株式会社栃木銀行 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 当期純利益: 41.78億円
• 1株当たり当期純利益: 41.83円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI統合分析

XBRLデータ（GPT-5）とPDF決算説明資料（Claude）を統合した分析

総括

栃木銀行（連結、JGAAP）の2026年度第2四半期は、当期純利益が43.44億円と前年同期比+195.4%の大幅増益を確保した。営業利益・経常利益はいずれも49.34億円で横ばい（開示上は+0.0%）だが、税金費用が5.89億円にとどまったことで純利益が大きく伸びた。実効税率は約11.9%（5.89/49.33）と軽く、税負担の低下や一時的要因（繰延税金資産の評価や税効果の影響等）の可能性が示唆される。総資産は3兆3,842.9億円、純資産は1,590.1億円で、レバレッジ（総資産/純資産）は約21.28倍と地域銀行として標準的な水準である。自己資本比率（BS上の会計的比率ベース）は約4.7%（1,590.1/33,842.9）と見做せ、規制資本比率（CET1等）は未開示のため評価は留保する。ROEは概算で約2.73%（43.44/1,590.1）、ROAは約0.13%（43.44/33,842.9）と保守的な水準にある。EPSは41.83円で、利益水準と株主価値創出は改善傾向にある一方、配当は期中ゼロとされ、内部留保を優先している可能性が高い。営業キャッシュフロー・投資キャッシュフロー・財務キャッシュフローは不記載であり、キャッシュフローの質評価は現時点で困難である。損益計算書の「売上高」や粗利等の製造業的KPIは銀行業に非適合であり、当行の実力評価には経常利益・純利益、NIMや与信費用、証券関連評価差等がより重要となる。第2四半期時点での低税負担を背景とした純利益の跳ね上がりは持続性に不確実性があるため、通期での与信費用・債券評価損益・税率レンジの確認が肝要である。貸借対照表は負債/資本倍率が約20倍とレバレッジは高いが、銀行業のビジネスモデル上は通常の範囲内である。地域経済（栃木県・北関東）の動向、日銀の金利正常化局面の進捗、国債・債券ポートフォリオの含み損益は業績変動の主要ドライバーとなる。特に金利上昇局面では債券含み損や調達コスト上昇がNIMを圧迫し得る一方、貸出金利の再設定による利鞘改善余地もある。費用面では人件費・システム費のコントロールと手数料ビジネスの拡大が持続的ROEの鍵である。データ開示の制約（CF・流動項目・セグメント詳細の不記載）があるため、以下の分析は利用可能な主要数値（純利益・税金・総資産・純資産等）に基づく方向性評価である。投資判断は示さないが、利益の質（税率・与信費用・市場関連損益の寄与）と資本の十分性（規制資本比率）に注目したモニタリングが必要である。

決算説明資料より: 2026年3月期第2四半期決算は増収・増益を達成し、経常利益は前年同期比+29億円の49億円、中間純利益は同+29億円の43億円と大幅増益。主因は資金利益の増加と有価証券売却損の減少。2025年3月期に実施した大幅な有価証券ポートフォリオ見直しが奏功し、保有有価証券の評価損益は△81億円から△46億円に35億円改善（金利スワップ評価損益含む）。中間配当は7.00円から12.00円へ増額、期末配当も12.00円予想で年間24.00円に倍増。預金残高は3兆1,548億円（+337億円）、貸出金残高は2兆4,181億円（+2,253億円）と順調に拡大。コア業務純益（除く投信解約損益）は46億円で前年同期比+18.0%。資金利益は137億円（+11.7%）と政策金利引き上げの恩恵を享受。預り資産は4,810億円（+338億円）でお客様本位の金融サービスを推進。連結自己資本比率は9.99%（△0.11pt）で健全性を維持。

財務分析

収益性

ROE分解（デュポン的視点）：売上高や総資産回転率（売上高基準）は銀行業に適合しないため、ROE ≈ ROA × レバレッジで評価。ROAは約0.13%（当期純利益43.44億円/総資産3兆3,842.9億円）、財務レバレッジは約21.28倍（総資産/純資産）で、ROEは約2.73%と試算される。利益率の質：実効税率が約11.9%と軽く、純利益の上振れ要因となった可能性が高い。税効果の一時要因や評価差の振れが寄与していれば、通期の平準化で利益率は低下し得る。営業レバレッジ：銀行における固定費（人件費・システム費）と利鞘収益の関係上、金利・クレジット・市場の外部変数に対して利益感応度が高い。経常利益が49.34億円で横ばいの中、純利益が195%増と増幅されている点は、コスト構造ではなく税・評価差の影響を示唆。収益構成（利息収支・手数料・有価証券関連損益）の内訳が未開示のため詳細分解は不可。持続的収益力を測るにはNIM、手数料比率、与信費用率、OHR（経費/業務粗利益）の継続トレンド確認が必要。

成長性

売上（銀行業に非適合指標）は不記載だが、経常利益49.34億円は横ばい、純利益は+195.4%で急増。増益の主因は税負担低下（実効税率約11.9%）および一時要因の可能性が高く、コア収益の質改善（NIM上昇や手数料純増）によるものかは不明。持続可能性：税率が平常化（例えば25–30%レンジ）した場合、同水準の前税利益では純利益が縮小する。例えば前税利益約49.33億円に税率28%を適用すると純利益は約35.5億円となり、現状比で約18%下押しとなる。見通し：日銀の金利正常化が進むと、貸出利回りの改善余地がある一方、調達コスト上昇・保有債券の評価損拡大が逆風。地域経済の持ち直し（雇用・設備投資）により貸出残高が緩やかに拡大すれば中期的なトップライン（業務粗利益）底上げが見込めるが、信用コストの戻り局面には留意。短期的には市場環境（金利・株式・クレジットスプレッド）と与信費用のブレが業績を左右する。

財務健全性

流動性：流動資産・負債の詳細は不記載だが、銀行業は預金等の短期負債を主たる調達源とするため、流動比率等の製造業指標は非適用。支払能力：会計上の純資産は1,590.1億円、総資産は3兆3,842.9億円で、会計ベース自己資本比率は約4.7%。規制資本（CET1、総資本比率）は未開示のためソルベンシーの厳密評価は不可。資本構成：負債/資本倍率は約20.0倍（3兆1,808.1億円/1,590.1億円）。当該レバレッジは地域銀行として典型的範囲。安定性判断には、預金の期間構造、市場性調達比率、保有債券のデュレーション・評価差、金利感応度ギャップの確認が不可欠だが、本資料では未開示。

キャッシュフロー

利益の質：キャッシュフローの全区分が不記載であり、利益とキャッシュ創出の連動性は検証できない。FCF分析：営業CFと投資CFが不明のためフリーキャッシュフローを算定できない（開示上は0表記だが不記載扱い）。運転資本：銀行業では貸出金・預金のネット拡大/縮小がCFを大きく左右するが、該当内訳が未開示のため評価留保。代替指標としては、与信費用・償却前利益（OHR）・有価証券評価損益の安定性を追う必要がある。

配当持続性

期中配当は0円、配当性向0%とされているが、EPSは41.83円で内部留保優先の姿勢が示唆される。持続可能性の観点では、安定配当実施の可否はコア業務純益の安定度、信用コストの平準化、規制資本充足度（CET1）の水準に依存する。FCFカバレッジは不明（CF不記載）。仮に通期で前税利益水準を維持し、税率が平常化しても年間EPSが一定程度確保できるなら、配当再開余地はあるが、金利・市場環境の変動と与信費用次第で柔軟な配当政策が望ましい。現状データからは配当の持続可能性評価を数値的に確証できない。

事業見通し

通期業績予想は上方修正済み（2025年10月29日開示）で、期末配当も12.00円に増額予想。金利正常化局面において、貸出金利息・預け金利息の増加がNIM拡大を牽引する一方、預金利息等の調達コスト上昇も継続。有価証券は中短期債中心の再投資計画で金利リスクを抑制し、国内金利の緩やかな上昇想定下でも評価損益への影響を僅小化。第11次中期経営計画（2023年4月～）の基本戦略「収益力強化」では、事業承継・M&A、ビジネスマッチング等の専門性の高いソリューション提供を強化し、役務取引等収益の拡大を図る。預り資産はNISA口座数が39,729件（+837件、+2.1%）と増加し、長期・積立・分散投資の提案継続でお客様の資産形成をサポート。デジタル戦略では「いちご支店」で栃木と他地域をつなぐプラットフォーム構築、「とちぎんBizポータル」で法人顧客の業務効率化を促進。

経営ガイダンス

経営陣は当中間期の増益決算を受けて中間配当金を7.00円から12.00円に増額決定し、通期配当も14.00円から24.00円に引き上げを予想。「新たな価値提供の実現」を成し遂げるため「徹底した地域への信用創造」と「既存の金融の枠組みを超えた新しい事業領域への挑戦」に注力。金利リスク管理では、2025年3月期に大規模なポートフォリオ見直しを実施した成果を強調し、今後も国内金利の緩やかな上昇を想定して中短期債中心の再投資を計画。栃木県内のお客様が預金で81.1%、貸出で55.9%を占める地域密着型営業基盤を活かし、個人・中小企業向け貸出と事業者支援を継続。「お客様本位の金融サービス」提供により預り資産残高が338億円増加した実績を評価。OHRの改善（73.35%→71.15%）はベースアップや人的資本投資、DX・システム投資等の成長投資増加にもかかわらず達成され、経費コントロールと収益力強化の両立を示す。

戦略的取り組み

• 第11次中期経営計画（2023年4月～）の基本戦略「収益力強化」推進：事業承継・M&A成約件数16件（2023年9月期20件、2024年9月期30件）、ビジネスマッチング成約件数491件（2023年9月期320件、2024年9月期370件）と実績拡大
• 「とちぎの結び目」（地元応援型M&Aサービス）のほか、筑波銀行・東和銀行との三行連携「さいたまの結び目」、大東銀行「ふくしまの結び目」、大光銀行「にいがたの結び目」と連携し、ワンストップで個人事業主・小規模企業のM&A支援体制を構築
• インターネット専用支店「いちご支店」（2025年11月5日開設）：全国から口座開設可能、印鑑・通帳レス、24時間365日取引可能、ATM利用手数料優遇、公的個人認証（JPKI）・FIDO認証でセキュリティ強化。栃木の魅力発信プラットフォームとして宇都宮ブレックスコラボやいちご狩り体験等のキャンペーン実施
• 法人向けポータルサイト「とちぎんBizポータル」（2025年9月1日提供開始）：決算書等の書類共有、チャット機能、他行口座照会機能で法人・個人事業主の利便性向上・事務効率化。とちぎんビジネスダイレクト契約者向けに無料提供
• 有価証券ポートフォリオの金利リスク低減：2025年3月期に大幅見直しを実施、円債デュレーション3.2年→2.6年に短期化。今後も中短期債中心の再投資で金利上昇局面の評価損影響を抑制
• 預り資産強化：NISA口座数39,729件（+2.1%）、預り資産残高4,810億円（+7.5%）。「長期・積立・分散」投資提案によるお客様本位の資産形成サポート継続

リスク評価

ビジネスリスク:

• 金利上昇局面での保有債券（特に長期JGB・地方債等）の評価損拡大リスク
• 預金競争激化による調達コスト上昇とNIM圧迫
• 地域景気悪化（栃木県・北関東）に伴う与信費用の増加
• 手数料ビジネスの伸び悩みによる収益多角化の停滞
• デジタル投資負担や人件費上昇によるOHRの悪化

財務リスク:

• レバレッジが高いビジネスモデルに内在する資本効率とソルベンシーの感応度
• 低実効税率の反動（税効果の一時要因剥落）による純利益の振れ
• 市場ボラティリティに伴う有価証券関連損益の変動
• 金利感応度（ギャップ、デュレーション）のミスマッチ

主な懸念事項:

• 純利益の急増が一過性か否か（実効税率の継続性）
• 規制資本比率（CET1、総資本比率）の未開示による健全性評価の不確実性
• 与信費用の平準化レベルと不良債権動向
• NIMの趨勢（貸出・預金のリプライシング速度差）

決算説明資料のリスク要因:

• 国内金利の緩やかな上昇想定下で、保有債券の評価損益への影響を注視（2025年9月期は日銀利上げ観測で金利上昇も、債券平均年限短期化により影響僅小）
• 預金利息等の調達コスト上昇（2024年3月以降の政策金利引き上げに伴い預金利息が前年同期比23億円増加）
• 地域経済（栃木県・北関東）の動向と与信費用の平準化（不良債権比率1.98%、金融再生法開示債権484億円）
• 連結自己資本比率の微減（10.10%→9.99%、貸出金リスクアセット増加等）
• デジタル投資・人件費増加によるコスト圧力（経費前年同期比6億円増、ベースアップ、人材育成、DX・システム投資）

投資示唆

重要ポイント:

• 2026年度Q2は純利益43.44億円で大幅増益、実効税率約11.9%が主因の可能性
• ROEは約2.73%、ROA約0.13%と保守的だが改善傾向
• レバレッジ約21.3倍、会計ベース自己資本比率約4.7%で銀行として標準的
• コア収益力（NIM、手数料、OHR）と与信費用のトレンド確認が不可欠
• 金利正常化局面での債券評価差と調達コスト上昇に要注意

注視すべき指標:

• 実効税率の推移（通期での平準化有無）
• NIM（預貸利回り・調達コスト）
• 信用コスト比率（与信費用/貸出金残高）
• OHR（経費/業務粗利益）
• 有価証券評価損益・含み損益、デュレーション
• 規制資本比率（CET1、総資本比率）とレバレッジ比率
• 貸出・預金成長率、ローン・デポジットレシオ
• 不良債権比率（NPL）と引当カバレッジ

セクター内ポジション: 地域銀行の中では、会計ベースの資本厚みとレバレッジは概ね標準域。収益面では一時的要因（低税率）寄与の色が濃く、コア収益の伸長度合いは不透明。金利感応度と証券ポートフォリオのリスク管理が同業比較での相対的な評価を左右する見立て。

PDF補足情報（主要ハイライト）

• 2025年3月期の大幅有価証券ポートフォリオ見直し（含み損縮小目的）により、当期は有価証券売却損が前年同期比36億円減少（40億円→4億円）
• 有価証券含み損は△81億円から△46億円に35億円改善、円債デュレーションは3.2年から2.6年に短期化
• 日銀の政策金利引き上げ（2024年3月以降）により、預け金利息が前年同期比10億円増加、貸出金利息も34億円増加
• 役務取引等収益は52億円（+2億円）で、ソリューション手数料が1,283百万円（+186百万円）と大幅増。内訳は証券子会社仲介924百万円（+256百万円）、事業承継・M&A170百万円（+44百万円）
• インターネット専用支店「いちご支店」を2025年11月5日開設、全国から口座開設可能で栃木の魅力発信プラットフォーム化
• 法人向けポータルサイト「とちぎんBizポータル」を2025年9月1日提供開始、デジタル化による顧客利便性・事務効率化を推進
• 不良債権比率は2.12%から1.98%に0.14pt改善、金融再生法開示債権は470億円から484億円に増加も総与信額拡大により比率低下
• OHR（コア業務粗利益ベース）は73.35%から71.15%に2.2pt改善、分子の経費は6億円増も分母のコア業務粗利益が18億円増加

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
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