株式会社カナモト 2025年度 通期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 2,132.66億円
• 営業利益: 173.69億円
• 当期純利益: 97.38億円
• 1株当たり当期純利益: 314.15円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

カナモト（9678）の2025年度Q4（通期）決算は、売上高2,132.7億円（前年比+2.9%）に対し、営業利益173.7億円（+19.2%）、当期純利益109.8億円（+21.8%）と、増収・大幅増益で着地した。売上総利益は602.3億円、粗利益率は28.2%と堅調で、コストコントロールと稼働率・単価の改善が示唆される。営業利益率は8.14%まで改善し、需要の横ばい〜緩やかな拡大局面でも強い営業レバレッジが効いた。デュポン分解では純利益率5.15%、総資産回転率0.658回、財務レバレッジ2.06倍からROEは6.97%を算出、資産効率・レバレッジを適度に活かしつつ利益率改善でROEを押し上げた構図である。営業CFは474.2億円と純利益の4.32倍に達し、減価償却費356.3億円を背景にキャッシュ創出力が強い。投資CFは▲47.3億円にとどまり、FCFは426.8億円の大幅プラスと、レンタル資産の純投資抑制や売却益、回収の進展が示唆される。財務CFは▲326.5億円と資本・負債のネット返済に振れており、フリーCFを原資に財務体質の改善や株主還元余力の蓄積が進んだ可能性が高い。流動比率136.5%、当座比率134.7%と流動性は良好で、インタレストカバレッジ101.6倍は金利上昇環境下でも耐性が高いことを示す。総資産3,240.9億円に対し純資産1,574.6億円、負債資本倍率1.10倍とバランスシートの健全性は保たれている。EPSは314.15円（当期純利益109.8億円から逆算すると発行済株式数は約3,495万株と推定）で、一株価値創出も進展した。実効税率はXBRL項目が0.0%と不記載だが、税金等52.6億円/税引前利益約162.4億円（純利益+税金等ベース）から約32%程度と推定され、税負担は平常水準とみられる。自己資本比率・現金同等物・配当関連など一部KPIは0表示（不記載）であり、分析では公開の非ゼロ数値に限定して評価した。営業レバレッジは期中、売上+2.9%に対し営業利益+19.2%（DOL概算約6.6倍）と高く、価格主導力の改善や費用の伸び抑制が寄与したとみられる。FCFが大きくプラスである一方、投資CFが減価償却費に比べ小さい点は、レンタル資産の入替・売却によるネット投資圧縮が進んだ可能性を示す。中期的には建設投資サイクル、災害復旧需要、インフラ更新、海外展開の進捗が成長の鍵で、レンタルレート・稼働率・機材ミックスが収益ドライバーとなる。データの一部に不記載があるため、配当や現金残高、自己資本比率の水準は推定できないが、全体として収益性とキャッシュ創出の質は高まっている。

収益性分析

ROEは6.97%（純利益率5.15% × 総資産回転率0.658回 × 財務レバレッジ2.06倍）。純利益率は5.15%と前年より改善（営業利益+19.2%の伸長が主因と推定）。営業利益率は8.14%（173.7億円/2,132.7億円）で、粗利率28.2%とのスプレッドから販管比率は約20.1%程度とみられ、費用効率が改善。EBITDAは529.9億円、EBITDAマージン24.8%と高水準で、減価償却負担（356.3億円）を吸収しても堅調。支払利息は1.71億円、EBIT/利息で約102倍と金利感応度は極めて低い。営業レバレッジは売上+2.9%に対し営業利益+19.2%でDOL概算約6.6倍、価格・稼働率・機材ミックスの改善と固定費の吸収進展が寄与。経常利益179.5億円が営業利益を上回っており、金融収支や持分法等がプラス寄与した可能性。税負担は税金等52.6億円から実効税率は約32%（純利益+税金等を税前利益の近似とした推定）で、一次的な税効果の影響は限定的とみられる。総資産回転率0.658回はレンタル業としては標準的で、稼働率と回転率の更なる改善余地あり。レバレッジ2.06倍は保守的〜中庸で、ROEの押し上げ効果は適度。

成長性評価

売上成長率は+2.9%とマクロ環境の鈍化を上回る小幅成長。利益は営業+19.2%、純利益+21.8%と「質的成長」を実現。粗利率28.2%・EBITDAマージン24.8%は機材稼働の改善やレンタルレートの底上げを示唆。投資CF▲47.3億円は減価償却費356.3億円を大幅に下回り、ネットの資産拡大よりも入替・回収を優先した年度とみられるため、来期の売上伸長は稼働率・単価次第。経常利益>営業利益で財務・持分法収益の寄与があり、安定性の面でポジティブ。中期的には公共投資、災害対応、インフラ更新、半導体・データセンター関連需要が追い風。一方で、競争環境・入札価格・機材供給制約が成長の上限要因。来期見通しは、基礎需要安定と価格維持を前提に、売上は横ばい〜緩やか増、利益は費用規律・ミックス改善継続ならもう一段の増益余地。

財務健全性

流動資産1,266.8億円、流動負債928.2億円で流動比率136.5%、当座比率134.7%と短期流動性は良好。運転資本は338.6億円のプラスで、短期資金繰りのバッファが厚い。総資産3,240.9億円、負債1,731.4億円、純資産1,574.6億円、負債資本倍率1.10倍と財務レバレッジは抑制的。インタレストカバレッジ約101.6倍で金利上昇ストレス耐性が高い。投融資余力は営業CF474.2億円とFCF426.8億円から十分。なお、自己資本比率はXBRL上0.0%（不記載）であり、実際の自己資本比率は純資産/総資産≒48.6%と推定され、健全性は高い。

キャッシュフロー品質

営業CF/純利益=4.32倍と非常に高く、減価償却負担（356.3億円）に裏打ちされた強いキャッシュ創出力。営業CF474.2億円に対し投資CF▲47.3億円と投資抑制が顕著で、FCFは426.8億円の大幅プラス。減価償却費を大きく下回る投資額から、期中はレンタル資産の売却・回収が進み、ネット増加を抑えた可能性が高い。運転資本は338.6億円のプラスで、在庫16.3億円と軽量、売上債権・前払費用の管理が奏功している公算。財務CF▲326.5億円は借入返済や自己株式・配当など還元・負債圧縮にFCFを充当した形（内訳不記載）。営業CFの質は高く、利益の現金化が十分に進んでいる。

配当持続性

配当関連データは0表示（不記載）で実額は確認できないため、実績配当・配当性向は評価不能。EPS314.15円、FCF426.8億円（1株換算約1,220円/株、発行株数約3,495万株と推定）から、キャッシュフローの配当カバー力は高水準と推察される。仮に配当性向30%と仮定すると約94円/株の支払いが可能な試算だが、投資計画・レンタル資産の入替需要次第で還元余地は変動。方針見通しとしては、強いFCFと低金利負担を背景に、安定配当に自己株式取得を組み合わせる余地がある一方、需要局面での機材投資優先により変動的となるリスクもある。実際の方針は会社開示の最新ガイダンス確認が前提。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 建設投資サイクルの変動（公共投資・民間CAPEXの鈍化）
• レンタルレート競争および稼働率低下
• レンタル資産の残存価値・売却価格の変動
• 大型災害・気象条件の不確実性（需要の変動要因）
• 人手不足・人件費上昇によるコスト圧力
• 機材調達リードタイムの長期化とサプライチェーン制約
• 海外事業・M&Aの統合リスク

財務リスク:

• 金利上昇による資金調達コストの増加（現状耐性は高い）
• 投資抑制後のキャッチアップ投資局面におけるFCFの変動
• 減価償却負担の高止まりによる利益ボラティリティ
• 為替変動が輸入機材価格・海外子会社に与える影響

主な懸念事項:

• 投資CFが減価償却費を大きく下回る状態の持続可能性（将来の成長投資余力・更新需要とのバランス）
• 売上成長率の伸び悩みと高い営業レバレッジの反動リスク
• 配当・自己株方針の不記載により株主還元の持続性評価が困難

投資示唆

重要ポイント:

• 増収率+2.9%ながら営業利益+19.2%で高い営業レバレッジを実証
• ROE6.97%は利益率改善と適度なレバレッジの組合せで達成
• 営業CF474億円、FCF427億円とキャッシュ創出力が非常に強い
• インタレストカバレッジ約102倍で金利上昇耐性は高い
• 投資CFが小さく、入替回収を優先した年度。来期投資再加速の有無が焦点

注視すべき指標:

• レンタル稼働率とレンタルレート（価格改定の持続性）
• レンタル資産の取得・売却・純増（投資CF、減価償却とのバランス）
• EBITDAマージンと営業利益率のトレンド
• 営業CF/純利益倍率と運転資本回転
• 負債資本倍率と利息負担（固定・変動金利構成）

セクター内ポジション: 国内建機レンタル大手として、収益性・CF創出力は上位水準。レバレッジは中庸で金利耐性が高く、保守的な財務戦略がうかがえる一方、成長局面では投資再加速が必要。競合（西尾レントオール等）と比してCFの質と利益率の安定度が強み。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません