株式会社中央倉庫 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 営業利益: 11.26億円
• 当期純利益: 7.29億円
• 1株当たり当期純利益: 52.77円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

2026年度第2四半期の中央倉庫は、営業利益が112.6億円（前年同期比-6.7%）とやや減速した一方、当期純利益が97.1億円（+35.5%）と大きく伸長した。経常利益は133.6億円で、営業外損益が営業利益を下支えした格好だ（営業外ネット寄与は約25.1億円と試算）。支払利息は4.13億円に過ぎず、インタレストカバレッジは27.3倍と高水準で、金利負担は軽微である。減価償却費は86.98億円と大きく、資産集約型（倉庫・不動産系）ビジネスの固定費構造が確認できる。営業CFは194.66億円で、当期純利益97.1億円と比べて約2.0倍と良好であり、利益のキャッシュ化は堅調だ。営業CFは、純利益（97.1億円）と減価償却費（86.98億円）の合計184.1億円を上回っており、運転資本の改善などがプラス寄与（約10.6億円）した可能性が高い。総資産は6,122.1億円、純資産は4,808.8億円で、負債は1,285.1億円と低水準、負債資本倍率は0.27倍に留まる。期末自己資本比率の公表値は0.0%だが、総資産と純資産から逆算すると約78.6%と極めて健全な財務体質と評価できる（公表の0%は不記載扱いと解釈）。流動資産は1,359.46億円、流動負債は758.45億円で、流動比率は約179%と高い。資金調達CFは-99.51億円と資本の巻き戻し（借入返済や配当、自己株式等）が示唆されるが、営業CFの潤沢さが相殺している。税金等は45.21億円で、当期純利益97.1億円との関係から逆算する税引前利益は約142.3億円、実効税率は約31.8%と概ね標準的な水準と推定される。DuPont分解は売上高が未開示のため完全分解はできないが、期末ベースの概算ROEは約2.0%（97.1億円/4,808.8億円）と控えめ、ROAは約1.6%（97.1億円/6,122.1億円）。営業利益が減少する一方、経常・純利益が伸びた点は、営業外収益の増加や特別損益のプラス寄与が背景とみられる。固定費寄与の大きい減価償却費に対し、営業利益水準は十分に費用を吸収しており、EBITDAは199.58億円と高水準を維持。投資CFは不記載のため設備投資の定量評価は困難だが、営業CFの強さから投資余力は高いとみられる。配当は年0円（配当性向0%）と記載だが、これも不記載の可能性が高く、現時点では政策の判断材料が不足している。総じて、低レバレッジ・高流動性・高キャッシュ創出という品質の高い財務プロファイルを確認できる一方、売上高や投資CFなどの主要ドライバーが未開示で、成長性と資本配分の定量判断には制約がある。

収益性分析

・ROE分解（概算）：売上未開示につき純利益率と総資産回転率の厳密計算は不可。期末値ベースで、ROE≈2.0%（97.1億円/4,808.8億円）、財務レバレッジ≈1.27倍（総資産/純資産=6,122.1/4,808.8）、ROA≈1.6%（97.1/6,122.1）。売上高が不記載のため、純利益率と資産回転率の寄与は分析対象外。 ・利益率の質：営業利益は112.6億円と前年割れだが、営業外収支の純プラス（約25.1億円）により経常・純利益は増益。実効税率は約31.8%（税金45.21億円/税前142.3億円推計）で標準域。支払利息4.13億円に対しEBIT 112.6億円でカバレッジ27.3倍、金利感応度は低い。 ・営業レバレッジ：減価償却費86.98億円が大きく固定費比率は高い。営業利益のマイナス成長率（-6.7%）は固定費負担の重さを示唆するが、EBITDA 199.58億円とキャッシュ創出力は底堅い。売上未開示のため限界利益や固定・変動費の弾力性の精緻評価は不可。

成長性評価

・売上持続可能性：売上未開示のため数量・単価・稼働率の分解は不可。倉庫・物流の特性上、保管稼働率とテナント更新、運賃・保管料改定が主要ドライバーと想定。 ・利益の質：営業外プラス（約25.1億円）および特別損益の純プラス（税前と経常の差約8.7億円推計）が純利益を押し上げた可能性。コア利益面では営業利益の減速が懸念材料だが、CFOは純利益の約2.0倍と質は高い。 ・見通し：減価償却負担が大きい中でも、低レバレッジ・高流動性により投資余力は確保。今後の成長は、賃上げ・電力コストの転嫁、付加価値物流（温調・流通加工）比率の拡大、新規倉庫稼働の立ち上がりが鍵。非営業項目への依存度上昇は持続性の観点でモニタリングが必要。

財務健全性

・流動性：流動資産1,359.46億円、流動負債758.45億円で流動比率約179%、当座比率も同程度。運転資本は601.01億円と潤沢。 ・支払能力：負債合計1,285.08億円、純資産4,808.8億円で負債資本倍率0.27倍。インタレストカバレッジ27.3倍と金利耐性は極めて高い。 ・資本構成：総資産6,122.1億円、純資産4,808.8億円より自己資本比率は約78.6%（開示0.0%は不記載扱い）。保守的なレバレッジで、格付観点でも良好なバランスシートと評価。

キャッシュフロー品質

・利益の質：営業CF1,946.57億円は当期純利益97.1億円の約2.0倍で、減価償却費86.98億円の非資金費用に加え、運転資本の改善等が寄与（+約10.6億円）。利益のキャッシュ化は良好。 ・FCF分析：投資CFが不記載のため設備投資額を把握できず、フリーCFを厳密に算出できない。営業CFの規模から投資余力は高いが、実際の設備投資（新設・更新・用地取得）により実効FCFは変動しうる。 ・運転資本：期末運転資本は601.01億円。CFO>NI+D&Aであることから、売上債権回収や前受金増など運転資本のポジティブな動きが想定される（詳細内訳は未開示）。

配当持続性

・配当性向評価：EPS52.77円に対し年間配当0円・配当性向0%の数値は不記載の可能性が高く、現時点で政策評価は困難。 ・FCFカバレッジ：投資CF不記載のためFCF不確定。営業CF規模（194.66億円）からは一般的な配当原資の確保は可能とみられるが、大型投資の有無によって実行余地は変動。 ・配当方針見通し：高自己資本・低レバレッジの資本余力を踏まえると、中期的には安定配当志向との整合性が高い一方、成長投資の優先度次第。会社方針と投資計画の開示待ち。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 需要減速（製造業・小売の在庫循環による保管需要変動）
• 電力・人件費・地代の上昇と価格転嫁のタイムラグ
• 大口顧客の集中や契約更新リスク、賃料改定の難易度
• 新規倉庫立ち上がりの稼働率遅延
• 自然災害・事故等による拠点停止リスク（BCP）
• 不動産市場の調整による評価損・減損リスク

財務リスク:

• 金利上昇時の借入コスト増（現状負担は軽微だが長期的には影響）
• 大規模設備投資期のキャッシュアウト増加によるFCFボラティリティ
• 固定資産比率の高さに伴う減損リスク
• 税率・補助金等の制度変更による損益影響

主な懸念事項:

• 営業利益は減少している一方、非営業項目が純利益を押し上げており持続性の点検が必要
• 売上高・投資CFが未開示で成長と資本配分の可視性が低い
• 固定費比率が高く景気後退局面での下振れ感応度が相対的に大きい可能性

投資示唆

重要ポイント:

• 営業利益は-6.7%と減速も、経常・純利益は増益でボトムラインは堅調
• 営業CFが純利益の約2.0倍とキャッシュ創出力は強い
• 自己資本比率は約78.6%、負債資本倍率0.27倍で財務健全性が高い
• 非営業利益の寄与増が見られ、収益の質の見極めが重要
• 投資CF不記載のためFCF評価に不確実性、今後の設備投資計画開示が鍵

注視すべき指標:

• 営業利益の回復度合い（価格改定・稼働率・ミックス）
• 営業外収支の持続性（受取配当、持分法、補助金等）
• 設備投資額・投資CFとFCFのトレンド
• CFO/純利益比率の継続性と運転資本の動向
• インタレストカバレッジと有利子負債の推移
• ROE/ROAの改善ペース（資産回転向上の有無）

セクター内ポジション: 国内倉庫・物流同業（上位倉庫系）と比較して、レバレッジは相対的に低く、流動性と金利耐性は強い一方、当期は営業利益の伸び悩みが見られる。非営業項目への依存度上昇が一時的か構造的かで評価が分かれる局面。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません