株式会社 ハリマビステム 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 144.19億円
• 営業利益: 5.41億円
• 当期純利益: 4.09億円
• 1株当たり当期純利益: 43.82円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

株式会社ハリマビステム（連結、JGAAP）の2026年度第2四半期（累計）実績は、売上高14,419百万円（前年同期比+7.8%）、営業利益541百万円（+2.8%）、経常利益584百万円、当期純利益401百万円（-0.7%）と、トップラインは堅調ながら利益面は伸びが限定的でした。粗利益率は12.6%と、売上総利益の伸びが原価上昇にやや吸収された模様で、営業利益率は約3.75%（=541/14,419）にとどまり、増収に対する利益増の弾性は低めでした。デュポン分解では純利益率2.78%、総資産回転率0.873回、財務レバレッジ1.73倍からROEは4.19%で、効率性と適度なレバレッジがROEを支えつつ、収益性の伸びが抑制しています。流動比率205.8%、当座比率205.7%と流動性は厚く、総資産16,518百万円に対し負債5,596百万円・純資産9,559百万円で、負債資本倍率0.59倍と保守的な資本構成です。営業CFは318百万円で純利益401百万円に対するCFO/NIは0.79、利益の現金化は概ね妥当ながら、運転資本の吸収や期中の回収タイミングがキャッシュ創出をやや抑えた可能性があります。支払利息は3.7百万円と軽微で、インタレストカバレッジ144.3倍と金利耐性は非常に強固です。減価償却費82百万円、EBITDAは623百万円（EBITDAマージン4.3%）で、資本集約度は低めかつ償却負担は小さい構造です。実効税率の開示指標は0.0%となっていますが、税金費用164百万円と経常利益584百万円から逆算すると約28%と推定され、税負担は常識的な水準です。配当は0円、配当性向0.0%で内部留保を優先する方針が示唆されます。営業利益の伸びが売上伸長に追随していない点から、賃金・外注費・エネルギー価格の上昇や人手不足対応コスト等のコストプレッシャーが示唆されます。棚卸資産は3.8百万円と軽微で、サービス業特性どおり在庫の資金拘束は限定的です。運転資本は4,867百万円と厚く、受取債権・前払費用等の比重が高い業態特性が示唆されます。総合すると、財務健全性は高く、営業CFは利益水準に概ね沿う一方、短期的にはコスト増と価格転嫁のタイムラグにより営業レバレッジが効きづらい局面です。中期的には契約単価の改定・人員生産性向上・選別受注がマージン改善のカギとなります。データ面では自己資本比率、現金同等物、FCF、発行済株式数等に0表記（不記載項目）があり、幾つかの指標は推定に依拠しています。投資判断は行いませんが、コストコントロールと価格改定進捗、並びに営業CFの持続性が次の評価ポイントです。

収益性分析

ROEは4.19%で、純利益率2.78% × 総資産回転率0.873 × 財務レバレッジ1.73の積に整合します。純利益率は2.78%（401/14,419）で、前年の増収にもかかわらず当期純利益が-0.7%と微減となっており、費用サイドの圧力が示唆されます。営業利益率は約3.75%（541/14,419）で、粗利率12.6%から販売管理費等の負担が大きい構造です。EBITDAマージン4.3%・減価償却費82百万円と、償却負担は軽く、P/Lの脆弱性は主に人件費・外注費・その他販管費にあるとみられます。経常利益マージンは約4.05%（584/14,419）で、営業外損益は利息負担が軽微なため中立的です。実効税率は計算上約28%（=164/584）と標準的で、税負担が純利益率を過度に毀損している状況ではありません。営業レバレッジの観点では、売上+7.8%に対し営業利益+2.8%と弾性が低下しており、短期的には負の営業レバレッジが生じています。要因として、(1) 価格改定のタイムラグ、(2) 人員確保に伴う採用・教育コスト、(3) エネルギー・資材価格上昇が考えられます。総資産回転率0.873回は業態としては妥当で、設備投資負担の小ささが資産効率を下支えします。今後は契約単価の改定と労務生産性の改善が営業利益率の回復に直結します。

成長性評価

売上は+7.8%の増収で、既存契約の継続と新規受注の積み上がりが寄与したと推定します。対照的に営業利益+2.8%、純利益-0.7%と、利益成長は鈍化しており、コストインフレと価格転嫁の時間差が主因とみられます。売上の持続可能性は、建物総合管理というストック性の高い契約ビジネスが基盤で相対的に高いと評価しますが、単価改定交渉力と人員確保が成長率の上限を規定します。利益の質は、償却負担が小さく、利息負担も軽微である点から基礎体力は健全ですが、短期的な販管費の増勢がキャッシュ創出率（CFO/売上）を圧迫する可能性があります。今後1-2四半期は、(1) 価格改定浸透、(2) シフト最適化・欠員補充、(3) 高採算案件の選別受注、による営業利益率の再拡大が焦点です。受注残・契約更新率等は未開示（0表記）であり、定量的な成長持続性の判断には限界があります。

財務健全性

流動資産9,467百万円・流動負債4,600百万円で、流動比率205.8%、当座比率205.7%と短期支払余力は極めて良好です。負債合計5,596百万円・純資産9,559百万円から負債資本倍率0.59倍で、レバレッジは抑制的です。総資産16,518百万円に対して純資産比率（自己資本比率）は0表記（不記載）ですが、貸借対照表データから概算の自己資本比率は約57.9%（=9,559/16,518）と推定され、健全性は高い水準です。支払利息3.7百万円に対し営業利益541百万円で、利払い余力は十分です。棚卸資産は3.8百万円と極小で、在庫リスクは限定的です。現金・現金同等物残高は0表記（不記載）で、手元流動性の定量評価には制約がありますが、流動資産の厚みから短期資金繰りのリスクは低いと見ます。

キャッシュフロー品質

営業CFは318百万円で、純利益401百万円に対する営業CF/純利益は0.79と、利益の現金化は概ね許容範囲ながら理想の1.0超には届かず、期中の運転資本増加（売上債権の増勢等）が示唆されます。投資CFは0表記（不記載）で、当期の有形・無形投資やM&Aの有無は確認できません。フリーキャッシュフローは0表記（不記載）ですが、営業CF318百万円から通常水準の維持更新投資（減価償却費相当の約82百万円）を控除すると、概算のFCFは+236百万円程度と推計されます（仮定）。インタレストカバレッジは144.3倍と余裕があり、CFO/利払も約85倍（=318/3.7）と非常に高水準です。運転資本は4,867百万円と厚く、サービス業特性上、売上債権の回収サイクル管理がキャッシュ創出の鍵になります。CFOの季節性（期末回収集中）に留意が必要です。

配当持続性

当期の年間配当は0円、配当性向0.0%です。FCFカバレッジは0表記（不記載）ですが、推定FCF（約+236百万円、仮定）を前提とすれば、将来的な配当実施の余地は生じ得ます。EPSは43.82円で、平均株式数は約915万株（=401百万円/43.82円）と推定されます（発行済株式数は0表記のため推定値）。現時点では内部留保重視の方針が示唆され、配当実施には安定的なCFO創出と利益率の回復が前提条件となります。今後の配当方針は、(1) 価格改定進捗による安定利益、(2) 運転資本効率の改善、(3) 投資需要の大小、に依存します。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 人件費・外注費上昇に伴うマージン圧迫（価格転嫁のタイムラグ）
• 人手不足による採用・定着コスト増と欠員リスク
• 主要顧客の契約更改時の単価引下げ圧力
• 公共・大型施設の稼働変動による業務量変動
• 競争激化による入札競争と低採算案件の増加
• 災害・感染症再拡大によるスポット対応コスト増

財務リスク:

• 運転資本の膨張による営業CFの圧迫
• 金利上昇局面での資金コスト増（現状は限定的）
• 大口債権の回収遅延リスク
• 未開示項目（現金同等物・FCF等）による評価不確実性

主な懸念事項:

• 増収に対して営業利益の伸びが鈍い（+2.8%）
• CFO/純利益が0.79と1.0未満
• 価格改定・コスト抑制の実行速度
• 契約更新率・受注残等の未開示で先行指標の可視性が低い

投資示唆

重要ポイント:

• 売上は堅調（+7.8%）だが短期的に負の営業レバレッジで利益伸長は限定的
• 流動性・資本構成は保守的で金利耐性は極めて高い（カバレッジ144倍）
• 営業CFは利益に概ね連動も運転資本増がキャッシュ創出をやや抑制
• 中期的なマージン回復には価格改定浸透と人員生産性向上が不可欠

注視すべき指標:

• 粗利率および営業利益率の四半期推移
• CFO/純利益および売上債権回転日数
• 契約単価改定の進捗と更新率（受注残・解約率）
• 人件費比率・外注費比率、欠員率（または稼働率）
• 平均賃金上昇率と価格転嫁率の差分
• 設備・IT投資額（省人化・自動化投資）のリターン

セクター内ポジション: 建物総合管理セクター内で、財務健全性は上位、収益性はセクター平均～やや下、成長は既存ストック基盤で安定だが短期のマージン圧力が続く位置づけ。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません