広島ガス株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 402.59億円
• 営業利益: 81百万円
• 当期純利益: -24百万円
• 1株当たり当期純利益: 4.74円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

広島ガス(9535)の2026年度Q2（連結、JGAAP）の業績は、売上高40,259百万円（前年同期比-2.9%）と小幅減収ながら、営業利益81百万円（+3.8%）を確保し、当期純利益325百万円（-20.0%）と減益となりました。売上総利益は12,272百万円、粗利益率は30.5%と良好な水準を維持する一方、営業利益率は0.2%にとどまり、販売費および一般管理費（SG&A）が粗利を大きく圧迫しています。経常利益555百万円は営業利益を上回り、受取配当・持分法損益・為替差益等の営業外収益が寄与した可能性が高い一方、支払利息94百万円の負担も確認されます。純利益率は0.81%と低位で、デュポン分解の結果、総資産回転率0.323回、財務レバレッジ1.73倍から算出されるROEは0.45%と資本効率は低迷しています。流動資産40,643百万円、流動負債17,047百万円により流動比率は238.4%、当座比率232.4%と短期流動性は非常に厚く、運転資本は23,596百万円と潤沢です。負債合計58,000百万円、純資産71,973百万円から負債資本倍率は0.81倍で、資本構成は保守的な範囲にありますが、インタレストカバレッジは0.9倍と利払い耐性はやや脆弱です。棚卸資産は1,023百万円と売上規模に比して小さく、都市ガス事業の特性上、在庫リスクは限定的です。営業CF・投資CF・財務CFが0円、減価償却費0円、自己資本比率0.0%、発行済株式数0株などは不記載項目であり、実額の欠落が分析精度を制約しています。EPSは4.74円で、逆算的には発行済株式数はおおむね6,860万株規模と推計されます（参考値）。粗利益率は安定的である一方、営業利益率が極めて低いことから、コストコントロールや規制・燃料価格スライドのタイムラグ管理が収益の鍵です。経常段階での持ち直しは見られるものの、純利益は前年割れで、税負担や営業外要因の揺らぎが示唆されます。総資産回転率は0.323回と低く、公益インフラ事業特有の資産集約性の影響が大きいです。配当は年間0円、配当性向0%であり、FCF情報欠落により持続可能性評価は限定的ですが、現状は内部留保優先のスタンスとみられます。外部環境としては燃料価格の変動、気温・需要、規制・料金改定のタイミングが短期業績を左右しやすい局面です。総じて、財務安全性は高めだが、収益性・資本効率は低位で、営業外収益依存度や利払い耐性の改善が課題です。なお、売上総利益・貸借対照表合計など一部に整合上の差異が見受けられ、詳細ノート開示の確認が前提となります（分析は提供数値を優先）。

収益性分析

デュポン分析に基づくROEは0.45%で、構成要素は純利益率0.81% × 総資産回転率0.323回 × 財務レバレッジ1.73倍。純利益率は公益インフラの中でも低位で、粗利益率30.5%に対し営業利益率0.2%とギャップが大きく、SG&Aおよび人件費・修繕費・販促費等の固定費負担が重いことを示唆。営業外では経常利益555百万円が営業利益81百万円を大きく上回り、受取配当や持分法投資利益、その他営業外収益が利益の下支え。支払利息94百万円に対しインタレストカバレッジ0.9倍と、EBITベースの利払い余力は不十分（ただし公益の安定収益で平準化可能性）。総資産回転率0.323回は資産集約型モデルの典型で、配管網等の固定資産が多い構造。営業レバレッジは高く、粗利が同程度でも固定費のわずかな変動が営業利益を大きく振らすため、販管費削減・料金スライドの適正運用・燃料費調整のタイムラグ縮小が鍵。実効税率は不記載（0%表記は不記載に起因）で、税負担の平準化状況は判断困難。減価償却費・EBITDAが不記載のため、EBITDAマージンの評価は不可だが、営業利益の薄さからキャッシュ創出力は保守的に見るべき。

成長性評価

売上高は-2.9%とわずかに減速。ガス単価の下落や需要（気温・産業）変動の影響が想定される一方、粗利益率30.5%は維持されており、料金スライド機能は概ね働いている可能性。営業利益は+3.8%だが、絶対額が81百万円と薄く、構造的な固定費負担により営業成長の弾力性は限定的。純利益は-20.0%と二桁減で、営業外収益の減少や特別要因、税効果の変動が影響した可能性。総資産回転率0.323回から見ると、トップラインの持続成長には需要開拓（小売電力・LPG・分散型エネルギー・ESCO等）や料金改定・接続数増加が必要。短期見通しは、燃料価格と気温のボラティリティ、規制・料金改定のタイミング次第で横ばい〜緩やかな増減のレンジを想定。利益の質は、営業外依存が高い点に留意。固定費の見直しと原価スライドのタイムラグ短縮が進めば、営業利益率の改善余地はある。中期的には、配管更新・デジタル化投資を通じた効率改善がROEを押し上げる余地。ただし、成長投資と減価償却の増加が短期利益を圧迫するリスクは残る。

財務健全性

流動資産40,643百万円、流動負債17,047百万円で流動比率238.4%、当座比率232.4%と短期資金繰りは盤石。運転資本は23,596百万円で、季節要因の吸収余力が大きい。負債合計58,000百万円、純資産71,973百万円から負債資本倍率0.81倍、レバレッジは適度。デュポンの財務レバレッジ1.73倍（総資産/自己資本）も保守的な範囲。インタレストカバレッジ0.9倍と利払い耐性は改善余地が大きいが、経常利益555百万円が金利負担を上回っており、債務返済能力は当面維持可能。自己資本比率は0.0%表記だが不記載であり、実質は総資産124,509百万円対純資産71,973百万円から逆算して約57〜58%程度と推計され、財務安全性は高いとみられる。棚卸資産1,023百万円と小さく、在庫リスクは限定的。貸借対照表の合計整合に一部差異が見られるため、詳細注記の確認が望ましい。

キャッシュフロー品質

営業CF・投資CF・財務CF、減価償却費がいずれも不記載（0表記）であるため、キャッシュフローの定量評価はできない。営業CF/純利益比率0.00やフリーキャッシュフロー0円も不記載に起因し、利益の現金化度は判定不可。もっとも、営業利益が81百万円と薄く、インタレストカバレッジ0.9倍である点から、短期的なキャッシュ創出余力は限定的とみるのが保守的。運転資本は23,596百万円と厚く、短期の需要変動やガス原料価格の変動に伴う売掛・買掛の振れを吸収可能。設備投資は公益事業の特性上、配管更新・安全対策・メータ交換などで一定規模が継続する想定で、FCFは原則として営業CFの改善と投資平準化に依存。今後は減価償却費・投資CFの実数開示が不可欠で、EBITDA対投資額（キャッシュコンバージョンレシオ）や営業CFマージンのトレンド監視が重要。

配当持続性

年間配当0円、配当性向0%で、現時点では内部留保を優先する方針。FCFカバレッジ0.00倍は不記載に起因し、実質的なカバレッジは評価不能。財務余力（推計自己資本比率約57〜58%、流動比率238.4%）は高いが、利益水準・キャッシュ創出力が限定的で、配当再開・増配には営業CFの回復と安定性が条件。公益事業としては安定配当を志向しやすいが、現行のROE0.45%とインタレストカバレッジ0.9倍を踏まえると、短期的には慎重スタンスが妥当。中期的には、料金改定・コスト最適化・需要拡大により営業利益率が改善し、EBITDAが投資額を賄える状況が整えば、配当方針の見直し余地が生じる。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 燃料価格の変動と料金スライドのタイムラグによるマージン圧迫
• 気温・需要の季節性および産業需要の変動
• 規制・料金改定の不確実性（審査期間・認可タイミング）
• 老朽インフラ更新に伴うコスト増と工期リスク
• 競合（電化・ヒートポンプ、省エネ機器）による需要シフト
• 新規事業（電力・LPG・分散型エネルギー）の収益化不確実性

財務リスク:

• インタレストカバレッジ0.9倍の低水準による金利上昇耐性の低下
• 営業外収益依存度の上昇による利益ボラティリティ
• 大型更新投資の前倒し発生時のFCF悪化リスク
• 会計上の減損・除却による一時費用計上リスク
• 貸借対照表の整合差異に起因する開示基盤の不確実性

主な懸念事項:

• 営業利益率0.2%と薄利構造の固定費感応度
• 純利益の前年同期比-20%と営業外寄与の減退可能性
• 現行配当ゼロの継続可能性と株主還元のタイミング
• キャッシュフロー（特に営業CF・投資CF）の不記載に伴う評価難

投資示唆

重要ポイント:

• 売上は-2.9%だが粗利益率30.5%を維持、原価管理は概ね機能
• 営業利益81百万円・営業利益率0.2%と固定費負担が重い
• 経常利益555百万円で営業外収益が下支え、純利益325百万円は-20%
• 流動比率238.4%、D/E0.81倍と財務安全性は良好
• インタレストカバレッジ0.9倍で利払い余力に改善余地
• ROE0.45%と資本効率は低位、総資産回転率0.323回が制約
• 配当ゼロ継続、還元余地はFCFと利益の安定化次第

注視すべき指標:

• 料金スライド後の粗利・営業利益率の推移（四半期ベース）
• インタレストカバレッジ（EBIT/支払利息）の改善度合い
• 営業CF・投資CF・減価償却費の実数開示とFCFマージン
• 経常利益に占める営業外収益の比率（持分法・配当金）
• 需要指標（販売量、接続件数、産業向け販売構成）
• 資本的支出の計画と更新投資の平準化状況

セクター内ポジション: 国内地域ガス事業者の中で、財務健全性は相対的に良好だが、営業利益率・ROEは下位レンジ。収益は安定的だが、固定費感応度と営業外依存度が相対的に高く、利払い余力の改善とFCFの可視性向上が差別化の鍵。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません