株式会社和心 2025年度 第3四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 20.23億円
• 営業利益: 4.49億円
• 当期純利益: 3.19億円
• 1株当たり当期純利益: 72.68円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

和心（9271）の2025年度第3四半期は、売上高2,023百万円（前年比+27.5%）と力強いトップライン成長を示し、営業利益449百万円（+41.4%）、当期純利益466百万円（+47.2%）と利益面の伸長が売上高を上回った。提供データの粗利益率は53.0%で、売上拡大局面においても粗利水準が維持・改善している可能性が高い。営業利益率は約22.2%（営業利益449百万円/売上2,023百万円）と高位で、コスト吸収やミックス改善、販管費のスケールメリットが示唆される。経常利益は453百万円で、支払利息4.9百万円に対しインタレストカバレッジは92.2倍と十分な利払余力を確保。デュポン分析では純利益率23.04%、総資産回転率1.227回、財務レバレッジ1.61倍からROEは45.37%と非常に高水準で、収益性・効率性・適度なレバレッジが総合的に資本効率を押し上げている。貸借対照表は総資産1,649百万円、負債合計707百万円、純資産1,027百万円で、負債資本倍率0.69倍と保守的な資本構成。流動比率137.5%、運転資本229百万円と短期的な流動性クッションも確保されている。営業外費用が軽微で、法人税等は15.4百万円にとどまり、税負担が軽い点が純利益率の高さに寄与した模様。営業CF・投資CF・財務CF、減価償却費がいずれも不記載であるため、キャッシュフロー品質や資産耐用年数に基づく減耗負担の把握はできない。配当は無配（年間配当0円、配当性向0%）で、FCFカバレッジ指標も不記載のため、将来の株主還元方針判断にはキャッシュ創出の実績把握が必要。総じて、売上成長と高い利益率がROEを牽引し、財務余力も十分だが、キャッシュフロー関連の情報空白と税負担の低位持続性、及び営業利益の持続性が重要なフォロー項目となる。四半期ベースの一時的要因（補助金・特別利益など）や税効果による純利益の押し上げ可能性にも留意したい。期末に向けては、売上の持続性、粗利率の維持、営業レバレッジの効き方、運転資本のコントロールが利益の質を左右するだろう。負債水準は抑制的で利払負担も小さいため、外部環境変動に対する耐性は一定程度ある。なお、BS合計値には端数や計上基準差による乖離の可能性が見られ、詳細注記の確認が望ましい。データの一部が不記載（減価償却費、キャッシュフロー、在庫、株式数など）であるため、現時点の分析は主に損益・一部の安全性指標に依拠している。これらの前提を踏まえ、当社の短期的な収益性は良好で、今後はキャッシュ創出力の確認と利益の持続性検証が焦点になる。

収益性分析

ROEはデュポン分解で、純利益率23.04%×総資産回転率1.227回×財務レバレッジ1.61倍=約45.37%と算出され、収益性の高さと資産効率、適度なレバレッジの三要素がバランス良く寄与している。営業利益率は約22.2%（449百万円/2,023百万円）と高位で、売上高成長率（+27.5%）を上回る営業利益成長（+41.4%）から営業レバレッジが良好に作用していると推察される。経常利益率は約22.4%（453百万円/2,023百万円）で、営業外費用の圧縮と低利払いが利益維持に寄与。純利益率23.04%は法人税等15.4百万円の低負担も背景にあり、持続可能性の検証が必要。粗利益率は53.0%（提供値）で、ミックス改善や価格政策の反映が示唆される。インタレストカバレッジは92.2倍で金融費用感応度は低い。減価償却費が不記載のため、EBITDAや非現金費用を用いた利益質の精緻評価は不可。現状の高いROEは、利益率の高さと資産回転の掛け合わせが主因で、過度なレバレッジ依存ではない点はポジティブ。

成長性評価

売上高は2,023百万円で前年比+27.5%と高成長。営業利益+41.4%、当期純利益+47.2%は、粗利率・販管費効率・営業レバレッジの改善を示唆。成長の質として、利息負担は軽微（支払利息4.9百万円）であり、利益の伸びは主として本業の改善に起因していると評価できる。純利益率が23.04%まで上昇している一方、法人税等が15.4百万円に留まる点から、一時的な税効果や特別要因の寄与が含まれる可能性がある。売上の持続性は、Q4以降の季節性、価格・数量ミックス、販促効率に依存。中期的には、総資産回転率1.227回を維持・改善できるかが成長の実現度を左右する。投資CFが不記載のため、成長投資（新規出店、システム投資等）の実行度合いは不明で、持続成長のための投下資本規律の検証が必要。現段階では、外部資金依存度は低く、内部成長の余地はあるが、キャッシュ創出の裏付けが確認されるまで見通し評価は保守的にせざるを得ない。

財務健全性

総資産1,649百万円、負債合計707百万円、純資産1,027百万円。負債資本倍率は0.69倍で、レバレッジは抑制的。流動資産841百万円、流動負債612百万円から流動比率137.5%、運転資本229百万円と短期流動性は良好。当座比率も137.5%（在庫が不記載のため同値）で、短期債務の手当ては概ね十分。支払利息4.9百万円に対し営業利益449百万円で、利払余力は極めて高い（92.2倍）。一方、貸借対照表の合計値には端数・四捨五入・期中平均等による乖離の可能性があり、正確な資本構成の精査には注記確認が望まれる。総じて支払能力は高く、財務柔軟性も確保されている。

キャッシュフロー品質

営業CF、投資CF、財務CF、減価償却費がいずれも不記載のため、利益とキャッシュ創出の一致度（営業CF/純利益）、フリーキャッシュフロー、非現金費用の寄与度、運転資本のキャッシュ循環（在庫・売上債権・仕入債務の増減）を数量的に評価できない。提供の営業CF/純利益比率は0.00と表示されているが、不記載による計数であり、実勢を示すものではない点に留意が必要。現時点では、損益面の強さに対しCF裏付けを確認できないため、利益の質の評価は保留。次四半期以降は、営業CFのプラス持続、FCFの安定、運転資本の増減とキャッシュ化日数（DSO、DPO、DIO）の推移を重点確認したい。

配当持続性

当期は無配（年間配当0円、配当性向0%）。純利益466百万円に対してキャッシュフローデータが不記載であるため、FCFカバレッジを用いた配当余力評価は不可。現状の利益水準と低い利払負担からは将来的な還元余地が示唆されるが、安定配当の前提となる継続的な営業CF創出と投資後のFCF安定性が確認されるまで、配当方針の見通しは中立。今後は、配当方針の開示（目標配当性向、DOE等）や自己株式活用の可否、手元流動性の積み上がり度合いを注視する必要がある。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 高い利益率の持続性（価格政策・商品ミックス・販促費用の弾力性）
• 季節性・需要変動による売上ボラティリティ
• 一時的な税効果・特別要因による純利益の変動
• サプライチェーンのコスト上昇・為替影響による粗利率圧迫
• 新規投資や出店の投下資本回収不確実性（投資CF不記載で検証困難）

財務リスク:

• キャッシュフロー情報不記載に伴う利益の質評価の不確実性
• 在庫・売上債権の水準不明に伴う運転資本増大リスク
• 貸借対照表合計の乖離示唆に伴うデータ精度リスク（注記依存）
• 税負担の低位が反転した場合の純利益率低下リスク

主な懸念事項:

• 営業CFとFCFの実勢把握ができない点
• 純利益率上振れ要因（特別利益・税効果）の持続性
• 高ROEの持続可能性（資産回転・利益率の維持）

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+27.5%、営業利益+41.4%、純利益+47.2%とトップライン・ボトムラインともに加速
• 営業利益率約22.2%、純利益率23.04%と高い収益性
• ROE45.37%は利益率・資産効率の両面が寄与しレバレッジ依存度は低い
• 流動比率137.5%、インタレストカバレッジ92.2倍と財務健全性は良好
• CF・減価償却・在庫等が不記載で、利益の質とキャッシュ創出の確認が未了

注視すべき指標:

• 営業CF/純利益比率とフリーキャッシュフローの安定性
• 粗利益率と営業利益率の持続性（販管費率の推移）
• 総資産回転率と有形・無形投資の回収状況
• 実効税率の平準化動向と特別損益の発生有無
• 運転資本日数（DSO/DPO/DIO）と手元流動性推移

セクター内ポジション: 同業小売・サービス内では、利益率とROEの高さ、低い利払い負担により収益性と資本効率で上位水準とみられる一方、キャッシュフロー開示の欠落により利益の質の検証度合いは相対的に低く、持続性評価は保守的。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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