新潟交通株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 102.90億円
• 営業利益: 11.77億円
• 当期純利益: 5.89億円
• 1株当たり当期純利益: 165.35円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

新潟交通株式会社（連結、JGAAP、2026年度第2四半期累計）の業績は、売上高10,290百万円（前年比+3.8%）、営業利益1,177百万円（+8.2%）、当期純利益635百万円（+7.8%）と増収増益を確保し、マージン改善を伴う堅調な進捗です。営業利益率は11.4%（=1,177/10,290）と前年から約0.4pt程度の改善が示唆され、コスト吸収の進展が見られます。デュポン分解では、純利益率6.17%、総資産回転率0.183回、財務レバレッジ2.87倍からROEは3.23%と算出され、資産回転の低速さがROEの抑制要因です。経常利益は958百万円と営業利益を下回り、支払利息174.5百万円など金融費用が収益性を圧迫しています。インタレストカバレッジは約6.7倍（=営業利益/支払利息）と健全圏を維持していますが、金利上昇環境や借換動向には引き続き注意が必要です。バランスシートでは総資産56,286百万円、純資産19,631百万円、負債37,388百万円で、負債資本倍率は約1.90倍と適度なレバレッジ水準です。一方、流動資産4,908百万円に対し流動負債19,113百万円で流動比率は25.7%、運転資本は▲14,205百万円とタイトで、短期資金繰りのモニタリングが不可欠です。粗利益率は31.8%と一定の採算性を確保しており、需要回復や運賃改定、コスト管理の寄与が示唆されます。前年同期比で売上成長（+3.8%）を上回る営業利益成長（+8.2%）から、プラスの営業レバレッジが確認できます。実効税率の指標値は0.0%と表示されていますが、税金費用307.7百万円の計上があり、実務上は約32%程度と推測されます（本件は表示指標の制約によるもの）。キャッシュフロー（営業・投資・財務）や減価償却費、EBITDA等は不記載のため、FCFやキャッシュ創出力の精緻な評価は現時点で困難です。配当は年0円、配当性向0%で、内部留保優先のスタンスがうかがえます。地域交通・不動産など複合事業特性上、燃料価格、賃金上昇、乗務員確保、需要動向（観光・通勤・通学）といった外部要因感応度が高い点は留意が必要です。総じて、収益は改善傾向、財務は長期バランスは許容的ながら短期流動性に課題、キャッシュフロー情報の欠落が評価精度の主な制約です。データの限界（CF、減価償却、発行株式数等の不記載）を前提に、今後は運賃改定や需要回復の持続性、金利感応度、フリート更新に伴う投資負担を注視する必要があります。

収益性分析

ROE（3.23%）はデュポン分解で、純利益率6.17% × 総資産回転率0.183回 × 財務レバレッジ2.87倍に整合します。純利益率6.17%は、営業利益率11.4%から金融費用（支払利息174.5百万円）等を差し引いた後も一定の利益を確保している水準です。粗利益率31.8%と営業利益率11.4%のスプレッド（約20.4pt）は販管費の吸収が進んでいることを示唆します。営業外費用の影響で営業利益→経常利益への落ち込みが約219百万円あり、利払い負担の改善がさらなる最終利益率の押し上げ余地となります。前年同期比で売上+3.8%に対し営業利益+8.2%と、プラスの営業レバレッジが顕在化。推計ベースで前期売上約9,919百万円、前期営業利益約1,088百万円とすると、増収371百万円に対し増益89百万円、インクリメンタル・マージンは約24%と良好です。営業利益率は約0.4pt改善（10.97%→11.4%）とみられ、単価・ミックス改善やコスト最適化がうかがえます。なお減価償却費・EBITDAは不記載のため、非現金費用を含む利益の質（EBITDAマージン、EBIT/EBITDAギャップ）評価は保留とします。

成長性評価

売上成長は+3.8%と堅調で、需要回復や価格（運賃）施策が寄与した可能性があります。営業利益は+8.2%、純利益は+7.8%と利益面の伸びが売上を上回り、コストコントロールや規模の経済が効いています。営業レバレッジの改善が確認され、短期的にはマージン拡大の持続が焦点です。純利益率6.17%の維持・改善は、利払い負担や非営業損益の動向次第で変動余地があります。資産回転率0.183回は低位で、資産の厚み（不動産・車両等）に対し売上の伸びが相対的に緩やかなことを示唆します。半期累計の数値である点に留意し、通期平準化すれば回転率は異なる可能性があります。投資負担（車両更新、DX、安全投資）の見通しが不明で、成長ストーリーの資本効率への影響評価は限定的です。今後は運賃改定の浸透、訪日・観光需要、地域内移動の回復、ドライバー供給制約と賃金上昇のバランス、燃料費の推移が持続性の鍵です。

財務健全性

流動資産4,908百万円に対し流動負債19,113百万円で流動比率25.7%、当座比率24.5%と短期流動性はタイトです。運転資本は▲14,205百万円で、前受金や買掛中心の資金循環で賄っている可能性があり、短期調達への依存度が高い構造に見えます。総資産56,286百万円、純資産19,631百万円、負債37,388百万円から、財務レバレッジは2.87倍、負債資本倍率は1.90倍と中庸〜やや高め。インタレストカバレッジは約6.7倍で、現状の利払いは営業利益で十分カバーできています。自己資本比率の数値表示は0.0%ですが、貸借対照表の数値から概算すると約34.9%（=19,631/56,286）程度と推定され、長期的な支払能力は概ね許容的と考えられます。もっとも短期負債厚めの構造はリファイナンス・運転資金管理リスクを伴うため、資金繰りの平準化と手許流動性の確保が重要です。

キャッシュフロー品質

営業CF・投資CF・財務CF、減価償却費、EBITDAが不記載のため、利益のキャッシュ化、FCF創出力、投資負担の継続性について定量評価はできません。営業利益1,177百万円、支払利息174.5百万円、インタレストカバレッジ6.7倍からは、少なくとも損益ベースの利払い耐性は確認できます。運転資本が▲14,205百万円とマイナスである点は、運転資金の回収・支払サイト差や前受金の存在など事業モデル起因の可能性があり、キャッシュ転換サイクルの理解が重要です。今後、営業CF/純利益、FCF（営業CF−投資CF）、設備投資（特に車両更新）の実績開示が揃い次第、利益の質（ accruals ）の精査が必要です。

配当持続性

年間配当0円、配当性向0%で内部留保を優先しています。FCF情報が不記載のため、配当原資の持続性評価（営業CF・FCFカバレッジ）は現時点で困難です。純利益635百万円を計上しており理論上の支払余力はあるものの、短期流動性（流動比率25.7%）のタイトさ、将来の設備投資需要（フリート更新、安全・環境対応）、利払い負担を踏まえると、配当再開・増配の可否はキャッシュ創出力と投資計画の優先順位に依存します。今後は配当方針（内部留保と株主還元のバランス）と、営業CF・投資CFの実績、借入の返済スケジュールを注視する必要があります。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 需要変動リスク（観光・通勤通学・天候の影響）
• 燃料価格（軽油等）上昇によるコスト増
• ドライバー人材の確保難・賃金上昇圧力
• 規制・運賃改定の認可動向
• 安全投資・車両更新に伴うコスト負担増
• 地域経済動向・人口動態の影響

財務リスク:

• 流動比率25.7%・運転資本▲14,205百万円に伴う短期資金繰りリスク
• 金利上昇時の利払い負担増（支払利息174.5百万円）
• 借換・償還スケジュール集中のリファイナンスリスク
• 資産回転率0.183回の低速さによる資本効率低下

主な懸念事項:

• キャッシュフロー（営業・投資・財務）の不記載によりFCFの把握が不可
• 減価償却費・EBITDA不記載で利益の質評価が限定的
• 短期負債厚めの資金構造と手許流動性の視認性不足

投資示唆

重要ポイント:

• 増収増益・マージン改善で営業レバレッジが働きROEは3.23%
• インタレストカバレッジ6.7倍と利払い耐性は現状良好
• 流動比率25.7%と短期流動性はタイトで資金繰り管理が鍵
• 資産回転率0.183回と資本効率の改善余地が大きい
• CF・減価償却の不記載によりFCFや投資負担の評価は保留

注視すべき指標:

• 営業CF/純利益、FCF（営業CF−投資CF）
• 燃料単価（軽油）と運賃改定の価格転嫁率
• 人件費比率・労務コストインフレ（乗務員確保状況）
• 利息負担・平均金利・借換期限プロファイル
• 設備投資額（車両更新・安全/環境対応）と減価償却費
• 運転資本回転（売上債権・前受金・買掛金の動態）

セクター内ポジション: 地域交通セクター内では、利益率は良好だが資産回転が低速でROEは控えめ。レバレッジは中庸、短期流動性は弱い部類。CF開示が揃えば資本効率・配当政策の評価が明確化へ。

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