日本トランスシティ株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 621.17億円
• 営業利益: 42.85億円
• 当期純利益: 34.58億円
• 1株当たり当期純利益: 51.38円

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AI財務分析

総括

日本トランスシティ株式会社（連結、JGAAP）の2026年度第2四半期は、売上高621.2億円（前年比+0.8%）、営業利益42.9億円（同+6.2%）、当期純利益32.1億円（同+0.6%）と、増収・増益を確保しました。売上総利益は76.9億円で、粗利率は12.4%と前年並みの安定感がうかがえます。営業利益率は約6.9%（=42.85/621.17）で、軽微な増収に対し利益の伸びが相対的に大きく、営業レバレッジが機能しています。経常利益は47.1億円と営業利益を上回り、営業外収支（支払利息80百万円は軽微）が利益を下支えしました。デュポン分析では、純利益率5.17%、総資産回転率0.373回、財務レバレッジ1.69倍の積でROEは3.25%と、資本効率は堅実ながら更なる改善余地が残ります。営業CFは88.8億円と純利益の約2.76倍で、利益のキャッシュ創出力は良好です。流動比率242%・当座比率241%と短期流動性は厚く、運転資本は275.1億円と健全なクッションを維持しています。総資産1,665.7億円に対し純資産987.6億円で、負債資本倍率0.71倍と保守的なバランスシートです。インタレスト・カバレッジは約53.6倍と極めて高く、金利上昇耐性も高いと評価できます。税金費用145億円から推計される実効税率は約31%（=145/(321+145)）で、提供指標の0.0%は未記載によるもので、税負担は平常水準とみられます。投資CF・FCF・手元資金は未記載（0表示）であり、正確なフリーCFやネットキャッシュの把握には追加開示が必要です。配当は年0円・配当性向0%と記載されていますが、期中の未決定または未記載の可能性があり、通期方針の確認が必要です。EPSは51.38円ながら、発行済株式数・BPSが未記載のため、株主還元指標の精緻な検証は限定的です。総じて、収益性は安定、キャッシュ創出は強く、財務体質は保守的という三拍子が揃う一方、資本効率（ROE）と中期の成長率の引き上げが今後のテーマです。営業レバレッジの初期的な改善兆候が見られ、コストコントロールの効率化が続けば営業利益率の上振れ余地があります。データ面では投資CF・配当・株式数等に未記載項目が散見されるため、本分析の一部は推計と前提に基づく点を明示します。

収益性分析

ROE分解（デュポン）: 純利益率5.17% × 総資産回転率0.373回 × 財務レバレッジ1.69倍 = ROE 3.25%。利益率の質: 粗利率12.4%、営業利益率約6.9%、経常利益率約7.6%、純利益率5.17%と、バリューチェーン上のコスト管理は概ね安定。支払利息は0.8億円と軽微で、金融費用の利益毀損は限定的。減価償却費は26.4億円、EBITDAは69.3億円、EBITDAマージンは11.2%と、資産集約型ビジネスとしては標準〜良好水準。営業レバレッジ: 売上+0.8%に対し営業利益+6.2%から、前年同期の営業利益を約403.5億円（=428.5/1.062）と逆算すると、増分営業利益約25.0億円、増分売上約50.4億円でインクリメンタルマージン約49.6%、レバレッジ係数約0.50。固定費コントロール改善またはミックス改善の示唆。税負担: 法人税等145億円、推計実効税率約31.1%（=145/(321+145)）。提供指標の0.0%は未記載によるもので、税率は平常域と判断。

成長性評価

売上持続可能性: 売上高621.2億円（+0.8%）と緩やかな伸び。総資産回転率0.373回は資産拡大型よりも安定運営寄りのプロファイル。短期的には数量・単価ミックスの最適化と稼働率改善が主ドライバー。利益の質: 営業利益+6.2%が示す通り、限界利益の積み上げと固定費吸収の進展がうかがえる。営業外損益の寄与もあり経常段階は堅調。見通し: 期中データのみのため通期成長率の確度は限定的だが、コスト効率の改善が続けば通期の営業利益率は前年並み〜若干の改善が期待される。成長の鍵は、(1) 物流・保管等の稼働率上振れ、(2) 高付加価値案件の獲得、(3) 資産回転率の漸進的改善。投資CF未記載のため新規設備投資ペースは不明で、成長投資の強度判断は保留。

財務健全性

流動性: 流動比率242.4%、当座比率241.0%、運転資本275.1億円と強固。現金等の明細は未記載だが、短期負債に対するクッションは厚い。支払能力: 負債合計698.4億円、純資産987.6億円で負債資本倍率0.71倍。インタレスト・カバレッジ53.6倍と金利耐性は非常に高い。資本構成: 総資産1,665.7億円、当社推計の自己資本比率は約59.3%（=987.6/1,665.7）。提供された「自己資本比率0.0%」は未記載項目を示す。レバレッジは保守的で、追加借入余力は十分と推定。

キャッシュフロー品質

利益の質: 営業CF88.8億円が純利益32.1億円の2.76倍と、収益の現金化は非常に良好。減価償却費26.4億円も寄与。FCF分析: 投資CFが未記載（0表示）につき厳密なFCFは算定不能。参考シナリオとして、仮に資本的支出が減価償却費並み（26〜30億円）と仮定すれば、概算FCFは60億円前後となる可能性があるが、確度は限定的。運転資本: 期末運転資本は275.1億円で、売上横ばいの環境下では運転資本の増減がキャッシュ創出に大きく寄与しうる。営業CF/売上は約14.3%と高水準で、キャッシュ・コンバージョンサイクルの効率は良好と推察。

配当持続性

配当性向評価: 年間配当0円・配当性向0%の記載は、期中未決定または未記載の可能性があるため確定的評価は不可。利益水準（EPS51.38円）とキャッシュ創出力（営業CF/純利益2.76倍）からは、理論上は配当余力は認められる。FCFカバレッジ: 投資CF未記載のため厳密なFCFカバレッジは算定不可。参考的に、仮に年間配当を期末一括で実施し、かつ資本的支出が減価償却費並みであれば、配当原資の確保は可能とみられるが、正式方針の確認が必要。配当方針見通し: 保守的な資本構成と強い営業CFを勘案すると、安定配当または自社株買い等の株主還元余地は潜在的にあるが、現時点では未記載データが多く判断留保とする。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 売上成長率が+0.8%と低位で、需要鈍化や価格競争の影響を受けやすい
• 固定費吸収に依存した営業レバレッジにより、売上減少時の利益感応度が高い
• 資産集約型（減価償却費26.4億円）ゆえに設備稼働率低下が収益を圧迫
• 高付加価値案件の獲得進捗が利益率の鍵となる実行リスク

財務リスク:

• 投資CF・手元流動性の未記載により、実際のFCFやネットキャッシュの把握が限定的
• 金利上昇耐性は高いが、将来的な大型投資時にレバレッジ上昇の可能性
• 運転資本の変動による営業CFの振れ幅

主な懸念事項:

• 投資CF未記載（0表示）により、成長投資の規模・回収見通しを精査できない点
• 配当・株式数・BPS未記載により、株主還元指標の精緻な評価が困難
• 低成長環境下でのROE（3.25%）の持続的改善余地とその実行プラン

投資示唆

重要ポイント:

• 増収率は小幅ながら、営業利益は+6.2%と営業レバレッジが機能
• 粗利率12.4%、営業利益率約6.9%で収益性は安定
• 営業CF/純利益2.76倍とキャッシュ創出力は強い
• 流動比率242%、インタレスト・カバレッジ53.6倍で財務耐性は高い
• ROE3.25%は改善余地、資産回転率と利益率の漸進的引き上げが課題
• 投資CF・配当情報未記載により、FCFと株主還元の精緻評価は留保

注視すべき指標:

• 通期の営業利益率トレンドと限界利益（粗利率×売上ミックス）
• 総資産回転率の推移（0.373回からの改善度合い）
• 設備投資額（投資CF）と減価償却費の差（成長投資/維持投資のバランス）
• 運転資本回転（在庫・売上債権・買入債務の推移）
• 株主還元方針（配当・自社株買い）の更新有無

セクター内ポジション: 保守的な財務体質と強い営業キャッシュ創出を背景にディフェンシブ性は高い一方、成長率とROEは中位レンジ。資産回転率の改善と高付加価値案件の積み上げが同業内での相対的優位性を左右する局面。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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