豊トラスティ証券株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 営業利益: 19.28億円
• 当期純利益: 11.64億円
• 1株当たり当期純利益: 259.11円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

注意事項

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AI財務分析

総括

豊トラスティ証券（連結、JGAAP）の2026年度第2四半期は、営業利益19.28億円（前年同期比+20.2%）、経常利益19.81億円、当期純利益14.69億円（+26.2%）と利益が堅調に拡大した。売上高や粗利など販売業指標は0と表示されているが、証券会社特有の勘定体系（営業収益・受入手数料・トレーディング損益・金融収益等）により未開示項目が含まれる可能性が高く、営業利益・純利益ベースの評価が有効である。期末総資産は1,681.54億円、流動資産は1,197.90億円、負債は1,120.61億円、純資産は149.16億円。流動比率は108.5%とミニマムながらも流動性は確保している。負債資本倍率（L/E）は7.51倍で、顧客預りや市場性負債を抱える証券業のビジネスモデルとしては一定のレバレッジを伴う構造である。実効税率は推計ベースで約29.6%（法人税等6.16億円／税引前利益約20.85億円）と標準的な水準。営業CFは▲17.89億円とマイナスで、純利益14.69億円を下回りOCF/純利益は▲1.22倍。これは運転資本（営業性資産）の増加やポジション増による資金吸収が主因とみられる。投資CFは0と表示され、財務CFは▲4.06億円で資金のネットアウト。EBITDAは20.04億円（減価償却0.76億円）と利益の現金創出力はあるが、期中の資金需要が強くキャッシュ面の手当てが課題となる。ROEは開示のデュポン分解が0%と表示されているが、期末純資産を分母とする近似では約9.8%（当期純利益146.9/純資産1,491.6）と推計される。総資産利益率（ROA）は約0.87%（146.9/1,681.54）で、証券業としては妥当なレンジ。配当は0円で内部留保を優先、規制資本の充足（自己資本規制比率）を重視している可能性が高い。今期の利益拡大は市場売買高の回復や手数料・トレーディング損益の改善、または運用関連収益の増加が背景と推察される。短期的には相場環境・ボラティリティ・個人フローの強弱が業績変動要因となる。財務の健全性は概ね良好だが、レバレッジの高さとマイナスOCFに留意が必要。データには未記載項目が多く、詳細な収益内訳（手数料収益、トレーディング損益、金融収益）や規制資本指標が不明である点は分析上の制約である。投資判断は示さないが、収益体質の改善とキャッシュ創出の安定化が今後の評価軸となる。

収益性分析

ROE分解（近似）: 売上高が未記載のため、純利益率×総資産回転率×財務レバレッジの典型的デュポンは適用困難。代替として、ROA×レバレッジでROEを近似。ROA（NI/TA）≈ 0.87%（14.69億円/1,681.54億円）、レバレッジ（TA/Equity）≈ 11.27倍の表示は未記載項目を含むため参考値に留め、実測に近いL/E=7.51倍からの近似ではROE≈0.87%×(TA/Equity比率に整合する倍率)となる。期末純資産ベースの単純ROEは約9.8%と推計。利益率の質: 営業利益率は計測不能だが、EBITDA 20.04億円と減価償却0.76億円の軽さから固定費負担は相対的に軽量。税負担は約29.6%で一過性の税効果に依存していない可能性。営業レバレッジ: 営業利益の伸び（+20.2%）> 売上情報未記載ながら、相場関連収益の回復と固定費のテコによる増益効果が示唆される。費用構造面では販管費の絶対額不明だが、EBITDA増分がそのまま営業利益に寄与しており収益弾力性は良好と考える。

成長性評価

売上持続可能性: 手数料・トレーディング・金融収益の内訳未開示のため不確実性が高いが、純利益+26.2%、営業利益+20.2%は売買代金増やリテール/ホールセール両面の回復を示唆。利益の質: 減価償却は0.76億円と小さく、営業増益は主に粗利（＝実質的な営業収益）拡大によると推測。一方、営業CFマイナスは運転資本吸収を伴う成長局面であり、ポジション・信用取引関連の増加に起因する可能性。見通し: 市場ボラティリティの適度な上昇、個人の売買活発化、金利水準の定着は手数料・金融収益の追い風。逆に相場急変や低回転局面では収益鈍化リスク。短期は市況連動の高い成長、通期は相場水準と出来高に依存する。

財務健全性

流動性: 流動比率108.5%、当座比率108.5%と最低限は確保。運転資本は93.91億円のプラス。支払能力: 有利子負債の内訳は不明だが支払利息は0円表示で資金コスト負担は軽微。税前利益対比の税支払能力も十分。資本構成: 負債資本倍率7.51倍とレバレッジは高めだが、証券業のビジネスモデル上、顧客関連負債や市場関連負債の比率が高いとみられる。自己資本比率は未記載（0.0%表示）で参照不可。規制資本（自己資本規制比率）は非開示のため評価不能だが、配当ゼロ方針から内部留保で資本厚みを優先している可能性。

キャッシュフロー品質

利益の質: 当期純利益14.69億円に対し営業CF▲17.89億円でOCF/NI=▲1.22倍。期中の運転資本増（受入保証金・売買目的有価証券・受入保証金差入増減等）が主因と想定。非現金費用は減価償却0.76億円と小さく、利益の現金化は相場とポジションの動きに左右されやすい。FCF分析: 投資CF0円の表示のため正確なFCF算定は不可だが、近似としてFCF≈営業CF＝▲17.89億円とみなすと、期中は資金需要超過。財務CFは▲4.06億円で外部資金の純返済を示唆。運転資本: 流動資産1197.90億円、流動負債1103.99億円でネット運転資本は93.91億円のプラス。期中の増加は資金を吸収し、OCFを圧迫したと考えられる。

配当持続性

配当性向は0%（配当0円、EPS259.11円）。FCFカバレッジは名目0.00倍表示だが、近似FCFがマイナスであるため実質的には配当余力は短期的に限定的。証券会社は自己資本規制比率の維持が最優先であり、利益を内部留保し規制資本を厚くする局面と推察。持続可能性: 通期でのCF改善（運転資本の縮小やポジション縮小）と規制資本余力の確認がなければ増配・復配は見込みにくい。今後の配当方針は、規制資本指標の水準、収益の安定性、外部環境（相場）に依存。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 相場環境・出来高・ボラティリティに連動する収益変動
• トレーディング損益の不確実性と市場急変時の損失リスク
• リテール顧客フローの減少や手数料自由化競争の激化
• システム障害・サイバーリスクによる業務停止・罰金
• 規制変更（最良執行・手数料・適合性規制等）による収益影響

財務リスク:

• 運転資本の増加による継続的な営業CFのマイナス化
• レバレッジの高さ（L/E=7.51倍）に伴うストレス時の資金需給逼迫
• 市場性資産の評価変動リスクと証拠金・清算関連キャッシュ需要
• 自己資本規制比率の低下リスク（非開示のためモニタリング困難）
• カウンターパーティ・清算機関リスク

主な懸念事項:

• 営業CFが純利益を下回る状況（OCF/NI=▲1.22倍）の継続性
• 配当ゼロ継続の可能性と資本政策の不透明感
• 売上高・営業収益の内訳未開示による収益源の可視性不足

投資示唆

重要ポイント:

• 利益は2桁成長（営業+20.2%、純利+26.2%）と堅調
• ROEは期末純資産ベース近似で約9.8%と改善基調
• 流動比率108.5%で最低限の流動性を確保する一方、L/E=7.51倍とレバレッジ高め
• 営業CFは▲17.89億円で運転資本の資金吸収が課題
• 配当は0円で内部留保を優先、規制資本の充実が先行

注視すべき指標:

• 自己資本規制比率（証券業のコア規制資本指標）
• 営業収益の内訳（手数料収益、トレーディング損益、金融収益）
• 顧客預り資産と株式・投信等の販売残高
• 信用取引残高・デリバティブポジションとVaR
• 営業CFと運転資本（受入・差入保証金、売買目的有価証券）の増減
• 費用率（人件費・IT/システム関連費）と生産性指標
• 資金調達コストと清算関連流動性バッファ

セクター内ポジション: 中堅～小規模の証券会社レンジにおいて、利益成長は堅調だが、キャッシュ創出の安定性と資本厚み（規制資本余力）は相対的に課題となり得る。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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