朝日放送グループホールディングス株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 466.87億円
• 営業利益: 12.80億円
• 当期純利益: -9.05億円
• 1株当たり当期純利益: 57.54円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

2026年度第2四半期（上期）の朝日放送グループホールディングス（連結、JGAAP）は、売上高466.9億円（前年比+12.1%）と2桁増収、営業利益12.8億円（+38.9%）と増益で、営業マージンは約2.7%へ改善しました。粗利は119.1億円、粗利率は25.5%と堅調で、売上拡大に対して販管費の伸びを抑制（販管費＝粗利−営業利益=106.3億円、売上比22.8%）できたことが営業増益に寄与しています。経常利益は13.0億円と営業利益を上回り、金融収支・持分法等の非営業要素がプラスに働いた可能性があります。当期純利益は24.0億円（+63.8%）と経常段階を大きく上回り、特別利益や税効果（法人税等▲1.6億円）が純利益を押し上げたとみられます。結果、純利益率は5.14%と営業利益率を大きく上回り、非反復的要素を含む可能性から利益の質には留意が必要です。デュポン分解は、純利益率5.14%、総資産回転率0.356回、財務レバレッジ1.61倍で、ROEは2.95%（上期ベース）です。単純年率換算ではROEはおおむね6%前後まで見込める一方、上期の純利益に特別要因が含まれる場合は通期平準化で低下するリスクがあります。営業CFは7.35億円で、純利益24.02億円に対する営業CF/純利益比は0.31と低水準で、利益からキャッシュへの転換は弱めです。EBITDAは30.38億円、EBITDAマージンは6.5%で、減価償却（17.58億円）を含めると営業キャッシュ創出力は一定程度確保されています。流動比率241.6%、当座比率232.7%と流動性は厚く、運転資本は290.3億円の正の水準で短期の支払余力は高いです。財務面は負債資本倍率0.62倍、インタレストカバレッジ36.6倍と保守的で、金利上昇耐性も比較的高いと評価できます。一方、投資CF、現金同等物、自己資本比率、発行済株式数、1株当たり純資産、FCF等に0表示が見られますが、これは不記載項目として扱うべきもので実際がゼロとは限りません（この点は分析上の制約です）。売上高の伸びに対し、SG&A効率の改善が確認でき、営業レバレッジが働き始めています。中期的には広告市況・コンテンツ投資費用・イベント/スポーツ等の番組編成コストの振れ、ならびにデジタル領域への投資回収が利益水準のボラティリティ要因となります。総じて、増収増益、強固な流動性、低レバレッジという点はポジティブですが、営業CF転換の弱さと純利益の特殊要因寄与の可能性が短期の注意点です。データの未開示項目が複数存在するため、FCFや1株指標、純資産比率の精緻な評価には追加開示が必要です。

収益性分析

ROE分解（デュポン）：純利益率5.14% × 総資産回転率0.356回 × 財務レバレッジ1.61倍 ≈ ROE2.95%（上期ベース）。純利益率は営業利益率約2.74%（営業利益12.8億円／売上466.9億円）を大きく上回り、非営業利益・特別利益・税効果が上振れ要因。粗利率25.5%は前年から改善した可能性が高く、売上成長に対して販管費比率22.8%まで抑制したことで営業レバレッジが顕在化。EBITDAマージン6.5%は、コンテンツ償却・設備償却の負担を踏まえると標準的な水準。インタレストカバレッジ36.6倍と金融費用耐性は高い。純利益の伸び（+63.8%）は経常・特別要因の寄与が大きく、持続性には注意。上期ROE2.95%は年率換算で概ね6%前後のイメージだが、非反復的要因を除くと低下する可能性がある。

成長性評価

売上高は+12.1%と堅調。広告市況の持ち直しやイベント・コンテンツ販売の回復、グループ内非放送事業の寄与が示唆される。営業利益+38.9%はコスト効率化と構成改善によるもので、販管費の伸び抑制が確認できる。純利益+63.8%は特別要因の影響が大きい可能性が高く、持続成長の指標には営業利益・EBITDAのトレンドを重視すべき。総資産回転率0.356回（上期）から通期平準化では約0.7回程度が視野で、資産効率は業界標準的。見通しは、広告需要の季節性・スポーツ番組や大型特番の編成、ならびにデジタル/配信領域でのマネタイズ動向に左右される。2026年度下期のコスト季節性（番組制作費・イベント費用）により、営業利益率は上期比で振れる可能性。

財務健全性

流動性は流動比率241.6%、当座比率232.7%と潤沢。運転資本290.3億円があり、短期支払能力は高い。総資産1,309.8億円に対し負債5,031.2億円、純資産8,148.0億円で、負債資本倍率0.62倍と保守的。インタレストカバレッジ36.6倍、支払利息3.5億円と金利負担は軽い。自己資本比率は0%と表示されているが不記載項目であり、実際には純資産/総資産から見て高水準と推定される。財務CF+8.09億円は資金調達超過を示唆するが、内訳（借入、配当、自己株等）は未開示のため解釈は限定的。現金同等物残高は未開示（0表示）につき、正確な手元流動性の評価は保留。

キャッシュフロー品質

営業CF7.35億円は純利益24.02億円・EBITDA30.38億円に比べて弱く、運転資本増加や非現金利益の寄与が示唆される。投資CF・現金残は未開示（0表示）で、FCFは厳密に評価不能。営業CF/純利益比0.31の改善が今後の焦点。売上拡大に伴う売上債権の増加・回収タイミングに注意。

配当持続性

現時点の年間配当0円・配当性向0%は未開示の便宜値で、上期時点では年次配当方針の判断はできない。FCFが不明なため、配当のキャッシュカバレッジ評価は不可。財務安全性は高く、配当原資余力はあるとみられるが、営業CF転換の弱さは慎重要因。通期開示（投資CF、期末現金、正式な配当方針）を待つ必要がある。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 広告市況・視聴率の変動による売上ボラティリティ
• コンテンツ制作費・放映権料の上振れ
• デジタル配信競争の激化と収益化難度上昇
• 規制・制度変更リスク（電波・著作権・個人情報）
• 地域経済動向や災害の影響

財務リスク:

• 営業CFの弱さと運転資本の増加
• 投資CF・現金残の未開示による流動性・FCF評価の不確実性
• 非反復的特別利益への依存度上昇時の利益変動
• 金利・信用スプレッドの変動

主な懸念事項:

• 純利益が経常段階を大幅に上回り、特殊要因の関与が示唆される
• 営業CF/純利益比0.31と低水準でキャッシュ創出が弱い
• FCFと配当方針の評価に必要な開示が不足

投資示唆

重要ポイント:

• 増収効果とコスト効率化で営業利益率が改善
• 純利益は特別要因の寄与が大きく見えるため、質の見極めが重要
• 営業CF転換の改善が株主還元余力・投資余力の鍵
• 財務健全性は高く、景気変動耐性は相対的に強い

注視すべき指標:

• 営業CF/純利益比と運転資本回転の改善
• 粗利率・販管費率のトレンド
• 非営業・特別損益の内訳（再発性の有無）
• 投資CF（設備・コンテンツ）とFCF
• 広告内訳（タイム/スポット）とデジタル収益の成長

セクター内ポジション: 国内放送セクター内では中堅規模・保守的財務。大手キー局に比べ多角化度は劣るが、バランスシートの健全性が相対的優位。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません