も相応にある。資本構成: 総資産40,356百万円に対し純資産22,182百万円で財務レバレッジ1.82倍。長短の負債内訳や有利子負債・現金水準は未開示のため、ネットデットの評価は不可。

キャッシュフロー品質

利益の質: 営業利益・純利益は伸長したが、営業CF・投資CF・財務CF・減価償却費が未開示（0表記）のため、キャッシュ創出力・非現金費用の寄与・FCFの妥当性は評価できない。FCF分析: FCFは未算出。通常、当社事業特性（棚卸資産が極小のサービス業）から運転資本投下は比較的安定的と想定されるが、売上伸長局面では売上債権の増加による一時的な営業CF圧迫は起こり得る。運転資本: 棚卸資産19百万円と軽量、運転資本残高は10,089百万円でバッファは十分。売上債権・仕入債務の回転日数は未開示につき評価不可。

配当持続性

配当性向評価: 年間配当・配当性向・FCFカバレッジはいずれも未開示（0表記）であり、現時点で定量評価はできない。EPSは89.05円で、利益水準からは配当原資の潜在力はうかがえるが、実際の配当方針・内部留保方針・将来投資計画次第。FCFカバレッジ: 営業CF・投資CF未開示のため評価不可。配当方針見通し: 歴史的実績やガイドライン情報が必要。通期開示での方針確認が望まれる。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 人件費インフレ・最低賃金上昇による粗利圧迫
• 長期契約の価格改定遅延・更新失注リスク
• 人手確保の競争激化（採用・定着コスト増）
• 大型案件の案件ミックス変動による利益率ボラティリティ
• 公共・大口顧客への依存度上昇に伴う交渉力低下の可能性
• 原材料・外注費の上振れ（清掃資材、外注単価）

財務リスク:

• 金利上昇局面での資金調達コスト増（現段階では耐性高いが注視）
• 運転資本の膨張による営業CFの短期的悪化（売上成長局面）
• 有利子負債・現金残高の未開示に伴うネットデット不確実性

主な懸念事項:

• キャッシュフロー計数・減価償却費の未開示によるFCF・利益の質評価の不確実性
• 受注残・更新率・価格改定の進捗が未把握
• 配当方針・資本政策の情報不足

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+5.7%に対し営業利益+81.1%と強い営業レバレッジが発現
• 営業利益率は5.8%（前年約3.4%）へ+2.4pp改善、コスト効率化が進展
• 流動比率195%、負債資本倍率0.84倍と財務健全性は高い
• インタレストカバレッジ28倍超で金利耐性は良好
• ROE 3.0%はなお改善余地、今後の課題は利益率持続と資産効率の向上
• 棚卸資産が極小で資産の軽量性が高く、サービス特性に整合

注視すべき指標:

• 価格改定実行率・単価改定の時期・幅
• 人件費上昇率と労務生産性（一人当たり粗利）
• 販管費率・外注費率の推移
• 受注残高・契約更新率・解約率
• 売上債権回転日数・運転資本回転
• セグメント別の粗利率・案件ミックス

セクター内ポジション: 国内ビルメンテナンス等サービス同業内で、流動性と財務健全性は強固。足元のマージン改善は上位水準の伸びだが、ROEは中位で更なる収益性向上が課題。価格改定と生産性向上の両立ができれば相対的な地位の強化が見込まれる。

免責事項

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