株式会社アゴーラホスピタリティーグループ 2025年度 第3四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 73.50億円
• 営業利益: 7.95億円
• 当期純利益: 48百万円
• 1株当たり当期純利益: 5.43円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

当社（アゴーラホスピタリティーグループ、9704）の2025年度Q3は、売上高7,350百万円（前年比+22.7%）とインバウンド・国内旅行需要の回復を背景に力強いトップライン成長を示しました。粗利益率は25.7%と前年からの改善が示唆され、売上総利益は約1,889百万円に達しています。営業利益は795百万円（前年比+503.1%）と大幅増益で、コスト吸収の進展と稼働・単価の改善に伴う営業レバレッジの発現が確認できます。経常利益は769百万円、支払利息77百万円に対しインタレストカバレッジ10.3倍と、金利上昇環境下でも利払い耐性は一定の余力があります。当期純利益は1,432百万円と経常段階を上回っており、特別利益等の一過性要因が純利益を押し上げた可能性が高いです。デュポン分析では純利益率19.48%、総資産回転率0.359回、財務レバレッジ2.36倍によりROEは16.48%で、資本効率は足元で良好です。流動資産5,383百万円に対して流動負債5,746百万円と、流動比率は93.7%で短期流動性はややタイトです。運転資本は▲363百万円とマイナスで、予約関連負債や前受金構造の可能性がうかがえます。総資産20,496百万円、純資産8,688百万円から逆算する自己資本比率は概ね42%水準と推定され、中期的な財務安定性は一定程度確保されていると評価します。支払利息に対し、利益水準の改善で金利負担は相対的に軽減されつつある一方、総資産回転率0.359回はホテル業の資産集約性を反映し、今後の稼働率・ADRの積み上げが資本効率の鍵となります。キャッシュフロー計算書の数値は未開示のため、営業CF・FCFの裏付けに基づく利益の質評価は限定的です。EPSは5.43円が示される一方、発行済株式数・1株当たり純資産等の周辺情報は未開示で、バリュエーション指標の厳密な検証には制約があります。年間配当は0円（配当性向0%）で、再投資優先または財務体質の強化を優先する方針が示唆されます。総じて、売上・利益は回復基調が鮮明で、ROEも16%台と魅力的な水準に改善していますが、純利益の一部に一過性要因が含まれる点、流動性がややタイトな点、CF未開示により利益の現金裏付けが検証困難な点が留意事項です。短期的にはインバウンド需要の持続性と価格強気姿勢の維持、コストインフレの転嫁状況が収益の持続性を左右します。中期的には資産効率の改善（回転率向上）、金利環境の変動耐性、未開示項目の可視化が評価の焦点になります。

収益性分析

ROEは16.48%（デュポン分解：純利益率19.48%×総資産回転率0.359×財務レバレッジ2.36）。純利益率は特別利益の寄与が示唆されるため、コア筋（営業利益率）を重視する必要があります。営業利益795百万円/売上7,350百万円から営業利益率は約10.8%と見積もられ、ホテル業としては改善余地を残しつつも回復局面の水準としては良好。粗利率25.7%は稼働率上昇とADR引き上げ、F&Bや付帯収益のミックス改善が寄与した可能性。経常段階での利払い77百万円に対し、営業利益からのカバレッジは十分（インタレストカバレッジ10.3倍）で、金融費用が損益を大きく毀損していない。営業レバレッジは売上+22.7%に対し営業利益の伸びが+503%と顕著で、固定費比率の高さが改善局面で強く利益に効いている。もっとも、純利益が経常利益を上回る点から一過性益の影響がROE・純利益率を押し上げている可能性が高く、持続的なROEは16%を下回るリスクに留意。

成長性評価

売上成長率+22.7%は国内外観光需要の回復と価格改定の成果を反映。今後はインバウンドの継続、国際線回復、イベント需要等が追い風。営業利益の大幅改善は稼働・単価の底上げに加え、コスト構造見直しの効果も示唆。利益の質については、経常段階と純利益の乖離から、特別損益の寄与が含まれる可能性が高く、来期の反動リスクに注意。総資産回転率0.359回は資産集約モデルの制約を示し、アセットライト運営（マネジメント契約拡大）や稼働最大化による回転率改善が成長持続性の鍵。見通しとしては、旺盛なインバウンド・MICE回復が継続する限りトップラインの持続性は高いが、コストインフレ（人件費・エネルギー）と金利上昇がマージンの逆風となり得る。

財務健全性

流動比率93.7%、当座比率93.7%と短期流動性はやや不足。運転資本は▲363百万円で、前受金や未払関連が大きい構造の可能性。総資産20,496百万円、純資産8,688百万円から自己資本比率は当社試算で約42%と推定（開示指標は未記載）。負債資本倍率1.61倍の水準は、回復局面での利益創出を前提とすれば管理可能。支払利息77百万円に対し利益水準は改善しており、支払能力は短期的には良好。金利上昇時の再調達コスト上昇には留意が必要。

キャッシュフロー品質

キャッシュフロー計算書は未開示のため、営業CF/純利益、FCFの定量評価はできず、利益の現金裏付け評価は限定的。営業利益が大幅に改善している一方、純利益には一過性要因が示唆されるため、CFが開示され次第、営業CFの恒常性、設備投資の水準、前受金・未払費用等の運転資本の増減を検証したい。運転資本がマイナスである点は、前受型モデルのキャッシュ効率性に資する可能性がある一方、季節性による振れも大きくなり得るため、四半期ごとのCFプロファイルの確認が必要。

配当持続性

年間配当は0円（配当性向0%）。現時点では内部留保を成長投資・財務体質強化に充当する方針が示唆される。FCFデータ未開示のため配当のCFカバレッジは評価不能。将来的な配当再開には、コア利益（営業利益・経常利益）ベースの安定性、営業CFの黒字持続、短期負債の圧縮（流動比率>100%）が条件と考えられる。

リスク評価

ビジネスリスク:

• インバウンド・国内旅行需要の変動（感染症・地政学・為替動向）
• 人件費・エネルギー等のコストインフレによるマージン圧迫
• 季節性とイベントカレンダーへの依存度上昇
• 特別損益依存による純利益のボラティリティ
• 資産集約型モデルに伴う資本効率の制約

財務リスク:

• 流動比率93.7%と短期流動性のタイト化
• 金利上昇に伴う利払い負担増加リスク
• キャッシュフロー未開示による資金繰り可視性の不足
• 負債資本倍率1.61倍に伴う財務柔軟性の低下余地

主な懸念事項:

• 純利益が経常利益を上回る構造（特別利益等）の持続可能性
• キャッシュフローの未開示により利益の質の検証ができない点
• 流動負債超過による短期資金需要の発生リスク

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+22.7%、営業利益+503%で回復局面の営業レバレッジが顕著
• ROE16.5%は純利益の一過性要因を含む可能性、持続ROEは要検証
• 流動比率<100%で短期流動性はややタイト、前受型構造の可能性
• インタレストカバレッジ10.3倍で利払い耐性は現状十分
• 配当は無配を継続、内部留保優先の姿勢

注視すべき指標:

• 稼働率・ADRの推移（同店ベース）
• 営業利益率と経常利益の乖離（本業収益力の測定）
• 営業CFとFCF、運転資本の季節性
• 金利負担（支払利息）と借入条件の更新状況
• 総資産回転率の改善（アセットライト化の進捗）
• 流動比率>100%への回復

セクター内ポジション: 国内ホテルセクターの回復恩恵を受け、収益反発はセクター内でも上位の伸びだが、資産回転率は業界平均並み〜やや低位で、CF可視性と短期流動性に改善余地。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません