大和自動車交通株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 98.89億円
• 営業利益: 2.28億円
• 当期純利益: -1.46億円
• 1株当たり当期純利益: 5.61円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

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業績予想（通期）

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AI財務分析

総括

大和自動車交通（連結、JGAAP）の2026年度Q2は、売上高9,889百万円（前年同期比+5.8%）と増収ながら、営業利益228百万円（横ばい）に留まり、増収効果がコスト上昇で相殺された構図です。粗利益率は6.9%と薄く、EBITDAマージン6.5%、営業利益率2.3%と、労務費・燃料費・車両維持費等のコストプレッシャーの強さが示唆されます。純利益は24百万円、純利益率0.24%とミニマムで、金利負担（支払利息91百万円）や税負担・特別要因の影響で最終利益の伸びが限定的でした。デュポン分解では、純利益率0.24%、総資産回転率0.330倍、財務レバレッジ3.21倍によりROEは0.26%と資本効率は低位です。営業CFは246百万円と純利益（24百万円）を大幅に上回り、営業CF/純利益は10.25倍と利益の現金化は堅調に見えます（ただし投資CF・現金残高の詳細開示は限定的）。流動比率68.4%、当座比率67.8%と短期流動性はタイトで、運転資本は▲4,040百万円と恒常的な買掛主導の運転構造が示唆されます。負債資本倍率2.23倍、インタレストカバレッジ2.5倍と、債務負担は管理可能な範囲ながら余裕度は高くありません。減価償却費417百万円は売上比4.2%で、EBITDAの約64.7%を占め、資産収益性の改善や設備更新の効率化が中期課題です。財務CFは▲445百万円と資金流出（主に借入返済と推測）で、レバレッジ抑制の姿勢が窺えます。営業利益が増収に追随しないため、短期的には負の営業レバレッジが発生しており、コストコントロールと単価・稼働率の引き上げが改善ドライバーになります。配当は年0円、配当性向0%で内部留保・財務安定優先の方針とみられます。タクシー業は需給正常化・人流回復の追い風がある一方、人手確保難および賃金上昇、車両価格・保険料・燃料費の上昇が継続的な逆風です。総じて、キャッシュ創出は利益水準に比して健全だが、低い利益率とタイトな流動性・金利負担がボトルネックです。短期的にはコスト最適化と料金・稼働のミックス改善が鍵、中期的には車両更新効率・デジタル配車の活用・乗務員採用/定着策が収益性改善の主因となり得ます。開示の制約（投資CF、FCF、現金残高、株式数等）により一部指標の精緻な評価には限界がある点に留意が必要です。競合比で利益率・流動性はやや弱く、営業CFの相対的な強さが救いとなっています。今後は金利動向と賃金・燃料コストの推移、加えて料金政策・車両稼働度の持続性が主要なチェックポイントです。

収益性分析

ROE分解（デュポン）: 純利益率0.24% × 総資産回転率0.330倍 × 財務レバレッジ3.21倍 = ROE0.26%。純利益率は売上総利益率6.9%、営業利益率2.3%、経常利益率2.2%（214/9,889）を経て、金利負担・税・特別要因で最終0.24%に圧縮。営業レバレッジ: 売上+5.8%に対し営業利益は横ばいで、限界利益の増加を人件費・燃料費・車両関連費・外注費等の固定/準固定費が吸収。インクリメンタル営業利益率は概ね0%近辺と推定され、短期的には負の営業レバレッジ。費目構造: 売上総利益681百万円に対し販管費推計453百万円（=681-228）。減価償却費417百万円はEBITDAの64.7%と高く、資産収益性の改善余地が大きい。金利感応度: インタレストカバレッジ2.5倍（EBIT/支払利息=228/91）。金利上昇や借換条件悪化は最終利益率をさらに圧迫し得る。利益の質: 営業CF/純利益=10.25倍と利益の現金裏付けは強い一方、薄利ゆえに少額の費用増でも損益が大きく変動しやすい。

成長性評価

売上は+5.8%で人流回復・需要正常化の恩恵が示唆されるが、利益は頭打ちで、単価上昇や稼働率改善がコストインフレに追い付いていない。過年度比での粗利率6.9%はタイトで、今後の成長には運賃ミックス改善（深夜・配車比率）、回送・待機時間の短縮、デジタル配車拡大が重要。利益の質は営業CFが純利益を上回り良好だが、減価償却比率の高さから設備・車両の維持更新コストが中期的に負担。見通しは、需要側（インバウンド、人流）は追い風、供給側（人手不足、賃金・保険・燃料）は向かい風で、ネットでは横這い〜緩やかな改善を目指す局面。金利動向と料金政策の裁量度合いが成長のブレを左右。

財務健全性

流動性: 流動比率68.4%、当座比率67.8%と短期支払余力は不足。運転資本▲4,040百万円で買掛主導の資金循環。支払能力: 負債資本倍率2.23倍、インタレストカバレッジ2.5倍と、債務負担は管理可能だが利払い余力は限定的。資本構成: 総資産29,953百万円、純資産9,333百万円でレバレッジ3.21倍。財務CFは▲445百万円とネット返済基調（と推測）で、レバレッジ低下を志向。自己資本比率の定量表示は未開示扱いのため、実質評価は総資産・純資産から判断。

キャッシュフロー品質

利益の質: 営業CF246百万円は純利益24百万円の約10.25倍で、損益より強いキャッシュ創出を確認。FCF: 投資CF・FCFは未開示扱い（0表示）で精緻評価不可。営業CFのドライバーは、運転資本の改善（買掛増・前受増等）や非現金費用（減価償却417百万円）の寄与が考えられる。減価償却の厚さから、維持更新CAPEXが発生する可能性が高く、実力FCFは営業CFからの目減りが想定される。運転資本: 流動負債超過により短期資金繰りはタイトで、季節性や仕入・委託費の支払条件がCF変動要因。

配当持続性

配当は年0円、配当性向0%。薄利・流動性タイト・レバレッジ抑制の必要性から、当面は内部留保優先が合理的。FCFカバレッジは未開示（0表示）で評価不能だが、営業CFはプラスで、将来的な配当再開には設備投資水準・債務返済計画・運転資金需要が前提。方針見通しとしては、利益率・利払い余力の改善および流動比率の正常化が確認されるまで慎重スタンスと想定。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 人手不足・賃金上昇による労務費の恒常的上振れ
• 燃料費・保険料・車両価格の上昇によるコスト圧力
• 競合（他社タクシー・配車アプリ・新興モビリティ）との価格・供給競争
• 規制・運賃改定のタイミングと幅に依存する収益性
• インバウンド・大型イベントの需要変動および景気感応度
• 事故・品質クレーム・安全関連コストの顕在化
• 車両更新・EV化等の技術転換に伴う追加投資負担

財務リスク:

• 流動比率68.4%・運転資本▲4,040百万円による短期資金繰りのタイトさ
• インタレストカバレッジ2.5倍に留まる利払い余力
• 借換条件悪化・金利上昇時の利益圧迫
• 高い減価償却負担に伴う将来CAPEXの継続的必要性
• FCF・現金残高の詳細未開示による資金余力の不確実性

主な懸念事項:

• 増収にもかかわらず営業利益が横ばいで、短期的な負の営業レバレッジ
• 薄い粗利率・営業利益率により、コストインフレ耐性が弱い
• 短期流動性の脆弱さと利払い余力の限定性

投資示唆

重要ポイント:

• 売上は回復基調だが、利益率はコスト上昇で伸び悩み
• 営業CFは純利益を大きく上回りキャッシュ創出は相対的に健全
• 流動性はタイトで、レバレッジと金利負担の管理が最重要
• 中期改善ドライバーは運賃ミックス・稼働率・コスト最適化・デジタル配車活用
• 将来CAPEXと借換条件がFCFと株主還元余力を左右

注視すべき指標:

• 運賃単価・配車比率・平均乗車単価
• 稼働率・乗務員数・離職率
• 燃料費/売上比率・労務費/売上比率
• EBITDAマージン・営業利益率・インタレストカバレッジ
• 流動比率・運転資本推移（売掛・買掛・前受）
• CAPEX・フリーキャッシュフロー（投資CF開示）
• 借入金残高と借換レートの動向

セクター内ポジション: 国内タクシー同業と比べ、利益率・流動性はやや弱め、レバレッジは中位、営業CFの強さが相対的な支え。需給回復の恩恵を受けつつも、コストインフレ耐性と短期資金余力で見劣り。

免責事項

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