名古屋鉄道株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 営業利益: 171.67億円
• 当期純利益: 219.57億円
• 1株当たり当期純利益: 57.44円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

名古屋鉄道（連結、JGAAP）の2026年度第2四半期（上期）決算は、営業利益171.7億円（前年比-29.0%）、当期純利益112.6億円（-47.8%）と減益。売上高・粗利の明細は未記載だが、営業利益の大幅減は固定費負担や費用インフレの影響が示唆される。減価償却費は203.0億円と依然高水準で、キャピタルインテンシブな事業特性が確認できる。営業CFは297.9億円で純利益112.6億円を大きく上回り、営業CF/純利益は2.65倍と「利益の現金化」は良好。総資産は1兆5,233.7億円、純資産は5,034.7億円で、期末ベースROAは約0.74%、ROEは約2.24%（期末残高近似）。財務レバレッジは3.03倍と適度で、インタレストカバレッジは10.2倍と利払い余力は良好。流動資産2,564.2億円に対し流動負債3,563.9億円で流動比率71.9%、運転資本は▲999.7億円と短期負債依存が強い。負債資本倍率は1.89倍で、長短のデットに依存しつつも自己資本は5,034.7億円と厚みがある。財務CFは+363.5億円で、借入等による資金調達が示唆される一方、投資CF・現金残高は未記載で投資・手元流動性の全体像は把握困難。デュポン分解では、売上未記載のため純利益率と総資産回転率は評価困難だが、レバレッジ3.03倍×（ROA約0.74%）≒ROE約2.24%という帰結は整合的。営業利益が大幅減の一方で営業CFが強いことから、非現金費用の押し上げ（減価償却）と運転資本のコントロールが寄与したとみられる。短期的にはコスト上振れや需要ミックスで利益が圧迫された可能性が高いが、利払い負担は吸収可能な範囲。配当情報は未記載（年0円表示）で判断不能、FCFも未記載（0円表示）につき配当持続性は推断にとどまる。中期的には運輸・不動産・ホテル等の複合ポートフォリオが回復トレンドを支える一方、エネルギーコスト・人件費上昇・金利動向が収益とキャッシュの弾力性を左右。データは売上・投資CF・現金残高・発行株式数が未記載で一部不完全、以下の分析は開示されている非ゼロ情報を中心に行っている。

収益性分析

ROE分解（簡便・期末近似）: ROE ≈ 2.24%（= 11,263百万円 / 503,468百万円）。財務レバレッジは3.03倍（総資産1,523,370百万円 / 純資産503,468百万円）。総資産回転率は売上高未記載のため定量算出不可。純利益率（売上基準）も未記載で分解不可だが、営業利益171.7億円、経常利益193.2億円、当期純利益112.6億円の利益階段は維持。営業利益率の質: インタレストカバレッジ10.2倍（営業利益171.7億円 / 支払利息16.9億円）で、金融費用の吸収力は十分。減価償却費203.0億円が営業利益を上回る規模に近く、EBITDAは374.7億円と、営業キャッシュ創出力の下支えになっている。一方、上期営業利益は前年比-29.0%と高い営業レバレッジの逆回転が示唆され、固定費（運行費、保守費、エネルギー、人件費）上振れへの感応度が高い。税前から当期利益への落ち込み（当期純利益-47.8%）は、税負担（法人税等84.1億円）や非営業項目の影響が相対的に重く出た可能性。総じて、利益率はコストインフレの影響を受けつつも、減価償却と低金利負担に支えられたEBITDA余力は確保。

成長性評価

売上高が未記載のため数量・単価の伸長は把握不能だが、営業利益が前年同期比-29.0%、純利益-47.8%と、成長モメンタムは減速。上期特有の季節性や需要構成（通勤・観光・不動産・ホテル/レジャー）の変化、電力・人件費の上昇が圧迫要因と推測される。EBITDAは374.7億円とキャッシュベースの稼得力は維持、営業CFも297.9億円で純利益を大幅に上回るため、利益の質は一定程度確保。短期見通しは、コストインフレ（エネルギー・人件費）と金利動向が重石。一方、需要回復（観光・訪日）や価格施策（運賃・ホテル単価・テナント賃料改定）や稼働率改善が作用すれば、下期の利益回復余地はある。中期では、沿線開発と不動産賃貸の安定収益、交通系IC利用の拡大による需要の底堅さがサポート要因。ただし大型保守投資・更新投資の継続が必要で、減価償却・修繕費は高止まりが想定される。

財務健全性

流動性: 流動資産2,564.2億円、流動負債3,563.9億円で流動比率71.9%、当座比率69.7%。運転資本は▲999.7億円と短期負債依存が相応に高い。鉄道は前受金・未払金等でマイナス運転資本モデルになりやすく、現状もその構図。支払能力: 総資産1兆5,233.7億円、純資産5,034.7億円で自己資本比率は約33.1%（開示0%は未記載扱い）。負債資本倍率1.89倍でレバレッジは中程度。利息支払1,685百万円に対し営業利益17,167百万円で利払い余力は十分（10.2倍）。資本構成: 財務CF+363.5億円は有利子負債の純増を示唆。金利上昇局面では調達コストの上振れに留意が必要。現金同等物は未記載のため、手元流動性の絶対水準評価は不可。

キャッシュフロー品質

利益の質: 営業CF297.9億円が純利益112.6億円の2.65倍。減価償却203.0億円と合わせて、会計利益に対する現金創出は堅調。運転資本: 運転資本は▲999.7億円で、前受収益や買入債務の活用が推測される。CFO>OP（297.9億円 > 171.7億円）は、非現金費用と運転資本要因がプラス寄与。FCF: 投資CFは未記載（0円表示）につき、正確なFCFは算定不可。大型更新投資が常態の事業特性を踏まえると、通期では相応の投資キャッシュアウトが発生する前提が妥当。財務CF+363.5億円は、投資や償還・配当等に備えた調達（主にデット）の可能性。総じて、キャッシュ創出力は良好だが、投資キャッシュアウト不明が評価の制約。

配当持続性

配当情報は未記載（年0円表示）で、配当性向0.0%、FCFカバレッジ0.00倍は参考外。EPSは57.44円だが、今期の投資CF・FCFが不明なため、現金ベースの分配余力は判定困難。上期の営業CF強さ（297.9億円）とインタレストカバレッジの高さ（10.2倍）は分配余力の基礎体力を示す一方、下期投資キャッシュアウトと負債増（財務CF+363.5億円）を踏まえると、配当の持続可能性は投資計画とネットD/Eの推移次第。今後の判断材料は、通期ガイダンス、CAPEX計画、ネット有利子負債・手元流動性の開示、ならびに下期の需要・コスト見通し。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 需要変動（通勤・観光・ホテル・リテール）による収益ボラティリティ
• エネルギー価格・人件費上昇によるコストプッシュと固定費負担
• 設備更新・安全投資の長期的増加（減価償却・修繕費の高止まり）
• 不動産・テナントの賃料改定や稼働率動向への感応度
• 運賃・料金の規制・認可プロセスに伴う価格転嫁の制約

財務リスク:

• 流動比率71.9%・運転資本▲999.7億円にみる短期負債依存
• 金利上昇時の調達コスト増（財務CF+363.5億円は借入増を示唆）
• 投資CF未記載により将来FCFの不確実性が高い
• 大規模CAPEX期におけるレバレッジ上振れリスク

主な懸念事項:

• 営業利益-29.0%、純利益-47.8%と減益幅が大きい点
• 売上・投資CF・現金残高未記載による情報ギャップ
• 短期負債の厚さと季節性を踏まえた資金繰りのタイト化リスク

投資示唆

重要ポイント:

• 営業利益171.7億円・純利益112.6億円と上期は減益も、営業CF297.9億円でキャッシュ創出は堅調
• 自己資本比率約33%・負債資本倍率1.89倍・インタレストカバレッジ10.2倍で財務耐性は一定水準
• 流動比率71.9%・運転資本▲999.7億円と短期資金依存は継続、手元流動性開示の充実が必要
• 減価償却203.0億円と設備負担は大きく、通期CAPEXと投資CFの把握がカギ

注視すべき指標:

• 通期ガイダンス（営業利益・純利益・CAPEX・有利子負債）
• 旅客需要（輸送人員・運賃改定の進捗）とホテル/レジャー稼働率
• エネルギーコスト・人件費の上昇率と価格転嫁のタイムラグ
• 投資CF、FCF、手元現金・コミットメントライン残高
• 金利感応度（変動/固定比率）と社債・借入のリファイナンススケジュール

セクター内ポジション: 地域独占性を有する鉄道を中核に不動産・ホテル等の安定/景気感応事業を併せ持つ多角ポートフォリオ。固定費高・CAPEX多の構造から営業レバレッジは高い一方、EBITDA創出力と規制的安定性が下支えとなる。現局面ではコストプッシュの逆風が勝り減益、資本市場環境（金利）と投資サイクルの進行度が相対的優位性を左右。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません