中道リース株式会社 2025年度 第3四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 382.92億円
• 営業利益: 16.62億円
• 当期純利益: 12.84億円
• 1株当たり当期純利益: 171.80円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

中道リース（単体）2025年度第3四半期は、売上高38,292百万円（前年比+5.8%）、営業利益1,662百万円（+29.0%）、経常利益1,849百万円、当期純利益1,284百万円（+24.3%）と、堅調な増収に対し利益が大きく伸びる局面となりました。売上総利益率は7.8%、営業利益率は4.3%と、粗利率の改善と販管費コントロールが寄与し営業段階のレバレッジが効いています。デュポン分析では純利益率3.35%、総資産回転率0.255回、財務レバレッジ11.16倍の積でROEは9.55%と、レバレッジを活かしつつも利益率改善がROE押し上げに寄与しています。利払いは45.9百万円にとどまり、インタレストカバレッジは36.2倍と十分な余裕があります。貸借対照表は総資産150,057百万円、純資産13,440百万円で、当社試算の自己資本比率は約8.95%（純資産/総資産）とレバレッジは高水準ながら、リース業特性として許容範囲にあります。流動資産130,219百万円に対し流動負債47,501百万円で、流動比率は274%と短期流動性は良好です。運転資本は82,719百万円のプラスで、期中の資産サポート力は厚い一方、資金繰りはリース債権・与信動向に左右されます。税負担は468.6百万円で、当期純利益との関係から推計される実効税率は約26.7%（税金/（税引前利益の近似として純利益+税金））と見られます。営業利益対売上高の伸び比率は約5.0倍（営業利益+29%÷売上高+5.8%）で、営業レバレッジが顕著です。ROAは約0.86%（当期純利益/総資産、期間ベース）と、資産集約的ビジネスとしての水準を反映しています。財務費用比率は経常利益に対し約2.5%（支払利息/経常利益）と低く、金利上昇耐性は足元で確保されています。現金フローは未開示項目が多く、営業CF・投資CF・フリーCFの定量評価は困難ですが、収益拡大と在庫ゼロ（リース業特性）から、運転資本の質は主にリース債権の回収性に依存します。配当は年間0円（データ）で、政策不明確ながら、利益成長・ROE水準を踏まえると将来の株主還元余地は定性的にはうかがえます。総じて、利益率改善と金利耐性の両立が進む一方、レバレッジ依存と与信・再調達（借入）環境への感応度が主な監視ポイントです。なお、本分析は単体・Q3累計ベースの一期間データに依拠しており、キャッシュフローや減価償却等は未開示扱いのため、CF品質や資産耐久性の精緻評価には限界があります。

収益性分析

ROEは9.55%で、デュポン分解は純利益率3.35%×総資産回転率0.255回×財務レバレッジ11.16倍。利益率面では粗利率7.8%、営業利益率4.34%、経常利益率4.83%、最終利益率3.35%と階層的に安定。営業レバレッジは、売上+5.8%に対し営業利益+29.0%で、伸び率比約5.0倍と高い。金利負担は支払利息45.9百万円、インタレストカバレッジ36.2倍と軽微。ROAは0.86%（当期純利益/総資産）。利益の質は、販管費の伸び抑制と利鞘確保が示唆される一方、リース資産・債権の回収性が実現利益を規定するため、貸倒引当や与信費用の開示確認が必要。

成長性評価

売上高は+5.8%と堅調、営業利益+29.0%、当期純利益+24.3%で、マージン拡大が主導。持続可能性は、リース需要（設備投資サイクル）と資金調達環境（調達金利）に依存。利益の質は、金利負担の軽微さと粗利改善から良好に見えるが、与信費用・解約損益・残価損失の未把握がリスク。見通しは、足元の営業レバレッジが高いことから、トップラインの伸び鈍化時は利益変動性が高まる点に留意。地域・業種分散、顧客集中度、長短金利の動向が来期以降の成長に影響。

財務健全性

流動比率274.1%、当座比率同水準で短期流動性は厚い。総資産150,057百万円、純資産13,440百万円から自己資本比率は約8.95%（当社試算）。負債資本倍率10.91倍と高レバレッジだが、業態特性としては標準的レンジ。支払能力は、経常利益に対する利息負担約2.5%と余力があり、金利上昇耐性は一定程度確認。借入の満期分布・コミットメントラインの有無は未把握で、再調達リスク評価には追加情報が必要。

キャッシュフロー品質

営業CF・投資CF・フリーCFは未開示で、CF品質の定量評価は不可。利益の現金化の代理指標として運転資本の変動を見るべきだが、期中の詳細内訳は不明。運転資本は82,719百万円のプラスで、資金クッションは大きい一方、リース債権の回収サイクルがCFを規定。減価償却費は未開示扱いで、EBITDA算定も不可。今後は営業CF/純利益、貸倒・与信費用、リース投資キャッシュアウト（新規稼働）と回収のバランスを確認したい。

配当持続性

年間配当0円、配当性向0%のデータだが、配当方針は不明。フリーCFカバレッジは未算出のため、配当持続性の定量評価は現時点で不可。利益水準（EPS171.80円）とROE9.55%からは、将来的な株主還元余地は示唆されるが、レバレッジ管理と与信・金利環境を優先する局面では内部留保重視の可能性。今後は営業CFの安定性、借入返済スケジュール、規制・格付動向に沿って方針が明確化されるかを注視。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 与信リスク（リース先の信用悪化、貸倒の顕在化）
• 金利上昇リスク（調達金利上昇による利鞘圧迫）
• 設備投資サイクル減速（需要鈍化による新規稼働減少）
• 残価リスク（リース満了時の残存価値下振れ）
• 顧客・業種集中リスク（特定セグメント依存）

財務リスク:

• 高レバレッジに伴う再調達リスクと金融環境変動感応度
• 資産側の延滞・回収遅延によるキャッシュフロー悪化
• 担保価値の下落や評価差損の発生可能性
• コミットメントライン・満期分布の偏在による流動性リスク

主な懸念事項:

• キャッシュフロー情報未開示により利益の現金化度の検証が困難
• 引当金・与信費用・信用コストの水準が不明
• 金利上昇局面でのマージン耐性と価格転嫁スピード

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+5.8%に対し営業利益+29.0%で営業レバレッジが顕著
• ROE9.55%は純利益率改善と高い資産レバレッジの組み合わせ
• インタレストカバレッジ36.2倍と金利耐性は足元で十分
• 流動比率274%・運転資本大幅プラスで短期流動性は良好
• 自己資本比率は当社試算で約9%と、レバレッジは高水準

注視すべき指標:

• 営業CF/純利益とフリーCF（開示時）
• 与信費用・貸倒引当金繰入額の推移
• 新規稼働額・期末稼働残高・残価関連損益
• 調達金利・固定/変動の構成と満期分布
• 粗利率・スプレッド（賃貸料収入利回り−調達コスト）のトレンド

セクター内ポジション: 地域系・中堅リース企業として、レバレッジ活用と営業効率改善が進展。金利耐性は相対的に良好だが、CF開示の薄さと与信・再調達リスクの見極めが投資判断上の差異要因。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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