札幌臨床検査センター株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 102.38億円
• 営業利益: 3.79億円
• 当期純利益: 2.26億円
• 1株当たり当期純利益: 80.40円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

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業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

札幌臨床検査センター（連結、JGAAP）の2026年度Q2累計は、売上高102.38億円（前年同期比+2.4%）、営業利益3.79億円（+12.4%）、当期純利益2.50億円（+12.8%）と、緩やかな増収に対し二桁の増益を確保しました。売上総利益は30.34億円、粗利益率は29.6%で安定、営業利益率は3.70%と前年の約3.37%から約0.33pt改善しています。純利益率は2.44%（前年約2.22%）で、営業段階から最終利益までの利益改善が確認できます。デュポン分析では、純利益率2.44%×総資産回転率0.610×財務レバレッジ1.44倍＝ROE2.15%で、低レバレッジ下での控えめな自己資本利益率となっています。総資産は167.86億円、純資産116.43億円、負債合計50.57億円で、負債資本倍率0.43倍と保守的な資本構成です。流動資産66.36億円、流動負債31.21億円で流動比率212.6%、当座比率195.6%と高い流動性を維持しています。インタレストカバレッジは約110.5倍（営業利益3.79億円／支払利息0.343億円）と極めて健全で、金利上昇耐性は高いとみられます。販管費は26.55億円で売上比25.9%、粗利比87.5%となり、粗利伸長に対して販管費の伸びを抑えたことが営業増益の主要因と推測されます。税金等は1.18億円で、経常利益3.89億円に対する実効税率は約30.3%と標準的な水準です（提示の「実効税率0.0%」は算出指標の制約によるもので、PL数値に基づく実効値は約30%）。在庫は5.31億円で総資産比3.2%と低位、検査業の資産ライトな特性を反映しています。EPSは80.40円で、期中純利益2.50億円から逆算すると発行株式数は概ね311万株規模と推定されます（開示項目に株式数は未記載）。キャッシュフローは未記載のため、営業CFやFCFによる利益の裏付け評価は本データでは不可です。年間配当は0円、配当性向0%で、内部留保を優先する方針が示唆されます。総じて、緩やかな売上成長に対し、コスト管理と営業レバレッジを効かせて利益率を改善、財務安全性は高水準を維持しています。一方で、ROEは2.15%と同業上位水準には届かず、資本効率改善が中期課題です。価格改定（公定価格）の影響、検査ボリュームのミックス（一般検査と特殊検査）、人件費・試薬費インフレの転嫁度合いが今後の利益持続性の鍵です。キャッシュフローや減価償却の開示がない点はキャッシュ創出力・更新投資負担の評価における重要な制約であることに留意が必要です。

収益性分析

ROEは2.15%（純利益率2.44%×総資産回転率0.610×財務レバレッジ1.44倍）と低位で、資本構成が保守的（低レバレッジ）であることが主因です。営業利益率は3.70%で前年約3.37%から約0.33pt改善、粗利率29.6%は安定しつつ、販管費率を25.9%に抑制したことで営業レバレッジが発現しました。経常利益は3.89億円で、低金利負担（支払利息0.343億円）により営業利益からの毀損は軽微です。実効税率はPL数値ベースで約30.3%（117.7百万円／389百万円）と標準的。純利益率は2.44%と前年約2.22%から改善しました。営業レバレッジの観点では、売上+2.4%に対し営業利益+12.4%と伸びが上回り、限界利益の積み上げが確認できます。販管費は30.34億円の粗利に対して87.5%を占めるため、今後の更なる利益率向上には人件費・物流費・IT費の効率化が鍵となります。総資産回転率0.610回は、地域密着の検査事業としては標準的で、在庫比率の低さ（資産比3.2%）から固定資産・売上債権の回転が改善余地です。金利負担が軽微なため、当面は金融費用による利益率悪化のリスクは限定的です。

成長性評価

売上高は+2.4%の増収で、前期Q2累計の約100.0億円から102.38億円へ拡大。営業利益は+12.4%で337百万円程度から379百万円へ、純利益は+12.8%で約222百万円から250百万円へ増加したと推計され、マージン拡大を伴う健全な増益です。増益ドライバーは、粗利の積み上げと販管費効率化による営業レバレッジ効果で、価格・ミックス改善やコストコントロールが奏功した可能性があります。特殊検査比率の上昇や物流効率の改善があれば、粗利率の上振れ余地があります。一方、臨床検査は公定価格改定の影響を受けやすく、年度後半の点数改定や需要平準化のリスクには留意が必要です。人件費・試薬費インフレは継続しており、価格転嫁の持続性が利益の質を左右します。総資産回転率0.610回は現状並みで、売上伸長の持続には医療機関ネットワーク拡大と検体物流の最適化が必要です。期中データのみで、季節性や一過性需要（例えば感染症関連）の寄与は判別困難であり、通期見通しの精度はCF・KPI開示に依存します。足元の二桁増益は持続可能性があるものの、価格改定と人員コスト上昇のバランスが来期の課題です。

財務健全性

総資産167.86億円に対し純資産116.43億円、負債50.57億円で、負債資本倍率0.43倍と保守的なレバレッジです。流動資産66.36億円、流動負債31.21億円から流動比率212.6%、当座比率195.6%と高流動性を維持し、運転資本は35.15億円と潤沢です。支払利息は0.34億円にとどまり、インタレストカバレッジ110.5倍と金利耐性は非常に高いです。棚卸資産は5.31億円で総資産の3.2%と低位、運転資本負担は主に売上債権に帰属すると推測されます。自己資本比率は未記載（0%表記は不記載を意味）ですが、資産・純資産額から実質的な自己資本比率は約69.4%（116.43/167.86）と推定され、財務安全性は高いと判断できます。長期債務の内訳は不明ですが、利払い水準の低さから有利子負債は限定的とみられます。

キャッシュフロー品質

営業CF・投資CF・財務CFは未記載のため、キャッシュフローによる利益の裏付け評価は本データでは実施できません。減価償却費も未記載であるため、EBITDAや税引前キャッシュ利益の評価も不可です。この制約下では、PLとBSの整合から利益の質を間接評価します。売上総利益30.34億円に対し販管費26.55億円、営業利益3.79億円で、会計的利益の創出は確認できますが、運転資本の変動（売上債権・買入債務・棚卸資産）の寄与は不明です。在庫は資産比3.2%と軽く、在庫評価損リスクは限定的とみられます。FCFは未記載のため、設備更新やIT投資（検査機器・ラボ設備）のキャッシュ需要は把握できません。今後は営業CF/純利益、FCF、CAPEX/売上、売上債権回転日数、買入債務回転日数の開示が重要です。

配当持続性

年間配当0円、配当性向0%で、現時点では内部留保を優先する方針です。EPS80.40円、純利益2.50億円に対し、有利子負債負担は軽微（利払い0.34億円）であるため、財務耐性は十分とみられますが、CF未記載のため配当原資のキャッシュ実現性は評価不能です。FCFカバレッジの算定も不可であり、配当持続可能性の定量評価には限界があります。自己資本実質比率は約69%と推定され、バランスシート上の余力はある一方、検査機器更新のCAPEX需要や人材投資を優先する可能性があります。したがって、短期的には安定配当再開の確度を判断するには、営業CFとCAPEXの把握が前提となります。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 診療報酬・検査点数改定による単価下落リスク
• 感染症関連需要の正常化に伴うボリューム減少
• 人件費・試薬費インフレの進行と価格転嫁の遅れ
• 地域集中（北海道中心）の需要変動・競争圧力
• 大規模検査会社との価格競争および入札競争
• 医療機関の経営環境悪化に伴う検査委託抑制
• 品質・コンプライアンス（精度管理、物流）リスク

財務リスク:

• 営業CF未開示によるキャッシュ創出力の不確実性
• CAPEX（検査機器更新）集中時のFCF圧迫
• 金利上昇時の資金調達コスト増（現状耐性は高いが）
• 売上債権回収期間の長期化リスク（公的保険請求等）

主な懸念事項:

• 利益率は改善しているがROE2.15%と資本効率が低位
• CFおよび減価償却の未開示により利益の質評価ができない
• 賃上げや人材確保のコスト上昇が中期的に販管費を押し上げる可能性

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+2.4%に対し営業利益+12.4%と営業レバレッジが顕在化
• 営業利益率3.70%、純利益率2.44%へ改善し、費用効率が向上
• 財務レバレッジ1.44倍、負債資本倍率0.43倍と保守的な資本構成
• インタレストカバレッジ約110倍で金利耐性は極めて高い
• ROE2.15%と資本効率は控えめで、更なる改善余地
• CF・減価償却は未記載で、キャッシュ創出力の検証が今後の重要論点

注視すべき指標:

• 営業CF/純利益およびフリーキャッシュフロー
• 営業利益率と販管費率（人件費・試薬費）
• 検査単価・ミックス（特殊検査比率）
• 売上債権回転日数・在庫回転日数
• CAPEX/売上比率と減価償却費
• ROEと総資産回転率の推移

セクター内ポジション: 大手全国系（例：H.U.グループのSRL、BML）に比べ財務安全性は高く、レバレッジに依存しない堅実体質。一方、規模の経済・自動化投資の面では劣後しやすく、資本効率（ROE）は同業上位に比べ低位。地域密着型で関係性の強さを活かす一方、価格改定や競争圧力の影響度は相対的に高い。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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