南総通運株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 営業利益: 11.71億円
• 当期純利益: 8.85億円
• 1株当たり当期純利益: 83.15円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

南総通運株式会社（9034）の2026年度第2四半期（連結、JGAAP）の開示では、売上高等の主要KPIの一部が未記載である一方、利益・財政状態の主要数値は把握可能です。当期の営業利益は11.71億円（前年同期比-1.5%）、経常利益は11.91億円、当期純利益は7.84億円（同-11.4%）となり、損益は堅調ながら減益基調です。金利負担は2,702万円で、営業利益対比のインタレストカバレッジは43.3倍と良好で、事業からの利益創出は支払利息を大幅に上回っています。総資産は336.25億円、負債合計は114.91億円、純資産は225.90億円で、負債資本倍率は0.51倍と保守的な資本構成です。流動資産は60.58億円、流動負債は43.34億円で、流動比率・当座比率はいずれも139.8%と、短期の流動性は良好です。運転資本は17.24億円とプラスを維持しており、運転資金面の余力があります。実効税率は当社試算で約32.5%（法人税等38.66億円÷税引前利益仮置き11.91億円）と、日本の標準的な水準に近いです。ROAは約2.3%（7.84億円÷336.25億円）、ROEは約3.5%（7.84億円÷225.90億円）と推計され、利益率や資産回転の未記載で詳細分解は困難ながら、総じて安定だが高収益とは言い難い水準です。営業CF・投資CF・財務CFは未記載で、キャッシュフローの質評価は限定的ですが、利払い負担が軽微である点から、キャッシュ創出力は一定の裏付けがあります。EPSは83.15円で、これを基に期中平均株式数を逆算すると約943万株程度と推定されます（参考値）。配当は未記載（0円表示）で配当方針の評価は限定的ですが、現在の利益水準・財務余力からは持続可能な配当余地が示唆されます。営業利益が小幅減少、純利益が二桁減少となっているため、費用サイドや非営業損益の圧力（例えば人件費・燃料費・保守費や一時費用）を点検する必要があります。売上高・売上総利益・減価償却費が未記載のため、粗利率・EBITDAマージン・資本効率の精緻な分解はできません。総じて、同社は堅実なバランスシートと高い利息負担余力を有し、短期の流動性に問題は見当たりませんが、減益傾向の要因解明とキャッシュフロー開示の把握が重要です。中期的には、物流需要・単価改定・コストパススルーの進捗が収益回復の鍵となります。データ制約を踏まえ、今後の開示では売上構成・減価償却・セグメント別の収益ドライバーの確認が投資判断上の重要論点です。

収益性分析

ROE分解（概算）: 当期純利益7.84億円、総資産336.25億円、純資産225.90億円より、ROA約2.3%、財務レバレッジ（総資産/自己資本）約1.49倍、これらから非精緻ながらROE約3.5%を確認。売上・粗利が未記載のため、純利益率・総資産回転率の厳密算出は不可。利益率の質: 経常利益（11.91億円）が営業利益（11.71億円）をわずかに上回り、金融収支が中立〜若干プラスである一方、支払利息は2.70億円規模に対し、利益水準は十分（カバレッジ43.3倍）。実効税率は約32.5%と標準的。営業レバレッジ: 営業利益が-1.5%の小幅減に対し純利益が-11.4%と大きく落ちており、非営業損益・税負担の変動や一時費用の影響が示唆される。売上が未記載のため、固定費負担の厳密評価はできないが、コストパススルーの遅れや費用インフレが圧迫要因となった可能性。設備関連コスト（減価償却）が未記載でEBITDAは評価困難。

成長性評価

売上高は未記載だが、営業利益が-1.5%、純利益が-11.4%と減益。収益の質としては、営業段階の減益は小幅で、基礎収益力は維持。一方で純利益の落ち込みが大きく、非営業要因または税負担の影響が成長の見かけを押し下げ。見通し: 物流セクターの需給正常化と運賃・料金改定、稼働率改善が実現すれば、利益は持ち直し余地。燃料費や人件費、保守費の動向がマージン回復の鍵。短期的には費用インフレの沈静化と価格転嫁の進捗、荷動きの季節性が下期回復に寄与し得る。中期的には、案件ミックス改善（高付加価値物流）と効率化投資（DX・自動化）により、売上の質の改善が期待されるが、現時点で定量裏付けは限定的（データ制約）。

財務健全性

流動性: 流動資産60.58億円、流動負債43.34億円で流動比率・当座比率は139.8%。運転資本は17.24億円とプラス。支払能力: 総負債114.91億円、純資産225.90億円で負債資本倍率0.51倍。利払い負担は2.70億円に対し営業利益11.71億円でカバレッジ43.3倍と安全域が大きい。資本構成: 総資産336.25億円、自己資本比率の開示は未記載（0%表示は不記載を意味）。実質レバレッジは低めで財務耐性は高いと評価。金利上昇耐性も一定程度あるが、固定/変動の内訳は未把握。

キャッシュフロー品質

営業・投資・財務キャッシュフローは未記載のため、利益のキャッシュ化やFCFの定量評価は不可。参考として、支払利息2.70億円に対し営業利益11.71億円で利払い余力は十分。運転資本はプラスで、短期的な資金繰りに窮する兆候は乏しい。減価償却費が未記載のため、EBITDAや営業CFとの乖離を用いた利益の質評価はできない。評価の要点: 下期の営業CF開示（営業CF/純利益、FCFマージン）、運転資本回転（売上債権・たな卸資産・仕入債務回転日数）の推移確認が不可欠。

配当持続性

年間配当は未記載（0円表示は不記載扱い）。EPS83.15円、純利益7.84億円、純資産225.90億円という現状からは、仮に配当を実施する場合でも、負担可能性は高いとみられる（低レバレッジ・高カバレッジ）。ただし、FCFが未記載のため、FCFカバレッジの定量評価は不可。配当性向の適正水準は、投資需要（車両・倉庫・IT）と負債管理の方針次第。今後は、1) 通期利益見通し、2) 設備投資計画、3) ネットキャッシュ/ネットデットの状況、4) 中期配当方針（安定配当/連結配当性向/累進配当）の開示が持続可能性評価の前提となる。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 燃料費・人件費・保守費等のコストインフレでマージンが圧迫されるリスク
• 需要変動（荷動き・顧客産業の生産計画）による稼働率・運賃への影響
• 価格転嫁（サーチャージ・運賃改定）の遅れによる利益率低下
• 災害・事故・オペレーション障害による一時費用・稼働低下
• ドライバー不足・労働規制（2024年問題）に伴う人員コスト・供給制約
• 競争激化（大手・地域事業者との価格競争）による単価プレッシャー

財務リスク:

• 金利上昇時の資金調達コスト上昇（変動金利比率は不明）
• 大型投資実行時の一時的レバレッジ上昇と減価償却負担増
• 売上債権回収・与信の遅延による運転資金負担（債権/棚卸の詳細未記載）
• 保険・退職給付等の見積り変動による純資産の振れ

主な懸念事項:

• 純利益が二桁減少（-11.4%）しており、非営業/一時要因の精査が必要
• 売上・粗利・減価償却費・キャッシュフローが未記載で、収益性/CFの精緻評価が困難
• 通期ガイダンスと下期の巻き返し（価格転嫁・費用抑制）の実現性

投資示唆

重要ポイント:

• 低レバレッジ（負債資本倍率0.51倍）と高いインタレストカバレッジ（43.3倍）で財務耐性は高い
• 営業利益は小幅減（-1.5%）に留まり基礎収益力は維持、一方で純利益は-11.4%と圧迫
• 流動性は良好（流動比率139.8%、運転資本+17.24億円）で短期資金繰りに余裕
• キャッシュフロー未開示のため、FCFや配当余力の定量評価は今後の開示待ち

注視すべき指標:

• 通期売上高・粗利率・セグメント別マージンの開示
• 営業CF/純利益、FCFマージン、設備投資額と減価償却費
• 運賃・料金改定の進捗（価格転嫁率）と燃料費/人件費の伸び率
• 稼働率・輸送量（荷動き）および単価のトレンド
• ネットデット/EBITDA、金利感応度（固定/変動の構成）

セクター内ポジション: 同業他社と比べ、レバレッジが低く利払い余力が高い一方、今期は純利益の落ち込みが目立つ。キャッシュフローと減価償却の情報開示が限られるため、資本効率や投資負担の比較は保留。価格転嫁とコストコントロールの実行度合いが相対的な優位/劣位を左右する局面。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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