大東港運株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 営業利益: 5.43億円
• 当期純利益: 3.12億円
• 1株当たり当期純利益: 45.53円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

大東港運株式会社（9367）の2026年度第2四半期は、営業利益が543百万円（前年同期比+45.7%）、経常利益585百万円、当期純利益393百万円（同+30.2%）と利益面が大幅に伸長しました。売上高は開示体系上0円と表示されていますが不記載項目であり、売上関連の比率分析は行わず、取得可能な利益・財務データを基に評価します。総資産は15,994百万円、純資産は9,937百万円で、期末時点の概算自己資本比率は約62.1%（=9,937/15,994）と堅固です。負債合計は5,621百万円で、負債資本倍率（D/E）は0.57倍と保守的な資本構成を維持しています。流動資産は7,519百万円、流動負債は3,239百万円、流動比率232.1%、当座比率220.5%と高水準の流動性を確保しています。営業CFは358百万円で、純利益に対する営業CF比率は0.91と利益の現金化は概ね良好です。減価償却費は144百万円、EBITDAは687百万円、支払利息は10.6百万円で、インタレストカバレッジは約51倍と金利耐性は非常に高い水準です。税金等は143百万円で、概算実効税率は約26.7%（=143/(393+143)）と適正レンジにあります。営業外損益は+42百万円（経常−営業）とプラス寄与で、金融費用負担を上回る受取利息・配当や補助金等の寄与が示唆されます。第2四半期時点の概算ROAは約2.5%（=393/15,994）、期末純資産を用いた参考ROEは約4.0%（=393/9,937）で、着実ながら改善余地が残ります。財務CFは+277百万円と資金調達超で、成長投資や運転資金需要への備えとみられます（投資CFは不記載のため評価保留）。棚卸資産は378百万円と流動資産に占める比率は約5%で、在庫負担は軽微です。配当は年間0円、配当性向0%で内部留保を優先しており、成長投資または財務健全性の維持に注力していると解されます。売上・投資CF・現金残高が不記載のため収益性の詳細分解（マージン）やFCFの確定評価は制約がありますが、利益成長、強固な流動性、低レバレッジ、堅調なキャッシュ創出という定性的な強みは明確です。外部環境としては貿易量変動、港湾稼働、燃料・人件費インフレ、災害リスクなどの影響を受けやすく、コストコントロールと価格転嫁の持続性が重要です。短期的には営業利益の伸長と健全な営業CFが継続できるか、年度後半の投資計画と資金需要の動向が注目点です。中期的には設備投資（岸壁・倉庫・荷役機器等）の回収と減価償却費の推移、ならびに需要サイクルに対する弾力的なコスト構造がROE改善の鍵となります。総じて、財務健全性は高く、利益の質もおおむね良好である一方、売上や投資CFの開示制約により収益性分解・FCF持続性の評価には留保を付します。

収益性分析

ROE分解: デュポン分解のうち、純利益率と総資産回転率は売上高が不記載のため算定不可。期末純資産を用いた参考ROEは約4.0%（=393百万円/9,937百万円）、財務レバレッジは1.61倍（=15,994/9,937）。総資産回転は算出不能のため、レバレッジ寄与は限定、ROEは主に利益率と資産効率の実力に依存。 利益率の質: 経常利益が営業利益を42百万円上回り、営業外収支がプラス寄与。支払利息10.6百万円に対しインタレストカバレッジ約51倍で、金融費用の希薄化が進む。実効税率は約26.7%と平常水準。売上総利益率・営業利益率は未算定だが、営業利益が+45.7%と大幅増でコスト効率またはミックス改善が示唆。 営業レバレッジ: 売上高が不記載のため厳密な営業レバレッジは評価不可。ただし減価償却費144百万円とEBITDA687百万円から固定費負担に耐性があることが示され、利益伸長（+45.7%）は一定のレバレッジ効果の存在を示唆。

成長性評価

売上持続可能性: 売上関連データが不記載のため数量・価格・ミックスの寄与分析は不可。港湾・物流需要は外部環境（輸出入量、為替、サプライチェーン正常化）に依存し、短期的なボラティリティに注意。 利益の質: 営業利益+45.7%、当期純利益+30.2%と二桁伸長。営業外収支がプラスで、コア事業に加え金融収益等が下支え。営業CF/純利益0.91は利益の現金化が概ね良好で、収益の質は妥当と評価。 見通し: 年度後半は季節性と外部需要の振れに加え、人件費・燃料費の上昇圧力が利益率を圧迫し得る一方、低金利負担と高流動性が下支え。価格転嫁や効率化継続により、利益水準の維持は可能性。投資計画次第で減価償却費の増加が将来マージンを圧迫するリスク。

財務健全性

流動性: 流動比率232.1%、当座比率220.5%、運転資本4,280百万円で短期支払余力は非常に高い。棚卸資産は378百万円と軽量で、在庫リスクは限定的。 支払能力: D/E 0.57倍、インタレストカバレッジ約51倍で返済能力は強固。概算ROAは約2.5%（=393/15,994）。実効税率約26.7%で税負担は平常域。 資本構成: 純資産9,937百万円、概算自己資本比率約62.1%。財務CFが+277百万円で資金調達超。レバレッジ余地を残しつつ保守的なバランスシート。

キャッシュフロー品質

利益の質: 営業CF/純利益=0.91と、会計利益の現金裏付けは概ね良好。非現金費用（減価償却費144百万円）が営業CF創出に貢献。 FCF分析: 投資CFが不記載のためFCF確定値は評価不可（表示の0円は不記載を意味）。CFO358百万円からみて、過度な投資がなければ正のFCFが期待されるが、CAPEX水準次第で変動。 運転資本: 期中の増減は未開示だが、流動資産7,519百万円、流動負債3,239百万円でネット運転資本は4,280百万円と潤沢。CFOが純利益に概ね連動している点から運転資本の変動は過度ではない可能性。

配当持続性

配当性向評価: 年間配当0円、配当性向0%。内部留保を優先し投資・財務健全性を重視する方針と解される。 FCFカバレッジ: 投資CF不記載のためFCFは確定不能で、形式上のFCFカバレッジ0.00倍は参考外。ただしCFOは正で、配当ゼロのため短期的な資金負担はなし。 配当方針見通し: 今後の増配余地は利益水準と投資計画に依存。レバレッジが低く流動性は高いため、成長投資が一巡すれば株主還元余地は生じ得る。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 外需鈍化や貿易量の減少による取扱貨物量の減少リスク
• 燃料費・電力費・人件費の上昇によるマージン圧迫
• 港湾混雑・サプライチェーン混乱・災害による操業停止
• 主要顧客の動向や価格交渉力に伴う単価下落リスク
• 設備投資増加に伴う減価償却費・固定費負担の上昇

財務リスク:

• 投資計画の不透明さ（投資CF未開示）によるFCF変動リスク
• 金利上昇局面での資金調達コスト上昇（現状耐性は高い）
• 為替・資材価格の変動による運転資金需要の振れ

主な懸念事項:

• 売上・投資CF・現金残高の不記載により収益性分解・FCF持続性評価が制約
• 年度後半のコストインフレの継続と価格転嫁の持続性
• 設備投資計画の規模とタイミング次第でキャッシュ創出力が変動

投資示唆

重要ポイント:

• 営業利益+45.7%、純利益+30.2%と利益成長が顕著
• 流動比率232%、当座比率221%と高い流動性
• D/E 0.57倍、概算自己資本比率約62%で財務健全性が高い
• 営業CF/純利益0.91で利益の現金化は良好
• インタレストカバレッジ約51倍で金利耐性が強い

注視すべき指標:

• 投資CFおよびCAPEX動向（FCFの確定評価に必須）
• 荷動き（取扱数量）と単価動向（売上総利益率の持続性）
• 人件費・燃料費など変動/固定費の推移
• 減価償却費の今後のトレンド（投資の回収負担）
• 営業CFの継続性と運転資本の変動

セクター内ポジション: 国内港湾・物流同業小型株の中では、レバレッジが低く流動性が高い点で防御的。収益性はROEで約4%と改善途上だが、利益成長とキャッシュ創出でモメンタムは良好。

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