日産証券グループ株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 営業利益: 4.59億円
• 当期純利益: 3.97億円
• 1株当たり当期純利益: 7.46円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

注意事項

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AI財務分析

総括

日産証券グループ（連結、JGAAP）の2026年度第2四半期（上期）実績は、営業利益459百万円（前年同期比-22.3%）、経常利益607百万円、当期純利益380百万円（同-4.2%）と、営業段階の減益を非営業損益で一部補完しつつ純利益の減少率を抑えた構図です。売上高や売上総利益が本データでは0表示であり、証券会社特有の計上区分（営業収益・金融収益・トレーディング損益等）が抽出されていない可能性が高いため、収益性評価は営業・経常・純利益を中心に行います。総資産は198,446百万円、負債合計124,695百万円、純資産12,259百万円で、資産/純資産レバレッジは約16.19倍、負債資本倍率は約10.17倍と、証券業としては高レバレッジの水準です。流動資産131,382百万円、流動負債119,872百万円と、流動比率は約110%と最低限の流動性を確保していますが、営業キャッシュフローは-3,937百万円と大幅なマイナスで、証券業に特有の運転資本変動（決済勘定・金融商品ポジション・保証金等）の影響が強いとみられます。減価償却費は53.94百万円で、EBITDAは512.94百万円、支払利息は0.08百万円と極めて小さく、インタレストカバレッジは5,666倍と利払い負担は軽微です。税金等188.17百万円から逆算した実効税率は概算で約33%（税引前利益約568百万円前提）と見られ、標準的な域にあります。ROEは開示のデュポン分解が0%と表示されていますが、これは売上・総資産回転率等の0表示に伴う算出不能の反映とみられ、実績ベースでは上期純利益380百万円/期末純資産12,259百万円=約3.1%（上期年換算で約6.2%）と推定されます。ROAは純利益/総資産で約0.19%（年換算で約0.38%）と低位ですが、証券業の資産構成（顧客関連資産等を多く抱える）を踏まえると一概に低収益性とは断定できません。営業利益が2桁減益である一方、純利益の減少は小幅にとどまっており、手数料・トレーディング・金融収益のミックスや費用抑制が一定程度寄与した可能性があります。流動性は辛うじて1倍超を維持しつつも、営業CFの大幅マイナスは短期資金需要の上振れを示唆し、財務CFの資金調達（+1,315百万円）で部分的に手当てされています。配当は年間0円（配当性向0%）で、上期EPS7.46円に対して内部留保を優先する方針が示唆されます。株式数・現金等の0表示は不記載項目の可能性が高く、時価関連分析や実質手許流動性の精緻化には原典開示の補完が必要です。総じて、収益は減速も底堅さを維持、レバレッジは業態相応に高く、キャッシュフローは取引・運転資本の変動によりブレが大きい局面です。今後は市況（ボラティリティ、売買代金、金利水準）次第で業績変動が大きくなり得るため、四半期ごとの収益ミックスと運転資本の動きを注視する必要があります。データには売上高・投資CF・現金等の不記載が含まれるため、数値評価は利用可能な非ゼロ項目に基づく点を付記します。

収益性分析

ROE分解（参考・概算）：上期純利益380百万円、期末純資産12,259百万円から単純算出した上期ROEは約3.1%（年換算約6.2%）。総資産回転率は売上データ欠落のため実計算不能ですが、資産/純資産レバレッジは16.19倍と高い。利益率の質：営業利益率の算定は売上データ欠落で不可。一方、税引前利益約568百万円に対する税金188百万円で実効税率は約33%と標準的。営業外収支の寄与で営業減益（-22.3%）に対し純利益は-4.2%にとどまり、非営業収益（受取利息・トレーディング評価益等）の下支えが示唆されます。EBITDAは512.94百万円で、減価償却費は営業利益の約11.8%と資産ヘビーではない構図。営業レバレッジ：前年同期比で営業利益が大きく減少し、費用の固定比率の影響が出た可能性。市況低下局面では手数料・トレーディング収益の減少がそのまま利益に波及しやすい一方、費用弾力性に限界があると推察されます。ROAは約0.19%（年換算0.38%）と低位だが、証券業のバランスシート構造（顧客資産計上等）により一般事業会社と単純比較は困難です。

成長性評価

売上高・粗利の情報が欠落しているためトップラインの定量評価は不可。利用可能な指標では、営業利益-22.3%と逆風、純利益-4.2%と耐性。市況ボラティリティや個人投資家の売買代金、金利・スプレッド環境が成長ドライバー。利益の質は、営業外収支の寄与が大きい可能性があり、持続性は市場動向に依存。見通しとしては、- 市況改善（売買代金増、IPO・PO再開、金利上昇局面での利鞘拡大）が追い風。- 一方、市況低迷・ボラ低下・商品市況の落ち着きは手数料・トレーディング収益の圧迫要因。- コスト側では減価償却負担は軽く固定費の一部弾力化余地はあるが、システム・人件費の硬直性が利益回復の制約になり得ます。定量的には、上期年換算の純利益約7.6億円を当面のベースラインとし、市況αで±大きく振れるレンジ型の利益プロファイルを想定。

財務健全性

流動性：流動比率約110%、当座比率同水準と、最低限の短期安全圏。運転資本は11,510百万円のプラス。営業CFが-3,937百万円と大きく流出しており、クリアリング負債・受入保証金・取引性資産の増加による資金需要が示唆。支払能力・資本構成：負債合計124,695百万円、純資産12,259百万円で負債資本倍率約10.17倍、資産/純資産レバレッジ16.19倍。規制資本（自己資本規制比率）の情報は不記載だが、証券業では重要KPIであり、監督当局基準を十分に上回るかが鍵。利払い負担は極小（支払利息0.08百万円、カバレッジ5,667倍）で金利リスクよりは市場価格変動・信用エクスポージャーの方が支配的。

キャッシュフロー品質

利益の質：上期純利益380百万円に対し営業CF-3,937百万円、営業CF/純利益=-10.36倍とキャッシュ創出は弱い。もっとも、証券会社の営業CFはポジション・決済勘定の期末残高に大きく依存し、単期での評価はミスリーディングとなりやすい。FCF分析：投資CFが不記載（0表示）であるため厳密なFCF算定は不可。便宜上、投資CF情報欠如のためFCFは評価保留。営業CFマイナスの主因は運転資本の拡大と推察され、減価償却費53.94百万円の非現金費用はあるものの吸収しきれていません。運転資本：流動資産・負債がともに大きく、期間末の建玉・受入保証金・差金決済債権債務の増減がCFを規定。四半期間のスナップショットではなく通期・平均残高での評価が望まれます。

配当持続性

上期EPS7.46円に対し年間配当0円（配当性向0%）。営業CFがマイナスで、かつ投資CF不記載によりFCFカバレッジは評価不能（0表示は不記載の可能性）。現状は内部留保の積み上げを優先する保守的方針。持続可能性の観点では、- 配当余力は当期利益（年換算約7.6億円）と規制資本要件のバランスで決定される。- 財務CFでの資金調達（+13.15億円）が見られ、短期流動性需要への対応を優先。- 通期の安定的な純利益確保と営業CFの正常化（少なくともゼロ近傍）が確認されるまでは増配余地は限定的と評価。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 株式・商品・為替など市場ボラティリティ低下による手数料・トレーディング収益の減少
• 金利動向の急変によるポジション評価損やスプレッド縮小
• 引受・販売案件の停滞（IPO/PO減少）
• システムリスク（取引停止、サイバーセキュリティ）
• 規制変更（自己資本規制比率、顧客保護規制）の強化
• リテールフローの縮小（個人投資家の売買代金減少）

財務リスク:

• 運転資本の膨張による営業CFのボラティリティ増大
• 高レバレッジに伴う市場変動時の損益・資本の振れ幅拡大
• カウンターパーティ・清算リスク
• 流動性逼迫時の担保・保証金要求増加
• 評価損拡大時のマージンコール対応負担

主な懸念事項:

• 営業利益の2桁減益（-22.3%）でコア収益の弱含み
• 営業CF-39.4億円とキャッシュ創出力の短期的悪化
• 規制資本（自己資本規制比率）未開示により耐性評価が難しい
• 売上・現金残高・投資CFなどの不記載に伴う開示粒度不足

投資示唆

重要ポイント:

• 上期は営業面が軟調も、非営業収支で純利益の落ち込みを抑制
• レバレッジは業態水準で高く、利払い負担は軽微
• 営業CFは大幅マイナスで、運転資本の期末要因が大きい可能性
• 配当は無配継続、内部留保と規制資本の充実を優先
• 業績の方向性は市況ドライバー（売買代金、ボラティリティ、金利）に高感応

注視すべき指標:

• 四半期の営業収益内訳（手数料、トレーディング損益、金融収益）
• 顧客預り資産・信用残高・取扱高の推移
• 自己資本規制比率と余裕度
• 運転資本（決済債権・債務、受入保証金）の増減と営業CF
• 費用率（人件費・システム費）と費用弾力性
• 市況指標（東証売買代金、VIX/JVX、長短金利）

セクター内ポジション: 証券業の中ではレバレッジは業態並み、利払い負担は軽微で財務コスト面は良好。一方で、営業利益の落ち込みと営業CFのボラティリティは中位〜やや弱めのポジショニングを示唆。今後の相対的優位は、市況回復局面での収益回復速度と規制資本の余裕度に依存。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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