日本ロジテム株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 営業利益: 8.64億円
• 当期純利益: 2.06億円
• 1株当たり当期純利益: 409.31円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

日本ロジテム（連結、JGAAP）の2026年度Q2は、売上高の詳細開示がない一方で、利益段階の改善が顕著です。営業利益は864百万円（前年同期比+147.7%）、経常利益835百万円、四半期純利益554百万円（同+173.9%）と大幅増益を確保しました。減価償却費は1,175百万円と営業利益を上回り、EBITDAは2,039百万円に拡大、収益のキャッシュ創出力が改善しています。営業CFは1,140百万円で純利益の約2.06倍、利益の現金裏付けは良好です。総資産は49,633百万円、純資産15,438百万円で、実質的な自己資本比率は約31.1%（提示の0.0%は不記載扱い）とみられ、財務レバレッジは約3.2倍です。流動比率は87.3%と100%を下回り、運転資本は-2,329百万円で短期の資金繰りタイトさがうかがえます。支払利息は94.9百万円、EBITベースのインタレストカバレッジは約9.1倍と、利払い余力は現状十分です。税金等は131.9百万円で、四半期税引前利益を約686百万円と仮置きすると実効税率は約19%と推定されます。EPSは409.31円で、純利益から逆算される期中平均株式数は約135.4万株と推定されます。売上原価や売上高が不記載のため、粗利率や売上成長率の精緻な分析はできませんが、費用効率やコストコントロールの改善により利益率が大きく伸長した可能性が高いです。物流業特有の燃料費・人件費・下請費の変動に対し、価格転嫁やミックス改善が奏功した公算です。一方で、投資CF・現金残高が不記載のため、フリーキャッシュフローや純有利子負債は正確には評価できません。配当は期中情報では0円で、配当性向0%と示されていますが、期末配当方針は未判明です。総じて、利益拡大と営業CFの強さはポジティブ、短期流動性はやや課題、投資・配当政策の全体像は開示の制約から判断留保が必要、というのが現時点の評価です。データ制約（売上、投資CF、現金、株式数等の不記載）を前提に、開示されている非ゼロ項目に基づき分析しています。

収益性分析

ROEの厳密分解は売上高・総資産回転率が不記載のため困難ですが、以下補足で評価します。- デュポン概観：財務レバレッジは約3.21倍（総資産49,633百万円/純資産15,438百万円）。純利益率・総資産回転率は売上データ欠落により算出不能。四半期末時点ROA簡便推定＝純利益/期末総資産≈1.1%（年率換算で約2.2%）。- 利益率の質：営業利益864百万円、減価償却費1,175百万円と資産集約型（倉庫・車両等）で、EBITDA 2,039百万円と堅調。支払利息94.9百万円に対しEBIT/利息=9.1倍と金利耐性あり。税費計上131.9百万円から実効税率は約19%（税前≈686百万円仮置き）で、過度な一過性税効果依存の兆候は限定的。- 営業レバレッジ：売上は不明だが、営業利益の伸び（+147.7%）が大きいこと、減価償却の高水準から固定費レバレッジが効いた可能性。コスト構造（燃料、人件費、下請費）の管理と価格転嫁の進展が示唆される。- 経常段階：金融費用の負担は営業利益の約11%と許容範囲。- 収益の持続性：営業CFが純利益の2.06倍で裏付けが厚く、利益の質は良好。

成長性評価

売上高の絶対額・成長率が不記載であるため、トップラインの持続性評価は限定的。ただし、利益の大幅増（営業+147.7%、純利+173.9%）は、価格改定やミックス改善、稼働率上昇、燃料サーチャージの浸透等による構造的改善の可能性を示す。減価償却が大きい点は、過去の設備投資（倉庫・車両・IT）の成果が稼働に反映しつつあることを示唆。営業CFの強さ（1,140百万円）は、単なる評価益でなく実需に基づく利益改善である蓋然性を高める。投資CFが不記載のため、成長投資（新倉庫開設、車両更新、システム投資）の進捗は読みづらい。見通しとしては、- 物量環境：景気動向に連動、需要鈍化時は稼働率と単価の両面で逆風。- コスト：人手不足・賃上げ、燃料価格はボラタイル。- 価格転嫁：継続的な契約改定により一定の防波堤。これらを踏まえ、短期はコスト抑制効果の持続が鍵、中期は投資回収と顧客基盤の拡大に依存。

財務健全性

流動性：流動資産16,042百万円に対し流動負債18,371百万円で流動比率87.3%、当座比率も同水準（棚卸不記載）。運転資本は-2,329百万円で短期資金繰りはタイト。手許現金が不記載のため、実力評価は留保。支払能力：総負債33,232百万円、純資産15,438百万円で負債資本倍率2.15倍。実質自己資本比率は約31.1%。インタレストカバレッジ（EBIT/利息）は約9.1倍で利払い余力は十分。資本構成：財務レバレッジ約3.22倍（資産/資本）。減価償却が大きく、資本性資産の割合が高い事業特性。将来的な金利上昇やリファイナンス条件の厳格化には注視が必要。

キャッシュフロー品質

利益の質：営業CF1,140百万円/純利益554百万円=2.06倍と良好で、計上利益の現金裏付けが厚い。EBITDA（2,039百万円）が営業CFを上回るのは、運転資本増減や税・利払いの影響を反映。FCF分析：投資CFが不記載（0表示）であり、正確なフリーCFは算出不能。仮に有形固定資産の維持投資が継続している前提では、FCFは営業CFから投資支出を差し引き減額される公算。運転資本：期末ベースで-2,329百万円のマイナス、売上債権・前受金・買入債務の構成次第でキャッシュ創出（負の運転資本）にもなりうるが、短期負債依存度は高まる。現金同等物残高が不記載のため、キャッシュバッファ評価はできない。

配当持続性

配当は期中データで0円、配当性向0%。方針は未判明のため持続可能性判断は限定的。営業CFは潤沢だが、投資CF（成長・維持投資）と有利子負債の返済予定が不明で、FCFカバレッジの実力は評価困難。EPS409.31円と純利益拡大を踏まえると、利益ベースの分配余力はあるが、流動比率87%・運転資本マイナスなど短期資金繰りの観点からは内部留保優先の可能性もある。期末における配当方針（安定配当/連結配当性向目標/配当+自社株）開示が鍵。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 需要サイクルに伴う物量変動（景気悪化時の稼働率低下）
• 燃料価格・電力料金の上昇と価格転嫁遅延
• 人手不足・賃金上昇（ドライバー・倉庫人員）
• 下請費の上昇と外注比率の高止まり
• 主要顧客への依存や契約更改時の単価下落リスク
• 災害・事故によるオペレーション停止（BCPリスク）
• IT/システム障害による配送・倉庫業務の停滞

財務リスク:

• 流動比率87%・運転資本マイナスによる短期資金繰りリスク
• 金利上昇局面での利払い負担増（有利子負債残高は不記載だが利息費用は発生）
• 大型投資の資金調達（投資CF不記載で先行投資規模不透明）
• 担保資産価値の下落や再評価による財務制約
• 与信・回収条件の悪化による売上債権の延伸

主な懸念事項:

• 売上高・セグメントの未開示により利益改善の持続性評価が困難
• 現金残高・投資CFの不記載でFCF・ネットデットが評価できない
• 短期負債依存度が高い可能性（流動比率<100%）
• 賃上げ・燃料コスト高止まり時のマージン耐性

投資示唆

重要ポイント:

• 営業利益+148%、純利益+174%と利益面の回復が鮮明
• 営業CF/純利益=2.06倍で利益の現金裏付けが強い
• インタレストカバレッジ約9倍、自己資本比率実質31%と耐久力は良好
• 流動比率87%・運転資本マイナスで短期流動性はやや脆弱
• 減価償却>営業利益で固定費レバレッジの影響が大きい（稼働率・単価に敏感）
• 投資CF・現金が不記載でFCFやネットデットの全体像が不明

注視すべき指標:

• 売上高成長率と単価改定（価格転嫁進捗）
• 営業利益率と外注費・人件費・燃料費の比率推移
• EBITDAと設備投資（CapEx）規模、投資CFの再開示
• 運転資本回転（売上債権・買入債務・前受金の動向）
• インタレストカバレッジと有利子負債残高の推移
• 実効税率と一過性要因の有無
• ROIC（NOPAT/投下資本）対WACCの関係

セクター内ポジション: 同業ロジスティクス各社と比べ、利益回復と営業CFの強さは中上位だが、短期流動性の弱さと投資・資本政策の不透明さが相対的な割引要因。コストコントロールが効いている点は優位、開示の制約でトップラインの持続性比較は留保。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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